<p>滙豐研究指出，招商銀行 (03968.HK) -1.960 (-3.912%) 的空頭頭寸為 4.732 億美元；比例為 39.940%。該行在 2023 年第一季度的準備前營業利潤同比增長加速至 4.5%，但由於信貸成本上升，導致每股收益同比增長放緩至 0.7%。期間，淨利差環比收窄 3 個基點至 1.83%，符合預期，而淨利息收入同比增長 5%。</p>
<p>該券商表示，招商銀行的企業銀行業務表現良好，但零售貸款需求和資產質量仍然承壓。零售貸款環比下降 1%，而零售不良貸款比例、關注類貸款和逾期貸款比例均有所上升。</p>
<p>滙豐研究維持對招商銀行的買入評級，目標價為 63.7 港元，表示該行需要更多時間將其領先的零售業務轉化為盈利優勢，但對其長期捕捉零售和財富相關機會的潛力持積極態度。（fc/w）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 29 日 12:25。）</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用本翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

招商銀行

匯豐控股

<p>滙豐研究表示，儘管招商銀行在 2023 年第一季度的預備撥備前營業利潤同比增長 4.5%，但仍需要更多時間將其零售優勢轉化為盈利優勢。上升的信貸成本使每股收益增長放緩至同比增長 0.7%，零售貸款環比下降 1%，不良貸款比例上升。滙豐維持對招商銀行的買入評級，目標價為 63.7 港元，對招商銀行在零售和財富機會方面的長期潛力持樂觀態度</p>

<p>HSBC Research noted that CM BANK (03968.HK) -1.960 (-3.912%)  Short selling $473.20M; Ratio 39.940%  's pre-provision operating profit in 1QYY accelerated to 4.5% YoY growth, but rising credit costs led to a slowdown in EPS growth to 0.7% YoY. During the period, NIM narrowed by 3 bps QoQ to 1.83%, in line with expectations, while net interest income increased 5% YoY.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐研究指出，招商銀行 (03968.HK) -1.960 (-3.912%) 的空頭頭寸為 4.732 億美元；比例為 39.940%。該行在 2023 年第一季度的準備前營業利潤同比增長加速至 4.5%，但由於信貸成本上升，導致每股收益同比增長放緩至 0.7%。期間，淨利差環比收窄 3 個基點至 1.83%，符合預期，而淨利息收入同比增長 5%。</p>
</div><p>The broker said CM BANK's corporate banking business performed well, but retail loan demand and asset quality remained under pressure. Retail loans declined 1% QoQ, while the retail non-performing loan ratio, special mention loans and overdue loan ratios all increased.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商表示，招商銀行的企業銀行業務表現良好，但零售貸款需求和資產質量仍然承壓。零售貸款環比下降 1%，而零售不良貸款比例、關注類貸款和逾期貸款比例均有所上升。</p>
</div><p>HSBC Research maintained its Buy rating and TP at HKD63.7 on CM BANK, stating that the bank will need more time to translate its leading retail franchise into an earnings advantage, but it remains positive on its long-term potential to capture retail and wealth-related opportunities. (fc/w)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-29 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐研究維持對招商銀行的買入評級，目標價為 63.7 港元，表示該行需要更多時間將其領先的零售業務轉化為盈利優勢，但對其長期捕捉零售和財富相關機會的潛力持積極態度。（fc/w）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 29 日 12:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用本翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
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HSBC Research: CM BANK  Needs More Time to Turn Retail Strength into Earnings Edge; Long-term Potential Favored

- 滙豐研究指出，招商銀行 (03968.HK) 1 季度營運利潤同比增長 4.5%。  
- 然而，信用成本上升導致每股收益增長放緩至 0.7%。  
- 滙豐維持 “買入” 評級，目標價為 63.7 港元，長期前景看好。

滙豐研究指出，招商銀行需要更多時間將其零售業務的優勢轉化為盈利能力的提升；其長期潛力被看好