<p>在人工智能熱潮中，全球對圖形處理單元和內存芯片等技術高度關注。然而，在大陸股市中，一個較為安靜的奇蹟正在展開。光模塊使數據中心能夠實現超快速通信，催生了一類新的工業新興企業。在過去一年中，深圳上市的中際旭創，全球最大的光模塊生產商，其股價飆升了十倍。較小的同行如新易盛和天孚通信，同樣在深圳上市，股價漲幅超過五倍。這三家公司最近的總市值超過了中國股市長期冠軍——貴州茅台。在第一季度，旭創和新易盛分別成為國內主動管理股票基金的第二和第三大熱門股票，僅次於全球領先的電動車電池製造商寧德時代（CATL），根據金融信息提供商 Wind 的數據。天孚通信排名第 12，領先於平安保險和芯片製造商寒武紀。值得注意的是，旭創和天孚通信最近都宣佈計劃在香港上市，進一步擴大它們的影響力和海外足跡。這些公司生產什麼？光模塊，也稱為光收發器，將電信號轉換為光信號，反之亦然，用於網絡和人工智能基礎設施系統中的高速數據傳輸。數據中心正越來越多地從銅線轉向光互連繫統，因為只有後者——通過光纖電纜傳輸光脈衝——才能提供人工智能和機器學習所需的大帶寬。根據 TrendForce 本週的一份報告，隨着人工智能集羣的不斷擴展，對能夠以每秒 800 千兆比特或更高速度傳輸的光收發模塊的需求 “顯著增加”。這三家公司都提供該速度的產品，以及能夠達到每秒 1.6 太比特的更強大模塊——這是 Nvidia 最新一代 Rubin 平台和 Blackwell 產品所需的。同時，這些公司還擴展到一種稱為共封裝光學（CPO）的下一代技術，將光學設備放置在與應用特定集成電路（ASIC）相同的芯片封裝內。將以前分開的設備更緊密地放置在一起，可以降低功耗、增加帶寬密度並減少延遲。為什麼光模塊需求如此旺盛？對高速連接的需求正在迅速增加。根據 Synergy Research Group 的數據，到 2028 年，超大規模數據中心的平均容量幾乎是 2025 年運營設施的兩倍，而到 2030 年，所有運營的超大規模數據中心的總容量預計將增長近三倍。大規模雲計算正在推動數據中心網絡架構的演變，從傳統的三層設計轉向所謂的脊葉架構，這是一種為高速、低延遲通信設計的兩層網絡拓撲。根據 Eastmoney Securities 本週早些時候的報告，這一變化將使所需的光模塊數量增加多達十倍。這一爆炸性需求在公司的最新財報中得到了體現。旭創在第一季度的收入幾乎增長了三倍，而利潤則增長了超過 260%。新易盛在同一時期的收入增長了超過一倍，而天孚通信的銷售額增長了超過 40%。中國的地位如何？中國公司現在主導了行業情報公司 LightCounting 編制的全球前十名收發器製造商名單。旭創在 2024 年的最新名單中排名第一，新易盛排名第三，華為技術、安森美、海信和 HG Genuine 均榜上有名。旭創在 2010 年未能進入前十名，但在短短八年內攀升至第二位，僅次於 2019 年被 Coherent 收購的美國光學巨頭 Finisar。Coherent 在 2024 年的名單中排名第二。這些中國公司不僅是國內參與者；它們還是西方科技巨頭的主要供應商。例如，旭創的主要客户包括 Nvidia、Google 和 Amazon，東財證券表示。本週早些時候，天孚通信宣佈與人工智能基礎設施解決方案提供商 SuperX AI Technology 在新加坡成立合資企業，專注於國際市場的光互連產品。</p>

中際旭創

天孚通信

新易盛

富國中證通信設備主題ETF

<p>中國的光通信行業在人工智能熱潮中正經歷顯著增長，像中際旭創、新易盛和蘇州天豚通信等公司股價大幅上漲。隨着數據中心從銅纜轉向光纖系統，對光模塊的需求激增，這些模塊對人工智能基礎設施中的高速數據傳輸至關重要。中際旭創和新易盛在股票基金中排名靠前，且兩者均計劃在香港上市。中國公司現在主導全球收發器市場，為 Nvidia 和 Google 等主要客户提供服務</p>

<p>Amid the artificial intelligence boom, the world has been laser-focused on technologies like graphics processing units and memory chips. However, a quieter miracle has been unfolding in the mainland stock market. Optical modules, which allow ultra-fast communications in data centres, have minted a new class of industrial upstarts. In the past year, shares in Shenzhen-listed Zhongji Innolight, the world’s largest optical module producer, jumped tenfold. Smaller peers Eoptolink Technology and Suzhou TFC Optical Communication, also listed in Shenzhen, notched share-price gains of more than five times. And the combined market capitalisation of the three firms recently eclipsed that of baijiu distiller Kweichow Moutai – the long-standing champion of Chinese equities. In the first quarter, Innolight and Eoptolink were the second and third favourite stocks among actively managed equity funds in the country, trailing only the world’s leading maker of electric-vehicle batteries, Contemporary Amperex Technology Ltd (CATL), according to financial information provider Wind. TFC ranked 12th, ahead of Ping An Insurance and chipmaker Cambricon Technologies. Notably, Innolight and TFC have both recently announced plans to list in Hong Kong, further expanding their influence and footprint overseas. What do the firms make? Optical modules, also known as optical transceivers, convert electrical signals to optical signals, and vice versa, for high-speed data transmission in networking and AI infrastructure systems. Data centres are increasingly shifting from copper wires to optical interconnect systems, because only the latter – using light pulses travelling through glass-fibre cables – can provide the massive bandwidth that AI and machine learning set-ups require. As AI clusters continued to expand, there had been a “significant increase in demand for optical transceiver modules” capable of transmission speeds of 800 gigabits per second or higher, according to a report this week by TrendForce. All three firms provide products for that speed, as well as more powerful modules capable of 1.6 terabits per second – required by Nvidia’s latest-generation Rubin platform and Blackwell products. Meanwhile, the companies have also expanded to a next-generation technology known as co-packaged optics (CPO), which places optical devices inside the same chip package as semiconductors known as application-specific integrated circuits (ASICs). Putting the formerly separate devices in closer proximity slashes power consumption, increases bandwidth density and reduces latency. Why are optical modules in high demand? The demand for high-speed connectivity is increasing rapidly. The average capacity of hyperscale data centres to be opened by 2028 would be almost double that of the facilities operating in 2025, while the total capacity of all operational hyperscale data centres was set to grow almost threefold by 2030, according to Synergy Research Group. Massive cloud computing is driving the evolution of data centre network architectures, from the traditional three-tier design to a so-called spine-leaf architecture, a two-layer network topology designed for high-speed, low-latency communication. This change would increase the number of optical modules required as much as tenfold, according to an Eastmoney Securities report earlier this week. This explosive demand is reflected in the companies’ latest financial reports. Innolight nearly tripled its revenue in the first quarter, while profit jumped by more than 260 per cent. Eoptolink more than doubled its revenue in the same period, while TFC’s sales rose more than 40 per cent. Where does China stand? Chinese firms now dominate a global top 10 list of transceiver manufacturers compiled by industry intelligence firm LightCounting. Innolight topped the most recent list in 2024, with Eoptolink in third and Huawei Technologies, Accenlink, Hisense and HG Genuine all making the cut. Innolight did not appear in the top 10 in 2010, but climbed to second place in just eight years, trailing only Finisar, an American optical giant acquired by Coherent in 2019. Coherent ranked second in the 2024 list. The Chinese firms are not just domestic players; they are primary suppliers to Western tech giants. For example, Innolight’s major clients included Nvidia, Google and Amazon, according to Eastmoney Securities. Earlier this week, TFC announced a joint venture in Singapore with AI infrastructure solutions provider SuperX AI Technology to focus on optical interconnect products for the international market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在人工智能熱潮中，全球對圖形處理單元和內存芯片等技術高度關注。然而，在大陸股市中，一個較為安靜的奇蹟正在展開。光模塊使數據中心能夠實現超快速通信，催生了一類新的工業新興企業。在過去一年中，深圳上市的中際旭創，全球最大的光模塊生產商，其股價飆升了十倍。較小的同行如新易盛和天孚通信，同樣在深圳上市，股價漲幅超過五倍。這三家公司最近的總市值超過了中國股市長期冠軍——貴州茅台。在第一季度，旭創和新易盛分別成為國內主動管理股票基金的第二和第三大熱門股票，僅次於全球領先的電動車電池製造商寧德時代（CATL），根據金融信息提供商 Wind 的數據。天孚通信排名第 12，領先於平安保險和芯片製造商寒武紀。值得注意的是，旭創和天孚通信最近都宣佈計劃在香港上市，進一步擴大它們的影響力和海外足跡。這些公司生產什麼？光模塊，也稱為光收發器，將電信號轉換為光信號，反之亦然，用於網絡和人工智能基礎設施系統中的高速數據傳輸。數據中心正越來越多地從銅線轉向光互連繫統，因為只有後者——通過光纖電纜傳輸光脈衝——才能提供人工智能和機器學習所需的大帶寬。根據 TrendForce 本週的一份報告，隨着人工智能集羣的不斷擴展，對能夠以每秒 800 千兆比特或更高速度傳輸的光收發模塊的需求 “顯著增加”。這三家公司都提供該速度的產品，以及能夠達到每秒 1.6 太比特的更強大模塊——這是 Nvidia 最新一代 Rubin 平台和 Blackwell 產品所需的。同時，這些公司還擴展到一種稱為共封裝光學（CPO）的下一代技術，將光學設備放置在與應用特定集成電路（ASIC）相同的芯片封裝內。將以前分開的設備更緊密地放置在一起，可以降低功耗、增加帶寬密度並減少延遲。為什麼光模塊需求如此旺盛？對高速連接的需求正在迅速增加。根據 Synergy Research Group 的數據，到 2028 年，超大規模數據中心的平均容量幾乎是 2025 年運營設施的兩倍，而到 2030 年，所有運營的超大規模數據中心的總容量預計將增長近三倍。大規模雲計算正在推動數據中心網絡架構的演變，從傳統的三層設計轉向所謂的脊葉架構，這是一種為高速、低延遲通信設計的兩層網絡拓撲。根據 Eastmoney Securities 本週早些時候的報告，這一變化將使所需的光模塊數量增加多達十倍。這一爆炸性需求在公司的最新財報中得到了體現。旭創在第一季度的收入幾乎增長了三倍，而利潤則增長了超過 260%。新易盛在同一時期的收入增長了超過一倍，而天孚通信的銷售額增長了超過 40%。中國的地位如何？中國公司現在主導了行業情報公司 LightCounting 編制的全球前十名收發器製造商名單。旭創在 2024 年的最新名單中排名第一，新易盛排名第三，華為技術、安森美、海信和 HG Genuine 均榜上有名。旭創在 2010 年未能進入前十名，但在短短八年內攀升至第二位，僅次於 2019 年被 Coherent 收購的美國光學巨頭 Finisar。Coherent 在 2024 年的名單中排名第二。這些中國公司不僅是國內參與者；它們還是西方科技巨頭的主要供應商。例如，旭創的主要客户包括 Nvidia、Google 和 Amazon，東財證券表示。本週早些時候，天孚通信宣佈與人工智能基礎設施解決方案提供商 SuperX AI Technology 在新加坡成立合資企業，專注於國際市場的光互連產品。</p>
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為什麼中國的光通信行業成為最新的人工智能熱潮的受益者