完整文字記錄：ADT 2026 年第一季度財報電話會議

ADT（纽约证券交易所代码：ADT）于周四举行了 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 本次记录由 Benzinga APIs 提供。要实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 观看网络直播请访问 https://events.q4inc.com/attendee/559283806 摘要 ADT 报告称 2026 年开局强劲，调整后的自由现金流为 4.14 亿美元，调整后的每股收益为 0.23 美元，同比增长 10%。 公司专注于三个核心战略领域：产品技术、服务卓越和客户获取，并在人工智能和 ADT Plus 平台上进行了重大投资。 ADT 的未来展望乐观，预计 2026 年自由现金流将增长约 20%，并专注于长期价值创造，同时保持健康的资产负债表。 运营亮点包括成功将人工智能整合到客户服务中，提高了效率并降低了成本，以及针对 DIY 客户推出的 ADT Blue。 管理层的评论集中在 ADT 商业模式的持久性、未来增长的战略投资以及在客户获取方面保持有序支出的重要性。 完整记录 操作员 请继续。早上好，感谢您今天加入我们讨论 ADT 2026 年第一季度的业绩。今天发言的有我们的董事长、总裁兼首席执行官 Jim DeVries，以及我们的首席财务官 Jeff Lucasar。在他们的准备发言后，我们将邀请我们的首席商务官 Omar Khan 加入，并开放分析师提问。今天早些时候，我们发布了一份新闻稿和一份财报演示文稿，概述了我们的业绩。这两份文件均可在我们网站的投资者关系部分找到。在今天的电话会议中，我们将提及某些非 GAAP 财务指标，与最可比的 GAAP 指标的调节可以在财报演示文稿中找到。除非另有说明，讨论的所有财务数据和指标均反映持续运营。我们今天的发言还包括根据《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款所作的前瞻性声明。这些声明受到财报演示文稿和我们 SEC 文件中描述的风险和不确定性的影响。实际结果可能会有重大差异。有关更多详细信息，请参阅我们的 SEC 文件。好了，我很高兴将电话交给 Jim。 Jim DeVries（董事长、总裁兼首席执行官） 谢谢你，Elizabeth，大家早上好，感谢大家今天的参与。我今天早上的发言将主要集中在我们第一季度的关键亮点上。我还将基于我们在三月份的上一次电话会议中分享的战略更新和长期展望进行补充。接下来，我将把电话交给 Jeff，让他来介绍我们的财务状况和展望。让我先从几个关键的财务亮点开始。我很高兴地报告，ADT 在年初取得了强劲的开局。我们的业绩与我们的计划一致，现金生成特别强劲。调整后的自由现金流（包括掉期）为 4.14 亿美元，调整后的每股稀释收益为 23 美分，同比增长 10%。我们的可持续每月经常性收入为 3.59 亿美元，与去年持平。总收入流失率保持在 13.1%，我们的收入回收期为 2.3 年。总体而言，这些结果强化了我们模型的可持续性和进展，增强了 ADT 的业务，优先考虑高质量的广告和更高效的获取渠道。谈到我们的关键举措，我们在上一次电话会议中分享的战略更新强调了我们整体使命的一致性。我们还概述了我们如何重塑和重新定义智能家居安全的交付。我们的使命依然明确，就是保护和连接最重要的事物，并为我们的客户提供安心。我们的整体战略仍然基于三个核心差异化因素：无与伦比的安全性、优质的体验和创新的产品。正如我们在 2026 年期间所描述的，我们正在加速在三个关键领域的投资：产品技术、服务卓越和客户获取。这些投资共同支持我们的愿景，即提供始终在线的安全和便利，提供瞬时和主动的响应，以及随着客户的需求变化而不断演变的解决方案，无论他们是在家还是在外。首先在产品技术方面，我们的专有 ADT Plus 平台持续获得关注。ADT Plus 将专业监控与领先的智能家居设备（包括 Google、Nest 和 Yale 产品）结合在一起，为客户提供更灵活和现代的体验。在第一季度，约 30% 的新客户新增中包含 ADT Plus。我们预计将继续扩大 ADT Plus 生态系统和应用程序的渗透率，尤其是我们第三方经销商网络，他们将在今夏开始过渡到 ADT Plus。经销商在去年占我们总新增客户的三分之一以上，随着他们采用 ADT Plus，我们预计超过三分之二的新订阅者将使用我们的专有平台。我们还在第一季度扩展了 ADT Plus 的功能，推出了两项新创新，增强了平台的能力。Live Lite 是行业首个照明无线庭院标志，直接连接到 ADT Plus 系统，并在警报事件发生时发光，为第一响应者提供即时的视觉信号，并让潜在入侵者知道家中正在积极保护。Mysafety 是 ADT Plus 应用中的个人移动安全服务，为客户提供与在家时相同的保护，但在他们外出时也能享受，包括无缝连接到 ADT 的全国监控网络。我们已经有 35,000 个客户激活了这些创新功能。ADT 正在改善安全性，并展示我们对安全的信念：安全不仅仅是入侵检测，而是意识、可见性和响应，最重要的是，提供安心。正如我们在上一次电话会议中讨论的，我们在二月份收购了 Origin AI，这将为 ADT Plus 平台增加基于 AI 的环境智能技术，创造一个新的家庭智能层。这种以隐私为首的基于 Wi-Fi 的感知技术使客户能够在没有摄像头或可穿戴设备的情况下了解他们家中发生的事情。随着时间的推移，这将成为 ADT Plus 体验的一个集成部分，提供更丰富的解析和意识，同时继续保护客户的隐私。与此次收购同时，我们还与 Verisure 签署了一项长期技术许可协议，强化了该平台的全球相关性和可扩展性，以及在欧洲已经部署的实际应用案例。自收购完成以来，我们在技术开发和商业化计划方面迅速取得进展，在第一季度完成了一款智能插头的设计，该插头将实现与我们核心产品的集成。在接下来的两个季度中，关键优先事项包括这些智能插头的初步制造和试点，以及将其集成到我们的 ADT Plus 平台中，以用于安全和居家养老的应用场景，并与第三方路由器集成。随着我们深化部署这种感知技术的计划并与团队合作，我对这些能力在我们向主动安心演变中所扮演的角色感到更加兴奋。接下来是我们第二个投资领域：服务卓越。ADT 的顶尖员工团队继续为我们的客户提供卓越的服务和支持。除了我们产品中启用 AI 的功能外，我们还越来越多地使用 AI 来为客户提供更好的服务，同时为业务带来更好的经济效益。我们正在通过聊天和语音互动部署 AI 驱动的虚拟代理，以提高响应速度和一致性，使客户能够更快地获得准确答案，同时让我们的人工团队专注于最高价值的客户互动。截至第一季度，所有聊天互动和大约一半的电话通话最初都是通过 AI 进行路由的。问题解决率持续提高，意味着更多的问题在没有任何人工干预的情况下得到解决。这些努力不仅改善了客户体验，还开始在结构上降低我们的成本基础。此外，我们独特的 AI 能力与人类专业知识的结合提升了我们的净推荐值。我们还看到客户自助服务的记录水平，这得益于 AI 用例的扩展，使客户参与更深入，并显著减少高成本的现场服务预约。重要的是，ADT 的员工继续处理人类专业知识最为重要的情况，例如在紧急情况下或当现场的高素质服务技术人员是解决客户问题的最佳方式时。最后，我们在客户获取方面的投资。虽然 ADT 已经享有强大且值得信赖的品牌优势，并在多种市场渠道中受益，但我对我们今年将推进的几个领域感到兴奋。其中一个亮点是我们进入电子商务，推出 ADT Blue，这是一个新产品线，旨在吸引更注重性价比和 DIY 导向的客户。此次推出包括更低成本的摄像头，扩展我们的产品组合，并使价格点更低，以吸引不同细分市场的客户。ADT Blue 将在 5 月底首次在我们自己的网站上推出，然后在夏季进入包括亚马逊在内的其他电子渠道。我们期待解锁这些新的市场渠道，并开始针对这一细分市场的客户，我们相信这代表了增量市场。我们预计通过此次推出将吸引更多价格敏感或 DIY 导向的客户，尽管一些潜在客户可能会选择这些低价的 DIY 解决方案，但我们也设想将其中一部分客户转化为我们更传统的专业安装解决方案。此外，我们还在推动整体市场进入策略的效率，包括对我们的营销支出和最高成本渠道的合理化。到目前为止，我们已将第三方代理商的引导费用降低了每次安装 100 美元，并正在对我们的经销商模式进行效率改进。正如我在上一次电话会议中提到的，这些变化可能会暂时影响订阅者的增加，但它们旨在改善长期效率。正如我们之前所分享的，我们还将继续评估批量账户购买选项，可能在我们行业内寻找具有吸引力经济效益的全资收购机会。最后，我想重申，我们将继续专注于执行这些我们所概述的举措，并为 ADT 的长期价值创造奠定基础。我对 ADT 的前景和我们在 2026 年及以后履行承诺的能力充满信心。我想感谢我们的员工、合作伙伴和客户对 ADT 的奉献和信任。我为我们团队的表现感到自豪，并对未来的机会感到兴奋。至此，我将电话交给大家。 杰夫·卢卡萨尔 (首席财务官) 谢谢杰夫。谢谢吉姆，大家早上好。我将花几分钟时间详细介绍我们第一季度的业绩，并分享我们对今年剩余时间和第二季度的展望。我对 2026 年的开局感到非常满意，这与我们的计划和我们在三月份分享的展望一致。正如吉姆提到的，现金流仍然是一个重要亮点，在第一季度我们产生了 4.14 亿美元的调整后自由现金流，包括利率掉期，比去年增加了 1.87 亿美元，增长超过 80%。这一结果主要得益于较低的现金利息、一些与工资相关的支出时机以及其他营运资金项目，以及我们的整体盈利能力。我们继续享有非常强大的资本结构和流动性，季度末我们的 8 亿美元循环信贷额度和 1.19 亿美元的现金可用。值得注意的是，这是在资助原始收购和向股东返还 1.61 亿美元之后的结果。今年早些时候，我们的董事会批准了一项为期三年的 15 亿美元回购计划，在第一季度我们回购了约 1800 万股，耗资 1.16 亿美元。我们认为当前的股价并未反映我们业务的内在价值，因此在四月份我们投入了更多资金用于股票回购。到目前为止，我们的回购总计约 3500 万股，耗资 2.3 亿美元。关于收益，第一季度的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 6.74 亿美元，比去年增长 2%，调整后每股收益为 0.23 美元，增长 10%。这一表现反映了我们高利润率收入的持久性以及我们在整个业务中的整体效率，使我们能够在投资未来的同时交付稳健的业绩。我们的第一季度业绩还包括一个有利的法律和解损失回收，部分被我们信用损失准备金的增加所抵消；此外，每股收益受益于去年通过现金生成和高效资本结构实现的股票回购。总收入方面，我们第一季度的总收入为 13 亿美元，增长 1%。监控和服务收入相对持平，结束时的经常性月收入（RMR）余额为 3.59 亿美元。我想指出的是，我们去年同期的业绩包括我们去年十月剥离的多户住宅业务，该业务在同比基础上代表了约 20 万名用户和 260 万美元的 RMR。我们用户基础的平均价格上涨在很大程度上抵消了多户住宅收入的缺失。季度内的安装收入为 1.98 亿美元，增长 7%，反映了我们向 ADT Plus 平台过渡所带来的设备销售比例提高。我们新增了 161,000 名用户，带来了 101 万美元的 RMR，现金客户获取成本（SAC）有所降低。我们仍然专注于提供强劲的用户经济和我们投入资本的回报，因此继续在 SAC 支出与其他现金使用之间保持平衡。我们的整体资本配置优先事项保持不变。我们正在投资于回报诱人的业务，无论是有机增长还是通过定期收购。我们直接向股东返还资本，并保持健康的资产负债表，目标是进一步降低杠杆。在去年进行几次再融资和还款交易后，我们的加权平均到期时间约为五年，当前的债务成本约为 4.3%。我们对当前的杠杆水平感到非常满意，调整后 EBITDA 的倍数为 2.67 倍，净债务为 73 亿美元。本月初，我们偿还了 2026 年到期的 7500 万美元债券，下一次到期是在明年八月。在我结束之前，我想简要重申我们在三月份分享的 2026 年全年展望。我们预计调整后自由现金流将增长约 20%，收入和调整后每股收益将与去年基本持平。这一展望反映了我们对现金生成的持续优先考虑、对用户获取支出的严格控制以及股票回购计划。它还包括计划中的投资，这些投资将惠及未来的时期，吉姆之前描述过，以及预期的关税。对于第二季度，我们预计收入和每股收益将略低于第一季度，主要是由于与 ADT Blue 推出相关的广告支出增加，以及其他项目投资。我们还预计调整后自由现金流将比上一季度减少 1 亿到 1.5 亿美元，原因是季节性 SAC 支出增加、营运资金流动时机和税款支付。我们对今年的强劲开局感到满意，并对我们在 2026 年交付业绩的能力充满信心，同时也在投资于未来几年产生增长的项目。再次感谢大家今天参加我们的电话会议，并感谢你们的持续支持。操作员，请开始提问。 操作员 谢谢各位女士们、先生们。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请在您的电话上按星号，然后按数字 1，如果您使用的是免提电话，我们请您在按任何键之前先拿起听筒。请稍等片刻，我们将收集问题。我们的第一个问题来自 RBC 资本市场的阿希什·萨巴德拉。请继续。 阿希什·萨巴德拉 (股票分析师) 感谢您回答我的问题，您在整体市场推广方法上提高了效率。您谈到了您所做的几件事情，并且还增加了您在这些安装中获得的前期收入，我们如何看待未来三到五年客户获取成本的趋势，以及这对自由现金流的好处？谢谢。 杰夫·卢卡萨尔 (首席财务官) 好的，谢谢你，Ashish，我是 Jeff。我们认为有很大的机会。我们已经专注于降低用户获取成本一段时间了，特别是对于更多的安装收入，因为客户购买更全面的系统。我们今年特别关注的是市场效率，有几个方面可以强调，但我特别想强调的是我们推出 ADT Blue 平台时向电子零售渠道的转型，我们相信这将是增加用户的更有效的方法。Jim 在他的准备发言中提到的另一个方面是逐步摆脱一些成本最高的潜在客户来源和高成本渠道，我们认为在未来几年这里有很大的机会，这也反映在我们发布的长期指导中，我们表示目标是实现收入回报大约为两倍或更低。 Ashish Sabhadra（股票分析师） 这非常有帮助，也许关于大宗账户购买以及潜在的全面收购机会，你能谈谈那里的管道吗？ 操作员 谢谢。 Jim DeVries（董事长、总裁兼首席执行官） 谢谢你，Ashish，我是 Jim。我将分享一些关于大宗方面的看法。正如你所知，我们认为大宗收购和并购是我们业务增长的有效杠杆。在过去六年中，我们执行了大宗交易，但在第一季度没有进行大宗交易。我们未能达成协议。我们在大宗交易中寻求的回报通常与我们的经销商业务一致。如果我们无法获得这些回报，我们就不会追求该交易。我们几乎总是与卖方保持联系。我预计这将继续。但在第一季度，我们考虑的机会没有一个符合我们的标准。不过，你知道，我们一直在积极参与。我们现在正在参与，这将继续作为我们增加用户的一个选项。 Ashish Sabhadra（股票分析师） 这非常有帮助。恭喜你们取得了良好的业绩。谢谢。 操作员 谢谢。谢谢。我们的下一个问题来自高盛的 George Tong。请继续。 George Tong（股票分析师） 你好，谢谢，早上好。 Jim DeVries（董事长、总裁兼首席执行官） 你刚才分享了一些关于你们大宗账户购买策略的看法。如果你看看你们推动 RMR 增加的有机策略，你们有哪些主要举措来促进更强劲的毛 RMR 增加增长？是的，我会评论一下。我会更广泛地给你一些背景，然后再聚焦到你的问题上。但一些背景，坦率地说，我希望这个季度的新增用户能更强劲。经销商的表现相较于去年稍显疲软。我们的多家庭业务去年已经出售。State Farm 的新增用户没有进来。我们实际上收紧了信用标准。正如 Jeff 和我所讨论的，我们继续减少对高成本渠道的依赖。但我们正在进行一些投资，我们认为这些投资不会立即见效，但对业务的长期健康是有益的。我会提到其中三个。第一个是关于产品技术。我们特别对原始和环境感知技术感到兴奋，并将其整合到 ADT Plus 中，然后随之商业化相关的产品特性。第二个领域是关于人工智能的投资。我们不仅会在客户服务中利用人工智能，还将开始在市场营销和销售中利用人工智能。然后 Jeff 刚刚提到了一些我们非常兴奋的事情，关于新的市场渠道电子零售，针对 DIY 客户的新产品。我们刚刚在第二季度开始，我认为这将是我们增加用户的一个有吸引力的机会。 Jeff Lucasar（首席财务官） 非常有帮助。然后转向自由现金流，你们预计今年增长超过 20%。你们的多年度框架预计增长超过 10%。你能详细说明一下今年超额增长的驱动因素，以及自由现金流增长能持续超过 10% 的时间吗？是的，也许我会提醒一下我们对整体年度的看法，特别关注强劲的现金生成，因为我们在实施所有我们所描述的举措时，这与我们对今年的整体指导相符，即收入和每股收益增长持平。我们的指导反映了对我们预期推动长期结果的举措的重大投资。因此，今年我们在用户获取成本上的支出没有我们原本可能的那么多。随着我们进入后续年份，我们可能还会有更多的税务支出。因此，这些是今年比我们长期框架中更强的原因之一。我还想提到，尽管你没有特别询问，第一季度的表现异常强劲，基本上与我们的预期一致，这与利息支付的时机以及其他一些营运资金支付的时机有关。因此，我们对今年现金流的开局感到非常满意，并且在全年基础上能够交付我们所建议的结果。非常有帮助，谢谢。非常有帮助。谢谢你，George。 操作员 我们的下一个问题来自花旗的 Pete Christiansen。请继续。 Pete Christiansen（股票分析师） 谢谢。早上好。谢谢你的提问，Jim。我想回到关于更有机使用的问题上。你知道的，RMR 增长举措。我想特别是在你们经销商战略的下一代迭代中，这可能在区域范围内提供一些途径。如果我们从区域的角度考虑，ADT 是否可以从这种有机的、较少依赖经销商的途径中，向某些地区倾斜，以帮助提高市场份额并增加 RMR？是否有机会可以帮助加速整体 RMR 的增加？ Jim DeVries（董事长、总裁兼首席执行官） 我认为是的，Pete，谢谢你的提问。我不确定是否可以将任何特定区域归类为比其他区域更具吸引力。但我会说，与大型区域参与者和地方参与者进行并购的机会，正如我在之前的问题中提到的，确实是我们增加用户的一个真实机会。某种程度上的整合策略，我认为是可行的。正如你所知，我们一直专注于批量交易，而不是收购完整的公司。但我认为，无论是在批量交易还是并购方面，我们都有机会，并且在全国几乎每个地方都有可用的资源。 Pete Christiansen（股票分析师） 听到这个消息令人鼓舞。然后关于流失率的步骤，增量的未付款项。你知道，消费者信贷正在经历一系列变化。好奇我们是否能达到下一个层次。看看你们在未付款活动中是否看到任何明显的趋势。我们显然看到 K 型经济、高燃料成本。这些因素现在在消费者信贷的未来中发挥作用。如果你能深入探讨一下，我知道你提到你们正在提高 FICO 门槛，这是个聪明的主意，但还有其他什么可以做的，以应对你们在消费者信贷中看到的更广泛的变化吗？谢谢。 Jim DeVries（董事长、总裁兼首席执行官） 好问题，Pete。我会分享一些关于你提问的流失情况的背景，然后 Jeff 会更直接地讨论未付款项。正如你所知，流失率保持在 13.1 的水平。我们受到了一些未付款取消的温和压力。它们比去年略高。因搬迁而取消的用户保持平稳，自愿取消的用户比去年明显改善。我应该提到，我们正在关注的小型企业也与去年持平，而多户住宅的销售实际上对我们是一个温和的利好。短期内有几件事情进展顺利，然后我会提到一些长期的事情，这些都是短期乐观的理由。我们的净推荐值（NPS）在我在这里的 10 年中达到了非常高的水平。所有的运营指标，首次呼叫解决率、代理满意度、数字自助服务，所有这些都在上升。因此，短期内我对我们的运营和客户留存能力感到非常满意。值得提到的几件长期事情。你提到的信贷标准收紧将对我们有利。对新增用户有一点压力，但从留存的角度来看将是有利的。从长期来看，更好的产品体验、更深入、更频繁的客户互动是 Omar 和产品团队正在努力的方向。我们对利用人工智能感到兴奋，几周后我们将实施基于人工智能的呼叫路由，并开始实施人工智能进行流失倾向建模。因此，我认为所有这些对我们都是积极的。这不会在下个季度实现，但从长期来看，这将对我们在未付款方面产生积极影响。Jeff，你想分享一些看法吗？ Jeff Lucasar（首席财务官） 当然。这是我们密切关注的话题。我们非常认真地考虑它。从根本上说，它是我们整体用户经济模型的一部分。我们认识到，作为其中的一部分，我们会遭受一些未付款，并始终在寻找我们信贷政策与可能对 A 增加用户或更重要的 B 安装收入产生的影响之间的正确权衡。因此，在我们进行调整时，我们所做的调整既包括我们向谁提供信贷、提供多少信贷，如果我们提供更少的信贷，我们可能仍然会获得用户，只是可能会减少安装收入，而这与之相关的利润也会减少。因此，我们将其与我们认为可能的信贷损失进行评估。虽然我们在预测这些损失方面并不完美，但我们在预测方面已经变得相当不错，并且在很多方面变得更好。随着我们继续进行这些调整，目标是优化整体用户经济、整体投资回报率。然后我提到，因为我在准备的发言中提到，我们确实记录了一些更高的信贷损失准备金。部分原因是随着我们越来越多的交易转向直接销售给客户，这意味着我们会更早地记录收入。如果我们根据会计规则更早地记录收入，我们必须记录适当的坏账准备。因此，尽管我们看到了一些略微负面的趋势，但我们认为我们已经掌握了情况，并将继续调整以优化短期和长期的经济。 Pete Christiansen（股票分析师） 这很有帮助。我没有意识到那里的成本法会计，但 Jeff，谢谢你的澄清。谢谢。 Jeff Lucasar（首席财务官） 谢谢，Pete。 操作员 我们的下一个问题来自巴克莱的 Mana Patnik。请继续。 Ronan Kennedy 嗨，早上好，我是罗南·肯尼迪。我来自某公司。感谢您回答我们的问题。如果可以的话，我想问一个关于高质量广告和更高效渠道优先级的多部分问题。总广告量仍然下降。这一量的下降有多少是故意的，多少是潜在需求动态造成的？您是如何定量定义高质量广告的？是回报率、内部收益率、预期生命周期价值，还是仅仅讨论信用？这些阈值是如何变化的？ 吉姆·德弗里斯（董事长、总裁兼首席执行官） 我们会为您共同解答。罗南，早上好，我是吉姆。我想重申一下我之前提到的关于总广告的内容。我希望在这个季度看到更多的广告。因此，并不是所有的下降都是故意的；其中很多是故意的。我们的直接安装量基本持平。我们下降的原因主要是来自经销商，实际上是某个特定的经销商。我们在多户销售方面有一些顺风，但我们所做的一些改变，比如收紧信用标准和减少对一些高成本合作伙伴的依赖，都是故意的。很难给您一个百分比来说明有多少是故意的，多少不是。我会说，超过一半的下降是故意的。但我对这些变化感到满意，即使在今年，我们也在朝着直接广告的方向努力。杰夫，你还有其他补充吗？ 杰夫·卢卡萨（首席财务官） 是的，我想强调的是，我们也收到关于个别组成部分流失的问题，这很困难。我们将其视为一个整体生态系统。我想补充或重申的主要内容是，我们的第一季度与我们的计划基本一致。我们全年的收入指引是大致持平。第一季度的表现略好于这个预期。我们收入的主要驱动力是监控和服务收入。其主要驱动力是我们的整体 RMR 余额。因此，您可以推断，尽管我们没有具体指引 RMR，但整体结果是相当一致的，考虑到所有因素，包括广告、流失和价格上涨等。因此，我们对今年的开局感到非常满意，尽管正如吉姆提到的，我们总是希望有更多的广告，但我们在前三个月的开局与我们的预期非常相似。 罗南·肯尼迪 明白了。这很有帮助。非常感谢。关于 AI 路由，我认为大约一半的电话和 100% 的聊天。您是否在量化迄今为止实现的成本节约，以及还有多少增量利润机会？ 吉姆·德弗里斯（董事长、总裁兼首席执行官） 我会给您一些关于 AI 的背景，罗南，如果杰夫或奥马尔有更多补充，请随时插入。我们目前专注于 AI 的三个或四个领域。首要任务是控制和推进我们的控制；今年几乎所有的电话中心的电话都将通过 AI 处理。但我给您提供几个统计数据，以展示这一进展的速度。对于我们来说，第一季度的聊天控制率为 45%，到四月底达到了 60%。第一季度的电话控制率为 16%，到四月底达到了 25%。我不确定这是否会继续线性增长，但我们有一个出色的内部领导团队，与 Sierra 和谷歌团队的合作伙伴关系也很好，预计在我们业务的呼叫中心方面将继续取得显著进展。接下来，我们将进行电话的转录分析；正如您从之前的回答中了解到的，我们已经在计划中有流失倾向建模。最后，我们不仅仅是为了降低成本而使用 AI，我们还将 AI 应用于我们的市场营销和销售活动。例如，针对低转化率的潜在客户的外呼电话现在主要由 AI 完成。AI 参与了预审过程，帮助我们在市场推广方面变得更加高效。 杰夫·卢卡萨（首席财务官） 是的。关于量化的问题，虽然我们没有具体分享量化目标，但我可以告诉您，这个数字在数百万，甚至数千万，如果我计算减少卡车出动的好处。我们认为这在未来会更多，这也是我们全年指引中能够克服投资和关税带来的逆风的原因之一，尽管收入持平，但仍然保持盈利或每股收益在持平范围内。因此，这是一个非常重要的贡献者。AI 和成本控制以及更广泛的成本管理在整个业务中都发挥了重要作用。我们的团队在执行 AI 和更广泛的成本管理方面做得非常出色。 奥马尔·汗（首席商务官） 我补充一下，这是奥马尔，举几个例子。比如，我们的产品工程团队在我们的工作流程中引入了光标 AI 工具，取得了极大的成功。截至上个月，我们承诺的软件代码中超过一半是由 AI 编写的。这不仅提高了我们的开发速度，还在保持工程人员数量不变的情况下增加了我们的产能。我们预计这一趋势将继续，因为我们在组织内部从效率的角度进行推广。除了吉姆、杰夫和我所谈到的所有效率指标外，我们还在使用 AI 与我们的客户进行互动，特别是在 ADT plus 中。因此，我们将推出 Gemini AI 功能，正如您所知，Origins AI 功能也将在 ADT plus 以及其他独立解决方案中在未来一年左右推出。 罗南·肯尼迪 这都非常有帮助。非常感谢。 吉姆·德弗里斯（董事长、总裁兼首席执行官） 感谢您的提问，罗南。 操作员 谢谢。我们的最后一个问题来自摩根士丹利的格雷格·帕里什。请继续。 格雷格·帕里什（股票分析师） 嘿，非常感谢大家。恭喜你们取得了强劲的业绩。我想谈谈 DIY 和 ADT Blue 在这里的推出。这不是你们历史上过于积极的渠道，对吧？经济效益并不是很好。也许我们可以帮助投资者理解一下。为什么是现在？你知道，DIY 现在更有利可图吗？你们是否有更多的途径将他们转化为 “为我服务”？从战略角度来看，为什么现在改变对 DIY 的做法？ Omar Khan（首席商务官） Omar，你想说吗？是的。我认为，作为 ADT，我们首次开发了一种从零开始专为 DIY 客户设计的硬件和软件客户体验，涵盖了他们的购买、激活和与技术互动的方式。我们认真对待这个市场机会，视其为一个重要的市场总量机会，正如其他仅提供 DIY 摄像头和安全服务的供应商在市场上已经证明的那样，他们在这个市场上取得了成功。我认为，作为 ADT，我们在这个市场上让步太久了，而我们在这里有强大的竞争权利和胜算。我们致力于长期的产品改进路线图。我们将推出更多硬件功能的产品以及新的人工智能功能。我认为，更重要的是，这将是我们开始将原始 AI 感知技术整合到 DIY 产品中的领域之一，以便在市场中实现差异化，并从市场总量的角度捕获我们应得的 DIY 市场份额。 Jim DeVries（董事长、总裁兼首席执行官） 是的，我想提到几件事，Greg。首先，历史上由于我们与一些供应商的合同义务，我们在这个市场的积极性受到限制。而现在这些合同的经济条件已经重新谈判，今天的经济状况对我们来说有所不同，给了我们在这个市场竞争的更多空间。正如 Omar 刚才提到的，他和他的团队从零开始构建了硬件和软件的组合，准备在 DIY 市场上进行经济竞争。你说得对，DIY 与 “为我服务” 的盈利能力不同，但我们认为我们可以获得良好的回报。几乎所有的 DIY 订阅者对我们来说都是增量的，并且值得注意的是，我们的策略之一是从生命周期的角度对待这些 DIY 客户，并在他们的需求或兴趣变化时将他们转化为 “为我服务” 的专业安装客户，那里的盈利能力要高得多。 Greg Parrish（股票分析师） 好的，非常感谢。这对我很有帮助。也许最后，我想回到你们在第二季度提到的一些评论，如果我听得没错；Jeff，我想你说收入和每股收益环比下降。在第二季度你提到广告支出增加，这解释了每股收益的部分。所以我想进一步了解收入环比下降的具体原因。通常第二季度的收入是环比上升的，所以也许有一些会计上的细微差别，比如安装确认之类的。但请帮助我们理解收入环比下降的原因。谢谢。 Jeff Lucasar（首席财务官） 我们不预计收入会环比下降。我们预计现金流会环比下降，这是我想强调的最重要的事项，这主要是由于季节性客户获取成本支出和正常的营运资金流动在第二季度不如第一季度有利。例如，税款支付的时机。然后我们正在加速大部分投资。例如，我们在整个季度都有原始产品，而在整个季度内我们没有。ADT Blue 广告的推出，以及其他一些工程工作。因此，这些都是我们每股收益下降的原因之一，加上股份数量的动态，但这也是我们第一季度每股收益同比高于我们全年展望的原因之一。但我们不预计收入会下降。 Greg Parrish（股票分析师） 好的，好的，太好了。也许我听错了，转录也捕捉错了。所以我很高兴澄清这一点。谢谢你们。 Jeff Lucasar（首席财务官） 谢谢，Greg。 操作员 谢谢。我现在将把电话交给 Jean Devries 进行结束发言。 Jim DeVries（董事长、总裁兼首席执行官） 谢谢你，Jeanine。感谢大家今天抽出时间参加我们的会议。ADT 交出了一个稳健的季度。我们对业务的发展方向感到满意。我们对 2026 年的计划充满信心，包括我们讨论的运营和投资，以及它们对未来更强大的影响。最后，我想再次感谢 ADT 的员工和经销商合作伙伴。祝贺你们在年初取得了非常好的开局，再次感谢大家，祝你们有美好的一天。 免责声明： 本转录仅供信息参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。