新加坡的科技熱潮：從故事到實現

全球科技情緒在上週因英特爾第一季度業績超預期而增強，數據中心和人工智能收入同比增長 22%。這與 SSIA 在四月的觀點一致，即人工智能的增長正向規模化、整合和部署準備轉變。 納峯科技在新加坡科技行業中表現最佳，既是上週的表現冠軍，也是本月迄今的表現最佳。此次上漲與公司第一季度財報更新和股東大會披露相吻合，強調了其核心 PVD 主導業務的執行力度和成本控制。 在 2026 年，新加坡最活躍交易的科技股票的交易活動、機構參與和估值大幅上升。流動性顯著增加，同時出現了淨機構流入和現有公司的更高估值倍數。 在四月剩餘的四個交易日中，富時新加坡科技指數的月度漲幅在近 20 年的歷史中極為罕見。截至 4 月 24 日，該指數上漲了 18%，使得此次漲幅成為其歷史上五大最強月度表現之一。這也推動了 iEdge 新加坡下一個 50 流動性加權 指數，在同一時期上漲了 9%。全球背景更為明顯，PHLX 半導體指數（SOX）在月度漲幅上遠超歷史典型範圍，反映出全球半導體行業資本重新定價的強度。 全球科技背景：從人工智能支出到物理部署 全球範圍內，科技和半導體情緒在上週繼續上漲，此前英特爾報告了強於預期的第一季度業績，數據中心和人工智能收入同比增長 22%，這得益於對支持人工智能工作負載的服務器 CPU 的持續需求。英特爾表示，這些業績反映了對硅的強勁需求以及持續擴大可用供應的努力，增強了信心，即人工智能基礎設施支出正越來越多地轉化為當前期間的收入，而不是推遲的資本計劃。除了英特爾，來自行業簡報和基礎設施監測機構（包括新加坡半導體行業協會 SSIA）的最新評論也 強調 下一階段的人工智能投資正受到物理部署和生態系統準備的影響，容量擴展、測試、整合和電力可用性成為關鍵限制因素。 在這種背景下，新加坡最活躍交易的科技股票的相關性主要體現在它們在人工智能價值鏈的物理和操作層面的定位，全球基礎設施支出通過利用、執行和財務紀律體現出來。這有助於解釋為何該行業最近的披露更加重視交付紀律、利用趨勢和資產負債表的強度，因為盈利結果與容量部署和客户採納在嚴格管理的運營環境中緊密相關。 創投公司：運營模式和資本狀況 創投公司是新加坡市值最大的科技股票，其通過設計主導的製造模式反映了這一點，該模式將設計和工程與製造相結合，得益於淨現金狀況和選擇性的客户驅動資本部署。創投的前景繼續專注於有紀律的運營表現和在其多元化客户項目中的選擇性投資。最近的 研究 顯示，儘管需求疲軟，創投的盈利能力依然強勁，得益於其對高附加值項目的關注。DBS 指出，這種運營模式已轉化為強勁的淨現金，支撐了包括股息和股票回購在內的平衡資本配置。這與關鍵供應鏈導向公司在優先考慮交付能力和財務韌性方面的更廣泛轉變一致，符合世界經濟論壇的 研究，顯示運營可靠性和資產負債表強度是企業在波動週期中表現的核心。儘管創投在市值上排名新加坡最大的科技股票，但在今年的交易量中，它在該行業中排名第五，僅次於 AEM 控股、UMS 控股、iFAST 公司和 Frencken 集團。 流動性、機構參與和估值擴張 新加坡科技行業中 30 只最活躍交易的股票年初至今的日均交易額（ADT）為 1.23 億新元。這包括四隻最近上市的股票 MetaOptics Technologies、Toku、Info-Tech 和 AvePoint，它們合計貢獻了 330 萬新元的 ADT。還包括 ASTI 控股，貢獻了 140 萬新元。ASTI 在去年此時暫停交易，隨後在 SGX RegCo 的基於披露的監管框架下 恢復 交易。30 只最活躍科技股票中的 25 只在 2026 年前四個月（截至 4 月 24 日）產生了 1.19 億新元的 ADT，而 2025 年同期為 3200 萬新元。 在同一時間段內，這 30 只股票錄得 2.97 億新元的淨機構流入，扭轉了 2025 年前四個月的 1.39 億新元的淨機構流出。從估值來看，這 30 只股票（不包括四隻最近上市的股票）維持市盈率的中位數倍數已擴大約 70%，從 16 倍增至 27 倍。 納峯科技在四月份上漲 166% 上週在 30 只最活躍的新加坡科技股票中，漲幅最大的三隻股票是納峯科技國際（Nanofilm Technologies International）、Sunright 和 AEM Holdings。納峯科技在四月份以 166% 的價格漲幅領跑該行業。這三隻股票都反映了在製造和測試價值鏈的關鍵控制點上對工業技術子領域的曝光，其表現依賴於利用率、產能部署和執行紀律。 上週在 30 只最活躍的新加坡科技股票中漲幅最大的 10 只股票 代碼 年初至今日均交易額（新元百萬） 市值（新元百萬） 4 月 24 日收盤價 貨幣 上週價格變動百分比 上週淨機構流入（新元百萬） 本月價格變動百分比 年初至今價格變動百分比 年初至今淨機構流入（新元百萬） 市盈率（倍） 納峯科技 MZH 7.24 1020 1.540 SGD 79 6.51 166 163 22.57 86 Sunright S71 0.07 78 0.635 SGD 23 0.15 40 182 0.47 N/A AEM SGD AWX 20.76 1921 6.060 SGD 19 31.62 45 252 185.77 114 ISDN I07 0.54 220 0.485 SGD 17 0.28 29 26 2.15 32 Creative C76 0.03 57 0.765 SGD 16 -0.01 23 25 -0.03 N/A PC Partner PCT 3.38 744 1.920 SGD 13 5.11 50 113 12.90 14 ASTI 575 1.36 78 0.096 SGD 13 0.58 30 N/A -1.64 75 UMS 558 19.42 1898 2.140 SGD 11 12.50 39 88 74.85 46 Addvalue Tech A31 4.59 435 0.118 SGD 11 3.46 46 66 15.53 80 Valuetronics BN2 1.07 488 1.120 SGD 10 3.12 27 31 12.12 16 注：ADT 指的是平均日交易額，NIF 指的是淨機構流入，NRF 指的是淨零售流入，TR 指的是總回報。來源：截至 2026 年 4 月 24 日的 SGX 數據。 納峯科技 2026 財年第一季度業務更新及執行背景 納峯科技提供用於半導體制造設備和組件的先進表面處理和塗層解決方案。納峯科技在上週引領新加坡科技行業，股價上漲 79% 至 1.54 新元，此前其 2026 財年第一季度業務 更新 顯示出廣泛的收入增長、利潤率擴張和更嚴格的成本控制。管理層在其年度股東大會 回應 中重申了這一運營方法，強調繼續關注其 PVD 塗層為客户帶來可衡量的改善的特定核心領域，同時加強項目篩選和更結構化的合同管理以降低執行風險。這表明納峯科技已針對其技術能帶來明顯價值的項目，並使用限制損失的合同，以防項目延遲或取消。這種對成本控制、利用率和現金流紀律的重視，早已被 OCBC研究 標記為 2026 財年業績的核心，在 2026 財年第一季度業績之前。 Sunright：2026 財年上半年恢復盈利 Sunright 提供半導體設備的燒錄和可靠性測試服務及設備，作為半導體價值鏈測試和質量保證階段的一部分。 Sunright 在 2026 財年上半年（截至 2026 年 1 月 31 日）恢復盈利，收入同比增長 15% 至 4010 萬新元，淨利潤為 140 萬新元，扭轉了 2025 財年上半年的虧損。改善反映了設備交付和服務的增加，得益於成本控制、員工人數減少和融資成本降低，以及對運營費用的更嚴格控制。運營現金流增加至 1070 萬新元，得益於盈利能力的改善、營運資本的紀律和利息收入。資產負債表保持保守，現金和短期存款為 8380 萬新元，管理層指出計算和數據中心應用的需求是該期間的主要收入驅動因素。從戰略上看，該期間的特點是執行恢復、產能投資和成本控制，期間沒有進行資本管理或股東回報的行動。 AEM Holdings：在人工智能基礎設施堆棧中的定位 AEM 設計並提供半導體測試系統，供芯片製造商在設備驗證和大規模生產過程中使用。2026 年 3 月，AEM 宣佈與全球最大的外包半導體組裝和測試提供商 ASE Technology Holding 建立戰略合作伙伴關係，該公司運營大型設施，代表全球芯片設計師組裝、包裝和測試芯片。DBS Research 指出，該合作伙伴關係通過 ASE 的多客户、高利用率製造平台，將 AEM 嵌入外包半導體組裝和測試領域，擴大了人工智能和高性能計算項目的可尋址需求。在合作伙伴關係下，ASE 的一家子公司將通過約 1.05% 已發行股本的配售投資 1200 萬新元，並與定義的商業里程碑掛鈎的收入相關認股權證，任何進一步的股權參與將取決於實現來自合作的合格收入貢獻。在兩個認股權證批次完全行使後，認購股份和認股權證股份合計將佔 AEM 已發行股本的約 9%，不包括庫存股。管理層描述 ASE 的角色為使 AEM 的測試解決方案從客户實驗室驗證過渡到大規模生產環境，包括在超大規模、無晶圓廠人工智能和高性能計算客户項目中的部署。所得款項將用於在台灣擴展產能、將 AEM 的測試平台整合到 ASE 生產環境中、產品路線圖開發以及聯合客户執行。 硬件驅動技術反彈擴大 上週的反彈在新加坡上市的與物理生產、測試、集成和基礎設施相關的科技和工業公司中廣泛展開，而非最終消費者需求。在最活躍交易的科技股票中，七隻表現最佳的公司與半導體設備、後端服務、電子製造、工業自動化和專業連接相關。ISDN Holdings 提供工業自動化、運動控制、精密工程和系統集成解決方案，覆蓋亞洲的製造、清潔能源和工業領域。ISDN 股份上週上漲 16.9%，收於 0.485 新元。Creative Technology 設計並銷售包括聲卡、耳機和揚聲器在內的消費音頻產品，品牌自有。Creative 股份上週上漲 15.9%，收於 0.765 新元。PC Partner Group 為 OEM 客户及其自有品牌製造顯卡、主板和其他計算機硬件。PC Partner 股份上週上漲 12.9%，收於 1.920 新元。ASTI Holdings 提供半導體後端服務，包括帶捲包裝和集成電路編程。ASTI 股份上週上漲 12.9%，收於 0.096 新元。UMS Integration 為全球芯片設備製造商製造前端半導體設備模塊和系統。UMS 股份上週上漲 11.5%，收於 2.140 新元。Addvalue Technologies 開發基於衞星的數字連接和先進的數字無線通信解決方案，服務於航天、航空和專業行業。Addvalue 股份上週上漲 11.3%，收於 0.118 新元。 上述表格中的第十隻股票是 Valuetronics Holdings，該公司為消費、工業和商業電子客户提供電子製造服務。Valuetronics 股份上週上漲 9.8%，收於 1.120 新元。4 月 20 日，Amova Asset Management Asia Limited 將其在 Valuetronics Holdings 的持股比例從 5.89% 增加至 6.11%，超過 6% 的門檻，此前於 3 月 25 日首次成為其主要股東。在 11 月的 2026 財年上半年（截至 9 月 30 日）業績簡報中，Valuetronics 表示正在繼續將產品組合重新平衡至更高利潤的工業和商業電子產品，支持來自網絡接入解決方案和高性能計算環境冷卻解決方案的新客户，同時逐步淘汰傳統消費電子項目，預計在 2026 財年結束前退出低利潤的生活方式產品。Valuetronics 預計將在 5 月底左右公佈其 2026 財年業績。 2026 年截至 4 月 24 日，新加坡科技行業交易最活躍的 30 只股票如下表所示。 30 只最活躍的 SG 科技股票 代碼 年初至今平均日交易額（百萬新元） 市值（百萬新元） 本月價格變動百分比 年初至今價格變動百分比 年初至今淨機構流入（百萬新元） 市盈率（倍） 2025 年前四個月平均日交易額（百萬新元） 2025 年前四個月淨機構流入（百萬新元） 2025 年 4 月底市盈率（倍） AEM SGD AWX 20.76 1,921 45 252 185.77 114 4.62 -16.26 33 UMS 558 19.42 1,898 39 88 74.85 46 2.60 16.49 19 IFAST AIY 18.06 2,740 0 -5 -103.94 25 8.33 -17.25 27 Frencken E28 15.51 1,136 30 93 71.47 29 2.63 -11.68 12 Venture V03 12.53 4,704 6 8 15.36 21 9.23 -107.30 14 CSE Global 544 10.46 962 12 35 -6.29 25 1.08 10.93 11 Nanofilm MZH 7.24 1,020 166 163 22.57 86 0.88 -4.81 44 Addvalue Tech A31 4.59 435 46 66 15.53 80 0.02 -0.03 23 PC Partner PCT 3.38 744 50 113 12.90 14 0.15 -1.01 11 InnoTek M14 1.80 241 31 37 10.74 103 0.07 -1.22 16 ASTI 575 1.36 78 30 N/A -1.64 75 N/A N/A N/A Aztech Gbl 8AZ 1.10 637 14 39 1.93 16 1.09 -16.15 5 Valuetronics BN2 1.07 488 27 31 12.12 16 0.50 6.56 8 AvePoint AVP 1.02 2,714 0 -31 -13.89 65 N/A N/A N/A Info-Tech ITS 0.98 268 5 33 -3.61 18 N/A N/A N/A Micro-Mechanics 5DD 0.78 450 41 100 12.59 34 0.05 0.51 20 Toku Ltd TKU 0.70 142 11 N/A -4.45 N/A N/A N/A N/A METAOPTICS LTD 9MT 0.57 210 36 -27 -5.38 N/A N/A N/A N/A ISDN I07 0.54 220 29 26 2.15 32 0.33 1.85 17 G Invacom QS9 0.50 24 31 60 0.15 N/A 0.01 -0.02 N/A IPS Securex 42N 0.26 16 17 3 -0.12 N/A 0.00 0.00 N/A Totm Tech 42F 0.11 42 4 17 -0.12 N/A 0.04 -0.04 N/A Sunright S71 0.07 78 40 182 0.47 N/A 0.00 -0.02 15 Jadason J03 0.07 24 64 53 0.06 12 0.01 0.00 N/A Multi-Chem AWZ 0.06 333 6 9 -0.93 13 0.04 0.34 9 Azeus BBW 0.06 360 13 0 -1.34 13 0.05 0.45 18 Advanced Systems WJ9 0.06 7 33 -33 0.17 N/A 0.08 -0.41 N/A NeraTel N01 0.04 64 -2 34 0.25 N/A 0.01 0.04 N/A Accrelist Ltd QZG 0.03 16 -4 9 -0.42 N/A 0.01 -0.01 N/A Creative C76 0.03 57 23 25 -0.03 N/A 0.04 -0.02 N/A 總計 123.2 22,027 296.9 31.87 -139.0 中位數 28 34 27.3 15.8 注意：ADT 指的是平均日交易額，NIF 指的是淨機構流入，NRF 指的是淨零售流入，TR 指的是總回報。來源：SGX，LSEG Workspace，數據截至 2026 年 4 月 24 日。 喜歡這篇文章嗎？ 立即訂閲我們的 SGX My Gateway 通訊，獲取最新市場新聞、行業表現、新產品發佈更新以及 SGX 上市公司的研究報告。