<p>作者：馬克·霍爾伯特</p>
<p>國際股票可能會繼續超越標準普爾 500 指數</p>
<p>截至目前，非美國股票的回報是標準普爾 500 指數的兩倍。</p>
<p>國際股票在今年迄今為止顯著超越了標準普爾 500 指數，並且它們有很好的機會繼續保持這種勝利勢頭。</p>
<p>根據先鋒全球總國際股票指數基金 ETF VXUS，非美國股票截至 4 月 22 日的年初至今回報為 9.6%，略高於標準普爾 500 指數的 4.7% 總回報的兩倍。</p>
<p>華爾街的許多人對此感到驚訝，因為非美國經濟似乎更容易受到持久的伊朗戰爭和高油價的影響。儘管自戰爭爆發以來，美國市場表現最佳，但這並不足以對非美國股票的顯著年初至今領先地位造成太大影響。</p>
<p>我最近在展示這些表現數據時收到的一個反駁是，非美國股票的領先地位一定與美元貶值有關，這將提升以美元計價的外國股票的回報。但這並不是原因，因為美元目前的交易水平與年初時差不多。美國美元指數 DXY 目前比 12 月 31 日高出 0.3%。</p>
<p>我還收到另一個反駁，如果數據準確，那麼美國股票現在一定代表着極大的價值。沒有其他人比 Pershing Square 的比爾·阿克曼更有力地提出這個論點，他宣稱許多美國股票 “便宜得離譜”。</p>
<p>閲讀：便宜的股票期權暗示這些科技巨頭下週將出現大幅波動</p>
<p>我對此並不太確定。根據週期性調整的市盈率（CAPE），這是所有估值指標中預測記錄最好的之一，美國股票在全球範圍內是最被高估的。CAPE 是通過將當前價格除以過去 10 年平均通脹調整後的每股收益來計算的。</p>
<p>美國股票的相對高估在下面的圖表中得到了體現，該圖表繪製了全球兩打主要經濟體的 CAPE。正如您所見，截至 3 月 31 日，只有一個國家——台灣——的 CAPE 比美國的高。</p>
<p>非美國股票的相對吸引力在我所監控的投資通訊中推薦的股票和基金中得到了體現。在目前被這些通訊推薦購買的 32 只共同基金和 ETF 中，有 10 只專注於非美國股票。這是近期記憶中所佔比例最高的。</p>
<p>閲讀：市場混亂為資金經理提供了超越指數基金的機會——正如他們應該做的那樣</p>
<p>這 10 只基金按字母順序列出：</p>
<p>馬克·霍爾伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍爾伯特評級跟蹤支付固定費用進行審計的投資通訊。他可以通過 mark@hulbertratings.com 聯繫。</p>
<p>更多：摩根大通預測的 “藍天” 情景可能會將標準普爾 500 指數推高至 8000 點，年末前實現。</p>
<p>另請閲讀：華爾街資深人士稱，標準普爾 500 指數的歷史性反彈才剛剛開始，他曾預測 2025 年 4 月的底部。</p>
<p>——馬克·霍爾伯特</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>04-24-26 1129ET</p>

SPDR新興市場投資組合ETF

AVEM

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<p>國際股票在今年的表現顯著優於標準普爾 500 指數，回報率為 9.6%，而標準普爾的回報率為 4.7%。儘管對全球風險的擔憂依然存在，非美國股票卻表現良好，許多投資通訊現在開始青睞它們。文章指出，根據週期性調整的市盈率，美國股票可能被高估，只有台灣的市盈率更高。文中強調了十隻專注於非美國股票的 ETF，作為強有力的投資選擇</p>

<p>By Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：馬克·霍爾伯特</p>
</div><p>International stocks are likely to keep outperforming the S&amp;P 500</p>
<div class="lb-trans"><p>國際股票可能會繼續超越標準普爾 500 指數</p>
</div><p>Non-U.S. stocks have returned twice as much as the S&amp;P 500 so far this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，非美國股票的回報是標準普爾 500 指數的兩倍。</p>
</div><p>International stocks have significantly outperformed the S&amp;P 500 so far this year - and they're good bets to continue their winning ways.</p>
<div class="lb-trans"><p>國際股票在今年迄今為止顯著超越了標準普爾 500 指數，並且它們有很好的機會繼續保持這種勝利勢頭。</p>
</div><p>Non-U.S. stocks produced a year-to-date 9.6% return through April 22, according to the Vanguard Total International Stock Index Fund ETF VXUS, slightly more than twice the S&amp;P 500's SPX 4.7% total return.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據先鋒全球總國際股票指數基金 ETF VXUS，非美國股票截至 4 月 22 日的年初至今回報為 9.6%，略高於標準普爾 500 指數的 4.7% 總回報的兩倍。</p>
</div><p>Many on Wall Street are surprised, since non-U.S. economies seemingly are more at risk from a protracted Iran war and high oil prices. And though the U.S. has been the best-performing market since that war broke out, it has not been enough to put much more than a dent in non-U.S. stocks' sizeable year-to-date lead.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街的許多人對此感到驚訝，因為非美國經濟似乎更容易受到持久的伊朗戰爭和高油價的影響。儘管自戰爭爆發以來，美國市場表現最佳，但這並不足以對非美國股票的顯著年初至今領先地位造成太大影響。</p>
</div><p>One retort I've received when recently presenting this performance data is that the non-U.S. stocks' lead must trace to a declining U.S. dollar, which would boost the dollar-denominated return of foreign stocks. But that can't be the reason since the dollar now is trading about where it was at the start of the year. The U.S. dollar index DXY currently is 0.3% higher than it was on Dec. 31.</p>
<div class="lb-trans"><p>我最近在展示這些表現數據時收到的一個反駁是，非美國股票的領先地位一定與美元貶值有關，這將提升以美元計價的外國股票的回報。但這並不是原因，因為美元目前的交易水平與年初時差不多。美國美元指數 DXY 目前比 12 月 31 日高出 0.3%。</p>
</div><p>Yet another comeback I get is that, if the data is accurate, U.S. stocks must represent great value right now. None other than Pershing Square's Bill Ackman is making this argument, declaring that many U.S. stocks are &#34;stupidly cheap.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>我還收到另一個反駁，如果數據準確，那麼美國股票現在一定代表着極大的價值。沒有其他人比 Pershing Square 的比爾·阿克曼更有力地提出這個論點，他宣稱許多美國股票 “便宜得離譜”。</p>
</div><p>Read: Cheap stock options suggest a big postearnings swing next week for these tech titans</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：便宜的股票期權暗示這些科技巨頭下週將出現大幅波動</p>
</div><p>I'm not so sure. As judged by the Cyclically Adjusted Price/Earnings ratio, or CAPE, which has one of the best forecasting records of any valuation indicator, U.S. equities are among the most overvalued in the world. The CAPE is calculated by dividing current price by average inflation-adjusted earnings per share over the trailing 10 years.</p>
<div class="lb-trans"><p>我對此並不太確定。根據週期性調整的市盈率（CAPE），這是所有估值指標中預測記錄最好的之一，美國股票在全球範圍內是最被高估的。CAPE 是通過將當前價格除以過去 10 年平均通脹調整後的每股收益來計算的。</p>
</div><p>U.S. equities' relative overvaluation is illustrated in the chart below, which plots the CAPE for two dozen leading economies around the world. As you can see, as of March 31, only one country - Taiwan - had a CAPE ratio higher than that of the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國股票的相對高估在下面的圖表中得到了體現，該圖表繪製了全球兩打主要經濟體的 CAPE。正如您所見，截至 3 月 31 日，只有一個國家——台灣——的 CAPE 比美國的高。</p>
</div><p>The relative attractiveness of non-U.S. equities is showing up among the stocks and funds favored by the investment newsletters my performance auditing firm monitors. Of the 32 mutual funds and ETFs that currently are recommended for purchase by any of those newsletters, 10 focus exclusively on non-U.S. stocks. That's a higher proportion than at any other time in recent memory.</p>
<div class="lb-trans"><p>非美國股票的相對吸引力在我所監控的投資通訊中推薦的股票和基金中得到了體現。在目前被這些通訊推薦購買的 32 只共同基金和 ETF 中，有 10 只專注於非美國股票。這是近期記憶中所佔比例最高的。</p>
</div><p>Read: Market chaos gives money managers a chance to beat index funds - just like they're supposed to do</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：市場混亂為資金經理提供了超越指數基金的機會——正如他們應該做的那樣</p>
</div><p>These 10 funds are listed here in alphabetical order:</p>
<div class="lb-trans"><p>這 10 只基金按字母順序列出：</p>
</div><p>Mark Hulbert is a regular contributor to MarketWatch. His Hulbert Ratings tracks investment newsletters that pay a flat fee to be audited. He can be reached at mark@hulbertratings.com</p>
<div class="lb-trans"><p>馬克·霍爾伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍爾伯特評級跟蹤支付固定費用進行審計的投資通訊。他可以通過 mark@hulbertratings.com 聯繫。</p>
</div><p>More: The 'blue sky' scenario that could take the S&amp;P 500 to 8,000 by year's end, according to JPMorgan</p>
<div class="lb-trans"><p>更多：摩根大通預測的 “藍天” 情景可能會將標準普爾 500 指數推高至 8000 點，年末前實現。</p>
</div><p>Also read: Historic rally for the S&amp;P 500 is just getting started, says Wall Street veteran who called the April 2025 bottom</p>
<div class="lb-trans"><p>另請閲讀：華爾街資深人士稱，標準普爾 500 指數的歷史性反彈才剛剛開始，他曾預測 2025 年 4 月的底部。</p>
</div><p>-Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>——馬克·霍爾伯特</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>04-24-26 1129ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-24-26 1129ET</p>
</div>

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