Tigo Energy（納斯達克股票代碼：TYGO）於週二公佈了 2026 年第一季度財務業績。以下是公司第一季度財報電話會議的文字記錄。
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<h2>摘要</h2>
Tigo Energy 報告 2026 年第一季度的收入為 2080 萬美元，其中 MLPE 佔 82.4%（2080 萬美元），GOESF 佔 15.8%（400 萬美元），Predict Plus 佔 1.8%（50 萬美元）。
毛利潤增加至 1080 萬美元，毛利率為 42.8%，較去年同期的 38.1% 有所上升，主要由於沒有保修費用。
運營費用上升 18.4%，達到 1320 萬美元，主要受到一家歐洲分銷商破產導致的 100 萬美元壞賬費用的推動。
GAAP 淨虧損改善至 180 萬美元，較去年同期的 700 萬美元有所減少，非 GAAP 淨虧損為 10 萬美元。
調整後的 EBITDA 虧損顯著減少 76.8%，降至 50 萬美元。
現金及現金等價物增加 390 萬美元，達到 1160 萬美元，此前完成了 1500 萬美元的直接發行和與富國銀行的新信貸協議。
對於 2026 年第二季度，公司預計收入在 3000 萬至 3200 萬美元之間，調整後的 EBITDA 在 100 萬至 300 萬美元之間。
2026 年全年的收入指引仍在 1.3 億至 1.35 億美元之間。
Tigo Energy 計劃利用歐洲市場機會，特別是在歐盟可能禁止中國逆變器的背景下，並在東歐擴大其市場份額。
公司認為在公用事業規模的太陽能項目中存在增長潛力，並預計其 GOESF 和優化解決方案將在 2026 年做出重要貢獻。
管理層對在美國和歐洲市場的市場份額增長和發展機會表示樂觀。
<h2>完整記錄</h2>
Bill
順序下降。美國的收入為 530 萬美元，佔總收入的 20.9%，環比下降 43%；亞太地區的收入為 240 萬美元，佔總收入的 9.6%，按產品類別環比下降 10.2%。在 2026 年第一季度，MLPE 收入為 2080 萬美元，佔總收入的 82.4%。GOESS 佔 400 萬美元，佔總收入的 15.8%；Predict Plus 佔 50 萬美元，佔總收入的 1.8%。2026 年第一季度的毛利潤為 1080 萬美元，佔收入的 42.8%，而去年同期的毛利潤為 720 萬美元，佔收入的 38.1%。毛利率的改善主要是由於最近一個季度沒有保修相關費用。第一季度的運營費用同比增長 18.4%，達到 1320 萬美元，而去年同期為 1120 萬美元。增長主要是由於歐洲分銷商破產導致的 100 萬美元壞賬費用。我們預計這部分金額將在未來通過保險得到部分補償。第一季度的運營虧損較去年同期的 400 萬美元下降 4%。第一季度的 GAAP 淨虧損為 180 萬美元，而去年同期的淨虧損為 700 萬美元。非 GAAP 淨虧損為 10 萬美元，與去年同期的 540 萬美元非 GAAP 淨虧損相比有所改善。我們認為這一指標為投資者提供了額外的洞察，幫助他們瞭解我們實現持續 GAAP 淨收入的進展。第一季度的調整後 EBITDA 虧損較去年同期的 200 萬美元減少 76.8%，降至 50 萬美元。需要提醒的是，調整後的 EBITDA 是一個非 GAAP 指標，代表淨虧損，經過利息和其他費用、所得税費用、折舊、攤銷、基於股票的補償和 MA 交易費用的調整。季度末的流通股總數為 7590 萬股。轉向資產負債表，本季度應收賬款淨額增加至 1420 萬美元，較上季度的 1390 萬美元有所上升，較去年同期的 1040 萬美元也有所增加。存貨淨額較上季度減少 650 萬美元，下降 20.7%，降至 2480 萬美元，而去年同期為 3130 萬美元。現金、現金等價物及短期和長期可交易證券在 2026 年 3 月 31 日總計 1160 萬美元。按順序計算，現金增加 390 萬美元，因為我們在本季度成功完成了約 1500 萬美元的註冊直接發行。此外，我們在第一季度末與富國銀行達成了一項信貸協議。該協議根據借款基礎公式提供最多 1000 萬美元的可用額度，涉及公司持有的某些應收賬款和存貨。本季度沒有提款。現在轉向我們對 2026 年第二季度和 2026 年全年的財務展望。需要提醒的是，Tigo Energy 提供季度收入和調整後 EBITDA 的指引，因為我們認為這些指標是我們業務整體表現的關鍵指標。對於 2026 年第二季度，我們預計收入和調整後 EBITDA 將在以下範圍內。我們預計截至 2026 年 6 月 30 日的第二季度收入將在 3000 萬至 3200 萬美元之間。我們預計調整後的 EBITDA 將在 100 萬至 300 萬美元之間。對於 2026 年全年，我們繼續預計收入將在 1.3 億至 1.35 億美元之間。這是我的總結，現在我想把電話交回給 Zvi 進行最後的發言。
Zvi
Zvi 感謝 Bill。我們對 2026 年的開局感到滿意，並且在我們主要市場中看到了良好的發展勢頭。我們業務的持續可預測性增強了我們對全年持續增長的信心，我們預計將保持競爭優勢。我們以強大的基礎和清晰的前進道路進入了下半年的階段，我們對未來的機會感到興奮。接下來，運營商，請開啓問答環節。
Philip Shen（股票分析師）
你好，感謝你回答我的問題。我想先談談歐盟可能禁止中國逆變器的情況，想了解你們是否可能從中受益。你們對此有什麼瞭解，這項禁令可能多快生效？看起來這項禁令可能已經生效了。那麼你們是否已經看到業務的變化？
Zvi
我們知道這一變化。實際上，我認為大約是在去年某個時候就開始了。目前已經有幾個國家禁止中國控制的監控系統和設備。因此，我們相信這實際上會增加我們解決方案的市場份額。因此，我們將其視為對我們市場解決方案的積極貢獻。我們已經宣傳我們在美國監控的解決方案的安全性，這顯然與市場上普遍的情緒相符。
Philip Shen（股票分析師）
好的，謝謝，V。由於這個原因，你們的業務需求是否發生了變化，還是很難判斷需求是否來自於此？
Zvi
是的，很難。目前很難説這在總體上是否相關。我可以告訴你，我們看到歐洲在第一季度末開始復甦，從這個角度來看，我們相當有信心它會繼續下去，而對中國產品的禁令將加速這一進程並提供更多幫助。但我可以告訴你，我們的優化器在市場上表現非常好。
Philip Shen（股票分析師）
太好了，謝謝，V。你能詳細説明一下嗎？我知道你們在這一季度的交易量很大，大部分來自歐洲。這個比例大約是 70% 來自 EMEA 或歐洲。你認為這個比例在今年剩下的時間裏會保持相似嗎？能否給我們更多關於哪些國家表現強勁，哪些國家表現較弱但可能會在未來變強的情況？
Zvi
我們在這些百分比上已經趨勢了一段時間。大約 65% 到 70% 來自 EMEA。曾經這個比例更高。但美國的增長勢頭確實很強勁，隨着我們進行的再電力化計劃，以及我們新推出的混合逆變器和電池解決方案，以及與 EG4 合作的優化逆變器，我們認為歐洲和美國可能是我們獲得良好市場份額的市場，無論那裏的宏觀條件如何。因此，到年底時，EMEA 地區的比例可能會略低於 7%。我們需要看看這在歐洲地區的表現。我們在意大利和德國曆史上一直表現強勁，這兩個國家是最大的經濟體，去年是英國。德國在大多數情況下表現良好，但增長緩慢。我可以説我們有不錯的增長，但我們看到一些真正超出預期的增長，這對我們有利，我認為在 2026 年也會如此，英國的表現非常好，因為我們幾乎沒有市場份額，迅速在該國建立了良好的收入基礎。在 2026 年，我們將努力爭取更多的東歐市場，在之前的電話中提到過，一些競爭對手已經撤出或減少了他們的市場份額。因此，斯洛文尼亞、羅馬尼亞、波蘭，甚至捷克共和國，儘管我們在這些地方已經表現良好，但仍有額外的市場份額可以獲取。因此，我們正在超越我們在意大利和德國的傳統優勢，向東和北方擴展。
Philip Shen（股票分析師）
太好了，謝謝。Bill，你提到再電力化。你能給我們一些關於你們在這方面取得的成功的感覺嗎？聽起來這是一個很大的機會。如果你能量化一下這對你們總收入或美國總收入的影響，那將非常有幫助。
Bill
這超過了一倍。它在 2025 年佔約 23%。最近是 20%。我們提到過，我們確實有很多訂單拉動，這與第 25D 條款的到期有關，這在一定程度上混淆了整體測量。但我們仍在與同樣的安裝商合作，他們的業務非常繁忙，我們預計這一領域將再迎來一年的增長。我們有一個非常獨特的混合逆變器，適合這種情況，具有合適的外形和接受不同電壓水平的能力，所需的重新佈線最小。因此，我們的解決方案在再電力化方面有很多優勢。但我認為你現在將會看到我們與 Goess 電池混合逆變器的計劃，以及與 EG4 的合作。我認為美國市場可能會為我們帶來非常強勁的增長。
Zvi
今年，實際上在躍升動力方面，還有一點是，隨着這些系統的老化，對我們來説會更好。我們很早就識別出這個市場，並在其中運作了相當長的時間，並獲得了相當不錯的勢頭。因此，隨着它的老化，這對我們應該會更有利。
Philip Shen（股票分析師）
很好。好的，最後一個問題。聽起來很令人興奮。我們來談談公用事業規模的太陽能機會。你提到那裏有一個龐大的機會管道。所以我猜這與你們的 Predict Plus 有關，這是你們的一款軟件包。我想知道這是否也與你們的優化器機會有關。請給我們更多關於這方面的細節，以及這如何推動 2026 年的發展。
Zvi
是的，我上次提到我們看到公用事業規模的活動在增加，這種趨勢仍在繼續。我不想提前宣佈什麼，這不是正確的做法。但總體來説，我們確實看到 Predict Plus 和優化方面都有勢頭。在優化方面，我想補充的是，我們看到兩個主要驅動因素。一個顯然是新的安裝。我們提到過西班牙的大型安裝項目，現在已經投入運營，位於馬德里機場旁邊，去年底我們獲得了這個項目，容量為 142 兆瓦。我們在管道中看到類似規模的項目，並且數量不少。因此，我們對此感到相當興奮和樂觀。
Philip Shen (股票分析師)
非常感謝。我會把這個傳達下去。謝謝。
操作員
謝謝。下一個問題來自資本集團。Eric，你的電話已經接通。
Eric
嗨，Zvi。嗨，Bill。嗨。嗨。嘿。我知道你談到了歐盟，2026 年的前景，但這更多是從戰略角度來看。我想知道你能否稍微深入一下市場的改善。人們開始談論綠芽。你提到你在季度末看到這一點。那現在的情況如何？我知道你提到過，至少在第一季度，德國和英國有一些疲軟，而這兩個國家你開始看到改善的跡象。那麼你預計何時會開始看到這種好處？是第二季度嗎？似乎這種預期並不一定是你們的展望的一部分。但你何時可能會看到它，以及你何時會確信這是一種可持續的市場改善？
Zvi
謝謝你，Eric。我們在第一季度的後半段開始看到改善。老實説，第一季度的前半段非常緩慢，這很正常，並不是説有什麼不同。但儘管如此，我們仍然看到季度環比、同比增長 30%。我相信根據我們提供的指導，第二季度也顯示出良好的同比增長。顯然，這基於我們在所有地區，包括我們最大的地區歐洲所看到的一些信心。因此，從我們的角度來看，我們確實相信我們將繼續看到市場份額的增長。此外，Bill 提到我們在一些競爭對手退出的東歐地區擴展，我們看到了一些相當不錯的勢頭。因此，儘管德國有些緩慢，但對我們來説，歐洲實際上顯示出一些相當不錯的跡象。我想強調的是，我們看到德國在第一季度後半段開始恢復活力，這與我對第一季度的強調相同。因此，我們不太確定他們是否會恢復到去年的完全強勁狀態或更強。但我們看到那裏的改善使我們變得更加樂觀。此外，我提到的公用事業規模項目的成功，其中很大一部分在歐洲。因此，我們現在不想進入具體細節。但這是我們基於在西班牙取得的成功和一些新機會所識別的新領域。因此，我們實際上相當相信，歐洲將是我們未來增長的一個非常好的地方。
Eric
好的，這很有幫助。那麼我想也許繼續談談公用事業規模。我知道你已經談過幾次，你有很多機會，你設定的指導是你認為的一個好位置。顯然這是非常好的增長。但你也談到了這些機會，無論是 goess eg 4，這可能意味着 2026 年的顯著增長。所以我很好奇，你會把公用事業規模放在什麼位置？這是你開始看到良好跡象的事情，但這更像是 2027 年的事件，真正開始影響財務，還是説這可能根據時機的不同，可能更像是 2026 年的事件？
Zvi
所以讓我明確一點。公用事業規模的增加是在 2026 年，而不是在年底。我就説到這裏。
Bill
我補充一下，我們通常不談論管道，但我們正在進行的交易已經到了可以做出決定的階段，我們的管道中有足夠多的交易，我們至少是決賽入圍者，我們對今年會有一些可以談論的事情感到自信。
Eric
你跟隨我們已經很長時間了，所以我們通常比較保守。我們不會分享。絕對的。信心很高。是的，這就是我問的原因。所以，我的意思是，我想我們應該把這歸入與其他那些相同的類別。這可能意味着，你知道，可能意味着對你現在的看法的上行空間。好的，也許最後一個問題。對我來説，這只是對重組的澄清。我知道那裏的主要關注點是逆變器方面，但這是否也是可能從優化器方面發展出來的？一些舊系統在升級時，或許他們決定他們已經使用了 10 年，決定他們想要在面板級別進行控制。
Zvi
這是一個突出的問提，Eric。你剛好提到了這個名字。實際上，這為我們提供了兩個潛在的擴展機會。一個是你所描述的優化器。第二個是，由於我們提供的所有解決方案都與混合逆變器結合使用電池，且非常具有成本效益。因此，通過增加我們在可再生能源市場的市場份額，這將為我們提供機會以非常具有成本效益的方式銷售額外的電池。好的，謝謝。非常歡迎。謝謝。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自 H.C. Wainwright 的 Samir Joshi。Samir，你的電話已接通。
Samir Joshi
謝謝。感謝你們回答我的問題。很多話題已經討論過了，但我認為我們沒有充分討論 GO、ESS 的機會和進展。看起來 2023 年收入大約為 400 萬美元，這似乎有點高。你們是否在考慮 Goess 在 2026 年的重要貢獻，它是否會成為增長的推動力？
Bill
我們相信，憑藉我們這裏的下一代產品，我們預計它將被市場廣泛接受。功能、價格點等各方面都符合客户的需求。因此，無論是在美國的新銷售 TPO 機會，還是在 Repower 這個我們獲取電池收入的專屬市場，我們都有很好的機會。在歐洲，我們也滿足了市場對更大存儲容量的需求，尤其是在三相市場。因此，我們的新一代電池具備寒冷天氣功能，這在該市場中非常重要，並且擴展能力可達到近 48 千瓦時。這正是市場所要求的，這也是我們現在能夠推出它的原因。因此，我們預計 2026 年在這兩個市場都會有積極的勢頭。
Samir Joshi
明白了。謝謝你的解釋。第二個問題是，庫存環比下降了 650 萬美元。我們應該對此有什麼解讀嗎？這個問題的第二部分是供應鏈情況如何，你們能多快重建這個庫存，尤其是在第二季度的進展或展望以及公用事業規模的進展方面。
Bill
我們仍然處於八週的工廠到客户的供應鏈環境中。因此，我們沒有看到重大障礙。作為公司指標，我們試圖保持 90 到 100 天的庫存。我們之前的趨勢高於這個水平。因此，我們降低庫存只是為了再次以最佳水平管理營運資金。因此，我們會繼續這樣做。我們在滿足公用事業方面沒有問題。擁有外包合同製造商業模式的好處使我們能夠非常快速地擴展和縮減，這並不困難。我們有足夠的空間來做到這一點。如果需要，我們可以增加另一條生產線。
Samir Joshi
明白了。謝謝你。最後一個問題，關於全年運營費用，我們應該預期會有任何邊際增加嗎？還是你們有足夠的人力和資源，以至於我們不會看到運營費用有任何顯著增加？
Bill
是的，我認為我們在接下來的一年中將保持在 1250 萬到 1300 萬美元的範圍內。如果我放寬視角，可能在 1250 萬到 1350 萬之間。因此，中間值大約在 1300 萬左右。我們能夠在不增加太多運營費用的情況下實現增長，展示了我們運營模式的槓桿能力。因此，我們在這個水平上已經維持了幾個季度。我認為這就是接下來一年的合適範圍。
Samir Joshi
明白了。謝謝。感謝你們回答我的問題。
Zvi
謝謝。
操作員
謝謝。此時，我們的問答環節到此結束。現在我想把電話交給 Zvi Alon 先生進行結束語。
Zvi
再次感謝大家今天的參與。我特別想感謝我們敬業的員工們的持續貢獻，以及我們的客户和合作夥伴的辛勤工作。我還要感謝我們的投資者對我們的持續支持。
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TYGO

Tigo Energy (NASDAQ:TYGO) 發佈了 2026 年第一季度財務業績，收入為 2080 萬美元，毛利潤為 1080 萬美元，GAAP 淨虧損為 180 萬美元。運營費用上漲了 18.4%，達到 1320 萬美元，受到 100 萬美元壞賬費用的影響。公司預計第二季度收入將在 3000 萬至 3200 萬美元之間，全年指導目標為 1.3 億至 1.35 億美元。Tigo 計劃在歐洲和公用事業規模的太陽能項目中擴展，預計在美國和歐洲市場都有增長機會

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