ING 表示，日本的通脹前景使得日本央行的利率決策更加複雜

根據 Jin10，日本 3 月份的消費者物價指數（CPI）超出預期，預計通脹將進一步加速，這使得日本央行週二的利率決策變得複雜。市場普遍預期不會改變利率，但加息仍然是可能的。政府對能源和社會福利項目的補貼降低了汽油、公用事業和教育的價格。排除這些因素後，通脹率已經顯著超過 2%，預計這一趨勢在未來幾個月將變得更加明顯，4 月份的 CPI 預計將同比上升至 1.7%。從 5 月開始，整體和核心通脹預計將超過 2%。今年的 “春季勞資談判” 導致工資增長超過 5%，中小企業的工資增長尤為明顯。在日元疲軟和全球能源價格上漲的背景下，企業預計將把增加的成本轉嫁給消費者。這些因素使得週二的利率決策變得更加複雜。ING 認為，能源衝擊對通脹的影響更為持久和明顯，而對經濟增長的影響相對較小。這一差異預計將在同一天發佈的季度展望報告中體現。該行預測，日本央行將把 2026 財年的通脹預期從 1.9% 上調至 2.4%，將 2027 財年的通脹預期從 2.0% 上調至 2.2%，而 2026 財年的 GDP 增長預測則略微下調，從 1.0% 降至 0.7%。