作者：查理·加西亞
頭條新聞關注應用程序，但鉅額資金正流向代理人工智能的乏味工業基礎設施
一些估計認為，全球支持人工智能的基礎設施建設成本超過 85 萬億美元。
人工智能的建設在燃料、線路和能源耗盡時停止。但這些都不會耗盡。
華爾街仍然將人工智能視為整個革命將在 PowerPoint 中進行。購買英偉達（NVDA）。購買聊天機器人公司。等待那些髮型奇特的有線新聞主播解釋泡沫已經破裂，因為山姆·阿爾特曼在參議院聽證會上穿錯了襯衫。
英偉達首席執行官黃仁勳描繪了不同的圖景，可能是因為他實際上走過數據中心。他稱人工智能架構為 “五層蛋糕”：基礎是能源；其上是芯片；再上是網絡和存儲；再上是模型；最頂層是應用和代理，頭條新聞就在這裏。
應用和代理獲得新聞稿。其他三層獲得資金——這與每次工業革命的情況相同，除了 TED 演講之外。全球支持人工智能的基礎設施建設成本估計超過 85 萬億美元，而全球經濟為 120 萬億美元。這是一次文明的重新管道，規模相當於鐵路和電氣化的結合，壓縮在十年內完成。
與此同時，大多數金融顧問仍在詢問客户是否應該重新平衡到債券中。
半導體現在佔標準普爾 500 指數的 17%——這是該指數中最大的子組。策略師喬迪·維瑟的物理人工智能投資組合自 2024 年 11 月 24 日以來上漲超過 30%——那天，Anthropic 發佈了 Claude Opus 4.5 並啓動了代理時代。
交易不是模型。交易是模型存在所需的東西——兆瓦、銅（HG00）、鈾、天然氣管道和開關設備的乏味工業基礎設施。
三條投資路徑。一筆交易。
三位投資者從三個不同的角度達成同一交易。他們都是對的。
我購買生產者。天然氣運營商。石油巨頭。液化天然氣出口商。那些將分子從地下提取並裝船的公司。
利奧波德·阿申布倫納購買消費者。他的 Situational Awareness LP 在 2025 年底將其長期股票投資組合從 2.25 億美元擴大到約 55 億美元。阿申布倫納 25 歲。在 25 歲時，我們大多數人都在努力支付房租。他正在建立地球上最大的純粹人工智能基礎設施基金。
他購買 GPU 雲、現場燃料電池製造商和轉型為計算房東的比特幣（BTCUSD）礦工。
威爾·薩默林在 Autopilot Ventures 購買建設者，包括數據中心承包商、光互連初創公司和小型模塊化核反應堆公司。
薩默林為那些握着扳手的人支付費用，現在包括從歐洲飛來的電工，他們持有特殊簽證，因為美國這個曾經將人送上月球的國家，已經無法培養足夠的技工來為自己的建築接線。
生產者、消費者和建設者。三條路徑。一筆交易。這三隻股票可以將你的投資組合與人工智能價值鏈連接起來。
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<li>生產者：威廉姆斯公司（WMB）</li>
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威廉姆斯（WMB）運營着美國最大的天然氣網絡。它的 Transco 管道從德克薩斯州南部延伸到紐約市，運輸約 16% 的美國天然氣。
這條管道的建設成本高昂，無法複製。
沃倫·巴菲特在 2002 年以緊急貸款救助了威廉姆斯的破產。這告訴你關於公司護城河的一切。
天然氣在短期內獲勝。儘管經過 40 年的州博覽會演講，風能和太陽能並不能提供基礎負荷。新的核能要十年後才能實現。煤炭在幾乎所有地方都政治上死去，除了中國，中國正在快速建設新的煤電廠，並對我們其他國家進行氣候變化的講座。
燃氣渦輪機已經售罄多年。從弗吉尼亞州到德克薩斯州再到懷俄明州的獲批數據中心將依靠天然氣，因為沒有其他能源能及時到達。
威廉姆斯因運輸分子而獲得報酬。大多數長途合同是 “取或付”。隨着消費的增加，運輸量也在上升。
消費正在上升，因為人工智能數據中心是美國新電力需求增長最快的來源。電力不會因為高盛的某個人希望而出現在數據中心。
東北供應增強管道在經過十年的許可鬥爭後於 2026 年 4 月動工。美國能源部長站在剪彩儀式上，假裝他一直支持這個項目，而不是在三屆政府中殺死它的團隊成員。
投資的風險在於監管。管道批准是政治性的，這意味着它們取決於哪個競選捐助者那天早上心情不好。回報是一個與美國增長最快的電力需求曲線相連的現金機器。
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<li>建設者：伊頓公司（ETN）</li>
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伊頓（ETN）成立於 115 年前。它於 1911 年開始，製造卡車軸——這是公司所做的最美國化的事情，除了破產和以自己的名字命名體育場。
它現在為地球上的每個數據中心供電。
伊頓的產品目錄並不華麗：開關設備、斷路器、電力分配單元。不間斷電源。那些將高壓電網電力轉化為清潔、冗餘電源的無趣設備，以避免在週二下午讓一排 GPU 着火。
伊頓的數據中心部門現在是業務中增長最快的部分。超大規模客户的訂單已經連續 16 個季度增長。積壓訂單延續到 2027 年。
現有美國電網的更換週期與建設週期疊加在一起。兩個需求曲線疊加在同一工廠上。
護城河是行業性的。這花費了百年時間，無法通過 A 輪融資複製。除了伊頓，世界上還有兩家其他嚴肅的競爭對手。它們都不想進行價格戰。該股票的股息約為 1.3%，並且已經連續幾十年增加。資產負債表由中西部人管理，他們仍然相信債務是需要償還的。
對投資者的風險是週期性。建築放緩會帶來影響。回報是擁有瓶頸中的瓶頸。每一兆瓦的新數據中心容量都通過伊頓銷售的設備流動。
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<li>燃料：Cameco Corp. (CCJ)</li>
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Cameco (CCJ) 是西方世界最大的純鈾礦商。它擁有薩斯喀徹温省的麥克阿瑟河和雪茄湖礦，這兩個礦是有史以來發現的最高品位鈾礦。它還擁有西屋電氣 49% 的股份，另外 51% 歸布魯克菲爾德（CA:BN）所有。這就是加拿大人購買美國人忽視的資產的結果。
沒有核能，電網的數學是行不通的。太陽能和風能無法在夜間維持 AI 數據中心的運行。天然氣可以填補十年的空白。之後，唯一能夠擴展的基載選項是核能。
微軟（MSFT）正在重啓三里島——這個名字是核事故的代名詞。它們正在重新啓動該廠以支持 AI 工作負載。
微軟、亞馬遜（AMZN）、谷歌（GOOG）（GOOGL）和 Meta Platforms（META）在過去 18 個月內都簽署了核能協議。
鈾的需求已經短缺多年。俄羅斯和哈薩克斯坦主導全球燃料循環——這應該讓任何在弗吉尼亞州運營數據中心的人感到不安。
Cameco 位於重建的中心。長期合同價格已經上漲。西屋電氣提供對反應堆建設和燃料製造的曝光。
這隻股票的風險在於價格波動和項目執行。至少，加拿大的採礦有加拿大人進行的優勢，他們不會在選舉轉變時把許可證扔進河裏。
回報是對唯一能夠在規模上解決 AI 電網問題的燃料的最清潔的公開市場曝光。
三家公司。十年。沒有藉口。
威廉姆斯運輸着未來十年的分子。
伊頓為其上方的建設提供電線。
Cameco 開採當天然氣遇到電網數學問題時接管的燃料。
建設不會因為華爾街發現了新的閃亮物體而停止。建設在天然氣、電線和燃料耗盡時停止。
它們都沒有耗盡。它們正在短缺。這是一個區別。這個區別就是你投資組合未來十年回報的所在。
查理·加西亞是 R360 的創始人和管理合夥人，這是一個面向淨資產在 1 億美元或以上的個人和家庭的點對點組織。他的 “資本惡作劇” Substack 涵蓋金融市場和地緣政治。加西亞在這三隻股票中沒有持倉。可以在這裏關注他的 X。
查理·加西亞的更多內容：
這種 “隱藏” 的油價將會影響你的電費賬單。
你的雜貨賬單將是伊朗戰爭的下一個犧牲品。這些投資舉措可以對抗食品通脹。
谷歌剛剛重創了這些高飛的科技股——不要讓反彈的緩解讓你上當。
-查理·加西亞
此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞稿和《華爾街日報》獨立出版。
（結束）道瓊斯新聞稿
05-01-26 1202ET

威廉姆斯

伊頓

第一信託北美能源基礎設施基金

美國天然氣 ETF

POWR

北美管道公司指數 - Tortoise

MLPA

基礎設施指數 MLP ETF

能源基礎設施 MLP ETF - GlobalX

這篇文章討論了人工智能基礎設施領域的重要金融機會，強調了三家公司在人工智能能源需求中的關鍵作用：威廉姆斯公司（Williams Companies），運營着一個主要的天然氣網絡；伊頓（Eaton），一家電力基礎設施建設公司；以及一家未具名的第三家公司。文章強調了能源、網絡和存儲在人工智能發展中的重要性，估計全球人工智能基礎設施的成本為 85 萬億美元。它指出，儘管人工智能應用吸引了媒體的關注，但真正的投資潛力在於其背後的工業基礎

These 3 companies are keeping the lights on for AI's energy needs - and they're cashing in

Dow Jones

iShares U.S. Power Infrastructure ETF

MLP ETF - GlobalX

英偉達

標普 500 指數

高盛

NVIDIA Corporation

GS Hldg R

這三家公司正在為人工智能的能源需求提供支持，並從中獲利