<p>美銀證券在一份研究報告中表示，長城汽車（02333.HK）+0.120 (+1.010%) 空頭頭寸為 1.127 億；比例為 32.304% 記錄了 2023 年第一季度收入為人民幣 451 億元，同比增長 13%，但環比下降 35%。銷量同比增長 5%，但環比下降 33%。毛利率同比和環比分別增加 0.6 個百分點和 1.2 個百分點，達到 18.5%，主要受益於海外市場和高端車型的更大貢獻。</p>
<p>在盈利方面，第一季度淨利潤同比下降 46%，環比下降 23%，為人民幣 9.45 億元，主要由於去年同期記錄了人民幣 10 億元的外匯收益，而本季度則出現了人民幣 5000 萬元的外匯損失。若不考慮外匯影響，淨利潤將同比增長 42%。此外，扣除非經常性項目後的淨利潤為人民幣 4.82 億元，同比下降 67%，環比下降 17%。</p>
<p>該券商將 2026 年至 2028 年的盈利預測分別下調 4%、4% 和 3%。將長城汽車（02333.HK）+0.120 (+1.010%) 空頭頭寸為 1.127 億；比例為 32.304% H 股的目標價從 14.6 港元下調至 14.3 港元，並維持中性評級，認為其強大的產品陣容和穩健的增長已在估值中體現。對於長城汽車（601633.SH）-0.010 (-0.050%) A 股，目標價從 18.4 元下調至 18.1 元，維持跑輸大盤評級，考慮其相對較高的估值。（ss/u）（港股報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 28 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

長城汽車

<p>BofAS 將長城汽車（GWMOTOR）H 股的目標價從 14.6 港元下調至 14.3 港元，並維持中性評級。該券商還將 2026-2028 年的盈利預測分別下調了 4%、4% 和 3%。長城汽車報告第一季度營收為 451 億元人民幣，同比增長 13%，但環比下降 35%。淨利潤同比下降 46%，至 9.45 億元人民幣，受到外匯損失的影響。對於 A 股，目標價從 18.4 元人民幣下調至 18.1 元人民幣，評級為跑輸大盤，原因是估值較高</p>

<p>BofAS said in a research report that GWMOTOR (02333.HK) +0.120 (+1.010%)  Short selling $112.70M; Ratio 32.304%  recorded 1Q revenue of RMB45.1 billion, up 13% YoY but down 35% QoQ. Sales volume rose 5% YoY but fell 33% QoQ. Gross margin increased by 0.6 ppts YoY and 1.2 ppts QoQ to 18.5%, mainly benefiting from greater contributions from overseas markets and premium models.</p>
<div class="lb-trans"><p>美銀證券在一份研究報告中表示，長城汽車（02333.HK）+0.120 (+1.010%) 空頭頭寸為 1.127 億；比例為 32.304% 記錄了 2023 年第一季度收入為人民幣 451 億元，同比增長 13%，但環比下降 35%。銷量同比增長 5%，但環比下降 33%。毛利率同比和環比分別增加 0.6 個百分點和 1.2 個百分點，達到 18.5%，主要受益於海外市場和高端車型的更大貢獻。</p>
</div><p>In terms of earnings, 1Q net profit declined 46% YoY and 23% QoQ to RMB945 million, mainly due to a RMB1 billion foreign exchange gain recorded in the same period last year, compared with a RMB50 million foreign exchange loss this quarter. Excluding forex impacts, net profit would have increased 42% YoY. In addition, net profit after deducting non-recurring items was RMB482 million, down 67% YoY and 17% QoQ.</p>
<div class="lb-trans"><p>在盈利方面，第一季度淨利潤同比下降 46%，環比下降 23%，為人民幣 9.45 億元，主要由於去年同期記錄了人民幣 10 億元的外匯收益，而本季度則出現了人民幣 5000 萬元的外匯損失。若不考慮外匯影響，淨利潤將同比增長 42%。此外，扣除非經常性項目後的淨利潤為人民幣 4.82 億元，同比下降 67%，環比下降 17%。</p>
</div><p>The broker lowered its earnings forecasts for 2026 to 2028 by 4%, 4% and 3%, respectively. It cut the TP for GREAT WALL MOTOR (02333.HK) +0.120 (+1.010%)  Short selling $112.70M; Ratio 32.304%  H-shares from HKD14.6 to HKD14.3 and maintained a Neutral rating, believing that its strong product lineup and solid growth have been reflected in the valuation. For GREAT WALL MOTOR (601633.SH) -0.010 (-0.050%)  A-shares, the TP was reduced from RMB18.4 to RMB18.1, with an Underperform rating maintained given its relatively high valuation. (ss/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-28 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商將 2026 年至 2028 年的盈利預測分別下調 4%、4% 和 3%。將長城汽車（02333.HK）+0.120 (+1.010%) 空頭頭寸為 1.127 億；比例為 32.304% H 股的目標價從 14.6 港元下調至 14.3 港元，並維持中性評級，認為其強大的產品陣容和穩健的增長已在估值中體現。對於長城汽車（601633.SH）-0.010 (-0.050%) A 股，目標價從 18.4 元下調至 18.1 元，維持跑輸大盤評級，考慮其相對較高的估值。（ss/u）（港股報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 28 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
</div>

美銀證券將長城汽車的目標價下調至 14.3 港元，並下調了盈利預測