<p>《創業大賽》明星 <strong>Kevin O'Leary</strong> 在 2026 年並不打算尋找小型股權業務。這位電視名人堅定地轉向他所認為的當前科技革命的終極商品——維持其運轉所需的物理基礎設施。</p>
<h3>當地緣政治遇上金融</h3>
<p>O'Leary 在猶他州博克斯埃爾德縣的關鍵國內項目是 <strong>Stratos Project</strong>。該項目佔地 40,000 英畝，設計目標為達到 9 吉瓦的電力——《華爾街日報》將這一數字描述為 “相當於美國目前運營的所有數據中心容量的 20% 以上”。</p>
<p>然而，為了避免對國家電網造成壓力，O’Leary 提議通過 Ruby 管道在現場燃燒天然氣。第一階段的目標是 3 吉瓦，成本大約為 450 億美元。</p>
<p>“我認為我們正在與中國在經濟和軍事優勢上進行競爭，” 他指出，認為這種動機既是地緣政治的，也是金融的。</p>
<p>在他出生的加拿大，O'Leary 正在加倍押注，提出在阿爾伯塔省建設一個 700 億美元、7.5 吉瓦的人工智能數據中心園區。然而，儘管該項目免於省級環境影響評估，但仍面臨眾多地方許可證的審批，包括來自原住民的批准。</p>
<p>“一旦我們獲得許可證，就會觸發一系列其他活動，包括如何融資、何時開始工程、設計以及其他一切，” O'Leary 在上個月對 CBC 新聞表示，毫不氣餒。</p>
<p>儘管面臨官僚主義，O'Leary 認為阿爾伯塔是此類項目的理想地點，稱其天然氣、水源和寒冷氣候的組合是冷卻高密度人工智能集羣的理想配方。</p>
<h3>1560 億美元的磚牆</h3>
<p>無論在持續的人工智能革命中扮演何種角色，基礎設施的淘金熱已經遭遇了 “不在我家後院” 的運動。《經濟學人》的數據顯示，NIMBY 運動在 2025 年阻止了 1560 億美元的國內數據中心項目。2026 年這一數字可能更高，因為紐約、緬因州、俄克拉荷馬州和喬治亞州都已採取措施限制或 徹底禁止 大規模項目。</p>
<p>在猶他州，摩擦已經顯而易見。根據 Moneywise 的報道，在最近的一次縣委員會會議上，超過 80 名居民舉着 “人民優先於利潤” 的標語，迫使官員推遲了一項關鍵投票。</p>
<p>他們意識到，Stratos 項目可能使猶他州目前使用的 4 吉瓦電力翻倍。即使天然氣能夠滿足如此巨大的需求，水資源的使用仍然是一個問題，因為該州面臨着大鹽湖的消失。</p>
<p>儘管人工智能具有魔力，但其對水和電力的無盡需求對預計承載它的社區造成了沉重負擔。</p>
<h3>危險的不匹配</h3>
<p>持續的人工智能競賽有多個動態因素。即使鏈條的一側快速前進，除非其他所有部分跟上，否則也無法受益。</p>
<p>五大 “超大規模” 公司—— <strong>Alphabet</strong> (NASDAQ: GOOGL), <strong>Amazon</strong> (NASDAQ: AMZN), <strong>Meta</strong> (NASDAQ: META), <strong>Microsoft</strong> (NASDAQ: MSFT), 和 <strong>Oracle</strong> (NYSE: ORCL)——將其合併資本支出增加到超過 7500 億美元。然而，實際上構建硬件的公司——芯片、冷卻系統和網絡設備——則顯得更加保守。</p>
<p>根據《經濟學人》的報道，這些硬件供應商的資本支出僅增加了一半，並且預計今年的投資將不到雲巨頭的三分之一。這一資本支出差距意味着，即使像 O'Leary 的項目獲得批准，也可能沒有足夠的設備來滿足需求。</p>
<p>“沒有捷徑可走，” 台積電 (NYSE: TSM) 首席執行官 <strong>C.C. Wei</strong> 告訴《經濟學人》，解釋説建設一個新的半導體廠需要兩到三年的時間。他的公司計劃在 2026 年支出約 550 億美元，比 2025 年增加約 34%。然而，與銷售相比，資本支出實際上從約 50% 下降到約 33%。</p>
<p>照片：Alicia Devine – Imagn images</p>

BIPC

英偉達

美國基礎設施發展 ETF - GlobalX

北美科技軟件股指數 ETF - iShares

標普軟件與服務 ETF - SPDR

高科技指數 ETF - SPDR

美國基礎設施 ETF - iShares

STOXX 全球整體基礎建設指數基金 - FlexShares

<p>凱文·奧利里正在大力投資人工智能基礎設施，重點關注猶他州的 Stratos 項目和阿爾伯塔省的數據中心，總投資達到 1850 億美元。然而，這些項目面臨着地方反對、環境問題和硬件短缺等挑戰。NIMBY 運動已經在 2025 年阻止了 1560 億美元的數據中心項目，而持續的水和電力需求使情況更加複雜。此外，儘管主要科技公司正在增加資本支出，但硬件供應商卻滯後，導致人工智能項目所需設備可能出現缺口</p>

<p>Shark Tank star <strong>Kevin O'Leary</strong> isn't hunting for the small equity business in 2026. The TV personality has firmly turned toward what he sees as the ultimate commodity of the current tech revolution – the physical infrastructure required to keep it going.</p>
<div class="lb-trans"><p>《創業大賽》明星 <strong>Kevin O'Leary</strong> 在 2026 年並不打算尋找小型股權業務。這位電視名人堅定地轉向他所認為的當前科技革命的終極商品——維持其運轉所需的物理基礎設施。</p>
</div><h3>When Geopolitics Meet Finance</h3>
<div class="lb-trans"><h3>當地緣政治遇上金融</h3>
</div><p>O'Leary's key domestic project is the <strong>Stratos Project</strong> in Box Elder County, Utah. Spanning 40,000 acres, the site is designed to reach 9 GW of power—a figure the Wall Street Journal put as “equal to more than 20% of all data-center capacity currently operating in the U.S.”</p>
<div class="lb-trans"><p>O'Leary 在猶他州博克斯埃爾德縣的關鍵國內項目是 <strong>Stratos Project</strong>。該項目佔地 40,000 英畝，設計目標為達到 9 吉瓦的電力——《華爾街日報》將這一數字描述為 “相當於美國目前運營的所有數據中心容量的 20% 以上”。</p>
</div><p>Yet to avoid straining the national grid, O’Leary proposes burning natural gas on-site via the Ruby pipeline. The first phase would target 3GW, at a cost of roughly $45 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，為了避免對國家電網造成壓力，O’Leary 提議通過 Ruby 管道在現場燃燒天然氣。第一階段的目標是 3 吉瓦，成本大約為 450 億美元。</p>
</div><p>&#34;I think we're in a competition with the Chinese on economic superiority and military superiority,&#34; he noted, reasoning that the motivation is as much geopolitical as it is financial.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我認為我們正在與中國在經濟和軍事優勢上進行競爭，” 他指出，認為這種動機既是地緣政治的，也是金融的。</p>
</div><p>North of the border in his native Canada, O'Leary is doubling down with a proposed $70-billion, 7.5-gigawatt AI data center campus in Alberta. However, despite being exempt from provincial environmental impact assessment, the project still faces numerous local permits, including approval from the First Nation.</p>
<div class="lb-trans"><p>在他出生的加拿大，O'Leary 正在加倍押注，提出在阿爾伯塔省建設一個 700 億美元、7.5 吉瓦的人工智能數據中心園區。然而，儘管該項目免於省級環境影響評估，但仍面臨眾多地方許可證的審批，包括來自原住民的批准。</p>
</div><p>&#34;The minute we get the permit, that triggers a whole bunch of other activities in terms of how we finance it, when we start engineering, design, everything else,&#34; undeterred O'Leary told CBC News last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>“一旦我們獲得許可證，就會觸發一系列其他活動，包括如何融資、何時開始工程、設計以及其他一切，” O'Leary 在上個月對 CBC 新聞表示，毫不氣餒。</p>
</div><p>Despite bureaucracy, O'Leary sees Alberta as a great location for such a project, citing its combination of natural gas, water, and cold temperatures as the ideal recipe for cooling high-density AI clusters.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管面臨官僚主義，O'Leary 認為阿爾伯塔是此類項目的理想地點，稱其天然氣、水源和寒冷氣候的組合是冷卻高密度人工智能集羣的理想配方。</p>
</div><h3>The $156 Billion Brick Wall</h3>
<div class="lb-trans"><h3>1560 億美元的磚牆</h3>
</div><p>Regardless of its role in the ongoing AI revolution, the infrastructure gold rush has run into the not-in-my-back-yard movement. The Economist data shows that the NIMBY movement blocked $156 billion in domestic data-center projects in 2025. The bill could be even higher in 2026, as New York, Maine, Oklahoma, and Georgia have all moved to throttle or outright ban large-scale projects.</p>
<div class="lb-trans"><p>無論在持續的人工智能革命中扮演何種角色，基礎設施的淘金熱已經遭遇了 “不在我家後院” 的運動。《經濟學人》的數據顯示，NIMBY 運動在 2025 年阻止了 1560 億美元的國內數據中心項目。2026 年這一數字可能更高，因為紐約、緬因州、俄克拉荷馬州和喬治亞州都已採取措施限制或 徹底禁止 大規模項目。</p>
</div><p>In Utah, the friction is already palpable. According to Moneywise, during a recent county commission meeting, more than 80 residents arrived with signs reading “People before profits,” forcing officials to delay a crucial vote.</p>
<div class="lb-trans"><p>在猶他州，摩擦已經顯而易見。根據 Moneywise 的報道，在最近的一次縣委員會會議上，超過 80 名居民舉着 “人民優先於利潤” 的標語，迫使官員推遲了一項關鍵投票。</p>
</div><p>They're aware that the Stratos project could more than double the 4 gigawatts currently used by the entire state of Utah. Even if natural gas can meet such an outsized demand, water usage remains a problem in a state facing the disappearance of the Great Salt Lake.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們意識到，Stratos 項目可能使猶他州目前使用的 4 吉瓦電力翻倍。即使天然氣能夠滿足如此巨大的需求，水資源的使用仍然是一個問題，因為該州面臨着大鹽湖的消失。</p>
</div><p>Despite its magic, the AI's insatiable appetite for water and power weighs heavily on the communities expected to host it.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管人工智能具有魔力，但其對水和電力的無盡需求對預計承載它的社區造成了沉重負擔。</p>
</div><h3>A Dangerous Mismatch</h3>
<div class="lb-trans"><h3>危險的不匹配</h3>
</div><p>The ongoing AI race has multiple moving parts. Even if one side of that chain surges forward, it cannot benefit unless everything else catches up.</p>
<div class="lb-trans"><p>持續的人工智能競賽有多個動態因素。即使鏈條的一側快速前進，除非其他所有部分跟上，否則也無法受益。</p>
</div><p>The five “hyperscalers”— <strong>Alphabet</strong> (NASDAQ: GOOGL), <strong>Amazon</strong> (NASDAQ: AMZN), <strong>Meta</strong> (NASDAQ: META), <strong>Microsoft</strong> (NASDAQ: MSFT), and <strong>Oracle</strong> (NYSE: ORCL)—have tripled their combined capital spending to more than $750 billion. However, the companies that actually build the hardware—the chips, cooling systems, and networking gear—are being far more conservative.</p>
<div class="lb-trans"><p>五大 “超大規模” 公司—— <strong>Alphabet</strong> (NASDAQ: GOOGL), <strong>Amazon</strong> (NASDAQ: AMZN), <strong>Meta</strong> (NASDAQ: META), <strong>Microsoft</strong> (NASDAQ: MSFT), 和 <strong>Oracle</strong> (NYSE: ORCL)——將其合併資本支出增加到超過 7500 億美元。然而，實際上構建硬件的公司——芯片、冷卻系統和網絡設備——則顯得更加保守。</p>
</div><p>According to The Economist, these hardware suppliers have increased their capital spending by only half, and they are on track to invest less than a third as much as the cloud giants this year. This capex gap means that even when a project like O'Leary's gets the green light, there may not be enough equipment to fill it.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據《經濟學人》的報道，這些硬件供應商的資本支出僅增加了一半，並且預計今年的投資將不到雲巨頭的三分之一。這一資本支出差距意味着，即使像 O'Leary 的項目獲得批准，也可能沒有足夠的設備來滿足需求。</p>
</div><p>&#34;There are no shortcuts,&#34; TSMC's (NYSE: TSM) CEO <strong>C.C. Wei</strong> told The Economist, explaining that building a new semiconductor fab takes between two and three years. His company targets to spend around $55 billion in 2026, about 34% higher than in 2025. Yet, compared to sales, the capex has actually declined from around 50% to about 33%.</p>
<div class="lb-trans"><p>“沒有捷徑可走，” 台積電 (NYSE: TSM) 首席執行官 <strong>C.C. Wei</strong> 告訴《經濟學人》，解釋説建設一個新的半導體廠需要兩到三年的時間。他的公司計劃在 2026 年支出約 550 億美元，比 2025 年增加約 34%。然而，與銷售相比，資本支出實際上從約 50% 下降到約 33%。</p>
</div><p>Photo: Alicia Devine – Imagn images</p>
<div class="lb-trans"><p>照片：Alicia Devine – Imagn images</p>
</div>

Kevin O'Leary's $115 Billion AI Bet Has More Than One Problem

- Kevin O'Leary 對基礎設施項目的投資集中在美國和加拿大，計劃建設多個數據中心。  
- 2025 年，NIMBY 運動阻礙了 1560 億美元的數據中心項目，2026 年可能更嚴重。  
- 當前硬件供應不足，導致大型項目面臨建設瓶頸。

凱文·奧利裏 1150 億美元的 AI 投資面臨多個問題