<p>瑞銀研究表示，招商銀行 (03968.HK) 下跌 2.320 (-4.631%)，空頭頭寸為 2.7244 億；比例為 40.699%。該行報告 2026 年第一季度淨利潤同比增長 1.5%，略低於經紀商的預期，而收入和撥備前營業利潤（PPOP）基本符合其預測。</p>
<p>在此期間，收入同比增長 4%，主要受到淨利息收入同比增長 5% 和淨手續費收入同比增長 4.9% 的推動。其他非利息收入同比下降 2.9%，反映出較低的債券收益率支持了更高的公允價值變動（MTM）收益，部分被投資收入的下降所抵消，符合整體行業趨勢。</p>
<p>在淨利差方面，2026 年第一季度環比收窄 3 個基點，同比收窄 8 個基點，降至 1.83%。環比收縮主要是由於貸款收益率在重新定價過程中快速壓縮。該經紀商目前給予中性評級，目標價為 56 港元。（ss/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 28 日 16:25。）</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

招商銀行

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<p>瑞銀研究報告顯示，招商銀行在 2026 年第一季度的淨利潤同比增長 1.5%，略低於預期。收入同比增長 4%，主要受淨利息收入增長 5% 和淨手續費收入增長 4.9% 的推動。然而，非利息收入同比下降 2.9%。淨利差（NIM）收窄至 1.83%。瑞銀維持中性評級，目標價為 56 港元</p>

<p>UBS Research said CM BANK (03968.HK) -2.320 (-4.631%)  Short selling $272.44M; Ratio 40.699%  reported 1Q26 net profit growth of 1.5% YoY, slightly below the brokers expectations, while revenue and pre-provision operating profit (PPOP) were largely in line with its forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀研究表示，招商銀行 (03968.HK) 下跌 2.320 (-4.631%)，空頭頭寸為 2.7244 億；比例為 40.699%。該行報告 2026 年第一季度淨利潤同比增長 1.5%，略低於經紀商的預期，而收入和撥備前營業利潤（PPOP）基本符合其預測。</p>
</div><p>During the period, revenue rose 4% YoY, mainly driven by a 5% YoY increase in net interest income and a 4.9% YoY rise in net fee income. Other non-interest income fell 2.9% YoY, reflecting lower bond yields supporting higher mark-to-market (MTM) gains, partly offset by a decline in investment income, in line with overall industry trends.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此期間，收入同比增長 4%，主要受到淨利息收入同比增長 5% 和淨手續費收入同比增長 4.9% 的推動。其他非利息收入同比下降 2.9%，反映出較低的債券收益率支持了更高的公允價值變動（MTM）收益，部分被投資收入的下降所抵消，符合整體行業趨勢。</p>
</div><p>In terms of NIM, it narrowed by 3 bps QoQ and by 8 bps YoY to 1.83% in 1Q26. The QoQ contraction was mainly due to faster loan yield compression amid repricing. The broker currently assigns a Neutral rating with a TP of HKD56. (ss/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-28 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>在淨利差方面，2026 年第一季度環比收窄 3 個基點，同比收窄 8 個基點，降至 1.83%。環比收縮主要是由於貸款收益率在重新定價過程中快速壓縮。該經紀商目前給予中性評級，目標價為 56 港元。（ss/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 28 日 16:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
</div>

UBS: CM BANK  1Q26 Revenue and PPOP Largely In Line; Rated Neutral

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瑞銀：招商銀行 2026 年第一季度的收入和税前利潤大體符合預期；維持中性評級