<p>[新加坡] 全球現金達到歷史高位，貨幣市場餘額到 2025 年底接近 12 萬億美元，但貝萊德警告稱，持有過多流動性存在機會成本。</p>
<p>根據貝萊德在 5 月發佈的報告，貨幣市場基金的年均回報率為 2.8%，遠低於美國國債的 6%。這一回報率低於截至 2026 年 3 月的美國通脹率 3.3%。</p>
<p>當回報率在 2% 到 3% 之間時，持有過多現金或現金等價物已不再是最佳選擇，因為通脹會完全侵蝕回報，貝萊德亞太區（日本除外）固定收益產品策略負責人 Koay Hui Sien 表示。</p>
<p>“與一般債券相比，你可能不需要承擔太多風險，仍然可以獲得 6% 到 8% 的回報，這就是我們所説的機會成本，” 她補充道。</p>
<p>固定收益交易所交易基金（ETFs）是投資者仍然可以獲得收益的另一種選擇，而不是完全選擇通過持有現金來尋求安全，Koay 表示。</p>
<p>固定收益 ETF 還具有資本保值的特點，可以幫助投資者進行投資組合構建，Koay 表示。隨着資本市場的活躍和投資者對私募市場、房地產和數字資產的興趣增加，固定收益 ETF 可以提供高於現金的穩定收益。</p>
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<p>“提供穩定回報、收益高於現金，並且能夠為那些真正需要收入的人提供收入，債券 ETF 可以做到這一點，” Koay 補充道。</p>
<p>固定收益 ETF 可以為投資者承擔三種角色，作為穩定力量、流動性引擎和收入支柱，Koay 指出。固定收益可以在投資組合中穩定風險較高的資產，包括數字資產配置。</p>
<p>作為流動性引擎的第二個角色，隨着房地產和私人信貸等資產提供溢價，但資本流動性不足。當投資組合的一部分變得更加不流動時，其他部分需要更加流動，Koay 指出，固定收益 ETF 的平均交易量已從每天 200 億美元增加到每天 670 億美元。</p>
<p>另見</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/23144f11093604565c0359da7015808f8ed66f50dcfa24175122b91f255a7045/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/23144f11093604565c0359da7015808f8ed66f50dcfa24175122b91f255a7045/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>信貸市場低估了通脹和債務風險：Robeco 首席投資官</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/f83a6a2c698c3903770b6664ae95963a9539afb275495d4f374879c4eb855acc/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/f83a6a2c698c3903770b6664ae95963a9539afb275495d4f374879c4eb855acc/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>隨着主權與企業之間的差距擴大，投資者在債券中買入抄底：阿伯丁高管</h3>
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<h3>美國債券因強勁的就業數據而下跌，削弱了美聯儲降息的前景</h3>
<p>“這建立在一個變得更加可接觸、數字化和現代化的債券市場上。固定收益 ETF 可以滿足流動性引擎的這一角色，” 她補充道。</p>
<p>固定收益 ETF 還充當收入支柱，ETF 能夠提供高於政府債券的收益，而政府債券的收益甚至可能無法戰勝通脹，Koay 指出。產品種類已從國內高質量信貸擴展到外國高質量信貸和高收益信貸，為投資者提供了更多選擇。</p>
<p>她指出，可以通過少於 20 只 ETF 構建出收益約為 6% 的投資組合，這些 ETF 提供對數萬只基礎債券的敞口。</p>
<p>“只要這一部分穩定產生收入，投資組合的其他部分就可以去追求更高風險的投資，這就是固定收益 ETF 多樣化的魅力，” Koay 補充道。</p>
<p>儘管如此，解決固定收益與股票市場之間的相關性仍然存在挑戰，儘管傳統觀點認為它們是負相關的，但在 2022 年債券和股票卻同時遭遇拋售，她指出。</p>
<p>但固定收益 ETF 仍然看到了資金流入。</p>
<p>“儘管股票相關性存在，固定收益市場依然強勁，” Koay 表示。</p>
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貝萊德

5-10 年公司債券 ETF - Charles Schwab

美國投資級公司債 - iShares

<p>貝萊德報告稱，全球現金餘額已接近 12 萬億美元，但警告持有過多流動性所帶來的機會成本。貨幣市場基金的平均收益率為 2.8%，顯著低於美國國債的 6%，也低於當前的通脹率 3.3%。貝萊德的 Koay Hui Sien 建議，固定收益 ETF 可以提供更好的回報，收益率在 6-8% 之間，且風險較低。這些 ETF 作為穩定力量、流動性引擎和收入支柱，使投資者能夠在產生穩定收入的同時實現多元化投資</p>

<p>[SINGAPORE] Cash has reached historic highs globally as money market balances hit almost US$12 trillion by end-2025, but BlackRock warns that there is an opportunity cost to keeping too much liquidity.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] 全球現金達到歷史高位，貨幣市場餘額到 2025 年底接近 12 萬億美元，但貝萊德警告稱，持有過多流動性存在機會成本。</p>
</div><p>The one-year average returns for money market funds sits at 2.8 per cent, much lower than US Treasury bills which sit at 6 per cent, based on a report by BlackRock in May. This is lower than the current US inflation rate of 3.3 per cent as at March 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據貝萊德在 5 月發佈的報告，貨幣市場基金的年均回報率為 2.8%，遠低於美國國債的 6%。這一回報率低於截至 2026 年 3 月的美國通脹率 3.3%。</p>
</div><p>Holding excess cash or cash equivalents is no longer optimal when returns are between 2 and 3 per cent, as inflation completely erodes the returns, said Koay Hui Sien, head of iShares fixed-income product strategy, Apac ex-Japan at BlackRock.</p>
<div class="lb-trans"><p>當回報率在 2% 到 3% 之間時，持有過多現金或現金等價物已不再是最佳選擇，因為通脹會完全侵蝕回報，貝萊德亞太區（日本除外）固定收益產品策略負責人 Koay Hui Sien 表示。</p>
</div><p>“Contrast it to bonds in general bonds, you could potentially not take too much risk and still get 6 to 8 per cent, so that’s the opportunity cost we’re talking about,” she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“與一般債券相比，你可能不需要承擔太多風險，仍然可以獲得 6% 到 8% 的回報，這就是我們所説的機會成本，” 她補充道。</p>
</div><p>Fixed-income exchange traded funds (ETFs) is another option for investors to still earn a yield rather than opt for a full flight to safety by holding cash, said Koay.</p>
<div class="lb-trans"><p>固定收益交易所交易基金（ETFs）是投資者仍然可以獲得收益的另一種選擇，而不是完全選擇通過持有現金來尋求安全，Koay 表示。</p>
</div><p>There is also an element of capital preservation with fixed-income ETFs, which can aid in portfolio construction for investors, said Koay. With the vibrancy in the capital markets and increased investor interest in private markets, real estate and digital assets, fixed-income ETFs can deliver a stable yield, higher than that of cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>固定收益 ETF 還具有資本保值的特點，可以幫助投資者進行投資組合構建，Koay 表示。隨着資本市場的活躍和投資者對私募市場、房地產和數字資產的興趣增加，固定收益 ETF 可以提供高於現金的穩定收益。</p>
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</div><p>“The ability to deliver steady returns, yield above cash, and then the ability to deliver income for those really wanting income, bond ETFs can do that,” Koay added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“提供穩定回報、收益高於現金，並且能夠為那些真正需要收入的人提供收入，債券 ETF 可以做到這一點，” Koay 補充道。</p>
</div><p>Fixed-income ETFs can take on three roles for investors, as a stabilising force, liquidity engine and an income anchor, noted Koay. Fixed income can stabilise against the riskier assets in a portfolio, including digital asset allocations, she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>固定收益 ETF 可以為投資者承擔三種角色，作為穩定力量、流動性引擎和收入支柱，Koay 指出。固定收益可以在投資組合中穩定風險較高的資產，包括數字資產配置。</p>
</div><p>The second role as a liquidity engine comes as assets like real estate and private credit offer a premium but the capital is illiquid. As one side of a portfolio becomes more illiquid, the more liquid the other parts of the portfolio need to be, said Koay, pointing out that fixed-income ETFs’ average trading volume have tripled from US$20 billion a day to US$67 billion a day.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為流動性引擎的第二個角色，隨着房地產和私人信貸等資產提供溢價，但資本流動性不足。當投資組合的一部分變得更加不流動時，其他部分需要更加流動，Koay 指出，固定收益 ETF 的平均交易量已從每天 200 億美元增加到每天 670 億美元。</p>
</div><p>SEE ALSO</p>
<div class="lb-trans"><p>另見</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/23144f11093604565c0359da7015808f8ed66f50dcfa24175122b91f255a7045/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/23144f11093604565c0359da7015808f8ed66f50dcfa24175122b91f255a7045?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Credit markets are underpricing inflation, debt risks: Robeco CIO</h3>
<div class="lb-trans"><h3>信貸市場低估了通脹和債務風險：Robeco 首席投資官</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/f83a6a2c698c3903770b6664ae95963a9539afb275495d4f374879c4eb855acc/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/f83a6a2c698c3903770b6664ae95963a9539afb275495d4f374879c4eb855acc?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Investors buy the dip in bonds as the sovereign-corporate divide widens: Aberdeen executive</h3>
<div class="lb-trans"><h3>隨着主權與企業之間的差距擴大，投資者在債券中買入抄底：阿伯丁高管</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/6c95239338140efa18ffd37b62ea713a3ed64ee1103b3c073cc41a1ed605eec8/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/6c95239338140efa18ffd37b62ea713a3ed64ee1103b3c073cc41a1ed605eec8?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>US bonds fall as strong jobs data undermines Fed cut outlook</h3>
<div class="lb-trans"><h3>美國債券因強勁的就業數據而下跌，削弱了美聯儲降息的前景</h3>
</div><p>“It’s built on a bond market that has become more accessible, digitised, (and) more modern. This job of a liquidity engine can be met by fixed-income ETFs,” she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“這建立在一個變得更加可接觸、數字化和現代化的債券市場上。固定收益 ETF 可以滿足流動性引擎的這一角色，” 她補充道。</p>
</div><p>Fixed-income ETFs also fulfil the role as an income anchor, with ETFs being able to offer higher yields than that of government bonds whose yields might not even beat inflation, noted Koay. The breadth of offerings has expanded from domestic to foreign high-quality credit to high-yield credit, offering more options for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>固定收益 ETF 還充當收入支柱，ETF 能夠提供高於政府債券的收益，而政府債券的收益甚至可能無法戰勝通脹，Koay 指出。產品種類已從國內高質量信貸擴展到外國高質量信貸和高收益信貸，為投資者提供了更多選擇。</p>
</div><p>She noted that portfolios yielding roughly 6 per cent can be built with fewer than 20 ETFs, which offer exposure to tens of thousands of underlying bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>她指出，可以通過少於 20 只 ETF 構建出收益約為 6% 的投資組合，這些 ETF 提供對數萬只基礎債券的敞口。</p>
</div><p>“As long as this part is steadily generating income, other parts of the portfolio can go and reach for higher octane bets, that’s the beauty of diversification of fixed-income ETFs,” Koay added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“只要這一部分穩定產生收入，投資組合的其他部分就可以去追求更高風險的投資，這就是固定收益 ETF 多樣化的魅力，” Koay 補充道。</p>
</div><p>Still there are challenges in addressing the correlation between fixed-income and equity markets, with bonds and equities facing a sell-off together in 2022, despite the traditional view that they are negatively correlated, she noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，解決固定收益與股票市場之間的相關性仍然存在挑戰，儘管傳統觀點認為它們是負相關的，但在 2022 年債券和股票卻同時遭遇拋售，她指出。</p>
</div><p>But fixed-income ETFs still saw inflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>但固定收益 ETF 仍然看到了資金流入。</p>
</div><p>“The fixed-income market, despite the equity correlation, prevailed,” said Koay.</p>
<div class="lb-trans"><p>“儘管股票相關性存在，固定收益市場依然強勁，” Koay 表示。</p>
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</div>

Cash piles hit record highs, but fixed income offers higher yields: BlackRock

Businesstimes News

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現金儲備達到歷史新高，但固定收益產品提供更高的收益率：貝萊德