<p>7 月紐約世界糖#11 (SBN26) 週五收盤上漲 0.34 (+2.33%)，8 月倫敦 ICE 白糖#5 (SWQ26) 收盤上漲 7.60 (+1.73%)。</p>
<p>週五糖價大幅上漲，紐約糖價創下 3.5 周新高。人們擔心更高的汽油價格將促使全球糖廠將更多甘蔗壓榨轉向乙醇生產而非糖，這支撐了糖價。Green Pool 商品專家週五將其全球 2026/27 年糖缺口預估從之前的-1.66 百萬噸上調至-4.30 百萬噸，原因是乙醇生產的增加以犧牲糖生產為代價。</p>
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<p>汽油價格的強勁支撐了糖價，因為汽油（RBM26）在週四飆升至 3.75 年新高，推動了乙醇價格，並可能促使全球糖廠將更多甘蔗壓榨轉向乙醇生產而非糖，從而抑制糖供應。</p>
<p>巴西糖廠提高乙醇生產以犧牲糖的做法支撐了糖價。週四，Unica 報告稱，2026/27 年巴西中南部糖產量在 4 月上半月同比下降 11.9% 至 647 萬噸，糖廠將用於糖生產的甘蔗壓榨比例從去年的 44.7% 降至 32.9%。週二，Conab 在其新糖季的初步報告中預計，2026/27 年巴西糖產量將下降 0.5% 至 43952 萬噸，而乙醇產量將同比增長 7.2% 至 29259 百萬升。</p>
<p>上個月，紐約糖在最近的期貨合約中跌至 5.5 年低點，因市場預期全球供應充足且需求疲軟。</p>
<p>上個月，糖價也受到壓力，當時印度食品部長表示政府今年沒有禁止糖出口的計劃，緩解了人們對在伊朗戰爭導致原油供應中斷後可能將更多糖轉向乙醇生產的擔憂。2 月 13 日，印度政府批准了額外的 50 萬噸糖用於 2025/26 年度的出口，此外還有 11 月批准的 150 萬噸。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配額制度，此前的降雨減少了產量並限制了國內供應。與此同時，美國農業部週四表示，預計 2026/27 年度印度將出現 250 萬噸的糖盈餘，這是兩年來的首次盈餘。印度是全球第二大糖生產國。</p>
<p>對巴西糖產量減少的前景支撐了價格。上週二，美國農業部預測 2026/27 年度巴西糖產量為 4250 萬噸，同比下降 3%，原因是糖廠將更多甘蔗用於乙醇而非糖。</p>
<p>全球糖盈餘減少的跡象也支撐了價格。上週二，Covrig Analytics 將其 2026/27 年度全球糖盈餘預估從 140 萬噸下調至 80 萬噸。上週一，糖貿易商 Czarnikow 將其 2026/27 年度全球糖盈餘預估從 340 萬噸下調至 110 萬噸，並將 2025/26 年度的盈餘預估從 830 萬噸下調至 580 萬噸。</p>
<p>由於霍爾木茲海峽持續關閉，糖價也受到一些供應中斷的擔憂支撐。根據 Covrig Analytics 的説法，海峽的關閉限制了全球約 6% 的糖貿易，抑制了精煉糖的產量。</p>
<p>4 月 16 日，印度國家合作糖廠聯合會報告稱，印度 2025-26 年度從 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖產量同比增長 7.7% 至 2748 萬噸。3 月 11 日，印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）預計印度 2025/26 年度糖產量為 2930 萬噸，同比增長 12%，低於之前的 3095 萬噸預測。ISMA 還將印度用於乙醇生產的糖的預估從 7 月的 500 萬噸下調至 340 萬噸，這可能使印度能夠增加糖出口。</p>
<p>國際糖組織（ISO）在 2 月 27 日預測 2025-26 年度將出現 122 萬噸的糖盈餘，此前 2024-25 年度為 346 萬噸的缺口。ISO 表示，盈餘是由於印度、泰國和巴基斯坦的糖產量增加所驅動。ISO 預測 2025-26 年度全球糖產量將同比增長 3.0%，達到 1.813 億噸。</p>
<p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年度糖產量將同比增長 4.6%，達到創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年度人類糖消費將同比增長 1.4%，達到創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測，2025/26 年度全球糖期末庫存將同比下降 2.9%，至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測，巴西 2025/26 年度糖產量將同比增長 2.3%，達到創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測，印度 2025/26 年度糖產量將同比增長 25%，達到 3525 萬噸，受益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測泰國 2025/26 年度糖產量將同比增長 2%，達到 1025 萬噸。</p>
<p><em>在發佈之日，Rich Asplund 並未直接或間接持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</em></p>
<p>來自 Barchart 的更多新聞</p>
<ul>
<li>CFTC 能做些什麼？</li>
<li>大豆粕是一個價值購買機會，這些價格突顯了這裏的波動交易</li>
<li>糖價會漲到什麼程度？</li>
<li>隨着交易者平倉，大豆粕價格應開始上漲，壓榨保持強勁</li>
</ul>
<p>本文中表達的觀點和意見僅代表作者的觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>

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SUGA

<p>糖價在週五大幅上漲，紐約糖價達到 3.5 周來的最高點，原因是由於汽油價格上漲導致糖廠轉向乙醇生產，從而擔憂全球產量減少。Green Pool 將 2026/27 年的全球糖缺口預估上調至-430 萬噸，而巴西的糖產量預計將下降 0.5%。美國農業部預測印度將首次在兩年內出現糖盈餘，但總體來看，巴西產量減少和全球盈餘減少的前景支持糖價上漲，同時霍爾木茲海峽的供應中斷也加劇了這一趨勢</p>

<p>July NY world sugar #11 (SBN26) on Friday closed up +0.34 (+2.33%), and Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) closed up +7.60 (+1.73%).</p>
<div class="lb-trans"><p>7 月紐約世界糖#11 (SBN26) 週五收盤上漲 0.34 (+2.33%)，8 月倫敦 ICE 白糖#5 (SWQ26) 收盤上漲 7.60 (+1.73%)。</p>
</div><p>Sugar prices rallied sharply on Friday, with NY sugar posting a 3.5-week high. Concerns that higher gasoline prices will prompt the world's sugar mills to divert more cane crushing to ethanol production rather than sugar are supporting sugar prices. Green Pool Commodity Specialists on Friday raised their global 2026/27 sugar deficit estimate to -4.30 MMT from a previous estimate of -1.66 MMT, citing a shift to higher ethanol production at the expense of sugar.</p>
<div class="lb-trans"><p>週五糖價大幅上漲，紐約糖價創下 3.5 周新高。人們擔心更高的汽油價格將促使全球糖廠將更多甘蔗壓榨轉向乙醇生產而非糖，這支撐了糖價。Green Pool 商品專家週五將其全球 2026/27 年糖缺口預估從之前的-1.66 百萬噸上調至-4.30 百萬噸，原因是乙醇生產的增加以犧牲糖生產為代價。</p>
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</div><p>Strength in gasoline prices is supportive for sugar, as gasoline (RBM26) surged to a 3.75-year high on Thursday, boosting ethanol prices and potentially persuading the world's sugar mills to divert more cane crushing toward ethanol production rather than sugar, thus curbing sugar supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>汽油價格的強勁支撐了糖價，因為汽油（RBM26）在週四飆升至 3.75 年新高，推動了乙醇價格，並可能促使全球糖廠將更多甘蔗壓榨轉向乙醇生產而非糖，從而抑制糖供應。</p>
</div><p>The action by Brazil's sugar mills to boost ethanol production at the expense of sugar is supportive for sugar prices. On Thursday, Unica reported that 2026/27 Brazil Center-South sugar production in the first half of April fell -11.9% y/y to 647 MT, with mills cutting the amount of cane crushed for sugar production to 32.9% from 44.7% last year. On Tuesday, Conab, in its initial report for the new sugar season, reported that 2026/27 Brazil sugar output will decline by -0.5% to 43,952 MT, while ethanol output will climb by +7.2% y/y to 29,259 million liters.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴西糖廠提高乙醇生產以犧牲糖的做法支撐了糖價。週四，Unica 報告稱，2026/27 年巴西中南部糖產量在 4 月上半月同比下降 11.9% 至 647 萬噸，糖廠將用於糖生產的甘蔗壓榨比例從去年的 44.7% 降至 32.9%。週二，Conab 在其新糖季的初步報告中預計，2026/27 年巴西糖產量將下降 0.5% 至 43952 萬噸，而乙醇產量將同比增長 7.2% 至 29259 百萬升。</p>
</div><p>Last month, NY sugar fell to a 5.5-year low in the nearest futures contract amid expectations of abundant global supplies and tepid demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>上個月，紐約糖在最近的期貨合約中跌至 5.5 年低點，因市場預期全球供應充足且需求疲軟。</p>
</div><p>Sugar prices were also pressured last month when India's Food Secretary said the government has no plans to ban sugar exports this year, easing concerns that it could divert more sugar to make ethanol following the Iran war disruption to crude oil supplies. On February 13, India's government approved an additional 500,000 MT of sugar for export for the 2025/26 season, on top of the 1.5 MMT approved in November. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies. Meanwhile, the USDA on Thursday said it expects a 2026/27 sugar surplus in India of 2.5 MMT, the first surplus in two years. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>上個月，糖價也受到壓力，當時印度食品部長表示政府今年沒有禁止糖出口的計劃，緩解了人們對在伊朗戰爭導致原油供應中斷後可能將更多糖轉向乙醇生產的擔憂。2 月 13 日，印度政府批准了額外的 50 萬噸糖用於 2025/26 年度的出口，此外還有 11 月批准的 150 萬噸。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配額制度，此前的降雨減少了產量並限制了國內供應。與此同時，美國農業部週四表示，預計 2026/27 年度印度將出現 250 萬噸的糖盈餘，這是兩年來的首次盈餘。印度是全球第二大糖生產國。</p>
</div><p>The outlook for smaller Brazilian sugar output is supportive of prices. Last Tuesday, the USDA forecast Brazil's 2026/27 sugar production at 42.5 MMT, down -3% y/y, citing millers crushing more cane for ethanol than for sugar.</p>
<div class="lb-trans"><p>對巴西糖產量減少的前景支撐了價格。上週二，美國農業部預測 2026/27 年度巴西糖產量為 4250 萬噸，同比下降 3%，原因是糖廠將更多甘蔗用於乙醇而非糖。</p>
</div><p>Signs of a smaller global sugar surplus are also supportive for prices. Last Tuesday, Covrig Analytics cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 800,000 MT from 1.4 MMT previously. Last Monday, sugar trader Czarnikow cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 1.1 MMT from 3.4 MMT in February, and cut its 2025/26 surplus estimate to 5.8 MT from 8.3 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球糖盈餘減少的跡象也支撐了價格。上週二，Covrig Analytics 將其 2026/27 年度全球糖盈餘預估從 140 萬噸下調至 80 萬噸。上週一，糖貿易商 Czarnikow 將其 2026/27 年度全球糖盈餘預估從 340 萬噸下調至 110 萬噸，並將 2025/26 年度的盈餘預估從 830 萬噸下調至 580 萬噸。</p>
</div><p>Sugar prices also have some support amid concerns over supply disruptions from the ongoing closure of the Strait of Hormuz. According to Covrig Analytics, the closure of the strait has curbed approximately 6% of the world's sugar trade, constraining refined sugar output.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於霍爾木茲海峽持續關閉，糖價也受到一些供應中斷的擔憂支撐。根據 Covrig Analytics 的説法，海峽的關閉限制了全球約 6% 的糖貿易，抑制了精煉糖的產量。</p>
</div><p>On April 16, India's National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. reported that India's 2025-26 sugar production from Oct 1-Apr 15 was up +7.7% y/y to 27.48 MMT. On March 11, the Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) projected India's 2025/26 sugar production at 29.3 MMT, up 12% y/y, below an earlier projection of 30.95 MMT. The ISMA also cut its estimate for sugar used for ethanol production in India to 3.4 MMT from a July forecast of 5 MMT, which may allow India to boost its sugar exports.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 16 日，印度國家合作糖廠聯合會報告稱，印度 2025-26 年度從 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖產量同比增長 7.7% 至 2748 萬噸。3 月 11 日，印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）預計印度 2025/26 年度糖產量為 2930 萬噸，同比增長 12%，低於之前的 3095 萬噸預測。ISMA 還將印度用於乙醇生產的糖的預估從 7 月的 500 萬噸下調至 340 萬噸，這可能使印度能夠增加糖出口。</p>
</div><p>The International Sugar Organization (ISO) on February 27 forecasted a +1.22 MMT (million metric ton) sugar surplus in 2025-26, following a -3.46 MMT deficit in 2024-25. ISO said the surplus is being driven by increased sugar production in India, Thailand, and Pakistan. ISO is forecasting a +3.0% y/y rise in global sugar production to 181.3 million MMT in 2025-26.</p>
<div class="lb-trans"><p>國際糖組織（ISO）在 2 月 27 日預測 2025-26 年度將出現 122 萬噸的糖盈餘，此前 2024-25 年度為 346 萬噸的缺口。ISO 表示，盈餘是由於印度、泰國和巴基斯坦的糖產量增加所驅動。ISO 預測 2025-26 年度全球糖產量將同比增長 3.0%，達到 1.813 億噸。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年度糖產量將同比增長 4.6%，達到創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年度人類糖消費將同比增長 1.4%，達到創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測，2025/26 年度全球糖期末庫存將同比下降 2.9%，至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測，巴西 2025/26 年度糖產量將同比增長 2.3%，達到創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測，印度 2025/26 年度糖產量將同比增長 25%，達到 3525 萬噸，受益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測泰國 2025/26 年度糖產量將同比增長 2%，達到 1025 萬噸。</p>
</div><p><em>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在發佈之日，Rich Asplund 並未直接或間接持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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<li>What Can the CFTC Do About It?</li>
<li>Soybean Meal Is a Value-Buying Opportunity, And These Prices Highlight a Swing Trade Here</li>
<li>How Much Higher Will Sugar Prices Go Here?</li>
<li>Soybean Meal Prices Should Start Climbing Higher as Spreaders Unwind Trades, Crush Stays Strong</li>
</ul>
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<li>CFTC 能做些什麼？</li>
<li>大豆粕是一個價值購買機會，這些價格突顯了這裏的波動交易</li>
<li>糖價會漲到什麼程度？</li>
<li>隨着交易者平倉，大豆粕價格應開始上漲，壓榨保持強勁</li>
</ul>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文中表達的觀點和意見僅代表作者的觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>
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由於全球產量可能減少，糖價大幅上漲