我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。華爾街分析師預測，到 2027 年，人工智能資本支出將超過 1 萬億美元，這主要得益於主要科技公司的支出增加。谷歌、亞馬遜、Meta 和微軟都提高了他們的支出預測，其中谷歌報告了雲收入的顯著增長。儘管對人工智能投資的信心很高，但投資者仍然存在懷疑，特別是對 Meta 的回報。持續的資本支出增長預計將惠及芯片製造商和設備供應商，因為隨着人工智能建設的推進，對各種定製芯片的需求也在上升
谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊在 2026 年 2 月 19 日於新德里舉行的人工智能影響峯會期間與法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍會晤時做出手勢。
Ludovic Marin | Afp | Getty Images
華爾街分析師估計，2027 年人工智能資本支出總額可能超過 1 萬億美元，此前超大規模雲服務商在週三的科技財報中公佈了更大的支出計劃。
Evercore 和美國銀行在財報電話會議後將 2027 年的資本支出預期定為超過 1 萬億美元，2026 年的預期則上升至 8000 億至 9000 億美元之間。
傑富瑞的分析師在週四給投資者的報告中表示：“資本支出持續飆升，因為需求超過供應，價格上漲。”
根據美國銀行的統計，今年的支出預測普遍上升，谷歌母公司 Alphabet 上升 4% 至 1850 億美元，亞馬遜上升 1% 至 2000 億美元，Meta 上升 8% 至 1350 億美元，微軟則大幅上升 24% 至 1900 億美元。
科技首席執行官們對他們的人工智能投資表現出信心，隨着雲收入的增長，這些投資的貨幣化證據在最新的財報中顯現，但激增的支出仍然引發了投資者的懷疑。
亞馬遜首席執行官安迪·賈西表示，公司對我們正在進行的長期資本支出投資 “充滿信心”，預計今年的建設支出將達到 2000 億美元。
Alphabet 第一季度的雲收入同比激增 63%，促使其股價上漲約 10%。首席財務官阿納特·阿什肯納齊在週三表示，資本支出計劃正在增加，以滿足 “強勁的需求”。
投資者在尋找回報
人工智能建設的整體成本讓人眼花繚亂，但分析師表示，他們看到投資向收入的流動，隨着估值和市值的飆升。
傑富瑞的分析師表示：“資本支出持續上升，但投資回報率（ROI）顯而易見，約有 2 萬億美元的積壓訂單和加速的雲增長。” “儘管進行了人工智能投資，但超大規模雲服務商的利潤槓桿仍然保持，突顯出結構性運營費用（opex）紀律。”
對貨幣化的信心在 Alphabet 尤其高，因為積壓訂單的增長支撐着計算庫存和擴張。
“積壓訂單支持資本支出超級週期，” 布萊恩·皮茨在週四為 BMO 資本市場撰寫的報告中表示。“谷歌的積壓訂單在季度間幾乎翻了一番，年增長率達到 400%，達到 4620 億美元。”
“大部分積壓訂單是針對核心谷歌雲平台合同……谷歌預計將在未來 24 個月內確認超過 50% 的收入，” 他補充道。
儘管谷歌的雲收入令分析師印象深刻，但 Meta 的擴張計劃讓投資者感到困擾，他們希望看到更多投資的回報。Meta 的股價最近下跌了約 8%。
傑富瑞的分析師在週四的報告中寫道：“Meta 可能仍處於懲罰期，等待更清晰的資本支出投資回報。”
該公司在 2025 年的資本支出為 720 億美元，預計在 2026 年將翻倍，達到 1250 億至 1450 億美元。這一數字高於之前的 1150 億至 1350 億美元的範圍。
Meta 首席執行官馬克·扎克伯格在週三表示：“我們正在提高今年的基礎設施資本支出預測。” “大部分原因是組件成本上升，特別是內存價格。但我們在自己的工作和整個行業中看到的每一個跡象都讓我們對這項投資充滿信心。”
Meta 的自由現金流正在減少，第一季度降至僅 12 億美元，而去年同期為 260 億美元。
美國銀行的分析師表示，他們預計到 2026 年，整個行業的銷售和自由現金流將改善，從而支持支出。
誰受益？
持續的資本支出增長對芯片製造商和設備供應商來説是個好消息。他們是超大規模雲服務商的客户，分析師在週四對此進行了關注。第一季度 CPU 製造商英特爾的財報尤其強勁，因為人工智能建設需要的不僅僅是圖形處理單元（GPU）。
根據 Evercore 分析師的説法，“對各種定製應用專用集成電路（TPU、Trainium、Maia 和 MTIA）項目的需求強勁且不斷增長，” 他們強調 “對代理人工智能的高度關注是一個關鍵用例，我們相信這將推動未來幾年的 CPU 復興。”
RBC 資本市場對 Nvidia、Micron Technology、Marvell、Astera Labs、Arm Holdings 和 Lattice Semiconductor 維持積極評級。
RBC 表示：“強勁的資本支出趨勢也應對評級為行業表現的 AVGO、AMD、SNDK 和 INTC 有利。” “人工智能需求正在推動晶圓廠的兩位數增長。”
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