<p>Duolingo, Inc. A 類股（(DUOL)）已舉行其第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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<p>Duolingo 最新的財報電話會議傳達了樂觀的基調，強勁的用户增長和穩健的盈利能力與清晰的、以人工智能為重的投資路線圖相結合。高管們將 2026 年視為關鍵的建設年，強調當前的利潤壓力和短期預訂放緩是為了深化產品、擴展內容，並在未來幾年內維持約 20% 的日活躍用户增長。</p>
<h2>日常使用增長，留存率增強</h2>
<p>日活躍用户同比增長 21%，凸顯了 Duolingo 參與度的持久性。管理層預計，日活躍用户的增長將在 2026 年保持在 20% 左右，這主要是由於留存率的提高，而非單純的用户獲取，這一點通過日活躍用户與月活躍用户的比率改善得以體現。</p>
<h2>預訂和收入持續增長</h2>
<p>公司在第一季度實現了預訂和收入的雙位數增長，並設定了 2026 年的明確預訂增長點估計約為 10.5% 和收入增長約為 16.1%。這些數字在重申的預訂目標範圍 10%-12% 和收入目標範圍 15%-18% 內，儘管短期比較環境更為嚴峻，但仍顯示出信心。</p>
<h2>盈利能力保持強勁，現金儲備增長</h2>
<p>調整後的 EBITDA 在第一季度達到 8300 萬美元，約佔收入的 29%，突顯了消費科技領域中增長與盈利能力的罕見結合。Duolingo 擁有超過 10 億美元的現金，無債務，預計今年自由現金流超過 3.5 億美元，並且已經回購約 1% 的稀釋股份，擁有充足的資金用於投資和股東回報。</p>
<h2>人工智能助力內容規模</h2>
<p>Duolingo 在本季度發佈了 20500 個課程單元，是兩年前季度發佈速度的十倍以上，現在在其九種最受歡迎的語言中達到了 B2 或專業水平。管理層將這一前所未有的內容速度歸功於人工智能，人工智能使得通過更智能的練習選擇實現更個性化的學習路徑成為可能。</p>
<h2>更豐富的教學功能加深參與度</h2>
<p>教學體驗正在通過以口語為重點的工具進行升級，如口語代幣、口語冒險和閃卡，擴展到免費和付費用户。視頻通話練習表現突出，過去一年每位用户平均説出的單詞數量翻倍，表明學習更深入，並且這一功能可能支撐未來的定價能力。</p>
<h2>利潤率高，但人工智能將使其降低</h2>
<p>第一季度毛利率擴大並超出預期，即使人工智能內容使用量上升，顯示出新技術堆棧的早期效率。然而，管理層預計短期內將出現下降，第二季度毛利率約為 71%，到年底將降至 69%，因為更多用户使用計算密集型的人工智能功能。</p>
<h2>2026 年被標記為戰略投資年</h2>
<p>高管們強調，2026 年被設計為投資年，而不是利潤率高峰年，預訂增長點估計為 10.5%，收入增長為 16.1%，調整後的 EBITDA 利潤率約為 25.7%。他們詳細列出了節奏，第二季度預訂接近 6%，收入約為 17%，調整後的 EBITDA 利潤率約為 24%，隨後下半年將加速增長。</p>
<h2>貨幣化調整旨在保持增長</h2>
<p>Duolingo 正在測試提高預訂的方法，而不損害參與度，包括更長的免費試用期，例如一個月的優惠，這提升了轉化率，同時保持用户友好。公司還在實驗如何以及在哪裏對 Super 和 Max 層級的視頻通話訪問收費，早期數據顯示客户願意為優質的口語體驗支付更多。</p>
<h2>月活躍用户持平，聚焦留存率</h2>
<p>漏斗頂部指標和月活躍用户在本季度大致持平，較早的擴張放緩，將增長負擔轉移到參與度和口碑上。管理層對此挑戰表示重視，認為更強的留存率和更具吸引力的功能可以維持日活躍用户的勢頭，即使整體受眾增長較慢。</p>
<h2>第二季度艱難的比較造成預訂空白</h2>
<p>第二季度的預訂預計僅增長約 6%，反映出與去年推出的能源系統、關鍵價格上漲和異常強勁的廣告的艱難比較。公司將此視為時機問題，而非需求問題，預計一旦這些一次性影響消退，增長將在下半年重新加速。</p>
<h2>人工智能成本對利潤率施加壓力，但可控</h2>
<p>人工智能驅動功能的擴展帶來了成本上升，包括收入成本和運營費用，因為 Duolingo 在模型、基礎設施和工程方面進行投資。指導意見已經考慮了這些壓力，管理層認為，人工智能驅動的個性化和內容規模的長期回報證明了毛利率從低 70% 向高 60% 小幅下降的合理性。</p>
<h2>地理組合向高增長的亞洲轉移</h2>
<p>儘管美國的日活躍用户仍在增長，但增速落後於許多國際市場，亞洲，特別是中國，成為增長最快的地區。這種地理組合的變化可能會影響貨幣化模式和每用户的預訂，因為 Duolingo 在不同收入水平和監管動態的市場中微調定價和產品。</p>
<h2>在過去失誤後平衡貨幣化</h2>
<p>管理層坦誠地描述了一個悖論，即歷史上過度貨幣化，某些付費牆損害了日活躍用户，但仍然貨幣化不足，只有約 12% 的月活躍用户付費。目前的策略專注於通過更友好的優惠（如更長的試用期）來減少摩擦，即使這會延遲用户轉化時的預訂確認。</p>
<h2>性能營銷仍在進展中</h2>
<p>公司承認績效營銷尚未充分發展，並且仍然是一個關鍵的建設領域，尤其是在中國等已證明的市場之外，在這些市場中，盈利獲取已經成為可能。開發歸因系統和營銷基礎設施被視為擴大支出的前提，這表明一旦引擎完全調校，未來將成為增長的槓桿。</p>
<h2>短期利潤波動在前</h2>
<p>投資者應該預期盈利能力會有一些波動，預計第三季度調整後的 EBITDA 利潤率將與第二季度持平或略低，然後在第四季度攀升至大約 27%。這種短期波動反映了 AI 採用、產品實驗和定價測試的重疊影響，所有這些都旨在支持 2026 年之後更強大、更持久的盈利能力。</p>
<h2>前瞻性指引指向穩定增長</h2>
<p>展望 2026 年，多鄰國重申其目標為 10%–12% 的預訂增長、15%–18% 的收入增長，以及約 25% 的調整後 EBITDA 利潤率，得益於充裕的現金資產負債表和顯著的自由現金流。近期指引預計第二季度收入增長約 17%，第二季度毛利率約 71%，到年底趨向 69%，調整後的 EBITDA 利潤率預計在第四季度上升至大約 27%，隨着預訂增長加速。</p>
<p>多鄰國的財報電話會議描繪了一家在短期平穩性與長期戰略優勢之間進行權衡的公司，人工智能是其產品和成本故事的核心。對於投資者來説，信息很明確：預計在接下來的幾個季度中，利潤和預訂將出現波動，但仍在一個目標健康增長、強勁現金生成和擴展競爭護城河的框架內。</p>

多鄰國

<p>Duolingo, Inc. 舉行了 2023 年第一季度的財報電話會議，強調了強勁的用户增長和盈利能力，以及以人工智能為重點的投資策略。日活躍用户同比增長 21%，預計由於用户留存率的改善，未來將繼續增長。公司報告了預訂和收入的雙位數增長，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 8300 萬美元。人工智能顯著提升了內容生產和個性化學習體驗。然而，由於人工智能成本的增加，利潤率預計會略有下降。Duolingo 正在測試貨幣化策略，以提升預訂量，同時保持用户參與度，2026 年被視為戰略投資年</p>

<p>Duolingo, Inc. Class A ((DUOL)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Duolingo, Inc. A 類股（(DUOL)）已舉行其第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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</div><p>Duolingo’s latest earnings call struck an upbeat tone, pairing strong user growth and solid profitability with a clear, AI-heavy investment roadmap. Executives framed 2026 as a pivotal build-out year, stressing that current margin pressure and softer near-term bookings are deliberate trade-offs to deepen the product, expand content, and sustain roughly 20% daily user growth for years.</p>
<div class="lb-trans"><p>Duolingo 最新的財報電話會議傳達了樂觀的基調，強勁的用户增長和穩健的盈利能力與清晰的、以人工智能為重的投資路線圖相結合。高管們將 2026 年視為關鍵的建設年，強調當前的利潤壓力和短期預訂放緩是為了深化產品、擴展內容，並在未來幾年內維持約 20% 的日活躍用户增長。</p>
</div><h2>Daily Usage Grows, Retention Strengthens</h2>
<div class="lb-trans"><h2>日常使用增長，留存率增強</h2>
</div><p>Daily active users climbed 21% year over year, underscoring the durability of Duolingo’s engagement engine. Management expects DAU growth to hover near 20% through 2026, driven less by sheer user acquisition and more by rising retention, as indicated by an improving DAU-to-MAU ratio.</p>
<div class="lb-trans"><p>日活躍用户同比增長 21%，凸顯了 Duolingo 參與度的持久性。管理層預計，日活躍用户的增長將在 2026 年保持在 20% 左右，這主要是由於留存率的提高，而非單純的用户獲取，這一點通過日活躍用户與月活躍用户的比率改善得以體現。</p>
</div><h2>Bookings, Revenue Keep Climbing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>預訂和收入持續增長</h2>
</div><p>The company delivered double-digit growth in both bookings and revenue in the first quarter, and set explicit 2026 point estimates of about 10.5% bookings growth and 16.1% revenue growth. Those figures sit comfortably within reiterated target ranges of 10%–12% for bookings and 15%–18% for revenue, signaling confidence despite a tougher near-term comp setup.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在第一季度實現了預訂和收入的雙位數增長，並設定了 2026 年的明確預訂增長點估計約為 10.5% 和收入增長約為 16.1%。這些數字在重申的預訂目標範圍 10%-12% 和收入目標範圍 15%-18% 內，儘管短期比較環境更為嚴峻，但仍顯示出信心。</p>
</div><h2>Profitability Remains Robust, Cash Pile Grows</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利能力保持強勁，現金儲備增長</h2>
</div><p>Adjusted EBITDA hit $83 million in Q1, roughly 29% of revenue, highlighting a rare blend of growth and profitability in consumer tech. With more than $1 billion in cash, no debt, expected free cash flow above $350 million this year and a $400 million buyback already retiring about 1% of diluted shares, Duolingo has ample firepower for both investment and shareholder returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>調整後的 EBITDA 在第一季度達到 8300 萬美元，約佔收入的 29%，突顯了消費科技領域中增長與盈利能力的罕見結合。Duolingo 擁有超過 10 億美元的現金，無債務，預計今年自由現金流超過 3.5 億美元，並且已經回購約 1% 的稀釋股份，擁有充足的資金用於投資和股東回報。</p>
</div><h2>AI Supercharges Content Scale</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能助力內容規模</h2>
</div><p>Duolingo published 20.5 thousand course units in the quarter, more than ten times its quarterly pace from two years ago, and now reaches B2, or professional-level proficiency, in its nine most popular languages. Management credited AI for unlocking this unprecedented content velocity and for enabling more personalized learning paths through smarter exercise selection.</p>
<div class="lb-trans"><p>Duolingo 在本季度發佈了 20500 個課程單元，是兩年前季度發佈速度的十倍以上，現在在其九種最受歡迎的語言中達到了 B2 或專業水平。管理層將這一前所未有的內容速度歸功於人工智能，人工智能使得通過更智能的練習選擇實現更個性化的學習路徑成為可能。</p>
</div><h2>Richer Teaching Features Deepen Engagement</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更豐富的教學功能加深參與度</h2>
</div><p>The teaching experience is being upgraded with speaking-focused tools such as spoken tokens, speaking adventures, and flashcards, extending to both free and paid users. Video call practice is a standout, with the average words spoken per user more than doubling over the past year, suggesting deeper learning and a feature that could underpin future pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>教學體驗正在通過以口語為重點的工具進行升級，如口語代幣、口語冒險和閃卡，擴展到免費和付費用户。視頻通話練習表現突出，過去一年每位用户平均説出的單詞數量翻倍，表明學習更深入，並且這一功能可能支撐未來的定價能力。</p>
</div><h2>Margins High, But AI Will Nudge Them Lower</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利潤率高，但人工智能將使其降低</h2>
</div><p>Gross margin expanded in Q1 and beat expectations even as AI content usage climbed, showing early efficiency in the new tech stack. Management, however, guided to a near-term step down, with gross margins around 71% in Q2 drifting toward 69% by year-end as more users tap into compute-intensive AI features.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一季度毛利率擴大並超出預期，即使人工智能內容使用量上升，顯示出新技術堆棧的早期效率。然而，管理層預計短期內將出現下降，第二季度毛利率約為 71%，到年底將降至 69%，因為更多用户使用計算密集型的人工智能功能。</p>
</div><h2>2026 Marked as a Strategic Investment Year</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2026 年被標記為戰略投資年</h2>
</div><p>Executives emphasized that 2026 is designed as an investment year, not a peak margin year, with point estimates of 10.5% bookings growth, 16.1% revenue growth, and a roughly 25.7% adjusted EBITDA margin. They laid out a detailed cadence with Q2 bookings near 6%, revenue around 17%, and an adjusted EBITDA margin of about 24%, followed by a back-half acceleration.</p>
<div class="lb-trans"><p>高管們強調，2026 年被設計為投資年，而不是利潤率高峰年，預訂增長點估計為 10.5%，收入增長為 16.1%，調整後的 EBITDA 利潤率約為 25.7%。他們詳細列出了節奏，第二季度預訂接近 6%，收入約為 17%，調整後的 EBITDA 利潤率約為 24%，隨後下半年將加速增長。</p>
</div><h2>Monetization Tweaks Aim to Preserve Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>貨幣化調整旨在保持增長</h2>
</div><p>Duolingo is testing ways to boost bookings without hurting engagement, including longer free trials such as one-month offers that have lifted conversions while remaining user-friendly. The company is also experimenting with where and how it charges for video call access across Super and Max tiers, with early data suggesting customers are willing to pay more for premium speaking experiences.</p>
<div class="lb-trans"><p>Duolingo 正在測試提高預訂的方法，而不損害參與度，包括更長的免費試用期，例如一個月的優惠，這提升了轉化率，同時保持用户友好。公司還在實驗如何以及在哪裏對 Super 和 Max 層級的視頻通話訪問收費，早期數據顯示客户願意為優質的口語體驗支付更多。</p>
</div><h2>Flat MAUs Put Spotlight on Retention</h2>
<div class="lb-trans"><h2>月活躍用户持平，聚焦留存率</h2>
</div><p>Top-of-funnel metrics and monthly active users were roughly flat in the quarter, a slowdown from earlier expansion that shifts the growth burden onto engagement and word-of-mouth. Management leaned into this challenge, arguing that stronger retention and more compelling features can sustain DAU momentum even if the overall audience grows more slowly.</p>
<div class="lb-trans"><p>漏斗頂部指標和月活躍用户在本季度大致持平，較早的擴張放緩，將增長負擔轉移到參與度和口碑上。管理層對此挑戰表示重視，認為更強的留存率和更具吸引力的功能可以維持日活躍用户的勢頭，即使整體受眾增長較慢。</p>
</div><h2>Tough Q2 Comp Creates Bookings Air Pocket</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第二季度艱難的比較造成預訂空白</h2>
</div><p>Q2 bookings are expected to grow only about 6%, reflecting a difficult comparison against last year’s rollout of the Energy system, a key price increase, and unusually strong advertising. The company framed this as a timing issue rather than a demand problem, with growth expected to reaccelerate in the second half once those one-off effects roll off.</p>
<div class="lb-trans"><p>第二季度的預訂預計僅增長約 6%，反映出與去年推出的能源系統、關鍵價格上漲和異常強勁的廣告的艱難比較。公司將此視為時機問題，而非需求問題，預計一旦這些一次性影響消退，增長將在下半年重新加速。</p>
</div><h2>AI Costs Weigh on Margins, But Are Managed</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能成本對利潤率施加壓力，但可控</h2>
</div><p>The expansion of AI-powered features brings rising costs, both in cost of revenue and in operating expenses, as Duolingo invests in models, infrastructure, and engineering. Guidance already bakes in these pressures, and management argued that the long-term payoff of AI-driven personalization and content scale justifies the modest dip in gross margin from low-70s toward the high-60s.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能驅動功能的擴展帶來了成本上升，包括收入成本和運營費用，因為 Duolingo 在模型、基礎設施和工程方面進行投資。指導意見已經考慮了這些壓力，管理層認為，人工智能驅動的個性化和內容規模的長期回報證明了毛利率從低 70% 向高 60% 小幅下降的合理性。</p>
</div><h2>Geographic Mix Shifts Toward High-Growth Asia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>地理組合向高增長的亞洲轉移</h2>
</div><p>While daily users are still growing in the U.S., the pace lags behind many international markets, with Asia, particularly China, emerging as the fastest-growing region. This shift in geographic mix could influence monetization patterns and bookings per user, as Duolingo fine-tunes pricing and product in markets with different income levels and regulatory dynamics.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管美國的日活躍用户仍在增長，但增速落後於許多國際市場，亞洲，特別是中國，成為增長最快的地區。這種地理組合的變化可能會影響貨幣化模式和每用户的預訂，因為 Duolingo 在不同收入水平和監管動態的市場中微調定價和產品。</p>
</div><h2>Balancing Monetization After Past Missteps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在過去失誤後平衡貨幣化</h2>
</div><p>Management candidly described a paradox of being historically over-monetized, with some paywalls hurting DAUs, yet still under-monetized, with only about 12% of monthly users paying. The current strategy focuses on reducing friction through friendlier offers like longer trials, even if that delays bookings recognition as users take more time to convert.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層坦誠地描述了一個悖論，即歷史上過度貨幣化，某些付費牆損害了日活躍用户，但仍然貨幣化不足，只有約 12% 的月活躍用户付費。目前的策略專注於通過更友好的優惠（如更長的試用期）來減少摩擦，即使這會延遲用户轉化時的預訂確認。</p>
</div><h2>Performance Marketing Still a Work in Progress</h2>
<div class="lb-trans"><h2>性能營銷仍在進展中</h2>
</div><p>The company acknowledged that performance marketing is underdeveloped and remains a key build-out area, especially outside proven markets like China where profitable acquisition is already possible. Developing attribution systems and marketing infrastructure is seen as a prerequisite to scaling spend, suggesting a future lever for growth once the engine is fully tuned.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司承認績效營銷尚未充分發展，並且仍然是一個關鍵的建設領域，尤其是在中國等已證明的市場之外，在這些市場中，盈利獲取已經成為可能。開發歸因系統和營銷基礎設施被視為擴大支出的前提，這表明一旦引擎完全調校，未來將成為增長的槓桿。</p>
</div><h2>Short-Term Margin Volatility Ahead</h2>
<div class="lb-trans"><h2>短期利潤波動在前</h2>
</div><p>Investors should expect some chop in profitability, with Q3 adjusted EBITDA margin projected to be flat to slightly below Q2 levels before climbing toward roughly 27% in Q4. This near-term volatility reflects overlapping effects from AI adoption, product experiments, and pricing tests, all of which are intended to support stronger, more durable earnings power beyond 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者應該預期盈利能力會有一些波動，預計第三季度調整後的 EBITDA 利潤率將與第二季度持平或略低，然後在第四季度攀升至大約 27%。這種短期波動反映了 AI 採用、產品實驗和定價測試的重疊影響，所有這些都旨在支持 2026 年之後更強大、更持久的盈利能力。</p>
</div><h2>Forward-Looking Guidance Points to Stable Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻性指引指向穩定增長</h2>
</div><p>Looking ahead to 2026, Duolingo reiterated its targets of 10%–12% bookings growth, 15%–18% revenue growth, and an adjusted EBITDA margin around 25%, supported by a cash-rich balance sheet and significant free cash flow. Near-term guidance calls for Q2 revenue growth of about 17%, Q2 gross margin around 71% trending to 69% by year-end, and a step-up in adjusted EBITDA margin to roughly 27% by Q4 as bookings growth accelerates.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望 2026 年，多鄰國重申其目標為 10%–12% 的預訂增長、15%–18% 的收入增長，以及約 25% 的調整後 EBITDA 利潤率，得益於充裕的現金資產負債表和顯著的自由現金流。近期指引預計第二季度收入增長約 17%，第二季度毛利率約 71%，到年底趨向 69%，調整後的 EBITDA 利潤率預計在第四季度上升至大約 27%，隨着預訂增長加速。</p>
</div><p>Duolingo’s earnings call painted the picture of a company trading some short-term smoothness for long-term strategic advantage, with AI at the center of its product and cost story. For investors, the message was clear: expect volatility in margins and bookings over the next few quarters, but within a framework that still targets healthy growth, strong cash generation, and expanding competitive moats.</p>
<div class="lb-trans"><p>多鄰國的財報電話會議描繪了一家在短期平穩性與長期戰略優勢之間進行權衡的公司，人工智能是其產品和成本故事的核心。對於投資者來説，信息很明確：預計在接下來的幾個季度中，利潤和預訂將出現波動，但仍在一個目標健康增長、強勁現金生成和擴展競爭護城河的框架內。</p>
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多鄰國財報電話會議：人工智能投資、增長與利潤率