<p>Whitecap Resources TSE: WCP 報告稱，管理層描述其 2026 年第一季度的運營和財務業績為 “異常強勁”，這得益於生產超預期、成本降低以及輕油和凝析油的價格回升。</p>
<p>總裁兼首席執行官 Grant Fagerheim 表示，公司第一季度的平均日產量為 391,416 桶油當量，其中液體為 242,107 桶，天然氣為 890 百萬立方英尺，超出預算預期約 19,000 桶油當量。基於對業績將持續的預期，Whitecap 將 2026 年的生產指導上調了 7,500 桶油當量，或 2%，至 380,000 桶油當量。</p>
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<h2>生產超預期和資本項目執行</h2>
<p>Fagerheim 將本季度的業績歸因於 “頂級執行和強勁的資產水平表現”，並指出公司在春季破裂前按計劃或提前完成了所有輕油和凝析油井的投產。Whitecap 在第一季度的大部分時間內運行了 18 台鑽機，並預計在破裂期間將運行六台鑽機，專注於其非常規和 Glauconite 資產，預計在第二季度晚些時候恢復對阿爾伯塔省和薩斯喀徹温省常規輕油資產的活動。</p>
<p>公司維持 2026 年 20 億加元至 21 億加元的資本預算。Fagerheim 表示，未來的任何調整將旨在支持 Whitecap 在原油和凝析油價格持續走高的情況下實現 3% 至 5% 的 2027 年增長目標。</p>
<h2>資金流超過 10 億加元；優先減少債務</h2>
<p>高級副總裁兼首席財務官 Thanh Kang 表示，第一季度的資金流超過 10 億加元，或每股 0.84 加元，比 2025 年第一季度增長 12%。在資本投資為 6.26 億加元后，Whitecap 產生了 3.4 億加元的自由資金流。</p>
<p>這筆現金流支持了資產負債表的改善和股東回報。Fagerheim 表示，Whitecap 將淨債務減少至 32 億加元，同時通過基礎股息向股東返還了 2.21 億加元。隨着商品價格的上升，管理層強調了一種逆週期的方法：利用多餘的現金流償還債務，並增強未來回購股份、加速增長或進行 “併購整合機會” 的靈活性。</p>
<p>Kang 表示，季度末的淨債務相當於年化第一季度資金流的 0.8 倍。在當前的價格水平下，Whitecap 預計年末淨債務為 22 億加元，Kang 表示這將意味着淨債務與資金流的比率為 0.5 倍。</p>
<h2>價格、成本控制和對沖更新</h2>
<p>Kang 表示，Whitecap 的資金流淨回報增加至每桶 29.12 加元，同比上升 5%，儘管加元計價的 WTI 原油價格下降約 4 加元/桶，AECO 天然氣價格較 2025 年第一季度下降約 7%。他將改善歸因於各產品的價格回升和 “運營成本的顯著降低”。</p>
<p>運營費用為每桶 12.02 加元，同比下降 11%，這使得 Whitecap 將 2026 年全年的運營成本指導改善至每桶 12.00 至 12.50 加元。</p>
<p>Kang 表示，2027 年更高的價格水平對報告的收益產生了時間影響，因為 Whitecap 在商品合約上記錄了約 5 億加元的未實現損失，或每股 0.40 加元。他補充説，未來幾個月和幾年內預計將實現更高價格的好處。</p>
<p>Whitecap 在 3 月份還增加了原油對沖。Kang 表示，公司在 2026 年剩餘時間內約有 35% 的淨原油產量進行了對沖，平均互換價格約為每桶 95 加元，2027 年有 23% 進行了對沖，平均互換價格超過每桶 91 加元。天然氣對沖 “基本保持不變”，2026 年剩餘時間內有 28% 對沖，價格超過每千焦 4 加元，2027 年有 13% 對沖，價格約為每千焦 3 加元。</p>
<p>在市場動態方面，Kang 指出與當前中東衝突相關的 “失調”、低庫存、對輕油的出口需求以及對稀釋劑的強勁國內需求與油砂增長。他表示，Whitecap 並未將這些失調納入指導，稱公司的內部預測假設比市場更為保守。</p>
<p>Kang 表示，Whitecap 在本季度將其信貸額度減少了 5 億加元，降低了備用費用，並將到期日延長至 2030 年 9 月。</p>
<h2>非常規和常規資產的運營亮點</h2>
<p>非常規部門副總裁 Joey Wong 表示，非常規業務的平均日產量略低於 240,000 桶油當量，約比預算高出 4%。整體井的表現超出預期 10%，而鑽井和完井活動的速度比計劃快約兩天。Wong 表示，關鍵績效指標在每日鑽井米數上提高了 27%，在每日完井噸數上提高了 12%，這歸因於井設計優化、完井執行的進步（包括 “主動引導的壓裂作業”）以及使用涵蓋 1100 多口 Montney 和 Duvernay 井的內部數據集的數據驅動工作流程。</p>
<p>Wong 表示，Whitecap 將非常規鑽機數量從七台減少至六台，同時保持其資本項目，稱這是由於週期時間的改善，並旨在平滑全年資本部署。</p>
<p>在 Karr，Wong 表示成功執行了兩個插入和完美的試點，七口井的 “有效刺激階段” 超過 95%，成本略低於預算，相較於單點入井完工，每口井的優勢估計為 200 萬加元。平台正在進行早期清理，團隊正在收集診斷數據，以評估裂縫幾何形狀、岩石接觸、側向生產貢獻和井間相互作用。Wong 表示，成本改善可能推動井級經濟約 20% 的提升，計劃在 2026 年下半年在 Gold Creek 進行第三個試點平台。</p>
<p>在 Lator，Wong 表示設施建設已完成約 70%，並有望在 2026 年第四季度加速投入使用。他表示主要設備已交付，這 “實質性降低了” 剩餘時間表的風險，預計該設施將在 12 到 18 個月內達到每日 35,000 到 40,000 桶油當量的處理能力。</p>
<p>在常規運營中，Whitecap 報告的日產量超過 150,000 桶油當量，比預算高出 6%，薩斯喀徹温省是本季度最活躍的地區。公司在薩斯喀徹温省鑽探了 45 口井，使用多達六台鑽機，目標是 Frobisher、Bakken 和 Viking。公司還強調了一口 10 腿開放孔多分支 Bakken 井，側向長度達到三英里，鑽探超過 43,000 米，稱其為加拿大鑽探的最長井；該井於四月投入使用。</p>
<p>在阿爾伯塔省，管理層表示，超出預期的表現包括約 3,000 桶油當量的日產量，得益於獲得之前無法使用的第三方基礎設施容量，常規部門副總裁 Chris Bullin 隨後表示，這並未被視為未來計劃中可重複的上行來源。</p>
<h2>指導節奏、成本和戰略姿態</h2>
<p>在回答有關生產節奏的問題時，Kang 表示公司的前景包括在 PGI Pouce Coupe 和 Glauconite 的計劃第三季度檢修活動，這可能會使日產量減少約 12,000 到 15,000 桶油當量。他還表示，一些第一季度的超出預期反映了時機，因為較短的週期將產量提前，但公司仍預計第四季度的日產量將超過 380,000 桶油當量。</p>
<p>關於服務成本，Wong 表示公司尚未看到任何 “實質性” 的變化，儘管預計在柴油等燃料密集型領域會有一些壓力。他還表示，Whitecap 通過使用公司採購的天然氣，已在非常規鑽探和完工中取代了大量柴油的使用。</p>
<p>Fagerheim 表示，Whitecap 不期望增加其 2026 年的資本計劃，強調在高價環境中專注於去槓桿。他表示，任何潛在的增加最有可能在第四季度考慮，以影響 2027 年。</p>
<p>關於投資組合戰略，Fagerheim 表示 Whitecap 目前並不打算處置分析師所稱的 “非優質” 庫存，認為低層級庫存可以通過技術進步進行成熟。他表示，如果 Whitecap 在五年內未對資產進行資本投入，可以考慮資產處置或第三方資本。</p>
<p>Fagerheim 還評論了加拿大的整合，表示監管和市場準入因素可能支持持續的併購活動，Whitecap 將繼續評估小型和大型機會，小規模整合現有資產仍然是 “我們 DNA 的一部分”。</p>
<h2>關於 Whitecap Resources TSE: WCP</h2>
<p>Whitecap Resources Inc 是一家領先的加拿大能源公司，致力於通過負責任地開發西加拿大沉積盆地的石油和天然氣資產，為股東提供可靠的回報。憑藉盈利增長的強勁記錄和可持續的股息，Whitecap 為投資者提供長期價值，支持其投資級財務實力。</p>
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WCPRF

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<p>Whitecap Resources（多倫多證券交易所代碼：WCP）公佈了強勁的 2026 年第一季度業績，日產量平均為 391,416 桶油當量，超出預期。公司將 2026 年的生產指導上調 2%，至每日 380,000 桶油當量。第一季度資金流入超過 10 億加元，支持將債務減少至 32 億加元，並向股東返還 2.21 億加元。運營成本降至每桶油當量 12.02 加元。Whitecap 對 2026 年的淨原油生產進行了 35% 的對沖，平均價格為每桶 95 加元。由於地緣政治緊張局勢導致市場動盪，公司保持謹慎態度</p>

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