<p>摩根士丹利對 <strong>ADNOC Gas</strong> 的評級進行了調整，將其評級從持平上調至增持，新的目標價為 4.20 阿聯酋迪拉姆，上調自 3.90 阿聯酋迪拉姆。此變化基於霍爾木茲海峽這一重要能源出口通道可能重新開放的可能性。</p>
<p>該銀行的分析師強調，ADNOC Gas 對這一關鍵航道的中斷具有獨特的敏感性。其出口量的約三分之一和利潤的約三分之二依賴於通常通過霍爾木茲海峽運輸的液化石油氣和液化天然氣出口。</p>
<p>從數字來看，摩根士丹利將其 2026 財年的收入和 EBITDA 預測分別下調了約 8%，原因是霍爾木茲海峽的關閉持續限制了生產和銷售。預計出口交易液體銷售與生產的比例將大幅下降，從 100% 降至 2026 年第一季度和第二季度的 70% 和 50%。</p>
<p>在國內天然氣方面，2026 年第一季度和第二季度的生產預測也受到影響，降至 530 TBTU 和 600 TBTU，之前預計為 635 TBTU。這表明短期內存在明顯的產量緊縮。</p>
<p>但不要急於對 ADNOC Gas 下結論。摩根士丹利將 2027 財年和 2028 財年的 EBITDA 預測分別上調了 9% 和 5.1%，這得益於對布倫特原油價格的更樂觀預期——預計 2027 年為每桶 80 美元，2028 年為 75 美元，顯著高於之前的 60 美元預測。</p>
<p>有趣的是，目前 ADNOC Gas 的股價反映出液化石油氣/液化天然氣工廠僅以 75% 的產能運作或油價徘徊在每桶 45 美元的情景，如果情況更快恢復正常，仍有上漲空間。</p>
<p>淨收入預測反映了這種分化的局面，預計 2026 年將削減 11.4%，但 2027 年預計將增長近 10%。摩根士丹利的基本假設是到 2026 年第三季度恢復到典型的生產和銷售水平，預計 2026 年第一季度的 EBITDA 為 16.9 億美元，淨收入約為 10.4 億美元。</p>
<p>更新後的目標價顯示出更廣泛的範圍：樂觀為 5.90 阿聯酋迪拉姆，基本為 4.20 阿聯酋迪拉姆，悲觀為 2.60 阿聯酋迪拉姆，抬高了之前的底線。顯然，霍爾木茲海峽的重新開放對 ADNOC Gas 的前景有着巨大的影響。</p>

HGAS

<p>摩根士丹利將阿布扎比國家石油公司天然氣（ADNOC Gas）的評級從持平上調至增持，目標價格提高至 4.20 阿聯酋迪拉姆，原因是霍爾木茲海峽可能重新開放。該銀行指出，ADNOC Gas 對該航道中斷的脆弱性，可能對出口量和利潤產生重大影響。2026 財年的收入和 EBITDA 預測下調了 8%，而 2027 財年和 2028 財年的 EBITDA 預測分別上調了 9% 和 5.1%，這基於對布倫特原油價格的更高預期。更新後的目標價格區間為 2.60 阿聯酋迪拉姆至 5.90 阿聯酋迪拉姆，反映出霍爾木茲海峽對 ADNOC Gas 前景的關鍵影響</p>

<p>Morgan Stanley shifted gears on <strong>ADNOC Gas</strong>, moving its rating up to overweight from equal-weight, with a new price target of AED 4.20, up from AED 3.90. This change pivots on the possibility that the Strait of Hormuz, a vital artery for energy exports, might reopen.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利對 <strong>ADNOC Gas</strong> 的評級進行了調整，將其評級從持平上調至增持，新的目標價為 4.20 阿聯酋迪拉姆，上調自 3.90 阿聯酋迪拉姆。此變化基於霍爾木茲海峽這一重要能源出口通道可能重新開放的可能性。</p>
</div><p>The bank's analysts highlighted how ADNOC Gas is uniquely exposed to disruptions in this critical shipping lane. Roughly one-third of its export volumes and about two-thirds of its profits depend on LPG and LNG exports that typically transit the Strait.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行的分析師強調，ADNOC Gas 對這一關鍵航道的中斷具有獨特的敏感性。其出口量的約三分之一和利潤的約三分之二依賴於通常通過霍爾木茲海峽運輸的液化石油氣和液化天然氣出口。</p>
</div><p>Looking at the numbers, Morgan Stanley trimmed its FY26 revenue and EBITDA forecasts by about 8% each, citing ongoing limitations from the Strait's closure reducing production and sales. The share of export traded liquid sales compared to production is expected to dip substantially, falling from a full 100% to 70% and 50% in Q1 and Q2 of 2026, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>從數字來看，摩根士丹利將其 2026 財年的收入和 EBITDA 預測分別下調了約 8%，原因是霍爾木茲海峽的關閉持續限制了生產和銷售。預計出口交易液體銷售與生產的比例將大幅下降，從 100% 降至 2026 年第一季度和第二季度的 70% 和 50%。</p>
</div><p>On domestic gas, the forecast for Q1 and Q2 2026 production took a hit too, falling to 530 TBTU and 600 TBTU from previously projected 635 TBTU. This signals a clear volume crunch in the short term.</p>
<div class="lb-trans"><p>在國內天然氣方面，2026 年第一季度和第二季度的生產預測也受到影響，降至 530 TBTU 和 600 TBTU，之前預計為 635 TBTU。這表明短期內存在明顯的產量緊縮。</p>
</div><p>But don't count ADNOC Gas out just yet. Morgan Stanley boosted EBITDA projections for FY27 and FY28 by 9% and 5.1%, thanks to a more bullish take on Brent crude prices-expecting $80 a barrel in 2027 and $75 in 2028, up significantly from earlier $60 predictions.</p>
<div class="lb-trans"><p>但不要急於對 ADNOC Gas 下結論。摩根士丹利將 2027 財年和 2028 財年的 EBITDA 預測分別上調了 9% 和 5.1%，這得益於對布倫特原油價格的更樂觀預期——預計 2027 年為每桶 80 美元，2028 年為 75 美元，顯著高於之前的 60 美元預測。</p>
</div><p>Interestingly, the current ADNOC Gas share price reflects a scenario where LPG/LNG plants are operating at just 75% capacity or oil prices are stuck near $45 a barrel, leaving room for upside if things normalize faster.</p>
<div class="lb-trans"><p>有趣的是，目前 ADNOC Gas 的股價反映出液化石油氣/液化天然氣工廠僅以 75% 的產能運作或油價徘徊在每桶 45 美元的情景，如果情況更快恢復正常，仍有上漲空間。</p>
</div><p>Net income projections mirror this split picture, with an 11.4% cut anticipated for 2026 but a near 10% jump forecast for 2027. Morgan Stanley's base assumes a return to typical production and sales by Q3 2026, pegging Q1 2026 EBITDA at $1.69 billion and net income around $1.04 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>淨收入預測反映了這種分化的局面，預計 2026 年將削減 11.4%，但 2027 年預計將增長近 10%。摩根士丹利的基本假設是到 2026 年第三季度恢復到典型的生產和銷售水平，預計 2026 年第一季度的 EBITDA 為 16.9 億美元，淨收入約為 10.4 億美元。</p>
</div><p>The updated price targets show a wider range: bullish at AED 5.90, base at AED 4.20, and bearish setting AED 2.60, raising the floor from prior estimates. It's clear the reopening of the Strait of Hormuz has a huge bearing on ADNOC Gas's outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>更新後的目標價顯示出更廣泛的範圍：樂觀為 5.90 阿聯酋迪拉姆，基本為 4.20 阿聯酋迪拉姆，悲觀為 2.60 阿聯酋迪拉姆，抬高了之前的底線。顯然，霍爾木茲海峽的重新開放對 ADNOC Gas 的前景有着巨大的影響。</p>
</div>

Morgan Stanley Boosts ADNOC Gas Rating on Potential Strait of Hormuz Reopening

Stock Invest

Global Gas

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

摩根士丹利因霍爾木茲海峽可能重新開放而上調 ADNOC Gas 的評級