Sequans 通信 2026 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄

在周二，Sequans Communications（纽约证券交易所：SQNS）在其财报电话会议上讨论了 2026 年第一季度的财务结果。完整的会议记录如下。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和会议记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 查看网络直播：https://edge.media-server.com/mmc/p/tf9babvo/ 摘要 Sequans Communications 报告 2026 年第一季度收入为 610 万美元，主要受益于在供应链挑战下的稳健产品销售。 公司计划在2026年6月1日前完全赎回其 9450 万美元的可转换债务，资金来源于比特币销售，并预计此后将持有至少 600 个比特币。 Sequans Communications 仍专注于扩大其物联网半导体业务，2026 年已确保 2200 万美元的强大订单积压，并预计其 4G CatM 和 Cat1 Bis 技术将持续增长。 公司正在推进其 5G E RedCap 路线图，预计随着市场从 4G 过渡到 5G 物联网连接，将出现显著的长期增长机会。 管理层强调了通过许可和合作机会获得额外收入的潜力，并积极管理运营费用，以期在 2026 年底实现现金流收支平衡。 完整会议记录 霍华德（主持人） 各位女士、先生，大家好，欢迎参加 2026 年第一季度 Sequans 财报电话会议。我是霍华德，将担任今天会议的主持人。目前，所有参与者均处于仅听模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号 11。请注意，本次会议正在录音。现在我将会议交给投资者关系部的 David Hanover 先生。David，请开始。 David Hanover（投资者关系） 谢谢你，主持人。感谢大家参加今天的电话会议。今天的会议中，Sequans Communications 的首席执行官兼董事长 George Karam 和首席财务官 Deborah Choate 与我一同出席。在将会议交给 George 之前，我想代表 Sequans 提醒参与者以下重要信息。首先，Sequans 今天早上发布了财报新闻稿，您可以在公司网站的新闻中心部分找到该稿件的副本。其次，本次电话会议包含关于未来事件或未来财务表现及潜在融资来源的预测和其他前瞻性声明。除本发布中包含的当前和历史事实及情况外，所有声明，包括关于我们商业战略、成本优化计划、战略选择、进入新战略协议的能力、销售预期、我们将收入管道转化为实际收入的能力以及我们未来运营的目标，均为 1995 年《私人证券诉讼改革法案》第 27A 节和 1933 年《证券法》第 21E 节及 1934 年《证券交易法》的前瞻性声明。这些声明仅为预测，反映了对未来事件的当前信念和期望，基于假设并受到风险和不确定性的影响，可能随时发生变化。我们在一个竞争激烈且快速变化的环境中运营。新的风险不时出现。鉴于这些风险和不确定性，您不应依赖或过度依赖这些前瞻性声明。实际事件或结果可能与前瞻性声明的预测存在重大差异。有关可能影响我们业务和财务结果的因素的更多信息，请参阅我们向证券交易委员会提交的公开文件。现在我将会议交给 George Caron。请继续，George。 George Karam（首席执行官兼董事长） 谢谢你，David。大家早上好。我想先简要更新一下我们的资本配置策略，包括我们如何管理数字资产持有情况，同时继续执行我们的物联网半导体业务。我们的优先事项依然明确。我们首先专注于执行我们的物联网战略，扩大我们的产品业务，并以有序的方式推进我们的 5G 路线图，以创造长期的股东价值。同时，我们继续以务实和机会主义的方式管理我们的比特币持有情况，考虑到当前的市场条件。今年早些时候，我们决定通过与债权人谈判提前赎回协议来消除所有与债务相关的风险。这使我们能够通过出售作为抵押品持有的比特币，在2026年6月1日之前全额赎回 9450 万美元的可转换债务。截至今天，我们已经赎回了大约 62% 的债务，其余余额将在接下来的几周内赎回。到 6 月 1 日，我们预计将拥有接近无债务的资产负债表，并持有至少 600 个比特币作为无负担资产。展望未来，我们不打算进一步追求我们的国库策略。相反，我们的目标将是以有序的方式逐步变现这些持有，平衡市场条件与我们更广泛的资本需求。重要的是，我们仍然专注于保持强劲的现金头寸，以支持运营，投资于我们的 5G 物联网路线图，并在我们扩大业务时提供稳定。现在转向业务的运营方面，我们的物联网半导体业务继续展现出稳健的基本动能。在第一季度，我们实现了 610 万美元的收入。这一表现大致符合我们的预期，反映出尽管供应挑战存在，但产品收入持续强劲，部分被服务收入的时间变化所抵消。展望未来，我们继续受益于强劲的订单积压，这为近期提供了良好的可见性。我们的订单积压持续增加，已经为今年确保了约 2200 万美元的收入，主要与产品相关，同时早期迹象显示订单将延续到明年第一季度。这使我们对业务的轨迹充满信心，并确认我们设计赢得管道及相关 KPI 的健康状况。我们全年的展望继续得到越来越多的设计赢得项目转向生产的支持。我们年初时有超过 3 亿美元的潜在三年产品收入来自设计赢得项目。其中 44% 已经进入生产阶段并产生收入。在第一季度，另外三个设计赢得项目转入生产，我们预计在第二季度将有更多项目跟进。因此，我们继续预计到 6 月底，我们当前的设计赢得管道中将有超过一半进入生产，代表约 1.5 亿美元的潜在三年收入。我们还看到与新客户的接触势头强劲。在第一季度，我们与十多个新客户项目进行了接触，其中六个已经确认作为设计赢得。这些项目预计将在 2027 年及以后开始贡献增长。我们的产品管道主要由我们的 4G CatM 和 Cat1 Bis 技术驱动。它还包括我们的 RF 收发器产品，支持广泛的软件定义无线电应用，包括国防和无人机用例。此外，我们已经开始围绕 5G E Redcap 进行早期接触，这将是 4G 和蜂窝物联网部署的未来继任者。智能计量、远程信息处理和资产追踪继续代表我们最强的垂直领域，其次是安全、电子健康和医疗及其他工业应用。现在转向产品的增长和关键驱动因素，CATM 继续成为 2026 年的重要增长驱动因素，主要由资产追踪和智能计量部署推动。该业务的扩展符合预期，得益于强劲的可见性和稳定的订单模式，因为许多 CATM 设计赢得项目现在已进入生产阶段，关键客户的部署正在进行中。Cat 1bis 有望迎来突破性的一年，得益于多个客户在远程信息处理、安全和一些计量用例上的扩展。我们已经看到来自几个设计赢得的收入贡献，预计在下半年将有更多项目进入生产。我们还看到当前市场动态带来的增量机会，这为 Sequence 在我们的 RF 收发器业务中赢得市场份额创造了机会。我们继续看到来自现有客户的稳定需求，得益于承诺的订单积压，我们预计在下半年将有额外的贡献。同时，我们正在与一些新的潜在客户进行接触，特别是在国防和无人机应用方面，我们预计将在近期开始确保其中一些机会。我们还在推进关于许可和合作机会的讨论，这可能进一步扩大我们 RF 产品组合的覆盖范围。更广泛地说，我们的产品管道继续成熟，多个设计赢得项目正在向生产阶段推进。我们还看到与现有客户的新一代产品机会，这为我们的已安装基础提供了增量的上行空间。同时，我们正在积极为物联网连接的下一个重大转型做准备，即从 4G 向 5G 市场的迁移。我们对 5G E Redcap 解决方案的需求持续增强，特别是随着移动网络运营商希望改革 4G 频谱并加速更广泛的 5G 部署。重要的是，物联网应用代表了这一 4G 到 5G 转型的最后阶段，这些应用需要较长的设备生命周期，通常为 10 年或更长，因此无缝和未来证明的迁移路径至关重要。与 4G 时代市场在多个蜂窝技术类别中变得分散不同，我们预计 5G 物联网的格局将更加简化，以 E Redcap 作为主要标准。这为客户和供应商创造了一个更高效和可扩展的生态系统。Sequence 在这一转型中处于良好位置。我们已经在我们的 4G 产品组合中建立了客户基础，预计在推出我们的 5G 解决方案时将利用这些关系。在许多情况下，客户将能够使用与现有部署兼容的解决方案进行迁移，从而实现更顺利的升级路径。我们在本季度继续在 5G E Redcap 项目上取得强劲进展，我们收到了第一批工程测试芯片，目前正在内部评估。这代表了一个重要的里程碑，因为我们向客户取样的目标仍然是 2027 年下半年。展望未来，我们相信 5G 物联网将在市场规模和每个设备的价值方面代表一个重要的长期增长机会，支持相对于 4G 的定价动态改善。现在转向服务和许可，我们的服务和许可业务继续代表一个重要的高利润收入来源，尽管收入确认的时间可能会因季度而异。在这一方面，我们有几个正在进行的讨论，可能会在 2026 年期间贡献收入。这些包括与大型全球合作伙伴的接触，利用我们的 RF 和 5G IT 产品组合的许可和合作机会，以及一系列较小的服务协议。这些机会为我们的产品驱动收入基础提供了潜在的上行空间，同时也扩大了我们进入新市场和应用的范围。我们仍然专注于将这些讨论转化为收入，同时管理对时间的预期。在供应链方面，我们继续在动态的成本和供应环境中运营。我们看到内存价格显著上涨，这影响了我们芯片和模块的成本。我们正在积极努力应对这些成本压力，同时确保能够满足客户需求。同时，我们已采取主动措施确保供应，包括在内存和封装等关键组件上进行多元化采购。根据我们当前的计划，我们相信 2027 年基线需求的供应是安全的，尽管我们继续监测潜在的上行情景。总体而言，尽管成本压力和供应挑战是真实存在的，但它们是可管理的，并与更广泛的行业趋势一致。随着我们进入 2026 年，我们仍然专注于有序的成本管理和减少现金消耗。我们的目标仍然是在年底之前实现收支平衡的运行率，随着收入的增长而实现。我们在去年年底实施了成本削减计划，尽管全面的好处要到年中才能实现，但我们对在下半年实现我们的费用目标充满信心。营运资本动态将继续随着增长而演变，特别是在我们支持生产扩张和管理供应链需求时。这些动态可能会造成短期波动，但与长期收入增长是一致的。总体而言，我们的表现突显了我们在加强核心物联网业务、改善财务纪律和保持资本灵活性方面所取得的进展。关于我们对第二季度的展望，我们目前预计收入将在 680 万美元到 740 万美元之间，主要由产品收入驱动，如果新许可交易达成，可能会有上行空间。基于我们的订单积压和设计赢得管道的持续势头，我们预计收入将在今年剩余时间内逐步增长。我们还继续专注于减少现金消耗，并继续相信我们可以在年底之前接近现金流收支平衡。展望未来，我们继续评估可能加速盈利能力并为股东解锁额外价值的战略选择。对我们来说，明确的是，我们正处于一个强势的地位。我们拥有稳健的资产负债表，日益增长且高效的物联网业务，以及我们相信将成为长期价值关键驱动因素的差异化 5G 和 RFIP 产品组合。正如我们之前讨论的，从 4G 到 5G 在物联网中的转型代表了市场的根本变化。随着 E Redcap 预计将成为主要标准，我们相信这将创造一个比我们在 4G 周期中看到的更大、更统一和更可扩展的市场。Sequence 在这一演变中独具优势。我们预计将利用我们现有的 4G 客户基础作为进入 5G 的自然切入点，从而为客户提供更高效的转型，同时加快我们自己的市场时间。结合预期的溢价定价和扩展的市场机会，我们相信这将使我们能够推动有意义的长期增长和改善盈利能力。同时，我们将在 6 月 1 日之前完成债务的赎回，并继续以有序的方式管理我们的资本配置，保持强劲的现金头寸，同时在条件变化时保持灵活性以采取机会。总体而言，我们仍然专注于扩大我们的物联网业务，推进我们的 5G 路线图，发展我们的新 RF 收发器业务，并执行我们认为将随着时间的推移解锁 Sequence 全部价值的关键驱动因素。至此，我将把电话转给 Debra，让她更详细地回顾我们的财务业绩。 黛博拉·乔特 (首席财务官) Deborah，谢谢你，George，大家好。我将首先回顾我们第一季度的财务结果，然后提供关于我们的资产负债表和数字资产持有情况的更新。在第一季度，我们的财务结果继续反映出物联网业务的基本势头，以及今年早些时候采取的加强资产负债表和简化资本结构的措施的影响。2026 年第一季度，总收入为 610 万美元，而第四季度为 690 万美元。正如 George 提到的，本季度的收入主要来自产品销售，同时许可和服务收入的时机仍然存在波动。本季度的毛利率为 37.7%，而第四季度为 41.4%，反映出供应链动态的持续影响，尤其是收入和产品组合的变化。本季度的运营费用，包括研发和销售、管理费用为 1180 万美元，而第四季度为 1230 万美元。我们在成本削减计划上继续取得进展，并有望在下半年实现更低的运营费用水平。在本季度，我们报告了 2930 万美元的非现金费用，涉及我们比特币持有的市值评估，而第四季度的损失为 5630 万美元。提醒一下，这些费用是由市场价格波动驱动的，并不反映基本的运营表现。我们还记录了 1170 万美元的比特币销售实现损失，而第四季度的损失为 610 万美元，主要与我们可转换债务的持续赎回相关。如之前讨论的，可转换债务及相关的嵌入式衍生工具在每个报告期继续重新计量，导致对损益表的非现金影响。此外，国际财务报告准则要求我们确认与该 0% 票息工具相关的非现金利息费用。反映这些因素，我们报告了本季度的国际财务报告准则净亏损为 5430 万美元，而第四季度的国际财务报告准则净亏损为 7640 万美元。在不考虑重大非现金项目的国际财务报告准则基础上，我们报告的净亏损为 2070 万美元，或每股美国存托股份（ADS）1.42 美元，而第四季度的国际财务报告准则净亏损为 1620 万美元，或每股 1.04 美元。2025 年第四季度和第一季度的比较数字已从 2026 年 2 月和 2025 年 5 月发布的未经审计的数字中进行了调整。在最终确定 2025 年审计时，我们对收入的时机和金额进行了调整，确认了 2025 年 7 月发行的复合金融工具的会计处理及相关嵌入式衍生工具的最终确定，以及与正常年终结算程序、审计调整和管理审查完成相关的其他调整。我们目前仍在与审计师最终确定关于资产负债表上 ACP 商誉和其他收购无形资产的减值测试的文档和披露。关于评估的现金产生单位的确定和最合适的估值模型的持续讨论导致审计报告的发布延迟，因此我们提交了一份声明，表示我们需要延长提交截止日期。我们预计本周提交我们的 20-F 表格。转向现金流，本季度的正常化现金消耗接近 1000 万美元，而第四季度约为 770 万美元，包括营运资金的变动。正如 George 提到的，营运资金可能会波动，因为我们在支持生产增长和确保供应方面。在本季度，我们继续执行我们的资产负债表战略。截至2026年3月31日，我们已赎回 2830 万美元的 94.5 百万面值的债务，而该债务在2025年12月31日时尚未偿还。截至 4 月 30 日，我们已赎回约 62% 的可转换债务，资金来自 800 个比特币的销售，剩余约 3590 万美元的债务预计将在2026年6月1日前全部赎回。在第一季度末，我们持有现金及现金等价物约 1060 万美元，而 2025 年末为 1340 万美元。截至第一季度末，我们持有 1514 个比特币，而 2025 年年末为 2139 个比特币，截至 4 月 30 日我们持有 1114 个比特币，并预计在全部赎回债务后将至少持有 600 个比特币，所有这些都将完全可供出售。在完成债务赎回后，我们预计将拥有接近无债务的资产负债表，简化的资本结构和增强的财务灵活性。总体而言，我们本季度的财务结果反映了在扩大物联网业务、改善成本控制和加强资产负债表方面的持续进展。在将电话交还给 George 总结之前，我想讨论一些事务性事项。我们预计本周与审计师完成最终审计程序，并能够提交我们的 20-F 年度报告，由于我们上周提交了延期通知，只要我们在 5 月 15 日之前提交，我们仍将被视为及时提交者。我们目前正在为2026年6月30日的年度股东大会做准备。您应该在 6 月初看到投票材料。大多数决议将是您每年看到的正常重复决议。其中一项决议是请求授权增加资本。今年我们将请求授权发行最多 750 万股美国存托股份（ADS），包括最多 1500 万美元的可转换债务。我们想澄清的是，我们请求此授权仅是为了在我们有需要发行可转换债务或股权的战略机会时提供灵活性。我们目前没有计划进行任何股权融资以资助运营。事实上，我们在 2025 年 8 月提交的货架注册声明和 ATM 计划是在我们具备加速提交者市场资本时提交的，并在提交 2025 年 20-F 年度报告时自动生效。我们将不再满足使用自动货架的要求，因此我们无法再根据该 8 月的货架注册或 ATM 计划发行股权。至此，我将电话交还给 George。 乔治·卡拉姆（首席执行官兼董事长） 在结束之前，我想重申我们的主要关注点仍然是执行和扩展我们的物联网业务，并拓展软件定义市场，如无人机和国防。我们在整个产品组合中看到了稳固的势头，得益于不断增长的订单积压、日益成熟的设计胜利管道、越来越多的项目转入生产，以及若干先进的许可和服务。Cat M、Cat 1、BIS 和 RF 收发器的持续强劲表现，以及围绕 5G E Redcap 的早期参与。我们相信，业务在推动连续增长的同时，保持清晰的现金流路径，处于良好位置。与此同时，我们已采取果断措施简化和增强我们的资产负债表。通过消除可转换债务并逐步摆脱国债策略，我们正在增加财务灵活性，并将重点放在核心业务上。展望未来，我们的优先事项是以有序的方式变现我们剩余的比特币持有，同时确保我们保持支持运营和投资于 5G 路线图所需的流动性。总体而言，我们相信公司正进入一个重要阶段，拥有更强的财务基础、改善的运营可见性和清晰的长期价值创造路径。感谢您的倾听。现在我们可以转到提问环节，操作员请开始提问。 操作员 是的，先生。女士们，先生们，如果您此时有问题或评论，请在电话键盘上按星号 11。如果您的问题已得到解答或您希望退出队列，请再次按星号 11。再次提醒，如果您有问题或评论，请按星号 11。请稍等，我们正在整理问答名单。抱歉，整理问答名单。我们的第一个问题或评论来自斯科特的电话线。抱歉，我们的第一个问题或评论来自北方的卢克·霍顿。您的电话已接通。 卢克·霍顿（北方分析师） 嘿，大家好，我是卢克，代表迈克·格伦德尔发言。我想谈谈你们的 5G 路线图和管道，特别是关于 RedCap 的机会。你们预计这个机会相对于现有的 Cat M 和 Cat 1 业务会有多大？ 乔治·卡拉姆（首席执行官兼董事长） 是的，嗨，卢克。我的意思是，不要搞混了。你说的是 redcap，我说的是 E Redcap。E Redcap 实际上是将取代 Cat M 和 Cat 1 Bis 的标准。当你看 4G 时，我们在 4G NB IoT 中使用了大约 4 种技术，主要在中国，但在欧洲、澳大利亚等地也有一些。Cat M 在美国、日本和欧洲的一部分。我会说 Cat 1 biscuit 是 NCAT1，这是第四种。正如你所看到的，物联网蜂窝技术首次进入物联网，好的和坏的，它们最终几乎形成了竞争技术，虽然不是 100% 竞争，覆盖了一些应用，但也有一部分是竞争的。这使得市场变得分散。显然，现在美国的运营商开始了，显然这将被世界其他地区的运营商跟随，他们希望完成 5G 的部署。换句话说，他们需要重新配置 4G 频谱以在 5G 上使用，并在某一天关闭 4G。你今天可以为所有手机应用做到这一点，但你不能为物联网做到这一点，因为所有物联网都运行在 4G 上。这就是为什么你知道，推动推出 IoT 5G IoT 的原因，这就是 EradCap。因此，EradCap 将取代所有的 Cat M NB、Cat 1 和 Cat 1 Bis。你将拥有支持低速和中速的技术。由于它支持 5G，因此它的平均销售价格会稍高，因为它支持低速和高速。因此，它将真正受益于物联网业务和蜂窝的持续发展，并且随着时间的推移也会扩展，价格和规模都会增加。因此，机会至少将是 Cat 1、Cat 1 biz、Cat M 和 NBIoT 今天的四个机会之和，加上由于 5G 带来的平均销售价格增加的 10% 到 15% 的溢价。 卢克·霍顿（北方分析师） 好的，明白了。感谢你的详细说明。那么关于你提到的 3 亿美元的管道，其中大约 50% 预计在未来三年内实现，以及考虑到今年季度间的连续增长加速，你的信心来自哪里？你能提供更多相关信息吗？ 乔治·卡拉姆（首席执行官兼董事长） 是的，当然。你看，我的意思是，三亿美元，这是我们在今年一月手中拥有的设计胜利。我们说其中 44% 已经进入生产阶段，这意味着正在产生收入。我们预计到六月份，50% 将进入生产，这将是 1.5 亿美元。换句话说，如果你把 1.5 亿美元平均分摊到三年，这就是每年 5000 万美元的平均收入。显然，具体的收入增长将取决于项目的第一年、第二年和第三年，并且相关的契约也在不断增加。实际上，当你查看我们的订单积压时，如果将其与今年第一季度年初的情况进行比较，我在这里说，我们今年在产品收入方面的订单积压接近 2200 万美元。而且我们已经在明年第一季度手中有 200 万到 300 万美元的部分订单。这些订单积压来自于现有的设计胜利在生产中。这意味着我们对设计胜利管道的所有分析都是准确的，确实反映了客户的增长。因此，我们对此非常有信心，显然我们需要继续将设计胜利转化为全面的大规模生产，这将在下半年发生，我会说是在六月份及之后的下半年。至于 CAT M 业务，今天的 CAT M 业务与我们的目标相比，我们感到几乎是安全的。我不想说 100%，但也许 90% 的计划已经在手中。为什么？因为 CAT M 的很大一部分是设计胜利在生产中。CAT 1 的部分我们有设计胜利，但并不是所有都在生产中。这是我们仍在努力确保 AMP 在下半年继续进行的部分。 卢克·霍顿（北方资本分析师） 很好，最后我想问一下关于数字资产战略的问题，在 6 月 1 日赎回后，你如何看待资产负债表上的比特币持有和资本配置战略，尤其是在不同的加密市场情况下，比如如果加密市场再次出现牛市，或者数字资产价格再次回落。 乔治·卡拉姆（首席执行官兼董事长） 是的，我的意思是，你知道，我的意思是，我们认真考虑过数字资产，认为我们可以发展这个业务，并且可以在 MNAV 之上交易，然后在此之后可能将这两个业务分开，即核心业务与数字资产，因为它们不能永远共存。我的计划是，如果两个数字资产与物联网一起运作，考虑到物联网将会运作，我们将不得不在某个时候将它们分开并采取措施。不幸的是，由于许多原因，数字资产没有成功，换句话说，我们无法真正利用债务的杠杆，无法获得高于 1 的 mnav，从而使我们能够继续扩展。因此，任何数字资产战略都需要具备在比特币数量上扩展的能力。不幸的是，因为我们意识到比特币的压力几乎让我们处于风险之中，我相信许多人在年初都很紧张，这是否会影响物联网业务。基于所有这些原因，我们决定通过赎回债务来消除风险，显然从那时起，我们的资产负债表将是干净的，没有债务。我们在 6 月 1 日之后将持有比特币。接下来的问题是，我们是否会去购买比特币？我今天不相信会这样。这是我现在明确的观点。我们将持有超过 600 个比特币。我们会在 6 月 2 日出售它们吗？我不相信我们会在 6 月 2 日这样做，但我们会花时间在未来几个季度内变现这些比特币，知道这些比特币的购买价格是更高的，显然我们今天看到的趋势是比特币正在朝着正确的方向增长。因此，如果可以的话，我们希望从中受益，但无论如何，我们不会牺牲物联网，换句话说，我们在资产负债表上确保有足够的现金，以确保公司能够独立于我们可能看到的比特币的波动进行运营。 卢克·霍顿（北方资本分析师） 很好。谢谢你们回答我的问题，大家。非常感谢。 乔治·卡拉姆（首席执行官兼董事长） 谢谢。 操作员 谢谢。我们的下一个问题或评论来自 Roth Capital Partners 的斯科特·西尔。西尔先生，您的电话现在可以接通。 斯科特·西尔（Roth Capital Partners 分析师） 嘿，早上好。下午好。感谢你们回答我的问题。德博拉和乔治，非常感谢你们在电话中提供的信息。也许我们可以深入探讨一下。乔治，关于 RF 业务，听起来有很多势头在积累。你能告诉我们目前的收入状况、订单积压和机会的情况吗？当你考虑 2026 年和 2027 年时。然后关于 Redcap E Redcap 的许可机会，听起来有很多机会在管道中。我想知道你能否提供更多关于这些交易的规模和时间表的信息，也许谈谈你对不同垂直市场在许可方面的看法。 乔治·卡拉姆（首席执行官兼董事长） 嗨，Scott，谢谢你的提问。确实如此。正如你所知道的，今年我们看到的一个令人惊喜的事情是，我们收购了 ACP，通过收购 ACP，最初的目标是获取 RF 的知识产权，并加速我们的 5G E Redcap 路线图。正如我所说的，这一切都在顺利进行，我们已经有了一款芯片，所有的 RF 和模拟部分都在正常运作。因此，我们做到了这一点。同时，我们还获得了一个额外的好处，就是可以将这个 RF 产品单独销售给现有客户。当我们深入研究时，我们意识到这个产品在无人机市场和国防市场上非常出色，这里有很高的平均售价和利润率，市场也在蓬勃发展。由此，我们显然确保了现有客户的需求。我可以说，今天围绕这些客户，我们可能在今年能做到接近 500 万美元，或者说 400 到 500 万美元。这其中也包括我们与中国 Redcap 合作收取的版税。但如果不算这些常规的物联网业务，我们几乎确保了大约 500 万美元的收入，可能在下半年还会有更多，具体取决于积压订单是否能与预测相符。但好消息是，我们已经扩展到国防市场和无人机市场。自从我们宣布 Iris 系列产品以来，我们在全球范围内收到了数十个潜在客户的询盘，来自许多国家。我们意识到我们有一款非常出色的产品，在功能上具有很强的竞争力，客户们非常乐意使用、测试并参与项目。就在我发言的同时，我至少有几个项目非常接近被视为设计胜利。我还不把它们称为设计胜利，但有几个项目确实在推进。因此，老实说，这个业务的潜力可能是，我们谈论的市场规模很难估算，尤其是在国防和无人机领域，如果仅考虑收发器业务。但我们谈论的可能是每年超过 1 亿美元的潜在市场。正如你所知道的，这个市场的利润率非常高，我们谈论的是 99% 的毛利率。因此，我们相信，抓住这个市场份额是有意义的，无论是 20% 还是 30%，我们会看看情况如何。但这对公司来说确实是一个非常好的潜力，几乎只需最低的投资。我们唯一的投资实际上是在支持市场营销，因为研发已经完成。这是关于 RF 的部分。如果我再看看许可和一般机会，许可对我们来说仍然非常重要，特别是如果我们真的想在第四季度实现现金流收支平衡，即使产品收入增长良好。如果你看看我们第一季度的数字，90% 以上是产品收入。在我对第二季度的预测中也是如此。因此，我们实际上正在向几乎全是产品收入的方向发展。但我们仍然有几个交易在讨论中，可能有超过 5 个正在深入讨论，涵盖 RF、E Redcap 或调制解调器部分，以及卫星通信的协议。在这些方面，我们与许多客户的进展良好。我们希望在第二季度能达成一些交易。我们并不确定，时机有时并不明显，如果在 6 月底达成交易，你能获得多少收入。但我们希望在本季度至少能达成一笔交易，可能在下半年再达成一两笔。这些交易的金额各不相同，显然我们有一些较小的交易，我不提及这些，可能是几十万美元。但这些交易确实与产品收入相关。至于纯服务收入，我们谈论的金额可能从几百万美元到 1500 万美元不等。因此潜力很大，但显然它们是二元的。如果你获得了这些交易，你就能得到 5000 万美元。如果没有，你就得零收入。但正如我所说，我们有几个项目进展相当顺利。因此，我们对今年能确保一些交易持乐观态度，这将有助于支持下半年的产品增长。 Scott Searle（Roth Capital Partners 的分析师） 然后 George，展望今年下半年，你提到要实现现金流收支平衡。这显然意味着下半年的产品收入会大幅增长。你能否在这方面多谈谈你的信心水平？当然，3 亿美元的订单池在帮助，但听起来新的胜利也开始增加。你能给我们一个关于你预计到今年年底产品收入将增长到什么水平的想法吗？积压订单支持了当前的可见性，但也许可以帮我们了解一下某些终端市场和竞争格局。Cat 1 bis 现在非常火热。你们在这方面的胜率如何？ George Karam（首席执行官兼董事会主席） 你知道，信心确实来自于设计胜利的成熟，这意味着这些设计胜利已经进入生产阶段。今天所有在生产中的项目，我们开始有相当数量的项目，正如我提到的，主要是在计量和追踪这两个市场，我们在这些成熟的领域表现得非常出色。所有这些都在扩展。去年我们做了一些数字，今年我们计划做一些，已经得到保障。因此，信心水平确实来自于所有在生产中的项目。如果我看一下我在生产中的所有项目的增长，我对这一点有超过 90% 的把握。所有真正发货的项目都非常好。我们有积压订单，也有客户的预测，第二季度在这方面应该不会有大的意外。另一个真正存在风险的地方，或者说我们在时间上面临一些挑战，以免失去客户。但如果我们计划得当，主要是在 Cat 1 业务领域，因为 Cat M 今天已经成熟得多。今年我们 90% 以上的 Cat M 计划已经完成。正如我所说，可能在 Cat 1 业务方面我们只有 30% 左右，假设我给出一个数字。 Scott Searle（Roth Capital Partners 分析师） 为什么？因为 Cat 1 Bis 是我们在 Cat M 之后推出的产品，这意味着我们在那里的设计胜利来得较晚，而这些产品尚未全部进入全面生产。因此，有些已经进入全面生产，我们继续在安全和远程信息处理领域取得胜利，他们开始行动，我们开始接到订单。但显然我们期待在下半年有更多的进展。这确实是风险所在，或者说是观察的重点，看这些 Cat 1 Bis 项目是否能按时进入下半年的生产。但我们持乐观态度，因为这些项目正在进行，客户是认真的，项目在推进，如果有延迟，也只是客户的几个月的小延迟，但最终会发生。而且如果我看一下射频，我已经告诉过你，我们在这方面的状况良好，因为我们手中已经保障了大约 60% 的射频电源计划。剩下的部分需要在下半年根据预测实现，尚未下订单，但基于预测。因此，所有这些都给我们带来了强大的信心。老实说，与去年相比，情况完全不同，我的意思是公司现在谈论的是许多客户，许多项目的重复订单，建立了与我们在过去两年中发货的客户的关系，某些客户我们去年开始发货，现在今年强劲增长。因此，这就是为什么我们对未来几个季度的产品收入增长非常积极的原因。非常感谢，George。也许快速谈谈目前 Cat 1 Bis 的竞争格局，以及你的胜率是多少。Deborah，如果你能提醒我们，我知道你们有成本降低的努力，但今天世界上有很多变数，比如货币波动等。我们应该考虑到今年下半年运营费用的情况，因此盈亏平衡的变化是什么？ George Karam（首席执行官兼董事长） 是的，关于竞争格局，老实说，没有太大变化，Scott，情况还是一样。即使我看到 Cat 1 Bis 的 Nordic 宣布了一款产品，我相信他们是通过某种方式获得的 IP 许可。对此不再多说，但你需要理解的是，美国的 Cat 1 Bis 已经关闭。没有新的 Cat 1 Bis 模块的认证。因此，任何新的 Cat 1 Bis 将更多地针对欧洲，而不是美国或北美。如果你去北美，剩下的竞争就是高通和我们之间的竞争。所有这些的挑战，你需要想象的是，从 2029 年开始，也许不会太远，可能是 2030 年，如果这个转变稍微发生，你会看到整个市场将推动获得等支持、5G 支持，而你将无法在没有 5G 的情况下推出新的 4G 产品。因此，在这里，竞争格局显然是拥有 5G 技术的公司。正如你所知道的，我们受益于在 5G 方面所做的所有投资，我们相信我们将在市场上领先于 E red cap，并占据强有力的市场地位。 Deborah Choate（首席财务官） 关于运营费用。我们预计这些费用将继续下降。我们的目标是将现金运营费用控制在 10 以下，目标是到年底达到 900 万美元。 Scott Searle（Roth Capital Partners 分析师） 太好了，非常感谢。谢谢你，Scott。 操作员 谢谢。我们的下一个问题或评论来自 Lake Street Capital Markets 的 Jacob Stephen。你的电话现在可以接通。 Jacob Stephen（Lake Street Capital Markets 分析师） 是的，嘿，大家好，谢谢你们接受我的提问。也许首先我想谈谈 6 月 1 日后的资产负债表。显然有 1060 万美元的现金，能否帮我们简单讲解一下。我知道你们大约有 600 个比特币，但你们在新闻稿中提到的抵押数字是 817，假设从这个数字中减去当前持有的比特币，得到大约 300 个。你能帮我们讲解一下吗？ George Karam（首席执行官兼董事长） 稍微详细讲一下这个吗？是的，我是说，嗨，Jacob。确实，你说得对。这有点棘手，因为我们已经有一些比特币是免费的。我们手上大约有 300 个比特币，它们是免费的，不是 Deborah 提到的 800 个的一部分。当我们谈论 800 个时，我们指的是作为抵押品的那部分。显然，我们与债权人达成的协议是，在我们偿还所有债务之前，我们会保留所有的比特币抵押品。因此，显然一旦我们偿还了所有债务，我们就会得到剩下的所有比特币。所以超过 600 个，至少会有 600 个。我相信我们应该会有更多。主要是如果比特币保持在今天的水平，也许我们会有更好的数字。仅仅是你支付剩余的部分，卖掉比特币，支付剩余的部分，然后当你将抵押品中的剩余部分与我们已经拥有的比特币结合起来时，免费的比特币将会超过 600 个。所以简单来说，你知道，不管细节如何，6 月 1 日，我们将偿还所有债务。我们将拥有超过 600 个比特币，并且几乎是无债务的公司。也许我们还有 100 万或 200 万， Jacob Stephen（Lake Street Capital Markets 分析师） 在那之后唯一剩下的债务将与政府的研发资金相关。这是零或一个低利率，没有短期债务。明白了。所以，实际的抵押品，大约 6200 万美元，实际上只是对 3600 万美元债务的担保。但是一旦你偿还了 3600 万美元的本金，那就没问题，我明白了。其次，我想谈谈供应链。我知道你们对此进行了很多讨论，记忆成本在上升。但是，你知道，你对任何额外供应的信心水平如何？如果你提到的全年潜在机会出现，你们能否采购到任何额外的供应？ George Karam（首席执行官兼董事长） 是的，我是说，你绝对提到了一个好点，Jacob。在我所称的基线方面，我们今天的情况很好。我们之前并不好。上个季度我们对第四季度有些担忧。现在我们很好。我是说，也许我们不会。然而，在覆盖上行方面我们有些短缺。你知道，这取决于上行的大小。如果我们有一个大交易，并且需要在第四季度满足它，那就会短缺。如果我看今天的数字，然而，我们有增加的能力。实际上，你会支付更多，所以总是有一些供应能力，但这会让你失去利润等等。所以我们正在考虑这个。我们正在研究这些角度。我们相信有潜在的上行空间可以覆盖。但也许这会伴随着利润的减少，如果我们必须获得它。因为你会支付更多，而在记忆供应方面。正如你所知，这是一个行业问题，主要是由 AI 需求驱动的。但为了让我简单明了，即使 AI 占用了所有的记忆容量，如果这是真的，最终 AI 也无法工作。对吧？因为你不能让所有电子设备仅仅依靠 AI 处理器运行。对吧。我是说，你需要很多周边设备，比如通信等等。你需要记忆。因此，记忆是有供应的。只是，知道人们在利用这个周期。我可以告诉你，价格上涨得非常疯狂。我们不是在谈论百分比。你谈论的是倍数，你知道，有时记忆的价格可能是 2 倍、3 倍，有时甚至更多。这就是我们所看到的。显然，这是行业趋势。我们无法对此进行斗争，但我们与供应商有良好的关系，我们正在确保我们的产能。因此，我们不会缺少产能。我们还引入了一些第二来源。在其中一些方面，我们有一款非常关键的记忆，已经有第二来源可用，并且正在向一些客户发货，而不是所有客户。显然，随着时间的推移，这也给我们提供了机会来确保供应，同时也保持价格压力，不至于支付，至少根据市场为记忆设定的价格来支付。 Jacob Stephen（Lake Street Capital Markets 分析师） 好的，明白了。非常有帮助。我很感激这个信息。谢谢。谢谢。 操作员 谢谢。我们的下一个问题或评论来自 B. Riley 的 Fedor Shabalin。您的电话现在可以接通。 Fedor Shabalin（B. Riley 分析师） 大家早上好。大家下午好。可转换债务已完全赎回。我们应该如何看待剩余比特币销售所得的优先用途？您如何评估资金运营费用与可能的股票回购之间的权衡？谢谢。 George Karam（首席执行官兼董事长） 是的，嗨，Fedor。我觉得提到这些确实是个好点子。显然，我们仍然有股票回购计划在手，并且我们可以执行它。在第一季度，我们已经进行了股票回购。老实说，我们不需要那么多钱在我们的资产负债表上。正如我所说，我们会转变过来，我们在运营上并不需要这些钱，关于现金消耗，我们的现金消耗应该减少并受到限制。这将使公司在资产负债表方面处于非常强的位置，能够有机会进行战略性收购。我们可能会考虑这个，我们并没有放弃进行一些回购。显然，这取决于下半年业务的发展以及我们所达成的许可协议。假设我们达成了一项重要的许可协议，我们可能会增加收入，因为你知道，可能不会立即全部计入这笔交易，但这可以带来大量现金，因为在许可协议中，总是会有一些可能相当可观的预付款。这样一来，你可能会觉得我们有足够的现金，如果股票表现不佳，就可以支持股票并进行一些回购。因此，这确实在董事会的议程上，我们可以根据市场情况有机会执行。 Fedor Shabalin（B. Riley 分析师） 谢谢，这很有帮助。我的后续问题是。你很好地概述了 2026 年的收入管道、时间和节奏，以及运营费用的情况。我想更深入地了解运营费用方面的细节。你提到你预计今年的运营费用会减少，我记得你提到过 900 万，差不多是这个数字。到 2020 年底，运营费用的节省主要来自哪里，这是个问题。谢谢。 George Karam（首席执行官兼董事长） 是的，Fedor，老实说，去年公司处于，我会说是高效模式，但正如你记得的，去年公司经历了很多变动，包括我们与高通达成的交易，以及我们收购 ECP 的事情，你知道，我们还有很多与比特币数字战略相关的特殊项目。因此，所有这些可以说在第四季度得到了清理。其中一些在第一季度没有生效，所以一些将在第二季度生效。到第二季度末，我们将获得我们所拥有的全部好处。我们会继续关注这一点，但总体来说，重点确实是我们有我们的四个。如果我从研发的角度来看，我们的 4G 产品正在成熟。对 4G 产品的支持需求很小。换句话说，我们将所有的支出转移到 5G 上。抱歉，研发方面转移到了 5G 上，4G 的支出非常少，仅仅是我们所需的支持。这是节省投资的一个角度，5G 的投资与市场时机相一致。如果我们想的话，可以更快推进。我们可以慢下来。这是基于我们需要及时的决策。我们不想在时间上提前一年推出我们的 E 红帽，因为这对公司没有好处，我们也不想迟到。因此，这也给我们提供了一个可变的水平，可以进行调整。显然，总体来说，我会说所有的 GNA 支出。 Deborah Choate（首席财务官） 是的，我认为没有一个特定的项目，而是整体上，我们有一些计划中的裁员，基本上是一些离职员工我们没有替换。我们与相当数量的承包商合作。当不同的研发项目完成时，我们在减少这些人数时会有杠杆作用。我们还审视了整体结构，包括租金。基本上，所有的 G 和 A 费用都在整体上减少。 Fedor Shabalin（B. Riley 分析师） 好的，非常感谢，这非常有帮助，继续。祝你好运。 George Karam（首席执行官兼董事长） 谢谢。 操作员 谢谢。我现在没有其他问题或评论在队列中。我想把会议交还给 George Garon 先生进行任何结束语。 George Karam（首席执行官兼董事长） 感谢大家参加此次电话会议以及你们的所有问题。期待在不久的将来见到你们。再见。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在此次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。