<p>摩根大通在一份研究報告中表示，順豐控股 (06936.HK) -0.560 (-1.565%) 的空頭頭寸為 932 萬美元；比例為 11.823%。該公司第一季度業績略微超出預期，延續了去年第四季度的温和增長勢頭。儘管基數較高且宏觀不確定性依然存在，但公司進一步加強了產品組合優化和毛利率恢復的趨勢。</p>
<p>該券商認為，市場對業績的反應較為平淡，主要是因為在公司戰略轉型後，投資者情緒仍然以證據為驅動，而 KLN (00636.HK) -0.090 (-1.333%) 的盈利能力及其國際供應鏈業務仍不明朗。截至目前，順豐控股的 H 股和 S.F.HOLDING (002352.SZ) 0.000 (0.000%) 的 A 股分別上漲了 4% 和下跌了 3%。如果運營在第二季度到第三季度繼續改善，且海外市場前景變得更加清晰，股價將有上漲空間。</p>
<p>該券商將 2026 年至 2028 年的盈利預測平均下調約 4%。將 H 股目標價從 47 港元下調至 40 港元，將 A 股目標價從 50 人民幣下調至 42 人民幣，同時維持 “增持” 評級。（ss/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 29 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

順豐控股

<p>摩根大通已將順豐控股的目標價從 47 港元下調至 40 港元，理由是第一季度業績略超預期以及持續的增長勢頭。儘管宏觀環境存在不確定性，公司正在優化產品組合並恢復毛利率。市場反應平淡歸因於投資者情緒和 KLN 的盈利能力不明。年初至今，順豐控股的 H 股上漲了 4%，而 A 股下跌了 3%。摩根大通維持 “增持” 評級，但將 2026-2028 年的盈利預測下調了約 4%</p>

<p>JPM said in a research report that SF HOLDING (06936.HK) -0.560 (-1.565%)  Short selling $9.32M; Ratio 11.823%  's 1Q results slightly beat expectations, extending the mild growth momentum seen in 4Q last year. Despite a high base and macro uncertainties, the company further strengthened its product mix optimization and gross margin recovery trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通在一份研究報告中表示，順豐控股 (06936.HK) -0.560 (-1.565%) 的空頭頭寸為 932 萬美元；比例為 11.823%。該公司第一季度業績略微超出預期，延續了去年第四季度的温和增長勢頭。儘管基數較高且宏觀不確定性依然存在，但公司進一步加強了產品組合優化和毛利率恢復的趨勢。</p>
</div><p>The broker believes the market reaction to the results was muted mainly because, following the companys strategic shift, investor sentiment remains evidence-driven, while the profitability of KLN (00636.HK) -0.090 (-1.333%)  Short selling $480.77K; Ratio 10.371%  and its international supply chain business is still not clearly visible. Year to date, SF HOLDING H-shares and S.F.HOLDING (002352.SZ) 0.000 (0.000%)  A-shares have risen 4% and fallen 3%, respectively. If operations continue to improve in 2Q to 3Q and the outlook for overseas markets becomes clearer, the share price will have room to catch up.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商認為，市場對業績的反應較為平淡，主要是因為在公司戰略轉型後，投資者情緒仍然以證據為驅動，而 KLN (00636.HK) -0.090 (-1.333%) 的盈利能力及其國際供應鏈業務仍不明朗。截至目前，順豐控股的 H 股和 S.F.HOLDING (002352.SZ) 0.000 (0.000%) 的 A 股分別上漲了 4% 和下跌了 3%。如果運營在第二季度到第三季度繼續改善，且海外市場前景變得更加清晰，股價將有上漲空間。</p>
</div><p>The broker lowered its earnings forecasts for 2026 to 2028 by an average of about 4%. It cut the H-share TP from HKD47 to HKD40 and the A-share TP from RMB50 to RMB42, while maintaining an Overweight rating. (ss/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-29 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商將 2026 年至 2028 年的盈利預測平均下調約 4%。將 H 股目標價從 47 港元下調至 40 港元，將 A 股目標價從 50 人民幣下調至 42 人民幣，同時維持 “增持” 評級。（ss/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 29 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
</div>

JPM Cuts SF HOLDING  TP to HKD40; Room to Catch Up if Operations Improve

AASTOCKS News

摩根大通

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

摩根大通將順豐控股的目標價下調至 40 港元；如果運營狀況改善，仍有追趕的空間