<p>CMSI 發佈了一份研究報告，指出新東方（09901.HK）-0.320（-0.763%）的短期賣空金額為 8067 萬美元；比例為 79.091%。該公司在 2026 財年第三季度錄得收入為 14 億美元，同比增長 20%，超出預期 4%，主要得益於東方甄選的強勁增長以及核心教育業務的穩定高個位數增長。毛利率為 53.7%，同比下降 1.4 個百分點。截至 2026 年 2 月，新東方的淨現金達 50 億美元。遞延收入同比增長 8%。截至 2026 年 4 月 21 日，公司已回購價值 1.843 億美元的股份。</p>
<p>該券商指出，管理層預計 2026 財年第四季度收入同比增長 15% 至 18%，並將全年增長指引上調至 13% 至 14%（年初為 5% 至 10%）。它認為 K12 業務仍然是核心增長驅動力，受益於續費率的改善和產品質量的提升。總體而言，該券商預計集團的非 GAAP 營業利潤率將在 2026 財年第四季度同比擴大 0.5 個百分點，達到 7.1%。它還將 2026 財年和 2027 財年的收入預測分別上調 2.1% 和 5.3%，至 55.97 億美元和 64.13 億美元（同比增長 14% 和 15%），並將非 GAAP 營業利潤預測分別上調 0.5% 和 6.8%，至 7.33 億美元和 9.08 億美元（同比增長 32% 和 24%）。</p>
<p>CMSI 將新東方維持為其首選股票。基於對盈利預測的上調，它將新東方（EDU.US）的 12 個月分部估值目標價從 76 美元上調至 79 美元，意味着今年和明年的市盈率分別為 22.2 倍和 17.7 倍，並重申了增持評級。</p>
<p>該券商還預計新東方將在未來三年內保持積極的股東回報，收益率超過 5%，使其在其覆蓋的教育和互聯網股票中具有吸引力。（hc/w）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。短期賣空數據截至 2026 年 4 月 23 日 16:25。）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均延遲至少 15 分鐘。）</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

新東方

新東方-S

<p>CMSI 將新東方的目標價格上調至 79 美元，理由是運營優化和穩定增長。該公司報告了 2026 財年第三季度 14 億美元的收入，同比增長 20%，主要得益於 K12 業務的增長。毛利率為 53.7%，淨現金達到 50 億美元。CMSI 預計 2026 財年第四季度的收入增長為 15% 至 18%，並將全年增長指引上調至 13% 至 14%。該券商維持 “增持” 評級，並預計在未來三年內將為股東帶來可觀的回報</p>

<p>CMSI published a research report stating that New Oriental (09901.HK) -0.320 (-0.763%)  Short selling $80.67M; Ratio 79.091%  recorded revenue of USD1.4 billion for 3Q FY2026, up 20% YoY and 4% above expectations, mainly driven by robust growth at Oriental Selection and steady high-single-digit growth in its core education business. Gross margin was 53.7%, down 1.4 ppts YoY. As of February 2026, New Orientals net cash reached USD5 billion. Deferred revenue increased 8% YoY. As of April 21, 2026, the company had repurchased USD184.3 million worth of shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>CMSI 發佈了一份研究報告，指出新東方（09901.HK）-0.320（-0.763%）的短期賣空金額為 8067 萬美元；比例為 79.091%。該公司在 2026 財年第三季度錄得收入為 14 億美元，同比增長 20%，超出預期 4%，主要得益於東方甄選的強勁增長以及核心教育業務的穩定高個位數增長。毛利率為 53.7%，同比下降 1.4 個百分點。截至 2026 年 2 月，新東方的淨現金達 50 億美元。遞延收入同比增長 8%。截至 2026 年 4 月 21 日，公司已回購價值 1.843 億美元的股份。</p>
</div><p>The broker noted that management guided for 4Q FY2026 revenue growth of 15% to 18% YoY, and raised full-year growth guidance to 13% to 14% (from 5% to 10% at the beginning of the year). It believes the K12 business remains the core growth driver, benefiting from improved renewal rates and enhanced product quality. Overall, the broker expects the groups non-GAAP operating margin to expand 0.5 ppts YoY to 7.1% in 4Q FY2026. It also raised its FY2026/FY2027 revenue forecasts by 2.1% and 5.3% to USD5.597 billion and USD6.413 billion (up 14% and 15% YoY), respectively, and lifted non-GAAP operating profit forecasts by 0.5% and 6.8% to USD733 million and USD908 million (up 32% and 24% YoY), respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商指出，管理層預計 2026 財年第四季度收入同比增長 15% 至 18%，並將全年增長指引上調至 13% 至 14%（年初為 5% 至 10%）。它認為 K12 業務仍然是核心增長驅動力，受益於續費率的改善和產品質量的提升。總體而言，該券商預計集團的非 GAAP 營業利潤率將在 2026 財年第四季度同比擴大 0.5 個百分點，達到 7.1%。它還將 2026 財年和 2027 財年的收入預測分別上調 2.1% 和 5.3%，至 55.97 億美元和 64.13 億美元（同比增長 14% 和 15%），並將非 GAAP 營業利潤預測分別上調 0.5% 和 6.8%，至 7.33 億美元和 9.08 億美元（同比增長 32% 和 24%）。</p>
</div><p>CMSI maintained New Oriental as its top pick. Based on upward revisions to earnings forecasts, it raised the 12-month sum-of-the-parts TP for NEW ORIENTAL (EDU.US) to USD79 from USD76, implying 22.2x and 17.7x PE for this year and next year, respectively, and reiterated an Overweight rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>CMSI 將新東方維持為其首選股票。基於對盈利預測的上調，它將新東方（EDU.US）的 12 個月分部估值目標價從 76 美元上調至 79 美元，意味着今年和明年的市盈率分別為 22.2 倍和 17.7 倍，並重申了增持評級。</p>
</div><p>The broker also expects New Oriental to maintain active shareholder returns over the next three years, with a yield above 5%, making it attractive among the education and internet stocks under its coverage. (hc/w)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-23 16:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商還預計新東方將在未來三年內保持積極的股東回報，收益率超過 5%，使其在其覆蓋的教育和互聯網股票中具有吸引力。（hc/w）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。短期賣空數據截至 2026 年 4 月 23 日 16:25。）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均延遲至少 15 分鐘。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
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CMSI 將新東方的目標價上調至 79 美元，因運營優化推動其穩定增長