Offerpad Solutions 2026 年第一季度財報電話會議記錄

Offerpad Solutions（紐約證券交易所代碼：OPAD）於週四發佈了 2026 年第一季度財務業績，並召開了財報電話會議。請閲讀完整的會議記錄。 本次會議記錄由 Benzinga APIs 提供。要實時訪問我們的完整目錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 進行諮詢。 訪問完整電話會議請點擊 https://events.q4inc.com/attendee/396683193 摘要 Offerpad Solutions 報告 2026 年第一季度收入為 8000 萬美元，涉及 263 筆交易，符合指導預期，並反映出更可預測和更有紀律的運營模式。 公司的多解決方案房地產平台，包括現金報價、市場、經紀服務和翻新，正在推動轉化率和參與度的提升，AI 工具 Scout 和 Henry 增強了運營效率。 Offerpad Solutions 旨在到 2026 年底實現每季度約 1000 筆交易，這預計將導致調整後的 EBITDA 盈虧平衡，並預計每個季度都有連續增長。 完整會議記錄 主持人 進行問答環節。如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號後跟數字一。要撤回您的問題，請再次按星號一。接下來，我將把電話交給 OfferPad 的投資者關係和傳播副總裁 Courtney Reed。Courtney，請繼續，下午好。 Courtney Reed（投資者關係和傳播副總裁） 歡迎參加 OfferPad 2026 年第一季度財報電話會議。在今天的電話會議中，管理層將發表根據 1995 年《私人證券訴訟改革法案》定義的前瞻性聲明。前瞻性聲明本質上是不確定的，事件可能與管理層的預期有顯著差異。請參考我們向美國證券交易委員會提交的文件中與公司業務相關的風險、不確定性和其他因素。除非適用法律要求，Offerpad Solutions 不打算更新或更改前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。在今天的電話會議中，管理層將提及某些非 GAAP 財務指標。這些指標排除了我們財報中討論的某些項目以及非 GAAP 財務指標標題下的項目。OfferPad 非 GAAP 指標與可比 GAAP 指標的調節在 OfferPad 網站的第一季度財報財務表中可用。接下來，我將把電話交給董事長兼首席執行官 Brian Behr。 Brian Behr（董事長兼首席執行官） 感謝 Courtney，也感謝大家參加我們的電話會議。今天與我一起的是我們的首席財務官 Peter Knaug。OfferPad 在過去兩年中不斷發展，從單一產品公司轉變為多解決方案房地產平台，而這個平台現在正在產生可衡量的結果。今天，這個平台包括現金報價、現金報價市場、經紀服務和翻新。自上次電話會議以來，宏觀環境發生了變化。地緣政治不確定性增加，包括中東持續的衝突，利率也因此上升。交易量仍低於歷史正常水平，負擔能力繼續限制一些賣家的流動性，這帶來了時間和收益的不確定性，使許多人處於觀望狀態。我們繼續通過多元化的收入來源、多種解決方案、嚴格的資本配置和人工智能驅動的精準來完善和增強我們的模型，使我們能夠在這樣的環境中有效運作。雖然一些賣家仍然謹慎，但我們看到更大的穩定性，參與度增加，定價和預期更加明確。這一變化支持了轉化率的改善，我們預計這一趨勢將在 2026 年剩餘時間內繼續發揮積極作用。儘管如此，我們的現金報價策略並不依賴於宏觀背景的變化，我們將這項業務視為資本配置者，其次才是運營者。每一筆交易都在爭奪資本，如果不符合我們的回報閾值，我們就不會交易。我們的理念很簡單，交易量跟隨回報，而不是反過來。在 2025 年，這意味着故意擴大差價，收緊我們的購買範圍，並放緩收購，而不是在不穩定的市場中追逐交易量。這種方法對短期交易量施加了壓力，但增強了投資組合並保留了選擇權。隨着我們進入 2026 年，我們將以同樣的紀律部署資本。結果是一個更乾淨、更快速週轉、回報更好的投資組合，超過了近期歷史上的任何時刻。我們超出目標持有期的老舊庫存房屋目前少於 30 套，較第四季度末的不到 60 套有所下降。對於剩餘的房屋，我們部署了降低抵押貸款利率的激勵措施，並採取其他措施加速流動。此外，我們在運營方式上做出了重要轉變，轉向了後檢查報價模型。我們以更大的確定性進入承諾，這意味着更強的交易質量、更高效的資本部署以及更好的賣家體驗。但更大的敍事是我們漏斗頂部發生的事情。賣家與 Offerpad Solutions 的互動正在增加，更重要的是，賣家正在找到解決方案。我們的多解決方案平台意味着，當現金報價不合適時，我們有準備好的選項，包括現金報價市場或通過我們的經紀服務與代理人主導的上市路徑。越來越多的賣家留在我們的生態系統中，通過更多的路徑轉化，並找到適合他們情況的解決方案。轉化是我們關注的重點。每一次賣家互動的質量和完整性應該使我們能夠在 2026 年剩餘時間內自信地擴大交易量。執行的一個關鍵部分以及我們前進的核心是人工智能。房地產是一個數據密集、決策密集的行業，我們在過去十年中建立了正確的基礎。數千筆交易、深度市場覆蓋、豐富的定價、翻新和房主行為數據。我們相信這是一種真正的運營優勢。通過 Scout 和 Henry，我們正在將其轉化為一個更快、更智能和更一致的運營模型，貫穿交易的各個階段。從賣家首次與 Offerpad Solutions 接觸到我們投資組合中物業的最終處置，人工智能將嵌入到每一個決策中。這是一種根本不同的運營方式，應該是一個持久的優勢，隨着我們接觸的每一套房屋而不斷累積。讓我先談談它所產生的效果。從 1 月到 3 月，在 Scout 在所有運營市場部署後，我們看到房屋合同簽署率提高了超過 200 個基點。讓我解釋一下原因。Scout 是一個內部開發的人工智能驅動的房主信息收集和路由平台，正在推出以更好地理解我們的賣家意圖。通過將賣家提供的數據與第三方來源、公共記錄以及我們自己的專有交易歷史進行交叉參考，以提高收購準確性和路由決策，在每次報價之前進行改進。展望未來，我們正在構建 Scout，使我們的房主信息收集體驗在實時中完全動態和自適應，通過根據可用解決方案個性化賣家的旅程。對於那些房屋不符合收購標準的賣家，將不會被展示現金報價路徑。相反，他們將被引導到適合他們的解決方案，由我們的客户解決方案顧問在每一步提供指導。該功能正在積極開發中，是 Scout 在 2026 年擴展的核心部分。Scout 還通過人工智能驅動的對話分析增強了我們的呼叫中心運營，近實時評估房主互動，為我們的顧問提供實時指導，併為領導層提供對每月數千次對話的表現趨勢和客户意圖的可見性。此外，這種智能已向上遊擴展到我們的市場需求生成中，改善了我們管理支出、優化表現和推動各渠道效率的方式。因此，合格線索的成本同比下降了 37%。我們在能夠獲勝的市場中更高效地接觸到更多賣家。在 Scout 推動賣家旅程的同時，Henry 將幫助管理資產，我們正在逐步擴大 Henry 的能力，分階段進行。人工智能驅動的物業檢查和翻新估算工具現已上線，利用計算機視覺模型分析物業圖像和檢查數據，以根據我們的歷史結果生成翻新成本估算。展望未來，Henry 將指導每個房屋的翻新範圍、上市、價格、持有時間和整體處置策略。Henry 將實現的新分段框架結合了宏觀市場動態與物業級信號，使我們能夠超越傳統的靜態定價方法。這個數據驅動的模型將增強我們評估需求和流動性的能力，為我們提供更一致和可擴展的方式來做出定價和收購決策。隨着我們在平台上擴展這一點，它的設計旨在改善週轉時間，加強風險管理，並推動更嚴格、一致的長期回報。Scout 和 Henry 共同構成了 OfferPad 未來的運營架構，隨着我們完成的每一筆交易而不斷累積。在上次電話會議中，我分享了我們四個解決方案平台的重點。接下來，我將介紹每個解決方案的更新和進展。現金報價仍然是我們的核心差異化因素。它為賣家提供了速度、確定性和靈活性，並繼續成為我們在第一季度構建的一切的基礎。現金報價在我們的承保範圍內繼續表現良好，隨着 Henry 的上線，我們預計我們的收購精度只會提高。現金報價市場在 2025 年同比增長超過 60%，仍然是我們運營的最具資本效率的收入來源之一，產生費用收入而無需資產負債表的部署。住宅投資環境可能正在變化，但隨着監管和資本市場動態繼續影響機構買家參與住宅房地產的方式，該環境仍然流動。我們通過擴展我們的網絡，旨在實現深度和耐久性，跨買家細分進行多元化，因此沒有單一的監管或市場變化能夠破壞由 Rich Forward 領導的渠道。我們正在以嚴格的紀律執行這一戰略。隨着網絡的成熟，我們預計現金報價市場將在 2020 年下半年成為毛利潤的重要貢獻者。OfferPad 的經紀服務是我們平台的核心驅動力。在第一季度，我們向 HomePro 代理人推薦的合格賣家數量超過了 2025 年的總和，1/3 的現金報價請求現在通過我們的代理人合作計劃提出。這種輕資本模式擴大了我們的覆蓋範圍，降低了收購成本並推動了盈利能力。OfferPad Renovate 在 2025 年幾乎每個季度都創下了記錄，我們在 2026 年將繼續提升標準。在第一季度，Renovate 的收入為 570 萬美元，而 2025 年第一季度為 530 萬美元，繼續提供 20% 到 30% 的利潤率，無需資產負債表資本。每個解決方案滿足特定需求，產生自己的收入並增強整體，確保更多賣家找到與我們的合作路徑。這種廣度改善了轉化，降低了風險，並使更多客户留在我們的生態系統中。從首次接觸到成交，我們的重點仍然是建立一個盈利、可擴展的業務，具有優越的資本回報，並在市場週期中表現良好的平台。最後，我想坦誠地談談我們所處的位置和我的信念。我相信我們已經建立了一個強大的房屋銷售平台。我相信我們的四個解決方案為賣家和合作夥伴提供了比傳統替代方案更多的控制、更多的確定性和更多的選擇。我相信我們在 Scout 和 Henry 中構建的技術將使我們在每一筆交易中變得更聰明、更快速和更精準。我相信 OfferPad 的團隊，致力於建立這個平台、增強我們的模型並服務我們的客户，都是行業中最優秀的團隊之一。我們的短期目標仍然是每季度大約 1,000 筆交易，這是業務達到調整後 EBITDA 盈虧平衡的水平，也是我們擴展的基礎。我們正在朝着這一里程碑努力，我們每個季度取得的進展讓我們對這個方向充滿信心。但我再重申一次，每季度 1,000 筆交易並不是終點線，而是基礎。我們所建立的平台旨在擴展，隨着其擴展，每一筆增量交易都帶來更多的運營槓桿、更多的數據和更多的智能回饋到系統中。我們在過去兩年中所建立的不是一系列改進，而是根本不同的運營模型。在市場完全反映 Offerpad Solutions 正在成為的樣子之前，瞭解這一點的窗口就在現在。我打算利用每一天來縮小這一差距。現在我將把電話交給 Peter。 彼得·克勞格（首席財務官） 謝謝你，布萊恩。布萊恩所描述的，不僅僅是一個願景，它已經在我們的財務結果中顯現出來。我們在平台、人員和運營模式上的投資正在轉化為可衡量的進展，第一季度就是證明。我們的收入範圍在 7000 萬到 9500 萬之間，交易量在 250 到 300 筆之間，我們實現了 263 筆交易，總收入達到了 8000 萬。這種一致性很重要。它反映出一個變得更加可預測、更加有序和更具有效擴展能力的運營模式。2026 年第一季度的毛利潤為 560 萬，毛利率為 6.9%，相比 2025 年第一季度的 6% 有所提升。隨着我們繼續擴大交易量和費用解決方案的組合，我們預計毛利率將在今年剩餘時間內改善。排除物業銷售成本後的運營費用為 1220 萬，基本與 2025 年第四季度持平，低於 2025 年第一季度的 1670 萬。自 2022 年以來，我們已削減超過 1.4 億的年化費用，我們的成本基礎可以支持顯著更高的交易量，而不會出現比例過高的間接費用增長。這種運營槓桿是我們實現盈利路徑上最重要的驅動因素之一。第一季度調整後的 EBITDA 虧損為 670 萬，較 2025 年第四季度有所改善，反映出我們在實現 2026 年底前達到正向調整 EBITDA 目標方面的持續進展，我們在第一季度以強勢的姿態進入，並以同樣的方式退出。季度末，總流動性超過 6000 萬，反映出無條件現金加上我們庫存的估計公允市場價值，其中包括 4100 萬的無條件現金。我們的 2026 年運營框架基於當前計劃和假設，並不預期需要額外的股權資本來執行。我們擁有流動性、設施和成本結構，可以在我們定義的框架內擴展。我想直接回應我知道大家心中所想的問題。我們能否每季度達到大約 1000 筆交易並恢復盈利？我們該如何實現？這是我們的戰略。我們在第一季度以 263 筆交易結束。這是我們的基線。為了達到我們的目標，我們需要每季度實現順序增長，而推動這種增長的因素已經在運作中。Scout 正在提高漏斗頂部的轉化率。我們的現金報價市場合作夥伴網絡正在擴大，將更多房屋引導給更多買家，而無需資產負債表的部署。正如布萊恩所説，房地產經紀服務在第一季度推薦的賣家數量超過了 2025 年的總和。Renovate 也在持續增長，每完成一個項目就增加高毛利的費用收入。我們的第二季度指導預計交易量將比第一季度增長 14% 到 33%。我們預計第三季度和第四季度將繼續實現順序改善，隨着轉化率的提高。基於我們當前的成本結構和預期的產品組合，我們認為每季度大約 1000 筆交易代表了我們實現調整後 EBITDA 盈虧平衡的路徑。每筆超過該閾值的交易預計將為底線貢獻額外的利潤。這就是我們所建立的運營槓桿的力量。我們不需要增加顯著的間接費用來實現增長。我們需要轉化更多的賣家。這正是我們的平台所設計的目標。轉向第二季度，我們以比進入第一季度時更強的管道進入第二季度，並在整個平台上保持持續的轉化勢頭。對於第二季度，我們預計在現金報價、現金報價市場和經紀服務中實現 300 到 350 筆房地產交易。總收入預計在 8000 萬到 9000 萬之間，調整後的 EBITDA 虧損將比第一季度更窄。繼續朝着年末前實現正向調整 EBITDA 的順序進展。我們的優先事項明確，執行力在提升。每個季度都有順序增長，每個月都有更健康的投資組合，每筆交易都有更智能的 AI 系統。這就是我們如何構建可擴展的業務。我對我們所看到的進展以及我們正在構建的推動未來的事物感到興奮。接下來，我們將開始回答您的問題。 操作員 現在我們將開始問答環節。如果您想提問，請按星號一以舉手。要撤回您的問題，請按星號一。再次提醒您，在提問時請拿起您的聽筒，以確保最佳音質，如果您在本地靜音，請記得取消靜音。請稍等，我們正在整理問答名單。我們的第一個問題來自 kbw 的瑞安·托馬塞洛。瑞安，您的線路現在已開啓。 胡安·鍾 大家好，我是胡安·鍾，代表瑞安提問。感謝您回答問題。根據第二季度指導的中點，預計收入為 8500 萬，交易量為 325 筆，這使得每筆交易的收入比第一季度低約 14%。這只是產品組合的變化嗎？如果是的話，您能否幫助分析一下您對產品組合的看法。 彼得·克勞格（首席財務官） 當然，沒錯。因此，每筆交易的收入在不同產品之間略有不同。正如您在準備的發言中聽到的，我們非常專注於轉化，這是我們運營上最重要的驅動 KPI。我們歷史上大致有 2/3 和 1/3 的產品組合。因此，2/3 是現金報價，1/3 是其他產品，包括 Home Pro 和現金報價市場。現金報價，我們的目標是房屋價值的約 5% 作為毛利潤。現金報價市場與此相似。而 Home Pro 則較低。Home Pro 大約是我們與經紀人分攤傳統房地產上市服務費用，因此通常在 1% 到 1.5% 之間。因此，隨着我們擴大產品組合並在這些其他產品中提高轉化率，您將看到每筆交易的數字相應調整。好的，明白了。 Juan Chong 這很清楚。那麼在房屋出售者的漏斗頂部，這一趨勢在年初是怎樣的？請回憶一下，你之前提到過每個月大約有 1 萬到 2 萬的房屋出售者。那麼這個數字有沒有加速？ Peter Knaug (首席財務官) 是的，這實際上保持不變。實際上保持得非常強勁，並且我們也看到了一些增長。你知道，我們的市場團隊一直專注於不僅僅是 Juan Chong 引入更多的潛在客户或更多的出售者，而是出售者的質量。因此，我們看到來自漏斗頂部的出售者參與度非常強。這一點確實保持得很好。謝謝。 運營人員 謝謝。您的下一個問題來自摩根大通的 Dae Lee。Dae Lee，您的電話已接通。 Dae Lee (股票分析師) 好的，非常感謝你們回答我的問題。我想回到你們設定的每季度 1000 筆交易的目標上。我的意思是，這種目標暗示着，正如 Peter 所説，下半年需要有顯著的增長才能達到這個目標。而且你們還必須考慮到季節性因素。所以我很好奇，轉換平台目前的狀況如何，以及你們認為在哪些方面有機會改善？是在現金報價方面嗎？還是在其他交易方面？還是因地區而異？安全性是否有幫助？你能幫我們梳理一下你們目前的狀況到年底的橋樑嗎？ Peter Knaug (首席財務官) 當然。或者説，是什麼讓你對轉換充滿信心？一個證明。好的，謝謝你的問題，Dae。我想指出幾件事。首先，雖然我們歷史上一直是一個產品或一到兩個產品，但現在我們有三個產品，特別是隨着經紀服務解決方案的加入，我們看到轉換率在上升，因為我們為漏斗頂部的客户提供了更多的選擇，從而增加了他們選擇解決方案的可能性。其次，1000 筆交易是我們故意在過去幾個季度減少現金報價量，因為我們在優化我們的運營。因此，我們能夠根據我們在買入框特徵中所做的調整來增加這個數量。如果你回顧一下，2024 年，我們每季度幾乎完成 800 到 900 筆交易，而在幾年前的高峰期，我們每月完成 1000 筆交易，而不是每季度。因此，我們對能夠達到這個目標充滿信心。是的，還有幾件事。以我們目前的交易量來看，需要每月提高 1% 到 2% 的轉換率才能實現這個目標。你知道，有一件重要的事情是，我們現在能夠為以前無法服務的客户提供服務，藉助我們的掛牌服務。例如，如果有一些房屋位於我們買入框之外，我們根本無法通過現金報價或現金報價市場提供服務。現在有了經紀服務，轉換率發生了變化，因為我們可以為他們找到解決方案。通過我們的掛牌服務，客户可以獲得免費的搬家服務和房屋保修。因此，這是一個非常強大且有吸引力的產品，説明為什麼要與我們的房屋專業人士合作。因此，如果我們能夠隨着轉換率的提高而增加交易量，而我們現在已經開始看到這一點，結合我們不同的產品，並能夠服務於以前無法服務的客户，這就是我們對每季度 1000 筆交易充滿信心的原因。 Dae Lee (股票分析師) 好的，謝謝。 運營人員 我們的最後一個問題來自 AGP 的 Gaurav Mehta。Gaurav，您的電話已接通。 Gaurav Mehta (股票分析師) 好的，謝謝你們回答我的問題。我想問一下關於這 1000 筆交易和調整後的 EBITDA。所以你們的調整後 EBITDA 盈虧平衡預期是否包括這些交易中的裝修費用，還是裝修費用與交易是分開的？ Peter Knaug (首席財務官) 嗨，Gaurav，我想我聽到了你的問題。調整後的 EBITDA 是否包括裝修費用？絕對包括。這部分在現金報價產品的銷售成本中。而且，對於 B2B 第三方裝修業務，它也在銷售成本中。 Gaurav Mehta (股票分析師) 好的。實際上，我想問你們關於裝修收入的問題。那麼為了達到調整後的 EBITDA，你們預計裝修收入的增長是多少？ Peter Knaug (首席財務官) 哦，我明白了。所以我們進行裝修的業務並不包括在這 1000 筆交易的趨勢中。因此，我們實際上將業務分為兩個部分：一部分是那些來找我們並希望出售他們房屋的客户，我們為此有三個產品，這就是我們關注的 1000 筆交易。而這部分業務的波動性更大，因此我們專注於這三個產品的 1000 筆交易。裝修業務非常穩定，是實現 EBITDA 和現金流正向的組成部分，但它不包括在這 1000 筆指標中，但當然是總財務數據的一部分，也是 EBITDA 的一部分。它正在快速增長，我們預計將繼續增長。 Gaurav Mehta (股票分析師) 好的，謝謝你的解釋。我還有一個問題是關於交易組合的，你們在第一季度報告的當前交易中，現金報價和其他服務之間的組合是什麼？我知道你們過去提到過，可能在接近調整後 EBITDA 盈虧平衡時是 50:50 的組合。這個預期仍然成立嗎？ Peter Knaug (首席財務官) 是的，在混合中，您可以在投資者關係網站上看到趨勢日程，我們可以詳細分解所有這些細節，但正如我提到的，混合大約是三分之一、三分之二，即三分之二是現金報價。是的，我們確實預計隨着我們在這一年中向 1000 筆交易的推進，來自其他兩種房地產交易產品的比例會更大。我還想補充一點，我們的現金報價市場正在繼續增加其他現金報價合作伙伴。因此，人們來到 OfferPad 是因為他們想要一個現金報價，這不一定需要是 OfferPad 的現金報價。我們希望為他們找到最佳解決方案。因此，在我們的現金報價市場中，擁有短期持有公司和長期持有公司，以便為客户找到最佳的現金報價解決方案。隨着我們繼續朝着 1000 的目標增長，我們預計現金報價市場將繼續增長，並隨着我們增加更多甚至一些較小的客户而加速。這實際上是好的，因為我們可以幫助他們尋找房源，他們可以在我們的市場上找到房子，同時我們也為這些團體進行翻新，因此 OfferPad 從這兩個領域中受益。 Gaurav Mehta（股票分析師） 好的，謝謝。也許我還有一個問題。在運營費用方面，您知道，隨着交易的增加，您是否預計運營費用會保持在當前水平，還是預計會有進一步的改善或增加？ Peter Knaug（首席財務官） 是的，沒錯。如果您查看損益表，對於本季度，運營費用為 1450 萬美元。如果您查看非 GAAP 調整表，您會看到其中有一些銷售和持有成本費用，大約為 200 萬美元。這部分小的運營費用，在 GAAP 報告中是可變的。但大部分費用，大約 1200 萬美元，我們在準備的發言中強調的，或者説 1250 萬美元，是不可變的。實際上，我們正在努力拉動一些更難的槓桿，而不是過去幾年我們所做的其他成本削減。因此，我們預計這部分費用實際上會繼續下降，雖然不會像過去那樣劇烈。幾年前，每季度高達 8000 萬美元，現在降到 1250 萬美元，連同持有成本為 1450 萬美元。所以它不會再降得太多，但我們預計會下降，而不是上升。 Gaurav Mehta（股票分析師） 好的，謝謝。這是我所有的問題。 操作員 謝謝。 免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。公司參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。