<p>【新加坡】新加坡的製造業產出在 2026 年 3 月同比激增 10.1%，超出預期，並較前一個月的 3.3% 增長加速，數據來自新加坡經濟發展局（EDB），於週一（4 月 27 日）公佈。</p>
<p>彭博社調查的私營部門經濟學家預測增長為 6%。</p>
<p>在經過季節調整的環比基礎上，工廠產出增長了 4.7%，同樣超過了 2.7% 的共識預測，並扭轉了 2 月份 1.2% 的下降。</p>
<p>不包括生物醫學制造，產出同比增長 13.5%，環比增長 3.5%。</p>
<p>強勁的 3 月數據將 2026 年第一季度的製造業同比增長提升至 7.9%，遠高於貿易與工業部（MTI）提前估計的 5%。</p>
<p>經濟學家表示，這可能會促使對第一季度國內生產總值增長的上調，超過提前估計的 4.6%。</p>
<p>大華銀行助理經濟學家 Jester Koh 表示，假設建築和服務活動與提前估計保持不變，修正後第一季度 GDP 增長將達到約 5.2%。</p>
<p>華僑銀行首席經濟學家 Selena Ling 指出，儘管第一季度製造業增長 7.9% 依然強勁，但仍較 2025 年第四季度的 11.4% 有所放緩。</p>
<p>她維持全年製造業增長約 3% 的預測，或可能更高，具體取決於人工智能繁榮的可持續性。</p>
<h2>化學品的戰爭風險</h2>
<p>然而，並非所有行業表現良好。由於與中東衝突相關的原料供應中斷和霍爾木茲海峽的運輸限制，化學品集羣急劇收縮。</p>
<p>星展銀行經濟學家 Chua Han Teng 指出，該集羣在 3 月同比收縮 16%，是自 2008 年全球金融危機以來的最大降幅。</p>
<p>在該集羣內，石油產出同比下降 20.2%，石化產品下降 35.2%。</p>
<p>渣打銀行東南亞及南亞首席經濟學家 Edward Lee 表示，按月季節調整後，石油下降 13.4%，石化產品暴跌 23.9%。他指出，這些是自 2000 年以來的最大月度降幅，尤其是石化產品。</p>
<p>EDB 指出，原料供應中斷是下降的主要原因。</p>
<p>大華銀行的 Koh 指出，霍爾木茲海峽貨船通行的持續阻塞和受損基礎設施對供應造成了壓力。他提到，亞洲煉油廠和石化公司已在削減生產，有些公司已宣佈不可抗力。</p>
<p>華僑銀行的 Ling 補充説，新加坡的石化行業在經歷了一波不可抗力聲明後，面臨重大幹擾，受影響的公司包括新加坡石化公司、阿斯特化學和能源、聚烯烴公司以及住友化學亞洲。</p>
<p>她指出，即使是轉向替代原油的煉油廠也可能無法正常運轉。</p>
<p>渣打銀行的 Lee 表示，該集羣將繼續面臨壓力，因為霍爾木茲海峽實際上已關閉，並指出供應中斷的更廣泛風險可能最終蔓延到製造業的其他部分。</p>
<p>他補充説，石化生產將因石腦油輸入的持續短缺而受到限制，關於中東衝突的解決和通過海峽的關鍵能源運輸恢復仍存在重大不確定性。</p>
<h2>電子產品激增</h2>
<p>另一方面，電子產品集羣表現突出，2026 年 3 月同比激增 30%，是自 2024 年底以來最快的擴張。</p>
<p>該集羣的表現受到信息通信和消費電子領域的推動，後者增長了 72.1%，半導體增長了 30.6%。</p>
<p>在環比基礎上，電子產品產出增長了 5.7%。</p>
<p>EDB 將增長歸因於強勁的人工智能相關需求，這一主題在最近幾個季度支撐了新加坡的製造業表現。</p>
<p>星展銀行的 Chua 表示，3 月電子產品的增長得益於對新加坡內存芯片和服務器產品的外部需求。</p>
<p>他補充説，電子製造的勢頭在短期內可能會保持韌性。不過，他警告説，全球人工智能和電子週期並未完全免受中東相關干擾的影響，因為其依賴於氦氣，而卡塔爾是全球主要供應國。</p>
<p>梅爾銀行的經濟學家 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 表示，電子產品需求將繼續表現優於其他行業。</p>
<p>他們補充説，這將有助於抵消戰爭對化學品領域的拖累，因為在自主人工智能代理日益普及的背景下，對半導體和其他電子組件的需求加速。</p>
<h2>集羣表現</h2>
<p>渣打銀行的 Lee 指出，精密工程也因電子需求而受益。</p>
<p>精密工程的同比增長 14% 得益於光學儀器和金屬精密組件的產出增加，以及機械和系統領域半導體設備的生產增強。</p>
<p>一般製造業同比增長 7.6%，主要由結構金屬產品、預拌混凝土、飲料濃縮液和動物飼料推動。</p>
<p>運輸工程同比增長 2%。航空航天領域增長 8.8%，得益於飛機零部件生產和商業航空公司的持續維護、修理和大修活動。</p>
<p>另一方面，海洋和離岸工程領域同比收縮 13.4%，主要由於油田和氣田設備的生產減少。</p>
<p>生物醫學制造同比下降 14.3%。製藥行業下降 17.9% 和醫療技術下降 12.9% 的疲軟反映了需求減弱以及活性藥物成分的生產組合發生變化。</p>

富時新加坡海峽時報指數

SPDR® 新加坡STI指數ETF

日興資管新加坡STI指數ETF

<p>新加坡的製造業產出在 2026 年 3 月同比增長了 10.1%，超出預期，推動第一季度增長至 7.9%。然而，由於與中東衝突相關的供應中斷，化學品行業面臨了 16% 的顯著下降。電子產業表現出色，同比增長了 30%，主要受強勁的人工智能相關需求驅動。經濟學家預測第一季度 GDP 增長將上調至約 5.2%。儘管整體表現強勁，化學品行業的挑戰可能會影響更廣泛的製造業穩定性</p>

<p>[SINGAPORE] Singapore’s manufacturing output surged 10.1 per cent year on year in March 2026, beating forecasts and accelerating from 3.3 per cent growth the month prior, data from the Singapore Economic Development Board (EDB) showed on Monday (Apr 27).</p>
<div class="lb-trans"><p>【新加坡】新加坡的製造業產出在 2026 年 3 月同比激增 10.1%，超出預期，並較前一個月的 3.3% 增長加速，數據來自新加坡經濟發展局（EDB），於週一（4 月 27 日）公佈。</p>
</div><p>Private-sector economists polled by Bloomberg had forecast growth of 6 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>彭博社調查的私營部門經濟學家預測增長為 6%。</p>
</div><p>On a seasonally adjusted month-on-month basis, factory output climbed 4.7 per cent, also exceeding the consensus forecast of 2.7 per cent and reversing from the 1.2 per cent decline in February.</p>
<div class="lb-trans"><p>在經過季節調整的環比基礎上，工廠產出增長了 4.7%，同樣超過了 2.7% 的共識預測，並扭轉了 2 月份 1.2% 的下降。</p>
</div><p>Excluding biomedical manufacturing, output rose 13.5 per cent year on year and 3.5 per cent month on month.</p>
<div class="lb-trans"><p>不包括生物醫學制造，產出同比增長 13.5%，環比增長 3.5%。</p>
</div><p>The strong March print lifted first-quarter 2026 manufacturing growth to 7.9 per cent year on year, well above the Ministry of Trade and Industry’s (MTI) advance estimate of 5 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>強勁的 3 月數據將 2026 年第一季度的製造業同比增長提升至 7.9%，遠高於貿易與工業部（MTI）提前估計的 5%。</p>
</div><p>Economists said that this would likely prompt an upward revision to Q1 gross domestic product growth from the advance estimate of 4.6 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟學家表示，這可能會促使對第一季度國內生產總值增長的上調，超過提前估計的 4.6%。</p>
</div><p>UOB associate economist Jester Koh said that, assuming construction and services activity remained unchanged from the advance estimate, the revision would bring Q1 GDP growth to around 5.2 per cent year on year.</p>
<div class="lb-trans"><p>大華銀行助理經濟學家 Jester Koh 表示，假設建築和服務活動與提前估計保持不變，修正後第一季度 GDP 增長將達到約 5.2%。</p>
</div><p>OCBC chief economist Selena Ling noted that while Q1 manufacturing growth of 7.9 per cent remained robust, it was still a moderation from the 11.4 per cent seen in Q4 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>華僑銀行首席經濟學家 Selena Ling 指出，儘管第一季度製造業增長 7.9% 依然強勁，但仍較 2025 年第四季度的 11.4% 有所放緩。</p>
</div><p>She maintained a full-year manufacturing growth forecast of around 3 per cent, or possibly higher depending on the sustainability of the artificial intelligence boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>她維持全年製造業增長約 3% 的預測，或可能更高，具體取決於人工智能繁榮的可持續性。</p>
</div><h2>War risks to chemicals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>化學品的戰爭風險</h2>
</div><p>Not all sectors fared well, however. The chemicals cluster contracted sharply amid feedstock supply disruptions linked to the Middle East conflict and shipping constraints in the Strait of Hormuz.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，並非所有行業表現良好。由於與中東衝突相關的原料供應中斷和霍爾木茲海峽的運輸限制，化學品集羣急劇收縮。</p>
</div><p>DBS economist Chua Han Teng noted that the cluster’s 16 per cent year-on-year contraction in March was its steepest decline since the 2008 global financial crisis.</p>
<div class="lb-trans"><p>星展銀行經濟學家 Chua Han Teng 指出，該集羣在 3 月同比收縮 16%，是自 2008 年全球金融危機以來的最大降幅。</p>
</div><p>Within the cluster, petroleum output fell 20.2 per cent year on year and petrochemicals declined 35.2 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>在該集羣內，石油產出同比下降 20.2%，石化產品下降 35.2%。</p>
</div><p>Standard Chartered chief economist for Asean and South Asia Edward Lee said that on a month-on-month seasonally adjusted basis, petroleum dropped 13.4 per cent and petrochemicals plunged 23.9 per cent. He noted that these were among the steepest monthly falls since 2000, particularly for petrochemicals.</p>
<div class="lb-trans"><p>渣打銀行東南亞及南亞首席經濟學家 Edward Lee 表示，按月季節調整後，石油下降 13.4%，石化產品暴跌 23.9%。他指出，這些是自 2000 年以來的最大月度降幅，尤其是石化產品。</p>
</div><p>EDB cited disruptions in feedstock supply as the primary cause for the declines.</p>
<div class="lb-trans"><p>EDB 指出，原料供應中斷是下降的主要原因。</p>
</div><p>UOB’s Koh pointed to the sustained blockage of cargo ship passage through the Strait of Hormuz and damaged infrastructure weighing on supply. He noted that Asian refineries and petrochemical firms have been cutting production runs, with some declaring force majeure.</p>
<div class="lb-trans"><p>大華銀行的 Koh 指出，霍爾木茲海峽貨船通行的持續阻塞和受損基礎設施對供應造成了壓力。他提到，亞洲煉油廠和石化公司已在削減生產，有些公司已宣佈不可抗力。</p>
</div><p>OCBC’s Ling added that Singapore’s petrochemical sector was facing significant disruption following a wave of force majeure declarations, citing Petrochemical Corporation of Singapore, Aster Chemicals and Energy, The Polyolefin Company and Sumitomo Chemical Asia among those affected.</p>
<div class="lb-trans"><p>華僑銀行的 Ling 補充説，新加坡的石化行業在經歷了一波不可抗力聲明後，面臨重大幹擾，受影響的公司包括新加坡石化公司、阿斯特化學和能源、聚烯烴公司以及住友化學亞洲。</p>
</div><p>Even refiners switching to alternative barrels may not be running optimally, she noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>她指出，即使是轉向替代原油的煉油廠也可能無法正常運轉。</p>
</div><p>Standard Chartered’s Lee said the cluster would continue to face pressure with the Strait of Hormuz effectively closed, and flagged the broader risk that the supply disruption could eventually spread to other parts of the manufacturing sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>渣打銀行的 Lee 表示，該集羣將繼續面臨壓力，因為霍爾木茲海峽實際上已關閉，並指出供應中斷的更廣泛風險可能最終蔓延到製造業的其他部分。</p>
</div><p>He added that petrochemical production would remain curtailed by continued shortages of naphtha input, with significant uncertainty surrounding both the resolution of the Middle East conflict and the recovery of critical energy shipments through the strait.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，石化生產將因石腦油輸入的持續短缺而受到限制，關於中東衝突的解決和通過海峽的關鍵能源運輸恢復仍存在重大不確定性。</p>
</div><h2>Electronics surge</h2>
<div class="lb-trans"><h2>電子產品激增</h2>
</div><p>On the other hand, the electronics cluster was a standout performer, surging 30 per cent year on year in March – its fastest expansion since late 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，電子產品集羣表現突出，2026 年 3 月同比激增 30%，是自 2024 年底以來最快的擴張。</p>
</div><p>The cluster’s performance was driven by the infocomms and consumer electronics segment, which jumped 72.1 per cent, and semiconductors, which rose 30.6 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>該集羣的表現受到信息通信和消費電子領域的推動，後者增長了 72.1%，半導體增長了 30.6%。</p>
</div><p>On a month-on-month basis, electronics output climbed 5.7 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>在環比基礎上，電子產品產出增長了 5.7%。</p>
</div><p>EDB attributed the gains to robust AI-related demand, a theme that has underpinned Singapore’s manufacturing outperformance in recent quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>EDB 將增長歸因於強勁的人工智能相關需求，這一主題在最近幾個季度支撐了新加坡的製造業表現。</p>
</div><p>DBS’ Chua said that electronics growth in March was supported by external demand for Singapore’s memory chips and server products.</p>
<div class="lb-trans"><p>星展銀行的 Chua 表示，3 月電子產品的增長得益於對新加坡內存芯片和服務器產品的外部需求。</p>
</div><p>He added that electronics manufacturing momentum would likely remain resilient in the near term. Still, he cautioned that the global AI and electronics cycle was not fully insulated from Middle East-related disruptions, given its reliance on helium – for which Qatar is a major global supplier.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，電子製造的勢頭在短期內可能會保持韌性。不過，他警告説，全球人工智能和電子週期並未完全免受中東相關干擾的影響，因為其依賴於氦氣，而卡塔爾是全球主要供應國。</p>
</div><p>Maybank economists Chua Hak Bin and Brian Lee said that electronics demand would continue to outperform.</p>
<div class="lb-trans"><p>梅爾銀行的經濟學家 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 表示，電子產品需求將繼續表現優於其他行業。</p>
</div><p>They added that this would help to offset the war’s drag on the chemicals segment, as demand for semiconductors and other electronic components accelerated amid the rising prevalence of autonomous AI agents fuelling appetite for computing capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們補充説，這將有助於抵消戰爭對化學品領域的拖累，因為在自主人工智能代理日益普及的背景下，對半導體和其他電子組件的需求加速。</p>
</div><h2>Cluster performance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>集羣表現</h2>
</div><p>Standard Chartered’s Lee noted that precision engineering was also benefiting as a derivative of electronics demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>渣打銀行的 Lee 指出，精密工程也因電子需求而受益。</p>
</div><p>Precision engineering’s 14 per cent year-on-year growth was supported by the higher output of optical instruments and metal precision components, as well as stronger production of semiconductor equipment in the machinery and systems segment.</p>
<div class="lb-trans"><p>精密工程的同比增長 14% 得益於光學儀器和金屬精密組件的產出增加，以及機械和系統領域半導體設備的生產增強。</p>
</div><p>General manufacturing expanded 7.6 per cent year on year, led by structural metal products, ready-mix concrete, beverage concentrates and animal feeds.</p>
<div class="lb-trans"><p>一般製造業同比增長 7.6%，主要由結構金屬產品、預拌混凝土、飲料濃縮液和動物飼料推動。</p>
</div><p>Transport engineering grew 2 per cent year on year. The aerospace segment expanded 8.8 per cent, buoyed by aircraft parts production and sustained maintenance, repair and overhaul activity from commercial airlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>運輸工程同比增長 2%。航空航天領域增長 8.8%，得益於飛機零部件生產和商業航空公司的持續維護、修理和大修活動。</p>
</div><p>On the other hand, the marine and offshore engineering segment contracted 13.4 per cent year on year, on the back of lower production of oil-field and gas-field equipment.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，海洋和離岸工程領域同比收縮 13.4%，主要由於油田和氣田設備的生產減少。</p>
</div><p>Biomedical manufacturing declined 14.3 per cent year on year. Weakness in both pharmaceuticals, down 17.9 per cent, and medical technology, down 12.9 per cent, reflected softer demand and a different production mix of active pharmaceutical ingredients.</p>
<div class="lb-trans"><p>生物醫學制造同比下降 14.3%。製藥行業下降 17.9% 和醫療技術下降 12.9% 的疲軟反映了需求減弱以及活性藥物成分的生產組合發生變化。</p>
</div>

Singapore’s manufacturing output beats forecasts in March, but chemicals decline signals emerging Iran war risk

- 新加坡製造業在 2026 年 3 月同比增長 10.1%，環比增長 4.7%。  
- 電子產品同比激增 30%，驅動因素為人工智能相關需求。  
- 化學品集羣因原料供應中斷收縮，3 月同比下降 16%。

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新加坡三月份的製造業產出超出預期，但化學品產量的下降顯示出伊朗戰爭風險正在浮現