Betterware de Mexico SAPI 公佈 2026 年第一季度業績：完整財報電話會議記錄

Betterware de Mexico SAPI（紐約證券交易所代碼：BWMX）於週四召開了第一季度財報電話會議。以下是會議的完整記錄。 此內容由 Benzinga API 提供。有關全面的財務數據和記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。 訪問完整電話會議記錄請點擊 https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1756571tp_key=3835ed2404 摘要 Betterware de Mexico SAPI 報告稱，收入同比增長 0.3%，EBITDA 增長 14%，EBITDA 利潤率從 15.3% 擴大至 17.4%。 公司專注於多元化收入結構並擴展至新市場，預計在第二季度完成對 Tupperware 的重大收購，預計將為每股收益貢獻 40%。 未來的增長預計來自地理擴展，特別是在厄瓜多爾和危地馬拉，公司繼續優先考慮財務紀律，淨債務與 EBITDA 比率從 3.1 降至 1.5 倍。 運營亮點包括 Betterware 哥倫比亞的推出和數字能力的提升，如 Betterware Plus 應用程序和 Salesforce CRM。 管理層對市場狀況持樂觀態度，特別是隨着墨西哥消費者市場的復甦，預計下半年表現將更強勁。 完整記錄 操作員 前瞻性聲明可能面臨各種風險和不確定性，這可能導致實際結果與預期有重大差異。請將這些聲明與今天財報發佈中的警示性語言和安全港聲明以及 BEFRA 在 SEC 備案中列出的風險因素一起考慮。BEFRA 沒有義務更新任何前瞻性聲明。關於本次電話會議中討論的非 GAAP 財務指標的調節及其他信息可在今天早些時候發佈的財報以及公司網站的投資者部分找到。今天的電話會議上有 BEFRA 總裁兼首席執行官 Andres Campos 和首席財務官 Raul Salvijar。現在我將把電話會議交給 Campos 先生。請繼續，先生。 Andres Campos（總裁兼首席執行官） 謝謝你，操作員，大家下午好。感謝大家今天參加我們的電話會議。首先，我想介紹我們的新首席財務官 Raul Del Villar。Raul 在跨國消費品公司擔任高級財務職位超過 30 年，在擴展品牌組合和進入新地理市場方面發揮了戰略作用，這兩者都是 BEFRA 自身增長戰略的核心。他的經驗和領導力將對支持我們的增長目標至關重要。轉到第 4 頁的關鍵亮點，我們實現了 0.3% 的收入同比增長和 14% 的 EBITDA 同比增長，EBITDA 利潤率從 15.3% 擴大至 17.4%，得益於我們所有業務單元的盈利能力改善。淨收入和自由現金流保持強勁，反映出一個更為正常的季度，沒有去年所見的特殊影響。轉到第 5 頁，我們繼續在品牌和地理上多元化我們的收入結構。我們預計一旦獲得 Tupperware 交易的監管批准，這一趨勢將加速，我們預計將在第二季度發生。除了顯著多元化我們的收入並使我們進入巴西市場外，這一新品牌將立即對收益產生積極影響，預計將為每股收益貢獻約 40%。從季度到季度的收入來看，我想強調 Betterware 在厄瓜多爾擴展的早期成功及其在危地馬拉的改善表現，其貢獻在過去一年中從總收入的 0.1% 增加到 0.7%。我們預計隨着業務在該地區的擴展，這一份額將繼續增長。現在我將把電話會議交給 Raul，讓他詳細解釋 BEFRA 的關鍵財務數據。 Raul Del Villar（首席財務官） 謝謝你，Andres。我非常興奮能夠成為團隊的一員。讓我們轉到第六頁。對收入同比增長 0.3% 的貢獻來自 Betterware，儘管本季度少了一週，但仍增長了 2.6%，並受益於其地理擴張。Jafra 美國的改善趨勢也促進了 BEFRA 的收入增長，儘管 Jafra 墨西哥的銷售下降對此產生了部分抵消。觀察合作伙伴基礎，我們開始看到針對性舉措的影響，Betterware 的合作伙伴基礎恢復了增長。儘管由於我們對生產力的關注，Jafra 墨西哥的合作伙伴基礎有所下降，但我們現在正轉向旨在吸引和留住人才的舉措，預計將在第二季度開始顯現成效。總體而言，這些趨勢表明兩項業務的勢頭正在改善，併為我們在第七頁上實現持續增長奠定了良好基礎。EBITDA 表現反映出我們各業務單元盈利能力的明顯改善，利潤率擴大了 211 個基點，達到了 17.4%。需要注意的是，與 Tupperware 交易相關的非常規費用影響了利潤率。如果沒有這些費用，利潤率將約為 18.4%。在幻燈片的右側，淨收入幾乎翻倍，同比增長，反映出在前一年記錄的非常規費用後，盈利能力迴歸到更正常的水平，以及利息費用的降低。總體而言，BEFRA 盈利能力的改善體現了我們維持財務紀律的第五個戰略支柱。轉到下一張幻燈片，自由現金流在本季度正常化，將 58% 的 EBITDA 轉化為現金，得益於更強的基礎盈利能力和持續的營運資本管理紀律，特別是在庫存方面。這將使我們能夠支付自上市以來的第 25 個連續季度股息，董事會提議的股息為 2 億比索，需經股東批准。股息支付與我們的資本配置框架保持一致，維持 33% 的過去 12 個月股息與 EBITDA 的比率，同時利用我們產生的現金進一步降低債務槓桿，並繼續投資於地理擴張。第九頁總結了 BEFRA 的財務實力。總債務持續下降，淨債務與 EBITDA 的比率改善至 1.5 倍，完成 Tupperware 交易後，我們預計槓桿比率將增加至約 1.9 倍，旨在維持健康的槓桿水平。正如您在圖表中所見。 Andres Campos（總裁兼首席執行官） 在幻燈片的左側，我們成功地將槓桿從 2022 年底的 2.4 倍和 Jafra 收購時的 3.1 倍降低到當前水平。我們的輕資產模式仍然是韌性的關鍵來源，ROTA 提高至 22.7%，顯示出更高的資本效率和更強的盈利能力。在右側，您可以看到與去年同期相比，回報也有所增強，ROIC 提高至 27%，每股收益在追溯基礎上達到 31.9 墨西哥比索，反映出更強的盈利能力。總體而言，我們不僅在改善盈利能力，還將這些收益轉化為更強的業績、更健康的資產負債表和高資本回報，同時使我們能夠繼續資助五個戰略支柱下的各項計劃。現在我將把電話交還給 Andres，他將詳細介紹每個品牌的表現，並提供關於戰略支柱的更新。謝謝 Raul。接下來轉到幻燈片 10，和之前的季度一樣，我們繼續在五個戰略支柱上取得進展，這些支柱定義了 BFRA 的下一個發展階段。首先，在墨西哥加強我們在 Betterware 和 Jafra 品牌的領導地位。其次，繼續我們的區域擴張，推動 Jafra 在美國的增長，並在拉美地區進行選擇性擴展。第三，開發或收購新品牌和/或產品類別。第四，進一步推進我們的數字化轉型，最後，保持嚴格的財務紀律，優先考慮盈利能力、現金生成和強健的資產負債表，作為可持續長期增長的基礎。這些支柱仍然是指導我們未來戰略決策和資本配置的框架。在幻燈片 11 中是第一個支柱，加強我們在墨西哥市場的領導地位，從 Betterware 開始。在下一張幻燈片中，業務在年初表現良好，商業勢頭不斷改善，我們看到合作伙伴基礎出現明顯的拐點，已恢復增長並開始重建規模。這是一個重要的里程碑，因為它支持收入的恢復，並增強了我們未來商業模式的實力。需要注意的是，本季度相比去年少了一週，這影響了報告的增長。從可比基礎來看，收入增長約為 3.3%。此外，儘管拉丁美洲目前僅佔 Betterware 總收入的 1.7%，但預計隨着我們進一步擴大區域業務，它將繼續增長。在幻燈片的右側，EBITDA 利潤率顯著提高 190 個基點，達到 20.5%，EBITDA 同比增長 12.9%，得益於嚴格的成本管理和穩健的執行。儘管面臨外部壓力，毛利率保持穩定。在幻燈片 13 中，我們強調了我們在 2026 年戰略舉措方面取得的進展。作為提醒，我們 2026 年的關鍵優先事項包括創新、目錄重新設計、增強的合作伙伴服務、新技術能力和新的支付系統。首先，在創新方面，我們的新快速消費產品線 Better Clean Taps 表現強勁，隨着我們繼續擴展到更高頻消費類別，目錄重新設計方面，我們的新目錄格式進展順利，預計將在下半年推出。在合作伙伴服務方面，我們目前正在試點一項新的激勵計劃細分，旨在增強參與度並推動活動，預計將在第三季度進行更廣泛的推廣。在技術方面，我們引入了新的分析能力，並在開發新的 Betterware plus 應用功能的同時推進 Salesforce CRM 的實施，預計將在第二季度推出。最後，關於我們的支付系統，我們正在進行試點階段，進行持續的測試和分析，為下半年的全面推出做準備。總體而言，我們在執行 2026 年優先事項方面取得了穩固的進展，為可持續增長奠定了基礎。在幻燈片 14 中，BEFRA 墨西哥的季度反映了收入增長的暫時放緩。這主要是由於我們將重點轉向現有顧問基礎的生產力，最終削弱了基礎擴展。我們最近實施了重新平衡的舉措，專注於捕捉合作伙伴增長，預計將在第二季度看到成效。需要提到的是，根據最新的市場報告，到 2025 年，我們在墨西哥的美容市場中已達到直銷渠道的第二位，較 2022 年 Jafra 收購時的第四位上升。此外，我們現在在墨西哥所有分銷渠道的整體美容市場中排名第七。在盈利能力方面，業務表現出強勁改善，EBITDA 利潤率提高 165 個基點，達到 17%，得益於更好的成本管理、去年實施的重組舉措的好處以及較低的非常規費用。接下來轉到下一張幻燈片，Jafra 墨西哥在執行其 2026 年優先事項方面也取得了穩固的進展，從創新開始，我們從翻新迴歸到創新，推出了與迪士尼合作的新 Stitch Zone 系列等創新。隨着我們繼續擴展產品組合並刷新關鍵類別，在樣品試用舉措方面，我們引入了越來越多的感官採樣，增強了顧問和客户的產品體驗。關於訂閲模型，我們在 3 月推出了新的訂閲計劃，已經顯示出早期的吸引力並支持客户留存。在合作伙伴激勵方面，我們正在推進我們的細分策略，設計新的結構以更好地滿足不同的合作伙伴檔案，預計將在第三季度進一步推廣。最後，在 Jafra 平台上，我們正在推進新 CRM 的實施，預計在第二季度推出，Jafra plus 應用將在第三季度推出。總體而言，這些舉措使 Jafra 墨西哥能夠過渡到下一個增長階段。在幻燈片 16 中，我們強調第二個戰略支柱，即區域擴張。轉到幻燈片 17，業務在美國繼續顯示出顯著進展，美元淨收入增長 8.6%，得益於不斷擴大的合作伙伴基礎，同比增長 3.4% 和生產力的提高。同時，盈利能力顯著改善，得益於嚴格的成本管理。重要的是，排除非常規法律費用後，EBITDA 將是正值，利潤率約為 2.6%，展示了我們 Jafra 美國業務日益增強的實力和獨立性。轉到幻燈片 18，我們高興地宣佈推出 Betterware 哥倫比亞。這標誌着我們區域擴張戰略中的一個重要里程碑，進一步加強了我們在 MDN 地區的存在，建立在我們在厄瓜多爾取得的成功之上。轉到幻燈片 19，我們在安第斯地區和中美洲的業務繼續顯示出強勁的勢頭。安第斯地區和危地馬拉都保持在持續增長的軌道上，得益於合作伙伴基礎的持續擴展。在安第斯地區，我們的合作伙伴數量已達到約 14,000 人，反映出在相對較短的時間內建立規模的穩固進展。在危地馬拉，合作伙伴基礎也繼續擴展，達到約 2,200 人，顯示出市場上強勁的吸引力和參與度。儘管這些市場繼續快速擴展，但它們仍佔集團總收入的一小部分，僅佔 0.7%，在 Betterware 品牌中佔 1.7%。轉到幻燈片 20，我們繼續推進將新品牌和類別納入我們的組合的戰略。我們在 1 月 19 日宣佈收購 Tupperware，並繼續等待墨西哥反壟斷局的批准，預計將在 2026 年第二季度獲得。我們在 Tupperware 交易中看到巨大的潛力，因為它具有高度增值性，並在戰略上使我們能夠進入更大的巴西市場。與此同時，這個標誌性品牌為我們在整個地區提供了額外的擴展機會。轉到幻燈片 21，我們的數字化轉型仍然是戰略上的必要條件，也是我們所有戰略增長支柱的關鍵推動力。我們在這方面的主要目標仍然是通過數字平台加速增長，最大化每次人對人互動的銷售機會。在幻燈片 22 中，我們概述了我們在數字化轉型方面的三個主要支柱。首先，為我們的分銷商和合作夥伴發展業務。我們專注於增強我們的合作伙伴和分銷商的數字能力，第一階段的試點正在進行中，以使他們能夠更好地利用數字工具並通過我們的平台推動業績。第二，數字化 vefra 的核心運營。這包括客户服務自動化和商業流程的端到端自動化，通過實施 Salesforce 的 CRM 和新的人工智能委員會。第三，利用我們的數據，推出新的 Betterware+ 分析平台等舉措，幫助我們改善所有數字工具。最後，我們的第五個支柱，財務紀律和控制，仍然是我們戰略的支柱。它繼續指導我們如何分配資本和在組織內運營，使我們能夠在保持資產負債表強健的同時實現增長。即使在波動的運營環境中，我們仍然堅定地專注於嚴格的成本管理、高效的庫存控制和營運資金執行，以及保持審慎的槓桿水平。財務紀律不僅是我們戰略的支柱，它已融入我們每天的運營中。我們相信，在 Raul 的領導和經驗下，我們將繼續保持和改善我們的強大財務紀律。考慮到這一點，我們在 2026 年開始時表現穩健，反映出我們各業務單元的勢頭改善，以及在加強我們的商業和運營執行方面的持續進展。儘管由於 Jafra 墨西哥的暫時放緩，集團層面的收入增長仍然温和，但所有其他業務單元都表現出強勁的勢頭。此外，盈利能力顯著改善，得益於更好的運營效率和嚴格的成本管理，所有業務單元都為這些改善做出了貢獻。同時，我們的擴張戰略繼續獲得動力，Jafra 美國的勢頭恢復，以及我們在安第斯和中美洲業務的持續增長，包括成功推出 Betterware 哥倫比亞。展望未來，我們繼續推進 Tupperware 交易，積極準備其整合並實現其代表的價值創造機會。在等待監管批准的同時，今天的 BEFRA 作為一個更強大、更具多樣性和良好定位的集團，擁有明確的長期價值創造路線圖，2026 年的開始為邁向未來奠定了堅實的基礎。至此，我將把電話交還給我們的操作員，回答您可能有的任何問題。謝謝。 主持人 謝謝。我們現在將開始問答環節。要提問，請撥打電話並按星號，然後按 1。在您的電話鍵盤上，請確保靜音功能關閉。如果您使用的是免提電話，請在按星號鍵之前拿起聽筒。要撤回您的問題，請按星號然後按 2。此時，我們將稍作停頓以整理提問名單。我們的第一個問題來自 SCC Research 的 Eric Vetter。請繼續。 Eric Vetter（SCC Research 的股票分析師） 下午好。嗨，Eric，你好嗎？我很好，你怎麼樣？很好，謝謝。我們能談談墨西哥消費者的狀況嗎？我知道去年第一季度對他們來説有點震驚。你們現在看到的情況如何，他們在未來的購買中關注什麼？ Andres Campos（總裁兼首席執行官） 抱歉，Eric，我們遇到了一點問題。你能快速重複一下問題嗎？墨西哥消費者的狀況。好的。那麼現在墨西哥消費者的狀況如何？我知道去年第一季度受到了關税的影響。我們現在看到什麼，墨西哥消費者在尋找什麼，你們又是如何應對和調整的？謝謝，Rick。這很清楚。是的，我們在第一季度看到消費略有回升。你知道，消費增長在過去三四年中一直在下降。去年我們達到了消費增長的最低點，約為 1.1%。而今年的預期是 1.6%。所以這是一個小幅回升，我們在 1 月和 2 月的私人消費中看到了一些回升。所以這不是一個巨大的回升，而是一個小幅回升。但這有助於改變墨西哥消費者和整體消費的軌跡。因此，我們認為這是好消息，我們希望在未來幾個季度繼續看到這種軌跡。 Eric Vetter（SCC Research 的股票分析師） 你在庫存方面做得很好，庫存下降幅度顯著，遠高於收入變化。你們什麼時候開始對比這個數據，達到目標後會是什麼？ Andres Campos（總裁兼首席執行官） 你是指庫存嗎？是的，是的。正如我們之前提到的，庫存在去年第四季度已經降低。到本季度末，這些水平保持相對穩定。我們預計全年會有小幅下降。我們談到的減少大約是 1 億比索，但我們認為庫存不會再大幅下降。我們認為我們已經接近最佳水平，並且可以保持穩定。 Eric Vetter（SCC Research 的股票分析師） 好的，最後一個問題。你們宣佈收購 Temporary Latin America。我知道在過去幾個月裏你們與那家公司的人見過很多面。你們對此次收購的興奮程度是增加了還是減少了？在宣佈後你們的感覺如何，經過實地考察和與人交談後，你們如何看待這裏的短期和長期機會？謝謝。 Andres Campos（總裁兼首席執行官） 是的，謝謝，Rick。我們對這次收購非常興奮。正如我們之前提到的，我們仍在等待墨西哥反壟斷機構的批准，我們預計將在第二季度獲得批准。但我們對這次收購感到興奮。我們認為，正如我們之前提到的，Tupperware 在整個拉丁美洲的消費者心中是一個非常有利位置的品牌。它不僅位置良好，而且在這些年中是一個非常有價值的品牌。因此，在產品創新方面有很多工作要做，你知道，在商品創新方面複製 Befra 的模式，以及我們可以真正利用這個偉大品牌的許多事情。所以我們非常興奮，並且希望能夠進入拉丁美洲最大的市場巴西，開始時就有一個強大的立足點。那裏已經是一個近 1 億美元收入的公司。因此，這是一個強大的立足點，可以在巴西市場真正起飛。所以我們非常非常興奮，並希望在接下來的幾周內獲得批准，然後從那裏起步。 Eric Vetter（SCC Research 的股票分析師） 很好。謝謝你，祝你們在接下來的年度中好運。 Andres Campos（總裁兼首席執行官） 謝謝你，Eric。 主持人 再次提醒，如果您想提問，請按星號，然後按 1。我們的下一個問題來自 TC Advisory Group 的 Christina Fernandez。請繼續。 Christina Fernandez 嗨。下午好，Andres 和 Raul。很高興見到你們。我有一個關於 Jafra México 的問題。當你查看過去一個季度的表現時，也開始看到前一個季度的放緩，你認為這有多少是由於更廣泛的美容市場的放緩？還是僅僅是針對 Jafra，墨西哥的一些問題，比如你提到的顧問招聘和創新？ Andres Campos（總裁兼首席執行官） 是的，謝謝你。你好，Cristina。我們確實認為這更多是內部因素而非外部因素。我們看到美妝市場在墨西哥持續增長和擴展，而且這個類別仍然有很大的順風。我們預計這種趨勢將會持續。實際上，我們認為影響第四季度和第一季度的內部因素主要有兩個。其一是去年我們更專注於產品線的翻新，而不是實際的創新。因此，當你在進行產品線翻新時，影響力沒有真正創新到新類別、新概念和新產品線時那麼大。所以我們認為這對業績產生了影響。正如我們所説，去年我們完成了所有的翻新，而今年我們再次專注於真正的創新。我們正在加強與迪士尼的合作。我們推出了 Stitch Zone 系列，這取得了很大的成功。我們與迪士尼推出了許多不同的產品，同時我們也在推出新的創新，這些都將對今年產生積極影響。所以這是我們重新聚焦於創新的一部分。第二部分是， Christina Fernandez 在我們試圖激勵我們的員工提高生產力時，我們認為這在一定程度上影響了新員工的引入，以及保持我們的小型低效員工的活躍。因此，這也是一個內部因素，導致員工數量減少，而我們未能通過生產力來彌補。因此，增長放緩了。我們已經檢測到所有問題，並進行了逆轉。從三月份開始，尤其是在四月份，我們基本上回到了我們需要的狀態。因此，我們確實預計全年會有反彈，並且我們預計這種反彈將在第二季度開始，達到一個拐點，然後在全年內再次加強增長。所以我們認為這是一個暫時的內部情況，應該在第二季度達到拐點，並開始再次加強增長。我們認為，憑藉這一點，我們對盈利能力的結果非常滿意。我們認為作為一個集團，甚至在 Jafra 墨西哥，我們的盈利能力得到了增強。因此，在我們所有的業務中，盈利能力都在增強，自由現金流也在增強，我們的資產負債表在改善。因此，我們所有的其他業務單位都在增長。一旦我們預計會逆轉的 Jafra 墨西哥的問題得到解決，我們認為我們將會有一個非常強勁的結果。是的，也許根據你所談論的年度形勢進行後續提問，因為儘管第一季度的業績略低，但你們仍然保持了全年 4% 到 8% 的收入增長指引。如果我理解正確，你預計第二季度的增長會比第一季度更好，而下半年將是全年最強的。這是正確的嗎？ Andres Campos (總裁兼首席執行官) 是的，確實如此。我們預計墨西哥的增長會加強。我們年初的增長率為 2.6%。在同周基礎上為 3.3%。但我們預計 Betterware 的增長會繼續加強。Betterware 墨西哥在去年下半年開始反彈，現在我們看到與去年相比的增量收入。同時，我們也預計，Betterware 的生命週期擴展將繼續為增長做出貢獻。我們還預計 Jafra 美國將繼續交出優異的業績。正如你所看到的，我們的美元增長為 8.6%，我們預計這種增長將繼續加強。然後隨着 Jafra 墨西哥的拐點出現，我們認為作為一個集團，我們將開始看到增長的增強。因此我們對此持樂觀態度，這也是我們保持指引的原因。 Christina Fernandez 謝謝你。最後一個問題是，我的意思是，你們在本季度的費用管理做得非常好，是否看到任何壓力，或者你們預計在年內會有任何壓力，無論是在運輸方面，還是由於油價波動導致的供應鏈或運輸成本，還是你們已經與供應商簽訂了穩定的合同？ Andres Campos (總裁兼首席執行官) 是的，謝謝你，Cristina。因此，確實，油價波動，尤其是霍爾木茲海峽的整個情況，確實是我們不僅在關注，而且正在採取行動的事情。我們已經看到由於石油價格的原因，從中國的運輸成本有一些輕微的暫時性上漲。但目前我們並沒有在原材料成本方面受到供應商的太大壓力。我們在關注這一情況，如果這成為一個暫時性的問題或更持續的問題，我們正在準備策略和戰術，就像我們之前在類似情況下所做的那樣。我們正在準備應對這些影響的策略和戰術。我們對能夠應對任何持續壓力感到自信。我不是在談論產品價格，而是更多地談論談判策略、重新設計或可以控制任何成本上漲的策略。因此，我們會，當然，我們會保持關注。現在還為時尚早。我們準備好應對任何反向影響，如果這成為一個更長期的模式。 Christina Fernandez 謝謝你，Andres。 操作員 這就結束了我們今天電話會議的問答環節。我想把電話交還給管理層進行結束語。 Andres Campos (總裁兼首席執行官) 謝謝大家再次對我們的信任和持續支持，我們期待在下個季度向您更新情況。再次感謝。再見。 免責聲明： 本次文字記錄僅供參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的陳述反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。