<p>【新加坡】超市運營商昇菘的強勁第一季度業績促使大華銀行研究和 RHB 分析師上調了目標價，主要得益於利潤率前景的改善和店鋪擴張的良好環境。</p>
<p>昇菘報告稱，2026 年第一季度淨利潤同比增長 12.6%，達到 4340 萬新元，收入增長 12.4%。這一收入增長主要得益於新店開業和受節日需求支持的健康同店銷售增長。</p>
<p>RHB 維持 “買入” 評級，將目標價從 3.02 新元上調至 3.45 新元，而大華銀行維持 “持有” 評級，將目標價從 2.60 新元上調至 2.80 新元。</p>
<p>儘管 CGS 國際（CGSI）對昇菘的評價積極，但並未上調目標價，仍維持在 3.40 新元。</p>
<h2>更強勁的業績即將到來</h2>
<p>RHB 在週一的報告中概述了對昇菘在未來幾個季度表現更強勁的預期，這得益於該集團在 2025 財年新開設的 12 家新店的全年收益貢獻。</p>
<p>分析師 Alfie Yeo 指出，昇菘已經為 2026 財年確定了三家新店，並在等待其他五個投標的結果。從長遠來看，他強調昇菘的新配送中心最終將支持超過 120 家門店。</p>
<p>此外，該集團多樣化的供應基礎降低了中東衝突帶來的重大幹擾風險，Yeo 表示，供應商尚未提高價格。</p>
<p>大華銀行對昇菘的看法也持積極態度，輕微上調了 2026 年和 2027 年的盈利預測，分別提高了 0.3% 和 3.9%，以反映更強的店鋪擴張前景和改善的利潤假設。</p>
<p>分析師鄭豐志表示，他預計將有 “很高的可能性” 出現來自競爭對手的店鋪可用性，指出好市多和安莫可能會放棄店鋪，為昇菘創造進一步的擴張機會。</p>
<p>然而，他警告稱，預計未來幾個季度的盈利動能將有所減弱。2026 年第一季度的強勁表現部分受到中國新年和 SG60 代金券時機的推動。</p>
<p>他表示，隨着新店貢獻的減弱和下半年高基數效應的出現，增長預計將逐步放緩。</p>
<h2>潛在的成本壓力</h2>
<p>CGSI 在 4 月 30 日提前發佈的報告中維持 “增持” 評級，並保持目標價不變。</p>
<p>儘管承認第一季度業績強勁符合預期，CGSI 分析師 Meghana Kande 和 Lim Siew Khee 強調了潛在的成本壓力。</p>
<p>儘管供應商尚未實施顯著的價格上漲，CGSI 警告稱，持續的高燃料和運輸成本可能會在 2026 年提高昇菘的採購成本。</p>
<p>儘管如此，CGSI 對該股票仍持積極態度，指出規模效應應有助於緩衝更高運輸成本的影響。該券商表示，繼續將昇菘視為在通貨膨脹環境中消費者尋求更具性價比選擇的主要受益者。</p>

昇菘

<p>DBS 和 RHB 的分析師在昇菘公佈強勁的第一季度業績後，調高了其目標價格，淨利潤增長 12.6%，達到 4340 萬新元。RHB 將目標價從 3.02 新元上調至 3.45 新元，而 DBS 則將目標價從 2.60 新元上調至 2.80 新元。CGSI 維持其目標價在 3.40 新元，指出由於燃料和運輸成本上升可能帶來的成本壓力。分析師預計由於新店開業，業績將更強勁，但也警告稱，未來幾個季度的盈利動能可能會減弱</p>

<p>[SINGAPORE] Supermarket operator Sheng Siong’s robust first-quarter results have prompted analysts at DBS Group Research and RHB to raise their target prices, driven by an improved margin outlook and a fertile environment for store expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>【新加坡】超市運營商昇菘的強勁第一季度業績促使大華銀行研究和 RHB 分析師上調了目標價，主要得益於利潤率前景的改善和店鋪擴張的良好環境。</p>
</div><p>Sheng Siong reported a 12.6 per cent year-on-year rise in net profit for the first quarter of 2026 at S$43.4 million, on a 12.4 per cent growth in revenue. The top-line growth was largely fuelled by new store openings and healthy same-store sales growth supported by festive demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>昇菘報告稱，2026 年第一季度淨利潤同比增長 12.6%，達到 4340 萬新元，收入增長 12.4%。這一收入增長主要得益於新店開業和受節日需求支持的健康同店銷售增長。</p>
</div><p>RHB maintained its “Buy” and raised its target price from S$3.02 to S$3.45, while DBS maintained its “Hold” and raised its target price from S$2.60 to S$2.80.</p>
<div class="lb-trans"><p>RHB 維持 “買入” 評級，將目標價從 3.02 新元上調至 3.45 新元，而大華銀行維持 “持有” 評級，將目標價從 2.60 新元上調至 2.80 新元。</p>
</div><p>Still, CGS International (CGSI) did not raise its target price despite a positive call, leaving it at S$3.40.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 CGS 國際（CGSI）對昇菘的評價積極，但並未上調目標價，仍維持在 3.40 新元。</p>
</div><h2>Stronger performance to come</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更強勁的業績即將到來</h2>
</div><p>RHB in the Monday note outlined expectations for Sheng Siong to have stronger performance in upcoming quarters, fuelled by a full 12-month earnings contribution from the 12 new stores the group opened in FY25.</p>
<div class="lb-trans"><p>RHB 在週一的報告中概述了對昇菘在未來幾個季度表現更強勁的預期，這得益於該集團在 2025 財年新開設的 12 家新店的全年收益貢獻。</p>
</div><p>Analyst Alfie Yeo noted that Sheng Siong has already secured three new outlets for the 2026 financial year and is awaiting the results for five other tenders. For the longer term, he highlighted that Sheng Siong’s new distribution centre will eventually support more than 120 stores.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師 Alfie Yeo 指出，昇菘已經為 2026 財年確定了三家新店，並在等待其他五個投標的結果。從長遠來看，他強調昇菘的新配送中心最終將支持超過 120 家門店。</p>
</div><p>Additionally, the group’s diversified supply base mitigates the risk of major disruptions from the Middle East conflict, said Yeo, adding that suppliers have yet to raise prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，該集團多樣化的供應基礎降低了中東衝突帶來的重大幹擾風險，Yeo 表示，供應商尚未提高價格。</p>
</div><p>Also positive on Sheng Siong, DBS marginally lifted its 2026 and 2027 earnings forecasts by 0.3 per cent and 3.9 per cent, respectively, to reflect stronger store expansion prospects and improved margin assumptions.</p>
<div class="lb-trans"><p>大華銀行對昇菘的看法也持積極態度，輕微上調了 2026 年和 2027 年的盈利預測，分別提高了 0.3% 和 3.9%，以反映更強的店鋪擴張前景和改善的利潤假設。</p>
</div><p>Analyst Zheng Feng Chee said he expects a “high likelihood” of store availability emerging from struggling competitors, noting that Hao Mart and Ang Mo could potentially relinquish stores, creating further expansion opportunities for Sheng Siong.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師鄭豐志表示，他預計將有 “很高的可能性” 出現來自競爭對手的店鋪可用性，指出好市多和安莫可能會放棄店鋪，為昇菘創造進一步的擴張機會。</p>
</div><p>However, he warned that earnings momentum is expected to moderate in the coming quarters. The strong 2026 first quarter performance was partially lifted by the timing of Chinese New Year and SG60 vouchers.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，他警告稱，預計未來幾個季度的盈利動能將有所減弱。2026 年第一季度的強勁表現部分受到中國新年和 SG60 代金券時機的推動。</p>
</div><p>Growth is projected to slow down sequentially as new store contribution moderates and high base effects emerge in the second half of the year, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他表示，隨着新店貢獻的減弱和下半年高基數效應的出現，增長預計將逐步放緩。</p>
</div><h2>Potential cost pressures</h2>
<div class="lb-trans"><h2>潛在的成本壓力</h2>
</div><p>Releasing its note a few days earlier on Apr 30 CGSI maintained its “Add” rating and kept its target price unchanged.</p>
<div class="lb-trans"><p>CGSI 在 4 月 30 日提前發佈的報告中維持 “增持” 評級，並保持目標價不變。</p>
</div><p>While acknowledging the strong in-line first quarter results, CGSI analysts Meghana Kande and Lim Siew Khee highlighted potential cost pressures.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管承認第一季度業績強勁符合預期，CGSI 分析師 Meghana Kande 和 Lim Siew Khee 強調了潛在的成本壓力。</p>
</div><p>Although suppliers have not implemented significant price increases yet, CGSI warned that sustained higher fuel and freight costs could raise sourcing costs for Sheng Siong in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管供應商尚未實施顯著的價格上漲，CGSI 警告稱，持續的高燃料和運輸成本可能會在 2026 年提高昇菘的採購成本。</p>
</div><p>Nevertheless, CGSI remained positive on the stock, noting that scale efficiencies should help cushion the impact of higher shipping costs. The brokerage said it continues to view Sheng Siong as a key beneficiary of consumers trading downwards for more value-for-money options in an inflationary environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，CGSI 對該股票仍持積極態度，指出規模效應應有助於緩衝更高運輸成本的影響。該券商表示，繼續將昇菘視為在通貨膨脹環境中消費者尋求更具性價比選擇的主要受益者。</p>
</div>

DBS, RHB raise Sheng Siong target prices on expansion runway, CGSI holds steady

DBS 和 RHB 因擴張潛力上調昇菘的目標價格，而 CGSI 則保持不變