Arcosa 2026 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄

在周五，Arcosa（纽约证券交易所代码：ACA）在其财报电话会议中讨论了 2026 年第一季度的财务结果。完整的会议记录如下。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 访问完整电话会议记录请点击 https://events.q4inc.com/attendee/176915745 摘要 Arcosa 报告了强劲的 2026 年第一季度业绩，来自持续运营的调整后 EBITDA 增长了 10%，利润率扩张了 100 个基点。 公司完成了 4.5 亿美元的驳船剥离，现专注于建筑产品和工程结构，并将收益再投资于增长平台和债务管理。 2026 年的前景已上调，预计全年调整后 EBITDA 将达到 5.65 亿美元，同比增长 11%，这得益于强劲的公用事业结构需求和战略性产能扩张。 运营亮点包括公用事业及相关结构的创纪录订单积压，以及将风塔设施转型为公用事业结构工厂的显著进展。 管理层强调公司在美国基础设施投资中占据强势地位，资本配置纪律严谨，专注于附加收购和有机增长项目。 完整会议记录 主持人 会议即将开始。早上好，女士们、先生们，欢迎参加 Arcosa Inc. 2026 年第一季度财报电话会议。我是 Chloe，将担任今天的电话会议协调员。请注意，今天的电话会议正在录音。我现在将会议交给您的主持人，Arcosa 投资者关系副总裁 Erin Drabik。Drabik 女士，请开始。 Erin Drabik（投资者关系副总裁） 大家早上好，感谢您参加 Arcosa 2026 年第一季度财报电话会议。今天与我一起的是 Antonio Carrillo，总裁兼首席执行官，以及 Gail Peck，首席财务官。准备发言后将进行问答环节。昨天发布的新闻稿副本和今天电话会议的幻灯片演示文稿已发布在我们的投资者关系网站 ir.arcosa.com 上。今天的电话会议重播将在接下来的两周内提供。获取重播号码的说明已包含在新闻稿中。网络广播的重播将在我们的网站的新闻和活动标签下提供一年。今天的评论和演示幻灯片包含未按照 GAAP 准备的财务指标。非 GAAP 财务指标与最接近的 GAAP 指标的调节已包含在幻灯片演示文稿的附录中。此外，今天的电话会议包含根据 1995 年《私人证券诉讼改革法》定义的前瞻性声明。前瞻性声明面临风险和不确定性，可能导致实际结果与这些前瞻性声明存在重大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅公司的 SEC 备案，包括我们昨天提交的新闻稿和预计今天稍后提交的 10-Q 表格。我现在将会议交给 Antonio。 Antonio Carrillo（总裁兼首席执行官） 谢谢你，Erin，大家早上好，感谢大家加入我们关于第一季度业绩和 2026 年展望的讨论。我对我们的表现非常满意。我们以强劲的业绩开启了新的一年，在战略转型上取得了重要进展，并提高了全年持续运营的指导预期。在第一季度，我们实现了来自持续运营的调整后 EBITDA 增长 10%，是收入增长的两倍，利润率扩大了 100 个基点。强劲的表现得益于强劲的两位数收入增长和公用事业结构的强劲利润提升，尽管受到典型的季节性和冬季天气影响。建筑产品贡献了稳健的业绩，我们很高兴看到随着季度的推进，表现有所改善。重要的是，我们最近在转型中达成了一个关键里程碑。4 月 1 日，我们宣布完成 4.5 亿美元驳船剥离，这是简化我们投资组合的关键一步。现在我们有两个业务板块，完全专注于建筑产品和工程结构，这两个领域都很好地定位于受益于美国基础设施投资和电力市场的顺风。我们打算将驳船出售的净收益再投资于我们的增长平台，并管理我们的债务。3 月，我们完成了对位于佛罗里达州的天然骨料业务的 6000 万美元收购，具有增值利润率，增强了我们的平台。在这个有吸引力的市场中，我们继续拥有活跃的并购管道，并辅以一系列高回报的有机增长项目。我们的资产负债表状况良好，在第一季度末，剥离驳船后的净债务与调整后 EBITDA 比率降至 1.9 倍，略低于我们的目标范围，为持续增长提供了灵活性和能力。展望未来，我们的 2026 年全年指导现在仅反映持续运营。在我们的指导范围中点，我们预计调整后 EBITDA 为 5.65 亿美元，比之前的指导范围增加 2250 万美元，代表建筑产品同比增长 11%。我们的需求展望与年初基本一致，但由于中东冲突带来的新不确定性，这一情况有所变化，该冲突发生在我们 2 月份的财报电话会议之后。尽管地缘政治波动加剧，油价急剧上涨，但我们尚未看到这转化为我们工程结构领域的建筑需求减弱。我们在公用事业结构方面的第一季度表现超出预期。需求环境的势头已经持续了一段时间，这种强劲的表现与我们团队出色的商业和运营执行相一致，推动了季度创纪录的利润表现。因此，我们提高了对全年剩余时间的预期。回顾我们作为独立上市公司的旅程，我们从未如此良好地定位。我们在分拆时的目标是，在简化投资组合和减少周期性的同时，在有吸引力的市场中实现增长。我们在增强利润率和提升公司整体韧性方面取得了成功。在我们简化的投资组合中，我们与耐久的多年度美国基础设施相关的顺风保持一致。我们相信，这些优势，加上严格的资本部署和持续的执行，使我们能够继续为股东创造价值。现在我将把电话交给 Gail，以提供关于我们第一季度各业务板块业绩的更多细节。 Gail Peck（首席财务官） 谢谢你，Antonio。大家早上好。今天我的评论将重点关注驳船业务的持续运营第一季度业绩，这些业绩包含在已终止的业务中，我们已经取消了运输产品的分部报告，从建筑产品开始。第一季度的业绩基本符合我们的预期，克服了由于严寒冬季天气导致的季度初期缓慢开局。在我们的业务范围内，1 月份，分部收入增长了 5%，调整后的分部 EBITDA 略有下降。由于沥青的显著季节性和特种材料的成本吸收降低，骨料和沟槽支撑的调整后 EBITDA 增长被抵消。骨料运输的调整后收入增长了大约 6%，主要得益于 2% 的价格增长和 4% 的销量增长。调整后的现金毛利率提高了 220 个基点，调整后的每吨现金毛利增长了 7%。本季度的表现主要由我们的德克萨斯州地区主导，该地区在 2 月和 3 月受益于有利的天气，超过了整个季度的严寒冬季条件。在我们的东部地区，特种材料和沥青的收入下降了 4%，主要是由于沥青销量降低。特种材料的收入略有增长，得益于轻质骨料的增加。由于我们的一家轻质骨料工厂计划的维护停工和沥青的季节性影响加大，成本同比上升。结果是本季度的调整后 EBITDA 降低。我们预计在今年剩余时间内，两个产品线的收益增长和利润率改善。最后，我们的沟槽支撑业务又完成了一个强劲的增长季度，收入和调整后的 EBITDA 均增长了约 26%。创纪录的订单水平转化为更高的销量，客户情绪依然非常积极。转向工程结构，分部收入增长了 4%，主要得益于我们公用事业及相关结构业务的中等青少年增长。公用事业结构的收入加速增长超过 15%，得益于销量和价格的支持，弥补了预期的低收入。显著的利润率扩张推动了调整后分部 EBITDA 增长 21%。分部利润率提高至创纪录的 21.1%，同比增长 300 个基点，得益于本季度公用事业结构的强劲表现，团队成功执行了战略性产能扩张项目，以推动销量并加速交付更有利的产品组合。我们以公用事业及相关结构的创纪录订单积压结束了本季度，达到 5.58 亿美元，比年初增长 28%。订单活动持续强劲，包括几个延续到 2028 年的长期项目订单。客户预订（未计入报告的订单积压）也非常强劲。在风塔方面，我们在本季度收到了 4300 万美元的订单，预计在 2026 年和 2027 年交付。我们以 6 亿美元的订单积压结束了本季度，预计在 2026 年确认 36%，在 2027 年确认 59%。接下来，我将提供一些关于我们的现金流、业绩和资产负债表状况的评论。在本季度，我们从持续运营中产生了 5800 万美元的经营现金流，与去年 2100 万美元的现金使用相比表现良好。增长主要得益于更高的收益和 5300 万美元的营运资金现金使用减少。第一季度持续运营的资本支出为 4400 万美元，而去年同期为 3300 万美元，反映了我们对核心增长平台的投资增加。持续运营的自由现金流为 2100 万美元，较上期的负 4900 万美元有所上升。本季度的其他现金活动包括 6000 万美元用于收购天然骨料的投资和 1800 万美元的股票回购以抵消稀释。我们的资产负债表和流动性状况因驳船出售而得到改善，4 月 1 日关闭后的净债务与调整后 EBITDA 比率为 1.9 倍，而季度末为 2.3 倍。这反映了 3.7 亿美元的税后净收益，其中 8300 万美元用于在 4 月提前偿还部分未偿还的定期贷款余额。预计调整后的流动性为 11 亿美元，包括 700 万美元循环信贷额度的全部可用性。最后，我将总结一些指导更新，以反映驳船剥离关闭后的持续运营。我们现在预计全年的资本支出为 2.15 亿至 2.4 亿美元，略低于之前的范围。我们预计全年的有效税率为 16% 至 18%，由于持续运营的州税率预期降低，下降了 1.5 个百分点。第一季度的税率为 5.3%，受到一次性离散项目的有利影响。因此，我们的指导暗示在今年剩余时间内的季度有效税率略高于范围的上限。最后，我们预计全年的企业成本对调整后 EBITDA 的影响将在指导范围中点约为 6000 万美元，与 2025 年基本持平，因为我们抵消了驳船的滞留成本。我现在将把电话转回给 Antonio，以便进一步讨论我们 2026 年的展望。 Antonio Carrillo（总裁兼首席执行官） 谢谢你，Gail。我们在新的一年开始时稳健，完成了驳船剥离，交付了强劲的财务和运营业绩，并提高了指引。因此，我们的 COS 有良好的基础，能够为我们剩下的两个业务部门再交出一个创纪录的财务业绩。由于公用事业结构的强劲表现以及第一季度的稳健执行，我们对今年的展望有所改善。在我们的指引范围中点，我们预计收入为 26.5 亿美元，同比增长 6%，调整后的 EBITDA 为 5.65 亿美元，同比增长 11%，我们预计利润率将扩大至创纪录的 21.3%。在建筑产品方面，我们预计将再创收入和调整后部门 EBITDA 的纪录。在我们的指引范围内，我们继续预计该部门的调整后 EBITDA 将实现中个位数的增长。对于骨料业务，我们正在纳入低个位数的销量增长和中个位数的价格改善，这与我们 2 月份的指引一致。在成本方面，我们正在管理与石油相关的输入成本上涨，我们积极在骨料业务中部署燃油附加费和装载费用，以应对更高的柴油成本，沥青价格与液体沥青的变化挂钩。我们保持强有力的定价纪律，以支持与我们为应对高通胀所采取的措施一致的单位盈利能力的提升。我们对 2026 年的展望是以基础设施和重型非住宅需求为支撑。在德克萨斯州，我们最大的市场，在季度内实现了高于平均水平的销量和价格增长，这得益于健康的需求和 2 月和 3 月的良好天气条件。尽管德克萨斯州的公路招标最近呈现出低于峰值水平的趋势，但未来几年州支出增长的前景非常积极。在新泽西州，我们第二大区域市场，需求前景也很乐观，因为交通部和交通管理局已批准 2026 年的预算增加。经过寒冷的年初，我们正在为春季建筑季节做好准备。我们相信，客户准备开始他们的项目并修复因严寒冬季天气造成的损坏，存在被压抑的需求。此外，推进多年的表面交通重新授权的进展也在进行中，初步语言预计将在本月晚些时候由众议院交通基础设施委员会发布。在重型非住宅领域，数据中心开发、某些地区的重新展示活动以及对新发电的整体需求继续受益。此外，我们看到与墨西哥湾沿岸的 LNG 机会相关的持续势头，住宅市场因可负担性问题而面临挑战，近期油价上涨削弱了消费者信心。随着春季销售季节的软启动，我们预计住宅销量的恢复将推迟到 2027 年，并预计今年骨料的住宅销量将持平或略有下降。我们服务于有吸引力的市场，并预计我们的业务将在住房市场复苏时受益。总之，我们的建筑展望继续受到基础设施和重型非住宅活动的支持，随着冬季季节的结束，我们对未来几个季度的建筑活动持乐观态度，主要受益于我们最大市场的健康需求基础。接下来谈谈工程结构，我们在年初有一个出色的开局，超出了该部门的预期，主要得益于公用事业结构，这是该部门最大的业务。关于市场前景，条件依然非常健康。正如我们之前讨论的，数据中心的扩张和美国电力消费的上升继续推动电力需求的显著和持续增长。我们的公用事业客户已做出大规模的多年资本承诺用于电力投资，并持续努力现代化电网。因此，我们的订单积压持续增加，我们正在优化定价。我们成功应对了最近实施的钢铁关税。之前，我们在 232 条款下是免税的，因为我们从美国采购钢材用于在墨西哥制造公用事业结构以在美国销售，自 4 月 6 日起，这些重要结构将面临对成品全值的新 10% 钢铁关税。我们已建立合同保护，以有效转嫁影响。我们对今年晚些时候对 USMCA 的联合审查持乐观态度，这将为美国和墨西哥之间的商业关系创造确定性，并避免对符合 USMCA 并使用美国钢材制造的墨西哥产品征收关税。我们正在推进多个高回报的公用事业结构投资，以将产能与强劲需求对齐，同时专注于提高效率和产量。我们在将伊利诺伊州的风塔工厂转型为公用事业电杆工厂的进度超前，该工厂已闲置多年。随着关键设备的安装和商业成功填补我们的订单积压，我们现在预计将在第二季度末之前从该设施生产大型公用事业电杆。我们在墨西哥的新镀锌设施在 4 月完成了首次浸泡，预计在第二季度也将开始商业运营。我们预计镀锌设施的预期成本节约将有助于抵消伊利诺伊州的启动成本。此外，第二个风塔设施在俄克拉荷马州的转型计划仍在继续，以在该工厂生产公用事业电杆。目前的风塔订单积压延续至 2027 年。我们可以并行运行这两条产品线，并预计在风塔订单完成时将我们的员工转移到生产公用事业电杆。风塔约占全年公司总收入的 10%。团队在过渡到较低的销量时表现良好。我们现在在订单积压中有三位客户，季度内收到了订单，并计划根据已有的订单积压在明年恢复到 2025 年的销量水平。随着电力需求的上升和风能作为竞争性发电来源的持续存在，我们对税率到期后风塔的需求持乐观态度。随着我们四个风塔工厂中的两个正在积极转型为生产公用事业结构，Arcosa 将能够在风能业务中实现强劲的资本回报，同时保留进一步扩大公用事业电杆产能的良好选择性，以应对需求的持续增强。我们第一季度的投标和指引提升突显了公用事业结构的显著强劲，这些结构作为电网现代化的支柱。电力需求以前所未有的速度增长。我们现在预计该部门的调整后 EBITDA 在指引范围中点的增长约为 10%。由于公用事业结构在资本配置优先级上完全弥补了风塔的过渡年，我们有一个活跃的额外投资机会管道，涉及天然和再生骨料，并预计将资本投入到最高价值的机会中。虽然这未反映在我们的指引中点，但我们有信心今年能够执行多个额外投资。最后，我们以强劲的势头、改善的资产负债表和在提高指引的基础上增强的信心进入第二季度。驳船业务的剥离是我们公司发展过程中的一个重要里程碑，将使我们更加专注于关键增长业务。我们在价值创造战略中保持积极主动，并始终寻求为我们的利益相关者创造更多价值的方法。我对我们团队在年初的出色开局感到非常自豪。我们现在准备好回答你们的问题。 运营商 谢谢。如果您想提问，请随时按下键盘上的星号一号以离开队列，按下星号二号。再次强调，提问请按星号一号。我们将暂停片刻，以便每个人都有机会加入队列。我们将首先接听来自 Sidoti and company 的 Julio Romero 的问题。您的线路已开启。 Julio Romero（股票分析师） 是的，您好。早上好，Antonio 和 Gail。早上好。关于公用事业结构，可能还有整体的工程结构部门，您知道，第一季度的部门利润率非常强劲，创下了记录。我相信。您能帮我们理解一下是什么推动了这种利润率的强劲，特别是其中有多少是由公用事业结构推动的，并且帮助我们思考这种利润表现对于 2026 年剩余时间的可持续性吗？ Antonio Carrillo（总裁兼首席执行官） 让我给您一些背景，我想我们在我们的脚本中提到过，但这两个业务可以说是一个 K 形的部门。公用事业结构正在显著上升，正如我们之前提到的，我们预计风能会下降，因为我们将 2026 年视为一个过渡年。因此，公用事业结构在弥补风能减少的增长。正如 Gail 提到的，我们的收入在这一季度增长了超过 15%，利润率非常强劲。我们的团队表现得非常出色。随着产量的增加，我们能够在我们的业务范围内调整我们的产能，利润率持续上升。因此，这主要是由公用事业结构推动的。在风能方面，我也提到我们预计这将是一个过渡年。在下半年，我们将开始加速，因为我们已经有了 2027 年的订单积压，以回到 2026 年的水平。因此，理想情况下，随着年份的推移，我们应该继续看到公用事业结构继续表现并加速，而风能将在年底开始加速，以满足我们强劲的 2027 年订单积压。 Gail Peck（首席财务官） Julio，我想您询问了一些关于我们展望未来的利润可持续性的指导。正如您所指出的，该部门在这一季度报告了创纪录的利润率，因此表现非常出色。所有业务都符合我们的预期，超出预期的主要是公用事业驱动的。因此，在我们展望今年的剩余时间时，我们提高了对今年利润率的预期，相较于我们在二月份的预期。您可以在指导中看到这一点，EBITDA 的增量利润率相当强劲。因此，我们确实有一些，您知道，我们正在加速我们的 Clinton 项目，正如我们提到的，它将在第二季度末投入运营。但我们在第二季度仍然会有一些启动成本，以及在镀锌设备上的持续启动成本，这些成本可能在第二季度达到峰值，然后在下半年开始减轻。因此，您知道，长话短说，我们对该部门的利润预期已经提高，我们预计全年利润率将在 20% 左右，具有可持续性。 Julio Romero（股票分析师） 非常好，真的很有帮助。然后第二个问题是，您提到公用事业结构的客户预订情况也很强劲，这些预订不包括在订单积压中。您能否扩展一下这一评论，以及这些预订相对于历史的趋势如何？然后与此相关，您在脚本中提到了一些与产能和公用事业结构相关的高回报投资的推进。这是否超出了伊利诺伊州和塔尔萨的当前转换？这是我的两个部分的问题。 Antonio Carrillo（总裁兼首席执行官） 让我先回答第一个问题。正如我们一直所说的，我们与客户签订了长期合同。当我们的客户，公用事业公司确定他们确切需要的东西、杆子的设计等时，我们才会将其纳入我们的订单积压。因此，随着我们的订单积压正常增长，预订也会正常增长。预订部分的规模大约与我们的订单积压相当。这次可能稍微小一点，因为我们有一些额外的订单超出了我们的正常合同，但它们通常是并行增长的，订单积压和预订都在增长。我们继续看到非常强劲的需求和客户对未来的强烈信心。因此，我们对公用事业结构的前景感到非常兴奋，我们有两个主要项目，即转换的两个工厂和镀锌的三个项目，两个转换和镀锌，这些是公用事业结构的主要项目。我们还有很多小项目，正如 Gail 在她的脚本中提到的，我们正在努力最大化我们工厂的产能，主要有两个原因。一个是最大化我们在非常紧张市场中生产的产品的利润率。第二是尽量提高我们的产量。因此，除了大型项目外，还有很多小项目。 Julio Romero（股票分析师） 我就说到这里。非常感谢。 运营商 接下来我们将转到 Ethan，您的线路已开启，Trey。您可能需要检查设备上的静音功能。 Ethan 哦，抱歉。是的。早上好，Antonio 和 Gail。我是 Ethan，代替 Trey 提问。感谢您回答这个问题，您在这一季度的表现非常出色。我想谈谈您的成本展望。关于您在建筑产品业务中的能源风险暴露，您是如何应对的，以及随着我们在这一年中的进展，您对利润的时间影响有什么预期，可能在工程结构业务中也是如此。您正在关注的其他通货膨胀因素也会很有帮助。 Antonio Carrillo（总裁兼首席执行官） 谢谢。当然。让我来给你一个概念性的介绍，然后让 Gail 给你一些数字。我们在这个业务中使用的柴油量在 1000 万到 1100 万加仑之间。自从这场冲突开始以来，我们一直在收取燃料附加费和装载费。因此，我认为我们已经采取了所有必要的措施来减轻这些影响。所以我认为我们状况良好。这是关于建设方面的。在公用事业结构和风能方面，影响微乎其微。我们对柴油的暴露不多，我们主要的暴露是天然气。正如你所看到的，天然气价格略有上涨，但并没有产生巨大影响。因此，我们不预计会有显著的影响。我会让 Gail 给你更多的细节。 Gail Peck（首席财务官） 是的，你知道，Antonio 提到了我们在骨料方面的消费，这显然是我们最密集使用柴油的领域。因此，正如你从其他人那里听到的，我们在第一季度并没有看到太大影响，因为价格在三月份开始飙升，但我们看到柴油价格在我们的业务范围内上涨了大约 1.50 美元每加仑。所以，如果这些价格保持在这个高位，我们预计到 2026 年将对现金单位盈利造成约 4% 到 5% 的阻力，而这并没有减轻。因此，正如 Antonio 刚才讨论的，我们正在积极实施附加费和措施来减轻这种影响。如果需要，我很乐意提供更多的细节。 Antonio Carrillo（总裁兼首席执行官） 我在我的发言稿中提到了一些额外的评论，但我们在东北只有一个大型的沥青操作，我们的价格与液体 AC 成本挂钩。所以这方面我们是有保障的。因此，总体而言，我认为我们状况良好。还有一件事使我们的 COSA 与许多同行有所不同，我们没有预拌混凝土，我们不分销我们的产品。我们大部分时间是在我们的设施内部消耗柴油。我们没有大量的卡车来运输沥青、骨料、预拌混凝土或水泥等。因此，我认为我们在这方面要更加独立。 Ethan 明白了。这些信息非常有帮助。谢谢你。也许稍微转变一下话题，回到公用事业结构的更高层面，你认为这种公用电力需求的持续时间有多长？我意思是，你在准备的发言中提到一些合同延续到 2028 年。那么，你认为这将持续多久？当然，你在这里看到的是什么让你有信心在年初提高指导？ Antonio Carrillo（总裁兼首席执行官） 让我先回答你的第二个问题。我们提高指导有两个原因。业绩非常好，但我们已经有了足够的积压来支持我们的指导。因此，我们对团队的工作充满信心，并且有订单来支持我们的指导。这是关于指导的部分，或者说是什么让我们有信心的部分。所以当你回顾过去七年、六年时，总是有关于公用事业在电网投资的预测。而且预测一直很强劲。这就是为什么我们在八年前几乎在分拆时决定这将是我们的增长业务之一，因为我们看到了公用事业基础设施的重大投资即将到来，并且来得很快。但自那以后，每年情况都变得更加乐观，关于电网投资的金额。而且人工智能的出现，简直可以说是加速了对输电塔的需求，以及投资公司必须做出的投资，以支持电力需求的增长。因此，情况已经变得更好。我们最近进行了市场研究以支持我们的扩张。我们并不是盲目进行扩张。我们与客户进行了交谈，询问他们的需求，询问他们未来几年的预测。我们的预测表明，这将有一个非常长的顺风期，持续多年的需求。因此，我认为我们处于一个非常强劲的位置。 Ethan 太好了。这非常令人鼓舞。谢谢你提供的所有信息。我会传达给其他人。 操作员 接下来我们将转到德克萨斯资本证券的 Min Cho。你的电话已接通。 Min Cho 很好。早上好。感谢你接受我的提问。首先关于公用事业结构，Gail，你能否在本季度中区分一下价格与销量，并谈谈在大型结构方面是否有任何变化，我们应该注意的事情？ Gail Peck（首席财务官） 当然。正如我们所说，我们在公用事业结构产品线的季度收入增长超过 15%。这实际上是非常有利的销量和价格的结合，我会说更倾向于销量。但两者都是基于当前的需求环境。现在我们从两个方面都获得了顺风。产品组合方面，我认为我们在效率和产量的提高方面做得很好，确实取得了进展。你知道，我可以说这是低价产品，但市场目前相当有吸引力，能够提前实现我们积压中的一些价格提升。因此，你也看到了利润的提升。也许我会把它交给 Antonio，让他给你一些关于产品类型和当前需求驱动因素的细节。但我们确实看到对大型塔结构的需求在增加，因为对输电的需求在扩大。 Antonio Carrillo（总裁兼首席执行官） 是的。所以我会给你一些背景。我认为我们在过去几年中看到的趋势是向更大杆塔的转变。我会说这是我们公司的优势所在。我们以我们的工程能力和技术而自豪。我认为这正是我们的客户所重视的。当你转向更小的杆塔时，它们更简单，更容易制造。而且一般来说，利润率较低。我们看到向更大杆塔的大规模转变，这正是我们的优势所在。这就是为什么我认为我们的业务处于非常强劲的地位，因为我们正在经历一个过渡年，风电塔的过渡。如你所知，风电塔非常大。因此，工厂非常适合将其转变为更大的公用事业杆塔，这是市场所需的。这就是我们现在正在做的，将我们已经建立的工厂转变为公用事业杆塔。随着我们向前推进，我们对在伊利诺伊州的产能提升充满信心。这是我们赖以生存的业务。然后将塔尔萨转变为另一个输电塔工厂。到 2028 年，我们将只剩下两个风电塔工厂，这为我们提供了很大的灵活性。如果公用事业杆塔市场继续加速增长，我们将有很多灵活性来增加产能。 Min Cho 非常好。我知道关于 765kV 输电线路的讨论很多，这通常需要更大的格架塔。我相信 Meijer 在这些塔方面有经验。但是你们是否具备生产这些超高压线路所需的塔的能力和产能？ Antonio Carrillo (总裁兼首席执行官) 是的，通常来说，正如你所说，这些线路一直是格架塔。如你所知，大多数格架塔都是进口的。美国有几家公司正在开发产能，但大多数仍是进口的。我们具备工程能力来做到这一点，并正在努力，但我们过去没有销售过这些塔。不过，我们正在积极与客户合作，设计和开发它们。我们已经转换的风电塔工厂具备制造这些杆塔的能力，如果我们达到那个点的话。所以我认为 Meijer，作为我们的公用事业杆塔品牌，非常适合即将到来的这些变化，我们正在积极推动这一点。 Min Cho 非常好。让我看看。我知道你们，恭喜你们完成驳船销售，增强了你们的杠杆能力。你们如何优先考虑增量现金？我知道你提到了并购，显然你们正在进行转换，但如果你能谈谈你们在这方面的优先级，那就太好了。我还看到本季度的股票回购，所以这也会很有帮助。 Antonio Carrillo (总裁兼首席执行官) 股票回购通常只是出于机会考虑。我们通常会尝试补偿因薪酬稀释而造成的影响。因此，这不是我们主要的资本部署。我们目前没有增加股息的计划。我们已经保持股息平稳很长时间了。原因是我们总是说，我们的想法比资金多，这表明公司是健康的。我们有一个强大的附加机会管道，包括天然骨料和再生骨料。这一直是我们在无机方面的优先事项，而在公用事业结构方面，主要是一个有机故事。我们有很多机会继续在这方面部署资本。因此，这两个是我们的优先事项。我们如何继续在优质位置增加天然骨料和再生骨料的市场份额，并保持良好的利润率，就像我们在第一季度宣布的佛罗里达收购一样；另一方面是继续加速我们的输电塔扩张，以便跟上市场。因此，我认为我们有机会部署资本。你会看到我们支付了。Gail 提到我们在四月份支付了 8300 万美元用于偿还债务。因此，我们将继续根据需要管理我们的杠杆状况。 Min Cho 非常感谢。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。