完整記錄：希爾託普控股 2026 年第一季度收益電話會議

希爾託普控股（NYSE: HTH）於週五公佈了 2026 年第一季度財務業績。以下是公司第一季度財報電話會議的文字記錄。 Benzinga API 提供實時訪問財報電話會議記錄和財務數據的服務。訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 瞭解更多信息。 查看網絡直播 https://events.q4inc.com/attendee/472534358 摘要 希爾託普控股公司報告 2026 年第一季度淨收入約為 3800 萬美元，每股攤薄收益為 0.64 美元，平均資產回報率為 1%，平均股本回報率為 7.1%。 平原資本銀行的淨利差為 3.38%，產生了 4700 萬美元的税前收入，得益於對存款組合的積極管理以及核心貸款和存款的增長。 Prime Lending 將税前虧損縮小至 200 萬美元，受益於更高的貸款發放量和改善的銷售利潤率，儘管整體盈利能力仍受到可負擔性問題和利率波動的挑戰。 希爾託普證券實現了強勁的收益，税前收入為 1500 萬美元，淨收入為 1.16 億美元，得益於公共金融服務、結構性融資和財富管理的良好表現。 公司保持強勁的資本水平，普通股一級資本比率為 19.1%，通過分紅向股東返還了 1180 萬美元，並進行了 4750 萬美元的股票回購。 未來展望預計核心存款和貸款將持續增長，儘管預計會有適度的季節性波動，淨利息收入在競爭壓力下保持穩定。 管理層仍專注於在技術和麪向客户的資源方面進行戰略投資，以推動生產力和未來增長，同時在地緣政治和經濟不確定性中保持謹慎。 完整記錄 喬丹（主持人） 感謝您的耐心等待。我是喬丹，今天將擔任您的會議主持人。此時，我想歡迎大家參加希爾託普控股公司 2026 年第一季度財報電話會議和網絡直播。所有線路已靜音，以防止背景噪音。在發言者發言後，將進行問答環節。如果您在此期間想提問，只需按電話鍵盤上的星號，然後按數字一。如果您想撤回問題，請再次按星號一。謝謝。現在我將把電話交給馬特·鄧恩。請繼續。謝謝。 馬特·鄧恩 在我們開始之前，請注意，今天演示中的某些陳述並非歷史事實，包括有關我們展望、商業戰略、未來計劃、財務狀況、信用風險和信用損失準備金趨勢、流動性和資金來源、資金成本、股息、股票回購、後續事件和利率變化影響的陳述。此外，演示前言中提到的其他事項也是前瞻性陳述。這些陳述基於管理層對未來事件的當前預期，這些事件本質上存在風險和不確定性。我們的實際結果、資本流動性和財務狀況可能因多種因素而與這些陳述存在重大差異，包括演示前言中提到的預防性聲明以及我們最近提交給 SEC 的年度和季度報告中包含的聲明。請注意，某些信息是初步的，基於目前可用的數據。除法律要求外，我們明確聲明不承擔因新信息而更新早期聲明的義務。此外，本演示包括某些非 GAAP 指標，包括有形普通股權和每股有形賬面價值。這些指標與最接近的 GAAP 指標的對賬可在本演示的附錄中找到，該附錄已發佈在我們的 網站 @ir.hilltop.com。現在我將把電話交給傑里米·福特。 傑里米·福特 謝謝你，Matt，早上好。在第一季度，Hilltop 報告的淨收入約為 3800 萬美元，或每股稀釋後 0.64 美元。該期間的平均資產回報率為 1%，平均股本回報率為 7.1%。總結一下這一季度，PlainsCapital Bank 報告了淨利差的持續擴張，同時核心貸款和核心存款均實現了同比增長。與 2025 年第一季度相比，PrimeLending 的運營虧損有所縮小，因為抵押貸款業務受益於更高的發放量，而 Hilltop Securities 則實現了強勁的收益，因為其各業務線的淨收入在年初顯示出良好的勢頭。3.38% 的有利淨利差以及對強勁貸款管道的持續執行幫助產生了 4700 萬美元的税前收入和 1.2% 的平均資產回報率。銀行的運營結果得益於對存款組合的積極管理以及將收益資產進一步重新配置為核心貸款。這種組合導致淨利息收入較 2025 年第一季度增加了 800 萬美元。本季度的結果包括 180 萬美元的撥備費用。這主要是由於我們在之前幾個季度討論過的緊張汽車貸款信用。Will 將在他的準備發言中提供更多關於信用的評論。銀行準備繼續實現核心貸款增長，因為我們尋求有機招募優秀的銀行家加入我們的平台，並通過提供增值產品和服務來擴大現有客户基礎。此外，我們預計核心存款將同比增長，但我們預期核心存款餘額會有適度的季節性波動。我們相信，健康的德克薩斯州經濟和收益曲線的良好形態將繼續為 PlainsCapital Bank 提供有利的運營環境。轉向 PrimeLending，該公司在第一季度報告了 200 萬美元的税前虧損。財務結果的改善主要得益於貸款發放量和銷售利潤率的同比增長，以及在 2025 年實施的成本結構優化。然而，抵押貸款業務的整體盈利能力仍然受到如可負擔性和利率鎖定等頑固阻力的壓力。實際上，春季和夏季月份通常會推動 PrimeLending 的發放量上升。然而，長期利率的持續波動使得第二和第三季度的生產不確定性大於典型年份。考慮到購房者目前面臨的結構性挑戰，我們預計整體發放量將受到當前抵押貸款利率的顯著影響。我們仍然專注於實現內部生產力指標，以最佳定位業務在這個漫長的抵押貸款週期中的盈利能力。在本季度，Hilltop Securities 在 1.16 億美元的淨收入上產生了 1500 萬美元的税前收入，税前利潤率為 12.7%。談到 Hilltop Securities 的業務線，公共融資服務繼續產生穩健的收入，交付了 2360 萬美元的淨收入，較去年強勁的第一季度略有下降。結構融資在波動的利率環境中表現出強勁，業務線交付了 2360 萬美元的淨收入，受益於 TBA 鎖定量的顯著同比增長。財富管理的結果較去年第一季度進一步改善，主要得益於更高的顧問費用和交易費用。我們在競爭激烈的運營環境中繼續看到財富業務的有機增長。最後，固定收益服務交付了 1400 萬美元的淨收入，較 2025 年第一季度增長了 58%，主要來自強勁的銷售量。儘管利率環境高度波動，Hilltop Securities 在第一季度仍然取得了穩健的表現，税前收入同比增長了 60%。該公司繼續增強我們的核心競爭力，併為客户提供價值。轉到第四頁，Hilltop 維持強勁的資本水平，普通股一級資本比率為 19.1%。此外，期間每股有形賬面價值增加至 31.97 美元。我們通過分紅向股東返還了 1180 萬美元，並回購了 4750 萬美元的股份。謝謝，現在我將把演示交給 Will，詳細討論我們的財務情況。 Will 謝謝你，Jeremy，我將從第五頁開始。正如 Jeremy 所討論的，Hilltop 在 2026 年第一季度報告的歸屬於普通股股東的合併收入為 3780 萬美元，相當於每股稀釋後收益 0.64 美元。本季度的結果包括淨利息收入增長 7%，這得益於持續努力管理存款水平和成本，以及 Plains Capital Bank 的投資持有貸款（HFI）年同比增長約 5%。此外，Prime Lending 和 Hilltop 證券的費用增長得益於抵押貸款的改善的發放量和利潤率，以及 2026 年第一季度固定收益交易結果的改善。我想提醒所有電話會議參與者，去年第一季度的結果包括 4180 萬美元的收入和 2880 萬美元的淨收入，這與商人銀行投資的出售和 Plains Capital Bank 的法律回收有關。轉到第六頁，在第一季度，Hilltop 的信用損失準備金減少了 250 萬美元，降至 8900 萬美元。這一下降主要歸因於投資組合整體信用質量的適度改善，包括信用評級遷移的淨影響、還款和本季度的新貸款增長。儘管第一季度的經濟狀況影響有限，但我們相信宏觀經濟環境，包括地緣政治形勢，將在未來時期繼續帶來波動和不確定性。正如我們自 CECL 引入以來所述，我們認為信用損失準備金可能會波動，未來準備金的變化將受到投資組合中淨貸款增長、信用遷移趨勢和宏觀經濟前景變化的驅動。截至 3 月 31 日，8900 萬美元的信用損失準備金使得投資持有貸款（HFI）的信用損失準備金（ACL）比率為 106 個基點。轉到第七頁，第一季度的淨利息收入為 1.12 億美元，其中包括 130 萬美元的購買會計增值，相較於去年同期，淨利息收入增加了 700 萬美元，增長了 6.7%，反映了我們持續努力謹慎降低存款成本，同時繼續專注於在整個特許經營中增加客户存款和關係。在降息週期的這一點上，Plains Capital Bank 團隊已經實現了從美聯儲首次 175 個基點的降息中獲得的利息-bearing 存款 beta 為 74%。雖然我們對迄今為止的結果感到滿意，但我們認識到未來競爭的激烈程度和定價壓力可能會加劇。我們目前對整個週期的利息-bearing 存款 beta 的預期為 60% 到 65%。除了改善的利息-bearing 存款 beta 結果外，Hilltop 的整體資產組合相較於去年有所改善，平均超額現金水平下降了約 11 億美元，而平均投資持有貸款（HFI）增長了約 4.07 億美元。我們預計這種組合變化將在未來幾個季度繼續有利於淨利息收入。目前，我們對未來淨利息收入（NII）和淨利息利潤率（NIM）的估計反映了我們對美聯儲將在 2026 年再進行兩次降息的預期。我轉到第八頁。第一季度的平均總存款約為 106 億美元，較 2025 年第四季度下降了約 8200 萬美元，降幅不到 1%。按期末餘額計算，存款較上季度末下降了 3.47 億美元，降至 105 億美元，存款餘額的下降反映了我們某些公共實體和商業客户在本季度的預期流出。具體與季節性分配相關，我們預計存款將在 2026 年下半年穩定並增長。查看頁面左側的圖表，我們對非利息-bearing 存款的穩定性感到非常滿意，因為我們的銀行團隊繼續專注於增加關係，包括我們財務管理產品組合的增長。在本季度，利息-bearing 成本較上季度下降了 20 個基點，降至 249 個基點，截至 3 月 31 日。鑑於當前市場條件，包括競爭激烈的運營環境，我們預計利息-bearing 存款成本將在這些水平上開始穩定，直到我們看到美聯儲的進一步行動。轉到第九頁，2026 年第一季度的非利息收入總額為 1.88 億美元。第一季度與 2025 年第一季度相比，抵押貸款相關收入和費用增加了 500 萬美元，反映了貸款發放量增長 16%。儘管抵押貸款市場在 2025 年第四季度和 2026 年第一季度初開始穩定，但由於對伊朗衝突的擔憂所造成的波動影響了市場利率，並在第一季度後期減緩了抵押貸款需求。鑑於對持續衝突及其對通貨膨脹、收益和住房需求的影響的不確定性，我們將抵押貸款生產量的預期維持在 90 億到 100 億美元之間。此外，考慮到這些環境挑戰，我們預計銷售利潤率將保持在當前水平相對穩定。來自主要交易佣金和費用的進一步收入增加了 1120 萬美元，主要得益於固定收益服務的增長，以及財富管理和結構融資的增長。其他非利息收入中記錄的收入下降的最顯著原因與去年同期商人銀行投資的出售有關。同期的金額為 4180 萬美元。需要注意的是，固定收益服務和結構融資業務的波動性可能會因利率、整體市場流動性和生產趨勢的影響而在不同期間之間有所不同。轉到第十頁，非利息支出與去年同期相比保持相對穩定，下降了 300 萬美元，降至 2.48 億美元。同期的支出受到商人銀行投資出售和專業服務中記錄的回收的淨影響，影響了 480 萬美元。展望未來，我們預計除可變薪酬外的支出將保持相對穩定，因為持續專注於精簡我們的運營和提高生產力的努力將繼續支持降低員工人數並改善整個特許經營的產出，幫助抵消市場上持續存在的通貨膨脹壓力。轉到第十一頁，第一季度的平均投資持有貸款（HFI）為 83 億美元，較第四季度水平增長了 2.18 億美元，增長了 2.7%。從 2025 年延續到 2026 年第一季度，我們在商業貸款管道中繼續看到穩健的活動。管道的增長在地理上分散，集中在商業房地產貸款中。此外，儘管最近的管道趨勢令人鼓舞，但我們正在監測由於中東當前衝突、高利率和高油氣價格可能對需求產生的負面影響。根據當前的業務流，我們預計全年平均投資持有貸款（HFI）增長將在 4% 到 6% 之間。正如前幾個季度所述，我們繼續保留由 Prime Lending 發放的抵押貸款，並預計在未來幾個季度繼續這樣做。我們的預期是每月保留 1000 萬到 3000 萬美元。轉到第十二頁，第一季度的結果包括 430 萬美元的淨沖銷，本季度的淨沖銷主要反映了我們在之前幾個季度討論的汽車貸款融資信用中的貸款減值。在第一季度，汽車貸款組合的淨沖銷為 360 萬美元。如頁面右上角的圖表所示，不良資產略有增加，主要是由於我們商業房地產投資組合中一個信用的負遷移。關於整體信用，我們沒有看到任何導致我們投資組合產生不當擔憂的主導趨勢。然而，我們仍在密切監測投資組合的各個方面，因為更高的利率、國際衝突和更高的能源價格可能在未來幾個季度對我們的客户產生負面影響。轉到第十三頁，隨着我們進入 2026 年第二季度，市場對利率、通貨膨脹和整體經濟健康狀況仍存在許多不確定性。我們對當前資產負債表的定位以及我們的團隊每天所做的持續工作感到滿意，以推動我們的公司在不斷變化的運營環境中向前發展。正如表中所示，我們對 2026 年的展望反映了我們對經濟和我們參與的市場的當前評估。此外，隨着市場的變化，我們調整業務以響應，我們將在未來的季度電話會議中提供對未來展望的更新。操作員，這就是我們準備的評論，我們將把電話交還給您進行問答環節。 喬丹（主持人） 此時我想提醒大家，提問請按星號，然後按電話鍵盤上的數字一。我們將暫停片刻以整理問答名單。您的第一個問題來自 kbw 的伍迪·萊的電話。您的線路已開啓。 漢娜·温 嗨，我是漢娜·温，代替伍迪·萊提問。我的第一個問題是關於你們給出的淨利息收入（NII）範圍，我認為這個季度比你們之前的指引有所上升，我想知道你們能否對此提供一些背景信息，以及你們看到的貸款收益情況，以及如果我們沒有看到利率變化，你們預計這會有什麼變化。 威爾 謝謝你，漢娜，感謝你的提問。正如我們在準備的評論中提到的，我們認為貸款增長相當穩健。我們預計貸款增長將在全年持續。我們還看到，正如我們提到的，存款的貝塔係數有所改善，週期內為 74%。雖然我們預計如果有額外的美聯儲降息，這一比例可能會下降，但我們對目前的定位感到非常滿意。因此，這在很大程度上是我們提高整體貸款收益指引的基礎。我們在本季度的貸款收益大約為 6.5%。所以我們認為這是相當有利的。 漢娜·温 好的，非常感謝。那麼我另一個問題是關於資本方面的，我説你們在本季度再次積極進行股票回購，想知道你們預計這種活動會持續到哪裏，以及你們目前在資本優先事項中如何看待併購。 傑里米·福特 我是傑里米。是的，我們很活躍。你知道，我認為我們在本季度的回購更加一致。我們有 1.25 億的年度授權。因此，你知道，我們將依賴市場。我們將尋求美國在我們的股票回購中保持一致。而併購始終對我們開放。我們在資產負債表上有資源。你知道，我認為，如果我們有合適的戰略契合，或者如果這是一個財務上有吸引力的交易，它將是一個優先事項。 喬丹（主持人） 很好，非常感謝你們回答我的問題。是的，謝謝。下一個問題來自史蒂文斯的馬特·奧爾尼。您的線路已開啓。 馬特·奧爾尼 嘿，謝謝。大家早上好。我想更深入瞭解你們對今年剩餘時間的抵押貸款預期。威爾，我認為你提到你們對全年的抵押貸款量指引保持不變。我想其他一些第三方在最近幾個月對利率的上升變得更加謹慎。你能分享一下你們在這方面的展望嗎？我看到你們在淨利息收入（NII）指引中假設了一些美聯儲降息。我很好奇你們在抵押貸款展望中是否也假設了較低的利率。謝謝。 威爾 好的，謝謝你的提問。你知道，從抵押貸款的角度來看，我們在這裏所主張的是，我們對第二季度和第三季度初的購買季節沒有清晰的可見性。我們看到的情況是，正如我們在評論中提到的，三月份的需求更加温和，尤其是在海外衝突開始後。因此，作為結果，我們可能正在移動。你知道，我們會説我們仍然在範圍內，但如果我們，歷史上來看，正如你查看我們的指引，它是中點。因此，隨着我們看到的疲軟，可能會移動到下限。但話雖如此，這一切都取決於影響的暫時性以及衝突解決後整體市場的恢復情況。因此，我們在這裏持謹慎樂觀態度。我知道 Prime Lending 團隊繼續努力發展業務併為我們的客户發放抵押貸款。因此，這就是主要的看法。隨着我們對影響及其持續時間的影響有更多的清晰度，我們將在下個季度提供更多的視角。 馬特·奧爾尼 好的，那麼關於你們的利率假設具體是什麼？我的意思是，我們看到淨利息假設和利率背景，但關於經紀交易商，抵押貸款部分呢？你們是否假設其他方面的利率變化？整個企業是否都是這樣？能否提供更多關於你們利率假設的背景？ 威爾 是的，所以我們目前的評估是兩次額外的降息，我們在所有業務中一致地應用這一點。我們也在所有指引中一致地應用這一點。因此，這就是基礎。我告訴你，如果沒有降息，且僅此而已，這也是一個相當靜態和無生氣的分析。但如果發生這種情況，你可以看到淨利息收入增加 800 萬到 1000 萬美元，然後我們可能會在 Hilltop 證券中看到稍微更好或改善的收入前景。 馬特·奧爾尼 好的，感謝你。至於淨利息利潤率，本季度的利潤率表現很好，看來利息負擔存款成本降低。希望你能談談本季度利潤率表現的其他驅動因素，以及你認為這些水平的可持續性如何。 威爾 謝謝。是的，從存款的角度來看，我們對團隊所做的工作感到滿意。74% 的有息存款數據在這個週期中讓我們感到非常好，而且高於我們歷史上建模或經歷的水平。不過，我們注意到，競爭的強度仍在持續。因此，我們可能會看到需要適度提高存款利率。儘管如此，我們會謹慎和深思熟慮，因為我們專注於隨着時間的推移增長整體關係和存款餘額。這就是我提到的，如果我們在利率方面看到一些額外的美聯儲活動，我們預計 beta 會回升到 60% 到 65% 的水平。這就是我們對這個問題的思考。至於淨利差，我們確實認為在美聯儲保持一致的情況下，我們已經達到了一個峯值淨利差。因此，我們會指導淨利差在此基礎上保持平穩或適度下降。再次強調，我們對關於淨利息收入的指導感到滿意，這與利率以及我們的資產負債表定位和整體存款成本相關。 喬丹（運營商） 好的，非常感謝您回答我的問題。謝謝。您的最後一個問題來自雷蒙德·詹姆斯的科爾·馬丁。 科爾·馬丁 您的線路已開啓。早上好，我今天代表邁克·羅斯提問，關於費用。我希望您能談談您對非可變費用的指導為 0 到 2%，以及實現今年平穩增長的各種因素，還有其中有多少是由技術驅動的。謝謝。 威爾 是的，我認為這個指導實際上假設了正常的通貨膨脹性增長，包括與人員相關的費用，以及我們的技術服務提供商成本。這些都包含在內。我們顯然在整個業務中進行大量投資，以培養我們的銀行家、客户面對的和客户服務的員工。因此，這實際上是推動費用上升的基礎，我們預計由於這些投資，費用在年同比上會適度上升。顯然，我們繼續在技術、數據平台、人工智能的部署上進行投資，這在我們的組織中是一個關鍵焦點。這些投資在我們展望未來時也被考慮在指導中。因此，從費用的角度來看，我們對團隊在推動組織生產力方面所做的工作感到非常滿意，並且在過去幾年中保持了相對穩定的費用，除了可變薪酬之外。但我們確實繼續看到通貨膨脹，並且我們也預計將繼續在客户面對的資源以及技術上進行投資，以繼續為組織的未來成功做好準備。 科爾·馬丁 很好，謝謝。然後關於存款，我希望您能稍微説明一下存款競爭對您產生了多大的影響，以及您對 2026 年消費者健康狀況的看法。謝謝。 威爾 是的，我認為存款競爭仍然非常激烈。我想説的是，在這個利率週期的這一階段，我們看到競爭對手的行為基本上是理性的。因此，我們能夠在這種情況下運作。當我説理性時，我們沒有看到很多競爭對手提供我們稱之為不理性高的利率，儘管確實有一些活動在進行，以吸引客户和提供誘惑利率等。從這個角度來看，我們覺得競爭的強度仍然存在，且相當高。但話説回來，目前看來是理性的。 科爾·馬丁 很好。謝謝您回答我的問題。 威爾 謝謝。 喬丹（運營商） 沒有進一步的問題。這次電話會議的問答環節到此結束。 免責聲明： 本次記錄僅供信息參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的陳述反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。