<p>貝萊德於週五向貨幣監理署提交了一份評論信，反對該機構草擬規則中關於幾項擬議的儲備資產限制。</p>
<p>這份 17 頁的回應在貨幣監理署 60 天評論窗口的最後一天提交，該窗口自 3 月 2 日提案在《聯邦公報》發佈時開啓。該機構提出了 200 多個反饋問題，涵蓋儲備組成、資本、保管和收益禁令等方面。</p>
<p>貝萊德的提交重點關注允許支付穩定幣發行者（PPSIs）的規則，這些是根據特朗普總統去年 7 月簽署的法律獲准發行穩定幣的聯邦特許實體。</p>
<p>最明確的要求是：貝萊德敦促貨幣監理署不要對代幣化儲備資產施加定量上限，該機構曾提出可能的 20% 閾值。該公司稱這樣的限制與貨幣監理署的目標&#34;無關&#34;，並辯稱風險特徵由信用質量、期限和流動性驅動，&#34;而不是資產是否在分佈式賬本上持有或轉移。&#34;</p>
<p>考慮到貝萊德在代幣化方面的影響力，這一立場具有分量。其 BUIDL 基金是最大的代幣化國債產品之一，按 RWA.xyz 數據，資產接近 26 億美元，提供了超過 90% 的儲備支持 Ethena 的 USDtb 和基於 Solana 的 Jupiter 的 JupUSD。根據數據，Circle 的 USYC 目前以 29 億美元的管理資產領先。</p>
<p>對代幣化儲備施加 20% 的上限將顯著限制 BUIDL 在聯邦框架下作為儲備資產的增長。</p>
<p>貝萊德還敦促貨幣監理署明確確認，僅投資於合格儲備資產（如國債 ETF）的交易所交易基金符合 GENIUS 法案第 4 條的儲備資格。該公司警告稱，提案中的模糊性可能會阻止 PPSIs 將 ETF 納入其儲備，並要求該機構對符合條件的 ETF 給予與政府貨幣市場基金相同的定量安全港待遇。</p>
<p>在儲備多樣化方面，貝萊德支持貨幣監理署的&#34;選項 A&#34;，該選項將原則性標準與可選的定量安全港相結合。選項 B 將強制所有發行者遵循相同的標準，包括 40% 的單一機構集中度限制和 20 天的加權平均到期限制。</p>
<p>該公司推動對選項 A 的安全港進行若干機械性修改。它要求貨幣監理署將&#34;自我保管&#34;的政府貨幣市場基金份額排除在 40% 的集中度限制之外，確認 PPSIs 不必透視基金持有以將限制適用於基金保管人或服務提供商，並允許同日結算的政府貨幣市場基金計入 30% 的每週流動性要求。</p>
<p>除了安全港，貝萊德建議將剩餘到期不超過兩年的美國國債浮動利率票據添加到合格儲備資產名單中，理由是其價格波動性有限且每週支付利息。它還敦促該機構制定一個正式、透明的流程，以考慮未來的其他合格資產。</p>
<p>這封信由貝萊德全球流動性和融資負責人 Roland Villacorta 和美國監管事務負責人 Benjamin Tecmire 簽署。</p>
<p>貝萊德的意見在該公司準備在新制度下為穩定幣發行者提供服務之際提出。10 月，它將其選擇國債基礎流動性基金（BSTBL）重新調整為符合 GENIUS 的產品，設定了東部時間下午 5 點的交易截止時間，並專門針對穩定幣儲備設定了以國債為主的任務。</p>
<p>貨幣監理署的 376 頁提案是多個聯邦規則制定中的一項，正趕在 2027 年 1 月的合規截止日期前。聯邦存款保險公司在 4 月初推進了自己的提案，財政部、金融犯罪執法網絡和外國資產控制辦公室也提出了涵蓋州級監管、反洗錢計劃和制裁合規的單獨提案。</p>
<p>其他評論者也在週五發表了意見。布魯金斯學會提交了自己的信件，重點關注資本要求，認為貨幣監理署應要求對作為儲備持有的無保險活期存款徵收更高的資本費用。</p>
<p>免責聲明：The Block 是一個獨立的媒體機構，提供新聞、研究和數據。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投資者。Foresight Ventures 還投資於加密領域的其他公司。加密交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要有限合夥人。The Block 繼續獨立運營，提供關於加密行業的客觀、重要和及時的信息。以下是我們當前的財務披露。</p>
<p>© 2026 The Block。保留所有權利。本文僅供信息參考。並不提供或意圖作為法律、税務、投資、金融或其他建議。</p>

貝萊德

道富SPDR彭博1-3個月美國國債ETF

20 年期以上美國國債 ETF - iShares

7-10 年美國國債 ETF - iShares

美國短期國債指數 ETF - iShares

0-3 月國庫券債券 ETF - iShares

浮動利率國債 ETF - iShares

美國中期國債 ETF - iShares

<p>貝萊德向貨幣監理署（OCC）提交了一封評論信，反對《GENIUS 法案》草案規則中提議的儲備資產限制。該公司敦促 OCC 避免對代幣化儲備資產設定 20% 的上限，認為這是不必要的，可能會阻礙增長。貝萊德還請求澄清國債 ETF 作為儲備的資格，並支持基於原則的儲備多樣化標準。此外，它建議將美國國債浮動利率票據納入合格資產名單，並呼籲為未來資產的考慮提供透明的流程</p>

<p>BlackRock submitted a comment letter Friday to the Office of the Comptroller of the Currency pushing back on several proposed reserve asset restrictions in the agency's draft rules implementing the GENIUS Act.</p>
<div class="lb-trans"><p>貝萊德於週五向貨幣監理署提交了一份評論信，反對該機構草擬規則中關於幾項擬議的儲備資產限制。</p>
</div><p>The 17-page response landed on the final day of the OCC's 60-day comment window, which opened when the proposal was published in the Federal Register on March 2. The agency posed more than 200 questions worth of feedback prompts spanning reserve composition, capital, custody, and the yield ban.</p>
<div class="lb-trans"><p>這份 17 頁的回應在貨幣監理署 60 天評論窗口的最後一天提交，該窗口自 3 月 2 日提案在《聯邦公報》發佈時開啓。該機構提出了 200 多個反饋問題，涵蓋儲備組成、資本、保管和收益禁令等方面。</p>
</div><p>BlackRock's submission focuses on the rules governing permitted payment stablecoin issuers, or PPSIs, the federally chartered entities authorized to issue stablecoins under the law signed by President Trump last July.</p>
<div class="lb-trans"><p>貝萊德的提交重點關注允許支付穩定幣發行者（PPSIs）的規則，這些是根據特朗普總統去年 7 月簽署的法律獲准發行穩定幣的聯邦特許實體。</p>
</div><p>The most pointed ask: BlackRock urged the OCC not to impose a quantitative cap on tokenized reserve assets, which the agency had floated at a possible 20% threshold. The firm called such a limit &#34;extraneous&#34; to the OCC's objectives and argued that risk profiles are driven by credit quality, duration, and liquidity, &#34;not whether the asset is held or transferred on a distributed ledger.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>最明確的要求是：貝萊德敦促貨幣監理署不要對代幣化儲備資產施加定量上限，該機構曾提出可能的 20% 閾值。該公司稱這樣的限制與貨幣監理署的目標&#34;無關&#34;，並辯稱風險特徵由信用質量、期限和流動性驅動，&#34;而不是資產是否在分佈式賬本上持有或轉移。&#34;</p>
</div><p>That position carries weight given BlackRock's tokenization footprint. Its BUIDL fund, among the largest tokenized Treasury products with nearly $2.6 billion in assets per RWA.xyz data, provides over 90% of the reserves backing Ethena's USDtb and Solana-based Jupiter's JupUSD. Circle's USYC currently leads the field with $2.9 billion in AUM, per the data.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到貝萊德在代幣化方面的影響力，這一立場具有分量。其 BUIDL 基金是最大的代幣化國債產品之一，按 RWA.xyz 數據，資產接近 26 億美元，提供了超過 90% 的儲備支持 Ethena 的 USDtb 和基於 Solana 的 Jupiter 的 JupUSD。根據數據，Circle 的 USYC 目前以 29 億美元的管理資產領先。</p>
</div><p>A 20% cap on tokenized reserves would meaningfully constrain BUIDL's growth as a reserve asset under the federal framework.</p>
<div class="lb-trans"><p>對代幣化儲備施加 20% 的上限將顯著限制 BUIDL 在聯邦框架下作為儲備資產的增長。</p>
</div><p>BlackRock also pressed the OCC to confirm explicitly that exchange-traded funds investing solely in eligible reserve assets, such as Treasury ETFs, qualify as reserves under Section 4 of the GENIUS Act. The firm warned that ambiguity in the proposal could deter PPSIs from holding ETFs in their reserves and asked the agency to extend the same quantitative safe harbor treatment to qualifying ETFs that government money market funds receive.</p>
<div class="lb-trans"><p>貝萊德還敦促貨幣監理署明確確認，僅投資於合格儲備資產（如國債 ETF）的交易所交易基金符合 GENIUS 法案第 4 條的儲備資格。該公司警告稱，提案中的模糊性可能會阻止 PPSIs 將 ETF 納入其儲備，並要求該機構對符合條件的 ETF 給予與政府貨幣市場基金相同的定量安全港待遇。</p>
</div><p>On reserve diversification, BlackRock backed the OCC's &#34;Option A,&#34; which pairs a principles-based standard with an optional quantitative safe harbor. Option B would impose those same standards, including a 40% single-institution concentration limit and a 20-day weighted average maturity ceiling, as mandatory daily requirements for all issuers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在儲備多樣化方面，貝萊德支持貨幣監理署的&#34;選項 A&#34;，該選項將原則性標準與可選的定量安全港相結合。選項 B 將強制所有發行者遵循相同的標準，包括 40% 的單一機構集中度限制和 20 天的加權平均到期限制。</p>
</div><p>The firm pushed for several mechanical changes to Option A's safe harbor. It asked the OCC to exclude &#34;self-custodied&#34; government money market fund shares from the 40% concentration limit, confirm that PPSIs do not have to look through fund holdings to apply the limit to fund custodians or service providers, and allow same-day-settlement government money market funds to count toward the 30% weekly liquidity requirement.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司推動對選項 A 的安全港進行若干機械性修改。它要求貨幣監理署將&#34;自我保管&#34;的政府貨幣市場基金份額排除在 40% 的集中度限制之外，確認 PPSIs 不必透視基金持有以將限制適用於基金保管人或服務提供商，並允許同日結算的政府貨幣市場基金計入 30% 的每週流動性要求。</p>
</div><p>Beyond the safe harbor, BlackRock recommended adding U.S. Treasury floating-rate notes with up to two years of remaining maturity to the eligible reserve asset list, citing their limited price volatility and weekly coupon resets. It also urged the agency to develop a formal, transparent process for considering additional eligible assets going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了安全港，貝萊德建議將剩餘到期不超過兩年的美國國債浮動利率票據添加到合格儲備資產名單中，理由是其價格波動性有限且每週支付利息。它還敦促該機構制定一個正式、透明的流程，以考慮未來的其他合格資產。</p>
</div><p>The letter was signed by Roland Villacorta, BlackRock's global head of liquidity and financing, and Benjamin Tecmire, head of U.S. regulatory affairs.</p>
<div class="lb-trans"><p>這封信由貝萊德全球流動性和融資負責人 Roland Villacorta 和美國監管事務負責人 Benjamin Tecmire 簽署。</p>
</div><p>BlackRock's input arrives as the firm positions to serve stablecoin issuers under the new regime. In October, it retooled its Select Treasury Based Liquidity Fund (BSTBL) into a GENIUS-compliant product, with a 5 p.m. ET trading deadline and a Treasury-heavy mandate aimed specifically at stablecoin reserves.</p>
<div class="lb-trans"><p>貝萊德的意見在該公司準備在新制度下為穩定幣發行者提供服務之際提出。10 月，它將其選擇國債基礎流動性基金（BSTBL）重新調整為符合 GENIUS 的產品，設定了東部時間下午 5 點的交易截止時間，並專門針對穩定幣儲備設定了以國債為主的任務。</p>
</div><p>The OCC's 376-page proposal is one of several federal rulemakings racing to a January 2027 compliance deadline. The FDIC advanced its own proposed rules in early April, and Treasury, FinCEN, and OFAC have moved separate proposals covering state-level oversight, anti-money-laundering programs, and sanctions compliance.</p>
<div class="lb-trans"><p>貨幣監理署的 376 頁提案是多個聯邦規則制定中的一項，正趕在 2027 年 1 月的合規截止日期前。聯邦存款保險公司在 4 月初推進了自己的提案，財政部、金融犯罪執法網絡和外國資產控制辦公室也提出了涵蓋州級監管、反洗錢計劃和制裁合規的單獨提案。</p>
</div><p>Other commenters weighed in Friday as well. The Brookings Institution filed its own letter focused on capital requirements, arguing that the OCC should require higher capital charges for uninsured demand deposits held as reserves.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他評論者也在週五發表了意見。布魯金斯學會提交了自己的信件，重點關注資本要求，認為貨幣監理署應要求對作為儲備持有的無保險活期存款徵收更高的資本費用。</p>
</div><p>Disclaimer: The Block is an independent media outlet that delivers news, research, and data. As of November 2023, Foresight Ventures is a majority investor of The Block. Foresight Ventures invests in other companies in the crypto space. Crypto exchange Bitget is an anchor LP for Foresight Ventures. The Block continues to operate independently to deliver objective, impactful, and timely information about the crypto industry. Here are our current financial disclosures.</p>
<div class="lb-trans"><p>免責聲明：The Block 是一個獨立的媒體機構，提供新聞、研究和數據。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投資者。Foresight Ventures 還投資於加密領域的其他公司。加密交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要有限合夥人。The Block 繼續獨立運營，提供關於加密行業的客觀、重要和及時的信息。以下是我們當前的財務披露。</p>
</div><p>© 2026 The Block. All Rights Reserved. This article is provided for informational purposes only. It is not offered or intended to be used as legal, tax, investment, financial, or other advice.</p>
<div class="lb-trans"><p>© 2026 The Block。保留所有權利。本文僅供信息參考。並不提供或意圖作為法律、税務、投資、金融或其他建議。</p>
</div>

BlackRock urges OCC to drop tokenized reserve cap idea, expand eligible assets in GENIUS Act comment letter

The Block

Circle

BlackRock Tech and Private Equity Term Trust

BLACKROCK MULTI-SECTOR INCOME TR COM USD0.001(S/R 09/09/2025) WI

Blackrock Enhanced Div Achievers Trust

BlackRock Science and Tech Term Trust

BlackRock Multi-Sector Income Trust

貝萊德在 GENIUS 法案的評論信中敦促 OCC 放棄代幣化儲備上限的想法，並擴大合格資產的範圍