<p>谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊在 2026 年 2 月 19 日於新德里舉行的人工智能影響峯會期間與法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍會晤時做出手勢。</p>
<p>Ludovic Marin | Afp | Getty Images</p>
<p>華爾街分析師估計，2027 年人工智能資本支出總額可能超過 1 萬億美元，此前超大規模雲服務商在週三的科技財報中公佈了更大的支出計劃。</p>
<p>Evercore 和美國銀行在財報電話會議後將 2027 年的資本支出預期定為超過 1 萬億美元，2026 年的預期則上升至 8000 億至 9000 億美元之間。</p>
<p>傑富瑞的分析師在週四給投資者的報告中表示：“資本支出持續飆升，因為需求超過供應，價格上漲。”</p>
<p>根據美國銀行的統計，今年的支出預測普遍上升，谷歌母公司 Alphabet 上升 4% 至 1850 億美元，亞馬遜上升 1% 至 2000 億美元，Meta 上升 8% 至 1350 億美元，微軟則大幅上升 24% 至 1900 億美元。</p>
<p>科技首席執行官們對他們的人工智能投資表現出信心，隨着雲收入的增長，這些投資的貨幣化證據在最新的財報中顯現，但激增的支出仍然引發了投資者的懷疑。</p>
<p>亞馬遜首席執行官安迪·賈西表示，公司對我們正在進行的長期資本支出投資 “充滿信心”，預計今年的建設支出將達到 2000 億美元。</p>
<p>Alphabet 第一季度的雲收入同比激增 63%，促使其股價上漲約 10%。首席財務官阿納特·阿什肯納齊在週三表示，資本支出計劃正在增加，以滿足 “強勁的需求”。</p>
<h2>投資者在尋找回報</h2>
<p>人工智能建設的整體成本讓人眼花繚亂，但分析師表示，他們看到投資向收入的流動，隨着估值和市值的飆升。</p>
<p>傑富瑞的分析師表示：“資本支出持續上升，但投資回報率（ROI）顯而易見，約有 2 萬億美元的積壓訂單和加速的雲增長。” “儘管進行了人工智能投資，但超大規模雲服務商的利潤槓桿仍然保持，突顯出結構性運營費用（opex）紀律。”</p>
<p>對貨幣化的信心在 Alphabet 尤其高，因為積壓訂單的增長支撐着計算庫存和擴張。</p>
<p>“積壓訂單支持資本支出超級週期，” 布萊恩·皮茨在週四為 BMO 資本市場撰寫的報告中表示。“谷歌的積壓訂單在季度間幾乎翻了一番，年增長率達到 400%，達到 4620 億美元。”</p>
<p>“大部分積壓訂單是針對核心谷歌雲平台合同……谷歌預計將在未來 24 個月內確認超過 50% 的收入，” 他補充道。</p>
<p>儘管谷歌的雲收入令分析師印象深刻，但 Meta 的擴張計劃讓投資者感到困擾，他們希望看到更多投資的回報。Meta 的股價最近下跌了約 8%。</p>
<p>傑富瑞的分析師在週四的報告中寫道：“Meta 可能仍處於懲罰期，等待更清晰的資本支出投資回報。”</p>
<p>該公司在 2025 年的資本支出為 720 億美元，預計在 2026 年將翻倍，達到 1250 億至 1450 億美元。這一數字高於之前的 1150 億至 1350 億美元的範圍。</p>
<p>Meta 首席執行官馬克·扎克伯格在週三表示：“我們正在提高今年的基礎設施資本支出預測。” “大部分原因是組件成本上升，特別是內存價格。但我們在自己的工作和整個行業中看到的每一個跡象都讓我們對這項投資充滿信心。”</p>
<p>Meta 的自由現金流正在減少，第一季度降至僅 12 億美元，而去年同期為 260 億美元。</p>
<p>美國銀行的分析師表示，他們預計到 2026 年，整個行業的銷售和自由現金流將改善，從而支持支出。</p>
<h2>誰受益？</h2>
<p>持續的資本支出增長對芯片製造商和設備供應商來説是個好消息。他們是超大規模雲服務商的客户，分析師在週四對此進行了關注。第一季度 CPU 製造商英特爾的財報尤其強勁，因為人工智能建設需要的不僅僅是圖形處理單元（GPU）。</p>
<p>根據 Evercore 分析師的説法，“對各種定製應用專用集成電路（TPU、Trainium、Maia 和 MTIA）項目的需求強勁且不斷增長，” 他們強調 “對代理人工智能的高度關注是一個關鍵用例，我們相信這將推動未來幾年的 CPU 復興。”</p>
<p>RBC 資本市場對 Nvidia、Micron Technology、Marvell、Astera Labs、Arm Holdings 和 Lattice Semiconductor 維持積極評級。</p>
<p>RBC 表示：“強勁的資本支出趨勢也應對評級為行業表現的 AVGO、AMD、SNDK 和 INTC 有利。” “人工智能需求正在推動晶圓廠的兩位數增長。”</p>
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谷歌-A

亞馬遜

微軟

<p>華爾街分析師預測，到 2027 年，人工智能資本支出將超過 1 萬億美元，這主要得益於主要科技公司的支出增加。谷歌、亞馬遜、Meta 和微軟都提高了他們的支出預測，其中谷歌報告了雲收入的顯著增長。儘管對人工智能投資的信心很高，但投資者仍然存在懷疑，特別是對 Meta 的回報。持續的資本支出增長預計將惠及芯片製造商和設備供應商，因為隨着人工智能建設的推進，對各種定製芯片的需求也在上升</p>

<p>Google CEO Sundar Pichai gestures during a meeting with France's President Emmanuel Macron on the sidelines of the AI Impact Summit in New Delhi on Feb. 19, 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊在 2026 年 2 月 19 日於新德里舉行的人工智能影響峯會期間與法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍會晤時做出手勢。</p>
</div><p>Ludovic Marin | Afp | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Ludovic Marin | Afp | Getty Images</p>
</div><p>Wall Street analysts estimate total AI capital expenditures could now climb above $1 trillion in 2027, following even bigger spending plans unveiled by the hyperscalers during Wednesday's tech earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街分析師估計，2027 年人工智能資本支出總額可能超過 1 萬億美元，此前超大規模雲服務商在週三的科技財報中公佈了更大的支出計劃。</p>
</div><p>Both Evercore and Bank of America placed 2027 capex in excess of a $1 trillion after the earnings calls, with 2026 estimates rising to between $800 and $900 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Evercore 和美國銀行在財報電話會議後將 2027 年的資本支出預期定為超過 1 萬億美元，2026 年的預期則上升至 8000 億至 9000 億美元之間。</p>
</div><p>&#34;Cap-ex continues to soar as demand outpaces supply and pricing increases,&#34; analysts for Jefferies said in a Thursday note to investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>傑富瑞的分析師在週四給投資者的報告中表示：“資本支出持續飆升，因為需求超過供應，價格上漲。”</p>
</div><p>This year's spending projections were up across the board, with Google parent Alphabet up 4% to $185 billion, Amazon up 1% to $200 billion, Meta up 8% to $135 billion, and Microsoft up a whopping 24% to $190 billion, according to a tally by Bank of America.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據美國銀行的統計，今年的支出預測普遍上升，谷歌母公司 Alphabet 上升 4% 至 1850 億美元，亞馬遜上升 1% 至 2000 億美元，Meta 上升 8% 至 1350 億美元，微軟則大幅上升 24% 至 1900 億美元。</p>
</div><p>Tech CEOs are projecting confidence about their artifical intelligence investments as evidence of monetization, such as ramping cloud revenue, flows through to the latest earnings reports, but the amped spending is still generating skepticism among investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>科技首席執行官們對他們的人工智能投資表現出信心，隨着雲收入的增長，這些投資的貨幣化證據在最新的財報中顯現，但激增的支出仍然引發了投資者的懷疑。</p>
</div><p>Amazon CEO Andy Jassy said the company is &#34;confident in the long term capex investments we're making,&#34; projecting $200 billion in buildout for the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜首席執行官安迪·賈西表示，公司對我們正在進行的長期資本支出投資 “充滿信心”，預計今年的建設支出將達到 2000 億美元。</p>
</div><p>First-quarter cloud revenue for Alphabet surged 63% on the year, prompting about a 10% jump in its stock. CFO Anat Ashkenazi said Wednesday that capex plans are increasing to meet &#34;robust demand.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 第一季度的雲收入同比激增 63%，促使其股價上漲約 10%。首席財務官阿納特·阿什肯納齊在週三表示，資本支出計劃正在增加，以滿足 “強勁的需求”。</p>
</div><h2>Investors are hunting returns</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投資者在尋找回報</h2>
</div><p>The overall cost of the AI buildout has been causing heads to spin, but analysts say they're seeing flowthrough from investments to revenue as valuations and market caps surge.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能建設的整體成本讓人眼花繚亂，但分析師表示，他們看到投資向收入的流動，隨着估值和市值的飆升。</p>
</div><p>&#34;Cap-ex keeps climbing, but [return on investment] ROI is evident via ~$2 trillion backlog and accelerating cloud growth,&#34; Jefferies analysts said. &#34;Margin leverage holds for the hyperscalers despite AI investments, highlighting structural [operating expense, or] opex discipline.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>傑富瑞的分析師表示：“資本支出持續上升，但投資回報率（ROI）顯而易見，約有 2 萬億美元的積壓訂單和加速的雲增長。” “儘管進行了人工智能投資，但超大規模雲服務商的利潤槓桿仍然保持，突顯出結構性運營費用（opex）紀律。”</p>
</div><p>Confidence on monetization is particularly high for Alphabet where backlog growth is undergirding computing inventories and expansions.</p>
<div class="lb-trans"><p>對貨幣化的信心在 Alphabet 尤其高，因為積壓訂單的增長支撐着計算庫存和擴張。</p>
</div><p>The &#34;backlog supports [the] cap-ex super-cycle,&#34; Brian Pitz wrote for BMO Capital Markets on Thursday. &#34;Google's backlog nearly doubled quarter-over-quarter with a 400% annual increase to $462B.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“積壓訂單支持資本支出超級週期，” 布萊恩·皮茨在週四為 BMO 資本市場撰寫的報告中表示。“谷歌的積壓訂單在季度間幾乎翻了一番，年增長率達到 400%，達到 4620 億美元。”</p>
</div><p>&#34;The majority of the backlog is for core Google Cloud Platform contracts … and Google expects to recognize just over 50% of it as revenue over the next 24 months,&#34; he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“大部分積壓訂單是針對核心谷歌雲平台合同……谷歌預計將在未來 24 個月內確認超過 50% 的收入，” 他補充道。</p>
</div><p>While Google's cloud revenue impressed analysts, Meta's expansion plans troubled investors, who wanted to see more pay off for the investments it has been making. Shares were recently down about 8%.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管谷歌的雲收入令分析師印象深刻，但 Meta 的擴張計劃讓投資者感到困擾，他們希望看到更多投資的回報。Meta 的股價最近下跌了約 8%。</p>
</div><p>&#34;Meta likely remains in the penalty box pending clearer capex ROI,&#34; analysts with Jefferies wrote in a Thursday note.</p>
<div class="lb-trans"><p>傑富瑞的分析師在週四的報告中寫道：“Meta 可能仍處於懲罰期，等待更清晰的資本支出投資回報。”</p>
</div><p>The scompany spent $72 billion on capex in 2025, and is expecting to double that in 2026 to between $125 billion and $145 billion. That's up from a prior range of $115 billion to $135 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司在 2025 年的資本支出為 720 億美元，預計在 2026 年將翻倍，達到 1250 億至 1450 億美元。這一數字高於之前的 1150 億至 1350 億美元的範圍。</p>
</div><p>&#34;We are increasing our infrastructure capex forecast for this year,&#34; Meta CEO Mark Zuckerberg said Wednesday. &#34;Most of that is due to higher component costs, particularly memory pricing. But every sign that we're seeing in our own work and across the industry gives us confidence in this investment.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 首席執行官馬克·扎克伯格在週三表示：“我們正在提高今年的基礎設施資本支出預測。” “大部分原因是組件成本上升，特別是內存價格。但我們在自己的工作和整個行業中看到的每一個跡象都讓我們對這項投資充滿信心。”</p>
</div><p>Meta's free cash flow has been dwindling, dropping to just $1.2 billion in the first quarter from $26 billion in the same period last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 的自由現金流正在減少，第一季度降至僅 12 億美元，而去年同期為 260 億美元。</p>
</div><p>Bank of America analysts said they expect to see sales and free cash flow improving in 2026 throughout the sector, helping to support the spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行的分析師表示，他們預計到 2026 年，整個行業的銷售和自由現金流將改善，從而支持支出。</p>
</div><h2>Who benefits?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>誰受益？</h2>
</div><p>The sustained capex growth is good news for chipmakers and gear providers. They are customers to the hyperscalers, and analysts were taking note on Thursday. First-quarter earnings for CPU-maker Intel were especially strong as the AI buildout is requiring more than just graphics processing units, or GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>持續的資本支出增長對芯片製造商和設備供應商來説是個好消息。他們是超大規模雲服務商的客户，分析師在週四對此進行了關注。第一季度 CPU 製造商英特爾的財報尤其強勁，因為人工智能建設需要的不僅僅是圖形處理單元（GPU）。</p>
</div><p>There is &#34;strong and growing demand for various custom [application-specific integrated circuits] programs (TPU, Trainium, Maia and MTIA),&#34; according to Evercore analysts, who touted &#34;an acute focus on agentic-AI as a key use-case which we believe will prove to drive a CPU renaissance over the next several years.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Evercore 分析師的説法，“對各種定製應用專用集成電路（TPU、Trainium、Maia 和 MTIA）項目的需求強勁且不斷增長，” 他們強調 “對代理人工智能的高度關注是一個關鍵用例，我們相信這將推動未來幾年的 CPU 復興。”</p>
</div><p>RBC Capital Markets maintains positive ratings on Nvidia, Micron Technology, Marvell, Astera Labs, Arm Holdings, and Lattice Semiconductor.</p>
<div class="lb-trans"><p>RBC 資本市場對 Nvidia、Micron Technology、Marvell、Astera Labs、Arm Holdings 和 Lattice Semiconductor 維持積極評級。</p>
</div><p>&#34;Strong capex trends should also bode well for sector-perform rated AVGO, AMD, SNDK, and INTC,&#34; RBC said. &#34;AI demand is driving double-digit growth in wafer fab.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>RBC 表示：“強勁的資本支出趨勢也應對評級為行業表現的 AVGO、AMD、SNDK 和 INTC 有利。” “人工智能需求正在推動晶圓廠的兩位數增長。”</p>
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</div>

AI boom: Big Tech capital expenditures now seen topping $1 trillion in 2027

- 分析師預計 2027 年 AI 資本支出將超過 1 萬億美元，2026 年達 8000 至 9000 億美元。  
- Google、Amazon 和微軟的資本支出均有所上漲，驅動雲收入增長。  
- 持續的資本支出增長對芯片製造商和設備供應商利好明顯。

CNBC

谷歌-C

2 倍做多 Meta ETF - Direxion

亞馬遜每日 2 倍做多 ETF - Direxion

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

Roundhill AMZN WeeklyPay ETF

半導體 ETF - VanEck Vectors

動態半導體 ETF - Invesco

Roundhill META WeeklyPay ETF

標普半導體 ETF - SPDR

費城交易所 半導體 ETF - iShares

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

Roundhill GOOGL WeeklyPay ETF

Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF

標普軟件與服務 ETF - SPDR

Invesco PHLX Semiconductor ETF

T-Rex 2X Long Microsoft Daily Target ETF

雲計算 ETF - GlobalX

北美科技軟件股指數 ETF - iShares

高科技指數 ETF - SPDR

2 倍做多 META ETF - GraniteShares

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

半導體 3 倍做多 - Direxion

GraniteShares 2x Long AMZN Daily ETF

全球科技股指數 ETF - iShares

YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF

Evercore

美國銀行

Jefferies Financial

蒙特利爾銀行

英特爾

加拿大皇家銀行

英偉達

美光科技

邁威爾科技

Astera Labs

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博通

閃迪

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1000TH INT NON CUM PFD QQ

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200TH PRF SERIES '5'

BANK OF AMERICA CORPORATION 7.25% NON-CUM PERP CONV PFD SER L

BANK OF AMERICA CORPORATION 5.875%NON CUM DEP SHS REP1/1000TH SER HH

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200TH PRF SERIES '2'

BANK OF AMERICA CORPORATION 5% DEP SHS REPR 1/1000TH NON CUM PFD LL

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHARES REP 1/1000TH PERP PFD SER 'E'

BANK OF AMERICA CORPORATION INCOME CAPITAL OBLIG NTS DUE 15/12/2066

BANK OF AMERICA CORPORATION 4.375% DP SH RP 1/1000TH IN NON CU PF NN

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SH REP 1/1200TH PRF SER 1 USD25

BANK OF AMERICA CORPORATION 5.375%DEP SHS REP 1/1000TH NON CUM SR KK

BANK OF AMERICA CORPORATION 6%NON CUM DEP SHS EACH REP 1/1000 SER GG

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200 PFD SER 4 USD25

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1000TH NON CUM PFD SER SS

BANK OF AMERICA CORPORATION 4.125%DEP SH REP 1/1000 PFD SER PP USD25

Bank of America Corp

NVIDIA Corporation

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人工智能熱潮：預計到 2027 年，大型科技公司的資本支出將超過 1 萬億美元