<p><em>該公司正在為其跑鞋建立海外市場，目標是在未來三年內實現該業務部分 50% 的年增長</em></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/04/30063714/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_30-4-2026_143623_thebambooworks.com_-1024x679.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/04/30063714/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_30-4-2026_143623_thebambooworks.com_-1024x679.jpeg"/></p>
<p><em>圖片來源：Bamboo Works</em></p>
<h4><strong>關鍵要點：</strong></h4>
<ul>
<li>特步在馬來西亞開設了六家新店，補充了最近在新加坡和印度尼西亞開設的商店</li>
<li>這家運動服裝製造商正在東南亞積極擴張，計劃在未來三年內將其海外收入每年提高 50%</li>
</ul>
<p>根據中國田徑協會（CAA）的數據，中國的跑步熱潮在早期繁榮後正在減緩，2025 年的馬拉松數量從前一年的 696 場下降至 594 場。但儘管中國的繁榮正在減緩，東南亞的巨大跑步活動才剛剛開始，例如去年在吉隆坡舉行的標準 Chartered 馬拉松，吸引了 42,000 名跑者。</p>
<p>這一轉變使得運動鞋製造商 <strong>特步國際控股</strong>（1368.HK）迅速向東南亞擴張，上週在馬來西亞宣佈開設首六家門店，此外還在 1 月份的雅加達和去年 11 月份的新加坡開設了其他區域門店。隨着公司在中國以外的擴張，特步表示其目標是在未來三年內將海外收入從 2025 年的 2 億人民幣（約合 2930 萬美元）每年增長 50%。</p>
<p>&#34;這六家（在馬來西亞的）門店僅僅是開始，&#34; 該公司表示。&#34;特步計劃進一步顯著增長零售，以在馬來西亞和東南亞建立一個完整的跑步生態系統。&#34; 除了馬來西亞的門店，特步今年在印度尼西亞開設了三家門店，並計劃在 2026 年繼續在東南亞開設門店。</p>
<p>在門店數量方面，特步遠遠落後於本土競爭對手 <strong>安踏</strong>（2020.HK），後者在該地區已有 256 家門店，其中新加坡就有 60 家，並計劃到 2028 年再開設 1000 家。中國第二大運動服裝公司 <strong>李寧</strong>（2331.HK）早在 2000 年代就開始向東南亞擴張，但其海外收入仍不到 10%。</p>
<p>在國內，安踏和李寧是中國領先的運動服裝品牌，而特步排名第三。許多人認為安踏是全球競爭者，有能力挑戰 <strong>耐克</strong>（NKE.US）和 <strong>阿迪達斯</strong>（ADS.DE）的主導地位，安踏在今年 1 月開設了其第一家美國門店。但這三家中國領導品牌在其本土市場之外的品牌認知度仍然面臨挑戰。</p>
<p>特步的全球實驗雖然仍處於初期階段，但可能使其成為第一個在國際上廣為人知的中國跑鞋品牌，其品牌形象已經傳達出運動的氣息。</p>
<h4><strong>高性能聚焦</strong></h4>
<p>與提供廣泛運動鞋的安踏不同，特步在兩年前出售了其網球和帆布休閒鞋品牌 K-Swiss 和 Palladium，現在專注於跑步和登山鞋。除了特步品牌外，該公司在 2023 年收購了其合資企業，獲得了在香港、澳門和中國大陸的 Saucony 跑鞋和 Merrell 登山靴的權利，後者面向更有限的户外愛好者市場。</p>
<p>雖然 Saucony 和 Merrell 的權利不包括東南亞，但它們幫助提升了特步在更嚴肅運動員中的聲譽，其自有品牌的 Xtep 160X 系列也贏得了尊重。該公司在其網站上表示，已幫助 107 名中國運動員在重要的跑步賽事中獲得超過 500 個冠軍。</p>
<p>在其 2025 年年報中，特步表示，其鞋子在連續四年中在中國前 100 名男性跑者中排名第一，在前 100 名女性跑者中連續三年排名第一。其品牌代言人馮培佑在 2026 年東京馬拉松中打破了中國紀錄，並在亞洲運動員中排名第一，成績為 2:05.58，進一步鞏固了特步作為 “超級鞋” 品牌的聲譽。2025 年，該公司贊助了 23 場中國馬拉松，其 71 個特步跑步俱樂部擁有超過 250 萬名成員。</p>
<p>將特步定位為嚴肅運動員品牌的策略正在取得成效，至少在這一人羣中。去年，其收入增長相對温和，增幅為 4.2%，達到 141 億元人民幣，其鞋類部門佔銷售的 60%，增幅略快，為 4.5%。其年度利潤增長 10.8%，達到 13.7 億元人民幣。</p>
<p>但與其專業運動鞋部門的收入相比，這些增長相對較小，專業運動鞋部門包括 Saucony 和 Merrell，以及其特步高性能跑鞋。其專業運動鞋收入增長 30.8%，達到 16.4 億元人民幣，佔總收入的 11.6%。其大眾市場跑鞋的增長則緩慢得多，僅增長 1.5%，達到 125 億元人民幣。</p>
<h4><strong>增長勢頭持續</strong></h4>
<p>上週發佈的第一季度 運營更新 延續了這一勝利勢頭。儘管特步的主品牌繼續增長，但其 Saucony 品牌的收入同比增長 20%。特步品牌的平均渠道週轉時間為 4.5 個月，零售折扣約為 25%-30%。包括國拓證券和申萬宏源證券在內的分析師將這些描述為 “健康” 水平，並維持對該公司的 “買入” 評級。</p>
<p>Saucony 源自美國賓夕法尼亞州，仍然是特步品牌中最成功的品牌。該品牌在中國的第一家實體店於 2020 年在上海開業。2023 年 12 月，特步收購了與 <strong>Wolverine World Wide</strong> (NYSE: WWW) 的中國合資企業，後者是 Saucony 和 Merrell 品牌的擁有者。</p>
<p>特步計劃在 5 月於香港開設首家 Saucony 專賣店，這是該品牌在中國大陸以外的首次謹慎嘗試。迄今為止，特步在中國以外的其他舉措，包括新開設的馬來西亞店，均為其自有品牌，因為它在中國大陸、香港和澳門以外並不擁有 Saucony 的權益。</p>
<p>特步推廣自身作為一個嚴肅運動品牌的重要工具之一是其跑者俱樂部。該概念已擴展至東南亞，預計到 2025 年，會員人數將超過 7,000 人。</p>
<p>儘管雅虎財經調查的 20 位分析師中有 19 位對特步給予了 “買入” 或 “強烈買入” 的評級，但特步在東南亞的進展和第一季度的更新並未令投資者感到驚豔。該公司的股票今年下跌了 17%，自上週季度更新以來下跌了 5%。其市盈率為 8 倍，遠低於安踏和李寧，後者的市盈率均在 15 倍左右。</p>
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<p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。</em></strong></p>

特步國際

<p>特步國際正在東南亞積極擴張，在馬來西亞開設六家新店，並計劃在未來三年內實現海外收入年增長 50%。儘管中國的跑步熱潮有所放緩，東南亞的跑步活動卻在激增。特步專注於高性能跑步和登山鞋，已出售其休閒品牌。該公司去年報告的收入 modest 增長為 4.2%，其專業運動鞋細分市場（包括 Saucony 和 Merrell）實現了顯著增長</p>

<p><em>The company is building an overseas market for its running shoes, targeting 50% annual growth for that part of its business over the next three years</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>該公司正在為其跑鞋建立海外市場，目標是在未來三年內實現該業務部分 50% 的年增長</em></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/04/30063714/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_30-4-2026_143623_thebambooworks.com_-1024x679.jpeg" alt="" original-src="https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/04/30063714/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_30-4-2026_143623_thebambooworks.com_-1024x679.jpeg"/></p>
<p><em>image credit: Bamboo Works</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Bamboo Works</em></p>
</div><h4><strong>Key Takeaways:</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>關鍵要點：</strong></h4>
</div><ul>
<li>Xtep has entered Malaysia with the opening of six new stores, complementing recently opened shops in Singapore and Indonesia</li>
<li>The sportswear maker is expanding aggressively in Southeast Asia, with plans to boost its overseas revenue by 50% annually over the next three years</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>特步在馬來西亞開設了六家新店，補充了最近在新加坡和印度尼西亞開設的商店</li>
<li>這家運動服裝製造商正在東南亞積極擴張，計劃在未來三年內將其海外收入每年提高 50%</li>
</ul>
</div><p>The running craze in China is slowing after an earlier boom, with the number of marathons dropping to 594 in 2025 from 696 a year earlier, according to the Chinese Athletics Association (CAA). But while China's boom is slowing, Southeast Asia is just getting started with its own massive running events, such as the Kuala Lumpur Standard Chartered Marathon last year, which attracted 42,000 runners.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據中國田徑協會（CAA）的數據，中國的跑步熱潮在早期繁榮後正在減緩，2025 年的馬拉松數量從前一年的 696 場下降至 594 場。但儘管中國的繁榮正在減緩，東南亞的巨大跑步活動才剛剛開始，例如去年在吉隆坡舉行的標準 Chartered 馬拉松，吸引了 42,000 名跑者。</p>
</div><p>That shift has sent sports shoemaker <strong>Xtep International Holdings</strong> (1368.HK) on a sprint to Southeast Asia, where it announced the opening of its first six stores in Malaysia last week, adding to other regional openings in Jakarta in January and Singapore last November. As it expands outside China, the company said it's aiming to grow its overseas revenue by 50% annually over the next three years, from 200 million yuan ($29.3 million) in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一轉變使得運動鞋製造商 <strong>特步國際控股</strong>（1368.HK）迅速向東南亞擴張，上週在馬來西亞宣佈開設首六家門店，此外還在 1 月份的雅加達和去年 11 月份的新加坡開設了其他區域門店。隨着公司在中國以外的擴張，特步表示其目標是在未來三年內將海外收入從 2025 年的 2 億人民幣（約合 2930 萬美元）每年增長 50%。</p>
</div><p>&#34;The six stores (in Malaysia) mark only the start,&#34; the company said. &#34;Xtep plans significant further retail growth to build a full running ecosystem across Malaysia and Southeast Asia.&#34; In addition to the Malaysian stores, Xtep has opened three stores this year in Indonesia, with plans to continue opening stores in Southeast Asia throughout 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;這六家（在馬來西亞的）門店僅僅是開始，&#34; 該公司表示。&#34;特步計劃進一步顯著增長零售，以在馬來西亞和東南亞建立一個完整的跑步生態系統。&#34; 除了馬來西亞的門店，特步今年在印度尼西亞開設了三家門店，並計劃在 2026 年繼續在東南亞開設門店。</p>
</div><p>In terms of store count, Xtep is far behind hometown rival <strong>Anta</strong> (2020.HK), which already has 256 stores in the region, including 60 in Singapore alone, and 1,000 more planned by 2028. China's second biggest sportswear company, <strong>Li Ning</strong> (2331.HK), started a push into Southeast Asia back in the 2000s, though it still gets less than 10% of its revenues from overseas.</p>
<div class="lb-trans"><p>在門店數量方面，特步遠遠落後於本土競爭對手 <strong>安踏</strong>（2020.HK），後者在該地區已有 256 家門店，其中新加坡就有 60 家，並計劃到 2028 年再開設 1000 家。中國第二大運動服裝公司 <strong>李寧</strong>（2331.HK）早在 2000 年代就開始向東南亞擴張，但其海外收入仍不到 10%。</p>
</div><p>Domestically, Anta and Li Ning are China's leading sportswear brands, with Xtep running third. Many see Anta as a global contender to challenge the dominance of <strong>Nike</strong> (NKE.US) and <strong>Adidas</strong> (ADS.DE), with Anta opening its first U.S. store in January this year. But the three Chinese leaders all still struggle with brand recognition outside their home market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在國內，安踏和李寧是中國領先的運動服裝品牌，而特步排名第三。許多人認為安踏是全球競爭者，有能力挑戰 <strong>耐克</strong>（NKE.US）和 <strong>阿迪達斯</strong>（ADS.DE）的主導地位，安踏在今年 1 月開設了其第一家美國門店。但這三家中國領導品牌在其本土市場之外的品牌認知度仍然面臨挑戰。</p>
</div><p>Xtep's global experiment, while still in its fledgling stage, may make it the first Chinese running shoe that is widely known under its own international brand name, which already evokes an athletic image.</p>
<div class="lb-trans"><p>特步的全球實驗雖然仍處於初期階段，但可能使其成為第一個在國際上廣為人知的中國跑鞋品牌，其品牌形象已經傳達出運動的氣息。</p>
</div><h4><strong>High-performance focus</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>高性能聚焦</strong></h4>
</div><p>Unlike Anta, which offers a wide range of sports shoes, Xtep sold its tennis and canvas leisure shoe brands, K-Swiss and Palladium, two years ago and now concentrates on running and hiking shoes. In addition to its Xtep brand, the company in 2023 bought out its joint venture that owns Hong Kong, Macao and Mainland China rights to Saucony running shoes and Merrell hiking boots that cater to a more limited market of outdoor enthusiasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>與提供廣泛運動鞋的安踏不同，特步在兩年前出售了其網球和帆布休閒鞋品牌 K-Swiss 和 Palladium，現在專注於跑步和登山鞋。除了特步品牌外，該公司在 2023 年收購了其合資企業，獲得了在香港、澳門和中國大陸的 Saucony 跑鞋和 Merrell 登山靴的權利，後者面向更有限的户外愛好者市場。</p>
</div><p>While the Saucony and Merrell rights do not extend to Southeast Asia, they have helped to bolster Xtep's reputation among more serious athletes, with its own branded Xtep 160X series also winning respect. The company says on its website it has enabled 107 Chinese athletes to claim more than 500 championships in prominent running events.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 Saucony 和 Merrell 的權利不包括東南亞，但它們幫助提升了特步在更嚴肅運動員中的聲譽，其自有品牌的 Xtep 160X 系列也贏得了尊重。該公司在其網站上表示，已幫助 107 名中國運動員在重要的跑步賽事中獲得超過 500 個冠軍。</p>
</div><p>In its 2025 annual report, Xtep said its shoes were ranked number one among the top 100 Chinese male runners for four consecutive years, and first among the top 100 female runners for three consecutive years. Its brand ambassador, Feng Peiyou, broke a Chinese record and was ranked first among Asian athletes in the 2026 Tokyo Marathon, with a time of 2:05.58, reinforcing Xtep's reputation as a &#34;super shoe&#34; brand. In 2025, the company sponsored 23 marathons in China, and its 71 Xtep Running Clubs had more than 2.5 million members.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其 2025 年年報中，特步表示，其鞋子在連續四年中在中國前 100 名男性跑者中排名第一，在前 100 名女性跑者中連續三年排名第一。其品牌代言人馮培佑在 2026 年東京馬拉松中打破了中國紀錄，並在亞洲運動員中排名第一，成績為 2:05.58，進一步鞏固了特步作為 “超級鞋” 品牌的聲譽。2025 年，該公司贊助了 23 場中國馬拉松，其 71 個特步跑步俱樂部擁有超過 250 萬名成員。</p>
</div><p>Its strategy of positioning Xtep as a brand for serious athletes is paying off, at least among that crowd. Its revenue last year rose by a relatively modest 4.2% to 14.1 billion yuan, with its footwear segment, which accounts for 60% of sales, up by a slightly faster 4.5%. Its profit for the year rose 10.8%, to 1.37 billion yuan.</p>
<div class="lb-trans"><p>將特步定位為嚴肅運動員品牌的策略正在取得成效，至少在這一人羣中。去年，其收入增長相對温和，增幅為 4.2%，達到 141 億元人民幣，其鞋類部門佔銷售的 60%，增幅略快，為 4.5%。其年度利潤增長 10.8%，達到 13.7 億元人民幣。</p>
</div><p>But those gains were small compared to revenue from its professional sports shoe segment, which includes Saucony and Merrell, as well as its Xtep high-performance running shoes. Its professional sports shoe revenue jumped by 30.8%, to 1.64 billion yuan, accounting for 11.6% of total revenue. Its mass market running shoes grew by a much slower 1.5%, to 12.5 billion yuan.</p>
<div class="lb-trans"><p>但與其專業運動鞋部門的收入相比，這些增長相對較小，專業運動鞋部門包括 Saucony 和 Merrell，以及其特步高性能跑鞋。其專業運動鞋收入增長 30.8%，達到 16.4 億元人民幣，佔總收入的 11.6%。其大眾市場跑鞋的增長則緩慢得多，僅增長 1.5%，達到 125 億元人民幣。</p>
</div><h4><strong>Growth streak continues</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>增長勢頭持續</strong></h4>
</div><p>A first quarter operational update released last week continued the winning streak. While Xtep's main brand continued to grow, its revenue from the Saucony brand rose 20% year-over- year. The Xtep brand's average channel turnover was 4.5 months and retail discounts stood at around 25%-30%. Analysts including Guotuo Securities and Shenwan Hongyuan Securities described these as &#34;healthy&#34; levels and maintained their &#34;buy&#34; ratings on the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週發佈的第一季度 運營更新 延續了這一勝利勢頭。儘管特步的主品牌繼續增長，但其 Saucony 品牌的收入同比增長 20%。特步品牌的平均渠道週轉時間為 4.5 個月，零售折扣約為 25%-30%。包括國拓證券和申萬宏源證券在內的分析師將這些描述為 “健康” 水平，並維持對該公司的 “買入” 評級。</p>
</div><p>Saucony, which harkens from the U.S. state of Pennsylvania, remains the most successful of the Xtep brands. The brand's first brick-and-mortar store in China opened in 2020 in Shanghai. In December 2023, Xtep bought out its China joint venture with <strong>Wolverine World Wide</strong> (NYSE: WWW), owner of the Saucony and Merrell brands.</p>
<div class="lb-trans"><p>Saucony 源自美國賓夕法尼亞州，仍然是特步品牌中最成功的品牌。該品牌在中國的第一家實體店於 2020 年在上海開業。2023 年 12 月，特步收購了與 <strong>Wolverine World Wide</strong> (NYSE: WWW) 的中國合資企業，後者是 Saucony 和 Merrell 品牌的擁有者。</p>
</div><p>Xtep plans to open its first Saucony store in Hong Kong in May, in its first cautious step for the brand outside Mainland China. Its other steps outside China to date, including the new Malaysia store openings, have all been under its own brand, since it doesn't own rights to Saucony outside Mainland China, Hong Kong and Macao.</p>
<div class="lb-trans"><p>特步計劃在 5 月於香港開設首家 Saucony 專賣店，這是該品牌在中國大陸以外的首次謹慎嘗試。迄今為止，特步在中國以外的其他舉措，包括新開設的馬來西亞店，均為其自有品牌，因為它在中國大陸、香港和澳門以外並不擁有 Saucony 的權益。</p>
</div><p>One of Xtep's important tools for promoting itself as a serious athletic brand is its Runners Club. It has expanded that concept to Southeast Asia, where the number of members reached over 7,000 in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>特步推廣自身作為一個嚴肅運動品牌的重要工具之一是其跑者俱樂部。該概念已擴展至東南亞，預計到 2025 年，會員人數將超過 7,000 人。</p>
</div><p>Xtep's Southeast Asian advances and the first quarter update failed to wow investors, although 19 out of 20 analysts surveyed by Yahoo Finance rate the company a &#34;buy&#34; or &#34;strong buy.&#34; The company's stock is down 17% this year, including a 5% drop since the quarterly update last week. Its price to earnings (P/E) ratio of 8 times is also well below Anta and Li Ning, which both trade at around 15 times.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管雅虎財經調查的 20 位分析師中有 19 位對特步給予了 “買入” 或 “強烈買入” 的評級，但特步在東南亞的進展和第一季度的更新並未令投資者感到驚豔。該公司的股票今年下跌了 17%，自上週季度更新以來下跌了 5%。其市盈率為 8 倍，遠低於安踏和李寧，後者的市盈率均在 15 倍左右。</p>
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</div><p><strong><em>Benzinga Disclaimer: This article is from an unpaid external contributor. It does not represent Benzinga’s reporting and has not been edited for content or accuracy.</em></strong></p>
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</div>

Shoemaker Xtep Sprints Into Southeast Asia As China's Running Boom Slows

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安踏體育

隨着中國跑步熱潮的放緩，鞋類製造商特步加速進軍東南亞市場