Alamos Gold 2026 年第一季度收益電話會議記錄

在周四，Alamos Gold（纽约证券交易所代码：AGI）在其财报电话会议上讨论了第一季度的财务结果。完整的会议记录如下。 此内容由 Benzinga APIs 提供。有关全面的财务数据和会议记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 完整的财报电话会议可在 https://www.gowebcasting.com/events/alamos-gold-inc/2026/04/30/q1-2026-earnings/play 查阅。 摘要 Alamos Gold Inc 报告第一季度生产量为 124,000 盎司，符合指导预期，Island Gold District 的表现强劲。 公司实现了创纪录的财务结果，收入为 5.97 亿美元，自由现金流为 1.02 亿美元。 矿产储量增加了 32%，Island Gold District 的显著增长突显了战略扩张计划。 成本管理措施已到位，预计第二季度的综合维持成本将下降 5%。 公司仍在按计划推进 2026 年的生产指导，并计划到 2030 年将产量提高至 100 万盎司。 完整会议记录 操作员 早上好。现在我将电话交给 Alamos Gold Inc 的高级副总裁 Scott Parsons，负责企业发展和投资者关系。请开始。 Scott Parsons（企业发展和投资者关系高级副总裁） 谢谢你，操作员，感谢大家参加 Alamos 2026 年第一季度的电话会议。除了我之外，今天我们还有 John McCluskey，总裁兼首席执行官，Greg Fisher，首席财务官，以及 Luke Guimon，首席运营官在电话线上。我们将在电话会议中参考一份演示文稿，该文稿可通过网络直播和我们的网站获取。我还想提醒大家，我们的演示文稿后将进行问答环节，因为我们将在会议中做出前瞻性声明。请参阅演示文稿、新闻稿和 MD&A 中包含的警示说明，以及我们年度信息表中列出的风险因素。本次演示文稿中的技术信息已由我们的技术服务高级副总裁 Chris Bostwick 审核并批准，且他是一位合格人士。此外，请注意，电话会议中提到的所有金额均为美元，除非另有说明。现在 John 将为您提供本季度的概述。 John McCluskey（总裁兼首席执行官） 谢谢你，Scott，我将从第 3 页开始。第一季度的产量为 124,000 盎司，符合季度指导，Island Gold District 的强劲表现抵消了 Young Davidson 的产量低于预期。Island Gold District 整体表现良好，矿井和大型磨矿厂扩建推进，地下采矿速度提高至每天超过 1400 吨，并且在过去六周内 Magino 的磨矿速度显著改善。预计 Island Gold 的地下采矿速度持续提升，以及 Young Davidson 的采矿速度和品位改善，将使我们的第二季度产量增加约 20%。随着 Island Gold District 预计在下半年推动进一步的产量增长，我们仍然在按计划实现全年产量指导。根据我们在 2 月份的年终披露，我们预计第一季度的成本将高于上半年指导范围。综合维持成本为每盎司 1,862 美元，预计在第二季度将下降约 5%。预计在下半年将有更显著的改善，反映出 Island Gold District 低成本生产的增加。在财务方面，我们又度过了一个强劲的季度，与去年相比，创下了收入和利润率的新纪录。我们的综合维持成本利润几乎增加到每盎司约 3,000 美元。这为运营现金流创下新纪录和再一次实现 1.02 亿美元的自由现金流做出了贡献，同时我们也在高回报增长中进行再投资。现在转到第 4 页，我们在第一季度有一个丰富的催化剂，包括发布了我们投资组合中成功的 2025 年勘探计划的亮点。这支持了年末矿产储量增加 32% 至 1,600 万盎司，并且 Island Gold District 的储量几乎翻倍，超过 800 万盎司。这一增长被纳入了第一季度发布的 Island Gold District 扩展研究中。该研究概述了一个大型、长期、低成本的运营，预计将成为加拿大最盈利的矿山之一。在每盎司 4,500 美元的黄金价格下，Island Gold District 预计每年将产生超过 10 亿美元的自由现金流，并且有 120 亿美元的税后净现值，使其成为加拿大最有价值的金矿之一。基于我们在该地区持续的勘探成功，我们相信未来还有进一步的上行空间。在第一季度末，Island Gold 的矿井下沉达到了计划深度 1,381 米。我们预计将在 2027 年初完成矿井的调试，这将是推动进一步增加产量和降低成本的关键催化剂。随着当前黄金价格下强劲的自由现金流生成和预期的显著增长，我们在 2 月份宣布将股息增加 60%，并将继续评估额外股东回报的机会。转到第 5 页，我们之前已经概述了到 2028 年年产 80 万盎司的明确路径，预计成本将比 2025 年下降 18%。我们预计到 2030 年年产量将继续增加到 100 万盎司，并进一步降低成本。这一增长预计将通过持续的自由现金流生成和强劲的资产负债表（有 12 亿美元的可用流动性）进行内部融资。我们的团队在资产组合的长期计划上取得了进展。Island Gold 的 Phase III Plus 矿井扩建将在不到一年的时间内完成。我们的 Magino 磨矿厂扩建正在顺利进行，Lynn Lake 和 PDA 的建设活动正在加速。这些都是高回报项目，成本较低，且大部分风险已降低，支撑着该行业最佳的增长前景之一。现在我将把电话交给我们的首席财务官 Greg Fisher，来回顾我们的财务表现。 Greg Fisher（首席财务官） 谢谢你，John。接下来进入第六页，我们在第一季度售出了 122,000 盎司黄金，平均实现价格为每盎司 4,829 美元，创下季度收入的记录，达到了 5.97 亿美元。总现金成本为每盎司 1,230 美元，全面维持成本为每盎司 1,862 美元。如之前披露的，第一季度的成本预计将高于上半年的指导范围。我们将继续监测持续的通货膨胀压力对我们成本结构的影响，包括更高的劳动力、承包商、柴油和电力成本。我们预计通过持续的生产力提升来管理任何成本压力，这预计将降低成本并在当前黄金价格下实现显著的利润扩张。第一季度的经营现金流在非现金营运资本变动前增加至创纪录的 3.38 亿美元，或每股 0.80 美元。这包括用于提前买断额外 15,000 盎司遗留的 Argonaut 黄金对冲合约的现金减少 4,300 万美元，或每股 0.10 美元。我们报告的第一季度净收益为 1.91 亿美元，或每股 0.46 美元。这包括商品对冲衍生品的税后损失 2,000 万美元、未实现外汇损失的调整 1,900 万美元和其他调整 100 万美元。排除这些项目后，我们的调整后净收益为 2.32 亿美元，或每股 0.55 美元。本季度的资本支出总计 1.84 亿美元，其中包括 4,500 万美元的维持资本、1.27 亿美元的增长资本和 1,100 万美元的资本化勘探。我们继续在内部资助高回报的增长，同时产生强劲的自由现金流。这包括在第一季度产生的 1.02 亿美元的自由现金流，扣除第一季度支付的 8200 万美元现金税款。我们在 2026 年下半年到期之前回购并消除了额外 15,000 盎司的黄金远期合约。这些对冲合约是我们在 2024 年收购 Argonaut 黄金时继承的。现有的 4,300 万美元现金被用于消除这些对冲，为更高的黄金价格提供了进一步的上行空间。到目前为止，我们已经消除了从 Argonaut 对冲的 330,000 盎司中的 245,000 盎司。我们将继续监测机会，以回购和消除剩余的合约，这些合约总计 85,000 盎司，分布在 2026 年下半年和 2027 年上半年。我们持续的自由现金流推动了我们现金头寸的进一步增加，截至第一季度末达到了 6.6 亿美元。我们预计，随着生产的增长和成本的下降，将推动未来几年的自由现金流更强劲，同时继续自筹资金支持我们的有机增长计划。现在我将把电话交给我们的首席运营官 Luc Guimau，提供我们运营的概述。 Luc Guimau 谢谢你，Greg。接下来是第 7 页。第一季度来自岛金区的产量总计 61,200 盎司，符合计划，并较上季度有所改善。地下采矿的平均采矿率创下记录，达到每天 1,423 吨，比第四季度增长 23%，符合我们的增产计划。开采的品位为每吨 9.4 克，也与指导一致。我们预计到 2026 年底，采矿率将逐步提升至每天 2,000 吨，并在下半年实现更高的品位，以推动 2026 年剩余时间的产量增长。露天矿作业继续表现良好，采矿率平均为每天 50,000 吨，其中本季度开采的矿石近 12,000 吨。开采和磨矿的品位与指导一致。第一季度，岛金区的总磨矿率平均接近每天 8,800 吨，其中 Magino 磨矿厂平均每天 7,500 吨，岛金磨矿厂平均每天 1,260 吨。预计 Magino 的磨矿率将在第二季度及下半年有所增加，这得益于最近对破碎电路的改进。总现金成本和矿区全维持成本高于年度指导，但预计在下半年将显著下降。这预计将由 Magino 的磨矿通量增加以及岛金的地下采矿率和品位提升所推动。岛金区在第一季度产生了 5,800 万美元的矿区自由现金流，扣除与第三阶段加深井项目相关的重大资本投资。在当前黄金价格下，岛金区预计将继续产生强劲的自由现金流，同时资助其扩张计划和大型勘探项目。接下来是第 8 页，在 2 月底，Magino 磨矿厂增加了一台临时破碎机，为加工厂提供了额外的破碎矿石供给。破碎机的增加显著改善了磨矿率，过去六周平均达到每天 9,200 吨。预计第二季度的磨矿率将保持在类似水平，SAG 和球磨机的衬板更换以及输送机的更换计划将在本季度进行。根据指导，预计磨矿率将在第三季度增加至每天 10,000 吨的稳定水平。结合岛金磨矿厂，该区预计在下半年及 2027 年将处理超过每天 11,000 吨的矿石。从长远来看，目前正在进行的一系列举措预计将支持更高的磨矿率和更大的运营效率。将 Magino 磨矿厂连接到电网将提供更可靠的电源，成本大幅降低，直到 2027 年。此外，建设一台圆锥破碎机、新的卡车卸料配置和矿石仓将大大改善现有电路的性能，减少矿石的重新处理，确保矿石更稳定地流入磨矿厂。所有这些改进将在 2028 年初完成，作为将磨矿能力扩展至每天 20,000 吨的更大磨矿扩展的一部分。接下来是第 9 页，第三阶段加深井扩展的增长资本已基本全部支出或承诺。计划深度为 1,381 米的井筒在第一季度完成，工厂建设按计划在第二季度完成。井筒及其他地面基础设施的调试预计将在 2027 年初完成。这是一个重要的催化剂，预计将把地下采矿率提高到 2027 年的每天 2,400 吨，并最终在 2029 年达到每天 3,000 吨。接下来是第 10 页，2 月份，我们宣布了更大岛金区扩展研究的结果。该研究包括将 Magino 磨矿厂扩展至每天 20,000 吨，加速地下开发以支持每天 3,000 吨的采矿率以及其他基础设施投资。更大的扩展正在顺利进行，增长资本的 11% 已支出或承诺，主要与 Magino 磨矿厂扩展至每天 20,000 吨相关，如幻灯片所示。磨矿厂建筑的建设进展良好，包括结构钢和外部包层，所有八个浸出罐已竖立。随着所有土方工程、混凝土基础和钢结构的搭建，更大扩展的关键要素已显著降低风险。扩展仍按计划在 2028 年初完成，预计将成为运营的游戏规则改变者，预计生产将增加到每年平均 534,000 盎司，成本为每盎司 1,025 美元，所有维持成本从 2028 年开始，岛金区预计将发展成为加拿大最大的、成本最低和最盈利的金矿之一。接下来是第 11 页，Young Davidson 在第一季度生产了 30,000 盎司，低于计划，主要由于采矿和磨矿率较低。每天 6,800 吨的磨矿率低于指导，反映出完成计划维护所需的停机时间超出预期，以及磨矿厂变压器的非计划维修。地下采矿率也比计划低 5%，由于完成三个矿石通道之一的修复工作所需的时间超出预期，以及新建通道的调试延迟。这导致矿石的重新处理增加，降低了本季度的生产效率。目前两个通道已完全投入使用，活跃矿石通道的总数已增加到 4 个。这预计将提供更大的运营灵活性，并支持第二季度及全年采矿和磨矿率增加至每天约 8,000 吨。矿石品位也低于年度指导的下限，反映出采矿稀释品位高于计划。预计稀释品位将在第二季度恢复到指导水平，结合更高的磨矿率，我们预计在今年剩余时间内生产和成本将大幅改善。Young Davidson 继续产生强劲的矿区自由现金流，第一季度产生了 7,200 万美元。在当前黄金价格下，预计更高的产量和更低的成本将推动今年剩余时间的自由现金流进一步增长。接下来是第 12 页，Mulatos 区的产量总计 32,700 盎司，其中近 27,000 盎司来自 Yaqui Grande 项目。成本处于年度指导的低端，反映出较高的品位。预计堆叠品位将在第二和第三季度下降至指导的低端，成本将在今年剩余时间内增加，以符合年度指导。Mulatos 区产生了强劲的矿区自由现金流，达 6100 万美元，同时资助 PDA 项目的建设、强劲的勘探计划，并在本季度支付了 5100 万美元的现金税。接下来是第 13 页，PDA 项目的建设活动正在顺利进行。关键地面基础设施的土方工程现已基本完成。磨矿厂基础工作正在推进，上周我们完成了入口的建设，并将在今年剩余时间内继续进行地下开发。PDA 项目保持在预算内，并按计划于 2027 年中期实现首次生产。PDA 是 Mulatos 运营的未来。仅基于 PDA 矿床，这是一个低成本高回报的项目，将使 Mulatos 矿的寿命延长至少九年。我们相信这只是一个起点，因为该运营正在过渡到处理更高品位的硫化矿石，并预计将有显著的上行空间。为 PDA 增加一座磨矿厂为该区内其他高品位矿石的额外机会打开了许多新机会，例如 Cerro Palon 和 Halcone，我们正在继续看到强劲的持续勘探结果。至此，我将电话交回给 John。 约翰·麦克拉斯基（总裁兼首席执行官） 谢谢你，卢克。我现在将电话交给接线员，他将为您的提问开启线路。 接线员 谢谢。如果您有问题，请在电话键盘上按星号一以举手并加入队列。如果您希望退出队列，请再次按星号一。请稍等，您的第一个问题即将开始。您的第一个问题来自斯科舍银行的欧夫·哈比，您的线路已开启。 欧夫·哈比 谢谢，接线员。嗨，约翰和阿拉莫团队。我有几个问题。我的第一个问题是关于岛屿黄金的。看到采矿率平均达到每天 1400 吨真是太好了。预计在接下来的几个季度会有所增长。我对此非常期待。关于您提到的地震问题区域，完全恢复该区域还需要多少工作？第二个问题是，您是否需要这个区域来实现您年底前目标的每天 2000 吨的产量？ 卢克·吉莫 这里是卢克。是的，关于岛屿黄金的采矿情况，我们已经在年初重新建立了逃生通道。逃生通道的重建使我们能够继续在该区域进行采矿。但就今年和 2026 年的整体产量提升而言，实际上该区域的产量并不多。因此，我们预计在下半年会开始一些生产。我们在这个区域继续进行一些小规模的恢复工作，因为我们已经完成了逃生通道，这使我们能够继续在该地区开展活动。但这对 2026 年的整体提升并不是至关重要的。随着我们进入 2027 年。 欧夫·哈比 谢谢你。接下来谈谈杨大卫森。很高兴听到采矿率预计将增加到每天约 8000 吨。从第二季度开始，两个矿道的运营情况如何？关于地下品位，第一季度由于一些采矿问题受到了影响。我们应该如何看待第二季度的品位，以及下半年的情况？ 卢克·吉莫 是的。正如我在报告中提到的，第一季度的问题确实是由于几个采矿区的稀释。但随着我们进入今年的其余时间，我们预计将保持在地下 1.9 到 2.05 的指导范围内。我们在第二季度的进展顺利，并将按照全年矿山计划继续进行。因此，品位应该在每吨约 2 克左右，进入第二季度时也在我们的指导范围内，即 1.9 到 2.05 之间。 欧夫·哈比 很好。接下来谈谈勘探。也许这个问题可以问斯科特。您能给我们简要概述一下您目前的重点工作吗？特别是您是否继续在克莱因皮克获得任何支持。 斯科特·帕森斯（企业发展和投资者关系高级副总裁） 当然。我们的 2026 年勘探计划在所有地点都在顺利进行。我们刚刚结束了林湖的项目，专注于测试麦克莱伦和戈登矿床下方的地下潜力。该项目按时完成，正好赶上春季解冻。转到岛屿黄金，重点是继续扩展岛屿黄金矿床。因此，我们从地面进行钻探，专注于向东延伸矿化，并在储量和资源底部以下进行深度钻探。该项目进展顺利。您提到的另一个方面是克莱因皮克。我们正在那里进行钻探，并对我们在本季度早些时候发布的一些结果感到兴奋，真正关注该系统中矿化的控制，并在现有矿井工作周围进行下探测试，计划在 2026 年底前进行资源评估。因此，这项工作也在顺利进行。转到杨大卫森，地下项目专注于继续定义我们在本季度早些时候发布的一些结果的悬挂墙区域。因此，中矿砾区和南氰化区的项目也在顺利进行，同时从地面测试一些区域目标。因此，我们在奥蒂斯东北完成了一个项目，这是寻找额外露天材料的潜在机会，以便在那里找到资源。该项目也取得了成功，以及该地区的一些其他区域目标。最后，穆拉托斯的项目也在顺利进行。我们在哈尔孔和塞罗帕隆的开始阶段非常专注。我们对塞罗帕隆的进展感到兴奋，到 2025 年底我们已经定义了 20 万盎司的资源。我认为这将是该目标的起点，因为我们继续在我们定义的矿体周围扩展硫化矿化。同时，在更广泛的塞罗帕隆地区和哈尔孔也有新的发现，预计到 2025 年，我们仍在定义该系统的范围，这也是穆拉托斯地区额外硫化矿化的一个令人兴奋的机会。最后一点，我们目前正在为我们的 Kikavik 项目进行准备，这是我们在魁北克北部的项目。该项目将在第二季度晚些时候启动。 欧夫·哈比 好极了，斯科特。很多事情在进行中。期待这些项目的结果。这是我所有的问题。再次期待第二季度的生产和成本改善，以及夏季的现场考察。谢谢。 法哈德·塔里克 您的下一个问题来自 Jeffries 的 Fahad Tariq。您的电话已接通。嗨，谢谢您接受我的提问。新闻稿中提到通过提高生产力来应对成本压力。您能谈谈在整个投资组合中有哪些具体的生产力提升吗？ Greg Fisher（首席财务官） 是的，Fahad，我是 Greg，这里提到的是我们在 2026 年计划中已经识别出的内容，甚至延续到 2027 年。但关键的事情显然是将 Island Gold 的采矿速度从第一季度实现的每天 1400 吨提升到年底的每天 2000 吨。随着我们在 Island 的地下生产的增加，这对我们至关重要，因为这是我们投资组合中成本结构最低的部分。因此，这显然是一个重点。另一个方面是将 Magino 磨矿厂的产量从第一季度的 7500 吨每天提升到至少下半年接近 10000 吨。这显然会降低我们下半年的成本结构。最后是 Young Davidson 的采矿速度恢复到每天 8000 吨。因此，所有这些因素都是管理 2026 年成本压力的关键。然后随着我们进入 2027 年，显然从斜坡采矿转向竖井采矿或提升竖井将对我们的成本结构产生重大影响。最后是将 Magino 磨矿厂接入电网电力。这是我们计划在 2027 年初之前完成的。因此，所有这些都是我们之前概述的内容，但它们在应对我们所看到的任何通货膨胀压力方面将发挥重要作用。 Fahad Tariq 好的，很好。然后也许跟进一下，您能谈谈您所看到的压力吗？我想，从 4 月 1 日开始，关于柴油的情况，我认为新闻稿甚至提到了劳动力，这可能是第二或第三顺序的影响，但您在成本通胀方面看到的整体情况是什么？ Greg Fisher（首席财务官） 是的，您强调了两个主要因素。因此，柴油显然是整个行业都面临的成本压力。我们很幸运，柴油在我们的成本结构中占比不大，约为 5%，如果细分的话，大约三分之二在加拿大，三分之一在墨西哥。在墨西哥，这是一个受监管的系统。因此，您不会看到在墨西哥柴油价格上涨的影响像我们在加拿大看到的那样明显。在加拿大，大约 20% 的柴油已经以远低于我们目前看到的价格进行了对冲。因此，总的来说，这非常可控，因为它在我们的成本结构中占比不到 5%。至于劳动力，我认为更大的压力主要来自承包商劳动力。我们已经为今年的增加做好了准备，所有这些都是可控的，已经纳入我们的预算。我们看到承包商在确保能够填补其职位方面面临一些压力，以及一些成本的增加。但再次强调，这在我们对今年剩余时间的成本指导下是可控的。 操作员 明白了，非常感谢。您的下一个问题来自 Stifel 的 Ralph Profitti。您的电话已接通。 Ralph Profitti 是的，非常感谢。我的问题首先是关于 Young Davidson，在我们将看到的强劲复苏的背景下，关于采矿过度开采导致对爆破设计的审查有一些讨论。我想知道这是我们正在处理的新问题吗？在我们遇到 2025 年下半年的一些逆风时，这是否被识别为风险？我想知道，爆破审查是仅仅针对我们在这些采矿过度开采问题上遇到的情况，还是这是一个更广泛的、涵盖所有采矿的计划？ Luke Guimau 是的，嗨，我是 Luke。我的意思是，钻探和爆破审查始终是一个持续的过程，涉及到我们每个采矿区的采矿结束与对账。因此，这并不是新问题。我们会持续进行审查。历史上，Young Davidson 的表现一直很好，但我们在那里已经开采了大约 13 年。您知道，从品位的角度来看，实际结果通常与模型相符。我们在这方面有良好的历史记录。在这个特定季度，我们确实有几个采矿区在稀释方面表现不佳，我们通常模型的稀释率在 10% 到 12% 之间，而我们在本季度开采的几个斜坡的稀释率更高。但实际上，结束对账的过程也在审查钻探和爆破设计，并查看是否需要根据对账结果进行一些改进。这可能与某些地区的地质结构有关，这些结构增加了稀释，可能需要因此改变我们的钻探和爆破模式。因此，我们会考虑所有这些因素，并进行全面分析。部分内容当然也涉及钻探和爆破设计。 Ralph Profitti 明白了。好的，作为一个小的跟进，您现在是否设想在 20,000 吨每天扩建投入使用之前，Magino 的临时破碎设施会一直存在，还是现有的二级破碎机在优化后就能满足计划？或者您设想逐步停止临时设施？ Luke Guimau 是的，我们目前仍然在使用它。我是说我们是在二月中旬委托的。最初确实是为了帮助我们度过冬季条件下的挑战。它为磨矿电路提供了更一致的补充物料。因此我们目前仍在使用它。但我会说，在夏季我们对它的依赖会比冬季少。但是当我们有计划的维护时，它可以让我们继续提供物料。如果我们对破碎电路进行计划维护，它可以让我们继续向磨矿电路提供物料。这就是它的优势。因此，你知道，偶尔它会在夏季继续使用。但请记住，我想我们已经讨论过，一旦我们完成将磨矿能力扩展到每天 20,000 吨的更大项目，我们将会改变一些破碎电路的配置。主要是增加一个旋回破碎机，这将消除我们目前在破碎电路前端所面临的一些冬季挑战。因此到 2028 年，我们肯定不需要它。但偶尔我们会继续使用它。是的。 拉尔夫·普罗菲提 好的，感谢你的回答。非常感谢。 操作员 您的下一个问题来自国家银行的唐·德马尔科。您的线路已开启。 唐·德马尔科 谢谢，布雷德，早上好，约翰和团队。很高兴看到增长轨迹得到确认。第一个问题回到柴油的讨论，我们看到第二季度成本预计将下降 5%。这是否假设柴油价格保持平稳？ 格雷格·费舍尔（首席财务官） 正确。这是基于 3 月 31 日的现货价格。因此，我们现在看到的更高价格是我们在谈论 5% 成本降低时所假设的。 唐·德马尔科 好的。正如卢克提到的，岛屿矿的开采率在第一季度持续上升，预计到年底将达到 2000。您是否在囤积这些矿石，即名义岛屿黄金之间的差额，还是将其通过马基诺磨矿？ 卢克·吉莫 是的，没有囤积，唐。我是说，从岛屿地下开采的额外吨数，超出岛屿磨矿本身能够处理的部分，最终会送到马基诺磨矿。我们将通过马基诺磨矿进行加工，并将在接下来的时间里继续这样做。随着开采的增加，任何无法送入岛屿磨矿的额外吨数将进入马基诺磨矿。 唐·德马尔科 好的，最后，您是否计划继续每季度结算遗留的阿戈诺特对冲，并且您是更具战术性地看待它，还是考虑未来每季度可能与第一季度看到的相同数量？ 格雷格·费舍尔（首席财务官） 我认为我们会根据黄金价格的走势采取机会主义策略。因此，我认为我们一直在战术性地处理，已经从最初继承的 330,000 盎司中接近结算了 250,000 盎司。我们将在接下来的 85,000 盎司中继续这样做。 唐·德马尔科 好的，太好了。谢谢，格雷格。这是我所有的问题。祝第二季度好运。 操作员 您的下一个问题来自帕拉代姆资本的劳伦·麦康奈尔。您的线路已开启。 劳伦·麦康奈尔 嗨，早上好。谢谢，操作员。感谢阿拉莫斯团队回答我们的提问。关于第三阶段扩展，很高兴看到井筒下沉完成，100% 的总资本支出已承诺，预计明年初投入使用。剩下的关键路径是什么？是目前计划在第二季度完成的工厂吗？我们应该继续关注哪些关键里程碑，以确保我们在 2027 年初继续保持进展？ 卢克·吉莫 是的，我是卢克。关于第三阶段扩展的进展情况良好。我想现在有两个关键项目，正如您提到的，我们已经完成了井筒的所有岩石工作。因此现在我们实际上正在装修井筒。我们正在安装所有的结构钢，分隔井筒的舱室，以便于人员运输和服务。这项工作将在今年剩余时间内进行。时间表是预计在 2027 年第一季度初完成。第二个组成部分是远离井筒的矿石和废料处理基础设施，这是为了能够向井筒供料。我们在这方面也已经开始。因此，我们正在进行与地下装载口的一个大型料仓相关的岩石工作。我们还将建立我们的格里兹利站以及 1350 的装载口。这项工作也预计在 2027 年第一季度初完成。因此，这一切将会结合在一起。因此，我认为到第一季度中期，我们应该能够完成矿石和废料处理组件的调试，以及井筒的调试，以便开始利用井筒进行矿石和废料的运输以及人员的移动。 劳伦·麦康奈尔 好的，太好了，这真的很有帮助。关于整体更大扩展，我想说大约 11% 的增长资本已经支出或承诺。因此我想知道还有多少剩余。我认为 542 百万仍然面临通货膨胀和采购风险，以及目前的任何范围变化？ 格雷格·费舍尔（首席财务官） 是的，从这个方面来看，很多都是开发方面的内容。因此，开发基本上受到劳动力通胀的影响。另一个方面是磨坊的核心组件。我们已经为其中一些签订了合同，但仍在处理合同。因此，技术上来说，那里确实存在一些通胀压力，尽管我们现在并没有听到预计会有太多影响。所以我认为这将是正常的通胀压力，大约在 4% 到 5% 之间。 劳伦·麦康奈尔 好的，很好，这真的很有帮助。这是我所有的问题。谢谢大家。 操作员 最后一个问题来自美国银行的萨提什·卡兹纳坦。您的电话已接通。萨提什，或许您的电话静音了。是的，早上好。感谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于资本配置的。我们在第一季度看到了强劲的自由现金流生成，但没有进行股票回购。考虑到自由现金流预计 萨提什·卡兹纳坦 在今年剩余时间内会有所改善，我们应该如何看待进行更多回购的潜力？ 约翰·麦克拉斯基（总裁兼首席执行官） 嗨，我是约翰。我们一直采取非常机会主义的股票回购策略。在第一季度，我们专注于增加股息和回购。我们花费了 4500 万美元回购部分遗留的阿尔戈诺特对冲。但你知道，像现在这样我们的股票在市场上表现不佳，可能是一个很好的机会。我们预计在第二季度及今年剩余时间内会更加积极地进行股票回购。 萨提什·卡兹纳坦 好的。谢谢您的解释，我其他大部分问题都已被问到并回答了。也许有一个关于马基诺的问题。您预计通过将马基诺磨坊连接到电网电力会实现显著的成本节省。您能否量化一下完全上线后每盎司的影响金额？ 格雷格·费舍尔（首席财务官） 是的，大约是每吨 5 美元，对吗？每吨 5 美元。 操作员 好的，谢谢。感谢您回答我的问题。目前没有其他问题。这次早上的电话会议到此结束。如果您有任何未回答的问题，请随时联系斯科特·帕森斯先生，电话 416-368-9932，分机 5439。电话是 416-368-9932，分机 5439。今天的电话会议到此结束。您可以现在断开连接。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。