完整文字記錄：Criteo 2026 年第一季度財報電話會議

Criteo（纳斯达克股票代码：CRTO）于周三公布了第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。 本次文字记录由 Benzinga APIs 提供。如需实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 访问完整电话会议请点击 https://app.webinar.net/xLYW5aL47oJ 摘要 Criteo SA 报告第一季度媒体支出首次超过 10 亿美元，收入为 4.25 亿美元，扣除广告成本后的贡献为 2.5 亿美元，因客户范围缩减，按固定汇率计算下降 9%。 公司专注于战略举措，如基于人工智能的商业模式，与 OpenAI 等重要合作伙伴关系，以及推出 Criteo Go，一个基于人工智能的自助服务平台。 2026 年的指导方针已调整，反映出在固定汇率下，扣除广告成本后的贡献将出现低个位数的下降，归因于宏观经济逆风和主要美国客户预算的减少。 完整文字记录 操作员 早上好，欢迎参加 Criteo SA 2026 年第一季度财报电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如需帮助，请按星号键后跟零。在准备好的发言后，将有机会提问。提问时，请按星号键然后按数字一；撤回问题时，请按星号键然后按数字二。请注意，此事件正在录音。现在我将会议交给投资者关系和企业传播高级副总裁 Melanie Dambray，请开始。 Melanie Dambray（投资者关系和企业传播高级副总裁） 早上好，大家好，欢迎参加 Criteo SA 2026 年第一季度财报电话会议。今天与我们一起参加会议的有首席执行官 Michael Komaszinski 和首席财务官 Sarah Glickman，他们将分享一些准备好的发言。参与问答环节的是首席产品官 Todd Persons。像往常一样，您可以在我们的投资者关系网站上找到我们的投资者演示文稿，以及会议后的准备发言和文字记录。在开始之前，我想提醒您，我们的发言将包括前瞻性声明，这些声明仅反映 Criteo SA 的判断、假设和分析。截至今天，我们的实际结果可能会因影响 Criteo SA 业务的多种因素而与当前预期有重大差异。除法律要求外，我们不承担更新今天讨论的任何前瞻性声明的义务。有关更多信息，请参阅我们财报中讨论的风险因素，以及我们最近向 SEC 提交的 10K 和 10Q 表格。我们还将讨论我们业绩的非 GAAP 指标，定义和与最直接可比的 GAAP 指标的调节已包含在今天发布的财报中。最后，除非另有说明，本季度所做的所有增长比较均与去年同期相比。接下来，我将把时间交给 Michael。 Michael Komaszinski（首席执行官） 谢谢梅兰妮，大家早上好。作为首席执行官，我在这个角色上已经一年了，我们在明确战略、加强执行和聚焦公司预期将推动可持续价值创造方面取得了显著进展。我们的重点很明确。将 Criteo 建设成为一个领先的商业智能和人工智能决策平台，以应对日益复杂和分散的生态系统。我们的信念是，商业的下一个阶段将由决策的方式来定义，而不仅仅是广告出现的地方。随着人工智能改变人们发现产品的方式，并使生态系统更加分散，真正的价值将来自于将意图转化为可衡量的规模化结果。这正是我们关注的重点，也是我们构建优势的地方。虽然这尚未在我们的业绩中体现出来，但我们在继续转型业务的过程中取得了有意义的进展。在这一过渡年中，我们在第一季度以严谨的态度执行，包括连续第三个季度的媒体支出增长，以及在所有战略优先事项上的显著进展。最重要的是执行的速度，我们正在快速推进。在第一季度，我们推进了我们的智能 AI 路线图，包括与 OpenAI 的令人兴奋的合作伙伴关系，以及与代理商的 MCP 日益增长的采用。我们还推出了 Criteo Go，作为我们的人工智能驱动的自助服务产品，并引入了新的功能，如页面智能，帮助零售商改善产品发现，同时最大化货币化。所有这些里程碑展示了我们在战略上的强劲进展，并巩固了中长期增长的基础。更广泛地说，人工智能正在塑造消费者发现、评估和购买的方式，这提高了相关性、信任和高质量数据的标准。随着商业变得更加复杂，在多个接触点之间建立决策和编排层的需求变得至关重要，而这正是我们认为我们拥有明确竞争优势的地方。这是由我们独特的商业数据基础驱动的，能够洞察每年超过 1 万亿美元的电子商务交易，并覆盖数十亿的日活跃用户、产品和互动，使我们能够大规模运营。我们相信，这种数据、人工智能和规模的结合使我们能够在生态系统中发挥核心作用，并随着时间的推移捕获越来越多的价值。同时，人工智能平台正在成为一个强大的新发现渠道，解锁增量预算并扩大我们的可寻址市场。对于零售商而言，这为他们在数字店面中整合对话式人工智能并创造新的赞助发现表面开辟了新的货币化机会。这些动态正在增加需求，扩大我们的机会范围，并强化我们在商业生态系统中的核心角色。我们以领导智能 AI 的雄心进入 2026 年，并且我们已经在这一雄心上以严谨和专注取得了成果。我们成为了 OpenAI 的首个广告技术合作伙伴，将我们的需求整合到 ChatGPT 的广告产品中，专注于相关、附加和建立在用户信任基础上的体验。这使我们处于 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 一个新的高意图发现渠道，为我们的广告客户提供服务。势头正在增强。我们现在有超过 1000 个品牌上线，来自现有和新客户的增量预算，强大的代理商吸引力以及在国际市场的早期扩展。我们还通过 Criteo Go 扩展访问，将 ChatGPT 集成到我们的自助跨渠道平台中，以便广告客户能够 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 轻松测试和扩展人工智能原生媒体。这种吸引力反映了广告客户所看到的价值。来自像 ChatGPT 这样的人工智能平台的流量转化率约为其他推荐渠道的 1.5 倍，为零售商和品牌目的地带来了增量高质量需求。随着人工智能驱动的商业出现，我们的智能推荐服务使我们能够展示我们的能力。它在推动与更广泛的合作伙伴的新互动方面发挥了重要作用，并且现在正在演变为我们平台的基础层，嵌入到多个使用案例中。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 一个例子是对话式广告，这是一种我们正在积极开发的创新格式。这些广告使用户能够描述他们所寻找的内容，并直接在广告单元中获得量身定制的产品或服务推荐。除了具有吸引力外，它们还生成更丰富的意图信号，持续增强我们的模型。我们在旅游领域看到强烈的早期兴趣。我们还在零售商的人工智能助手中推进赞助推荐，基于相同的能力。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 这使得赞助和有机产品能够无缝地出现在对话式体验中，为这些新兴表面开辟了新的零售媒体库存，我们期待分享。更重要的是，智能 AI 使我们的平台更加可扩展和易于使用。我们正朝着以 API 为先的未来迈进，将智能工作流直接嵌入到我们的解决方案中，减少摩擦，加速客户的执行。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 得益于我们的 MCP 服务器，电通通过其代理商仅使用普通文本简报激活了与 Criteo 的广告活动。这是代理人工智能如何提高效率和互操作性的具体例子，我们预计其他公司也会效仿。同时，我们正在全平台扩展代理，帮助客户在入驻、受众创建、分析和激活方面更快地推进。转向绩效媒体，我们的重点明确，即通过扩大自助服务、扩展跨渠道激活和进一步向漏斗上游延伸来加速增长。随着消费者旅程变得更加动态，广告主越来越希望在整个购买路径上寻找统一的以结果为导向的解决方案。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 这符合我们的优势，并增强了我们对绩效媒体将成为我们业务长期稳定增长贡献者的信心。在这种背景下，近期趋势反映出特定行业的需求疲软，尤其是欧洲的旅游业，以及某些大型美国客户的预算减少，主要是由客户特定决策驱动的。莎拉将很快提供更多细节。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 我们正在积极应对，专注于提供强有力的成果以确保客户预算，同时执行我们的增长优先事项。尽管近期环境具有挑战性，但这并未使我们偏离实现我们相信将推动持续增长和价值的战略。我们正在采取果断行动以改善执行。自 1 月担任首席客户官以来，埃德·迪纳谢尔提升了我们的商业团队和运营纪律，包括为美洲的绩效媒体引入新的领导层。凭借在企业销售和收入扩展方面的深厚经验，我们也在加深和 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 加速与代理商的互动，以获取更大的支出份额，同时通过更清晰的绩效指标、加强的问责制和更严格的管道管理来强化商业纪律，我们已经看到在美国的新企业客户赢得方面的早期进展。我们的中型市场仍然保持韧性，而我们的 GO 自助服务产品也越来越有效。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 在满足小型客户需求方面。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 自助服务方面，GO 按计划在第一季度末推出。现在，美国超过三分之二的小型客户广告活动通过 GO 运行，我们正在基于现有客户的成功过渡，向新客户推广自助服务。得益于全面的市场推广计划，包括针对性的营销活动和专注的商业支持以推动认知和采用，GO 简化了激活流程，并优化了跨渠道的绩效，将展示广告、视频、原生广告和社交广告整合到一个单一的广告活动环境中。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 人工智能动态分配预算以推动成果，同时内置的生成工具确保在各种格式中保持一致的高效创意。我们还将代理入驻能力嵌入到 Google 中，进一步减少摩擦，加速 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 客户的价值实现时间。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 重要的是，GO 扩大了我们的可服务市场，特别是在中小型企业中。这得益于强劲的行业顺风，预计到 2030 年，人工智能驱动的广告购买将从 2025 年的约 350 亿美元增长到超过 1400 亿美元。根据 Madison 和 Wall 的说法，我们已经看到强烈的兴趣，并预计 GO 将成为多年的增长驱动力。进行全面跨渠道广告活动的客户支出高达三倍，进一步强化了整合方法的价值。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 例如，Wine country gift baskets 的广告支出回报率提高了 28%，平均订单价值提高了 10%，推动了更高的支出。我们还在进一步向漏斗上游扩展绩效，因为品牌绩效变得越来越重要。发现是我们帮助品牌通过渠道接触新受众的方式，随着我们朝着更完整的全漏斗产品迈进，我们将在本季度在 GO 中引入发现受众。发现通常占媒体预算的至少三分之一，创造了扩大我们可服务市场的重大机会。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 我们处于良好位置以捕获这部分支出，通过将上游漏斗的参与直接连接到下游漏斗的绩效。我们的跨渠道基础使这一切成为可能。它使我们能够无缝执行这一全漏斗战略，在消费者所在的任何地方与他们互动，并优化跨渠道的结果，而不是在孤岛中进行。实际上，这意味着在当前发生发现的环境中激活发现，包括社交、CTV 和新兴表面。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 与人工智能平台一样，所有这些都得益于人工智能驱动的创意和优化，社交媒体仍然是我们业务的强大推动力，提供广泛的增量覆盖和可扩展的表现。我们正在扩展到高影响力的格式，如 Instagram、Facebook 和 TikTok 上的短视频，我们在这些平台上看到了令人鼓舞的进展。CTV（连接电视）是另一个重要的增长渠道。通过我们最近宣布与 Roku 的合作，我们将优质库存与我们的商业受众结合，以推动更好的表现并简化激活，我们预计在年底之前将 CTV 引入 GO。综合来看，这使我们能够捕获更多的上游预算份额，同时巩固我们的领导地位和表现，我们预计这些举措将在年内逐步积累动能。转向零售媒体，我们继续巩固作为数字广告最快增长细分市场的全球领导者的地位。今天，我们与全球 235 家领先零售商合作，我们的重点明确：释放更大的需求，扩大高效格式，并为零售环境带来更智能的对话体验。基础表现依然强劲，第一季度的贡献（不包括 Tac 的影响）增长了 24%，排除之前沟通的两次范围缩减的影响。在需求方面，我们正在扩大预算并加深与品牌和代理商的互动。我们在本季度推动了额外的市场份额增长，得益于我们 15 个第三方需求 API 合作伙伴和市场整合网络，这些合作继续释放额外的需求，特别是来自长尾广告商的需求。我们还看到新的能力，如征服性广告，推动多个零售商的增量支出。通过增加数字货架上的竞争，有助于品牌获取新客户并维护市场份额。在供应方面，我们扩大了与 Doordash 在加拿大的合作，并在亚太地区新增了现代百货。我们还获得了许多多年的续约，包括在英国的华硕，反映了我们与零售商关系的强度和持久性。各格式的创新继续成为主要的增长驱动力和与现有及新零售商分享增长的来源。基于拍卖的展示广告仍然是我们增长最快的格式。现在与 60 多家零售商合作，较上季度的 49 家有所增加，这提高了货币化效率并为零售商带来了更高的收益。可购物视频也在快速扩展，因为零售商采用了更多的全漏斗现场策略，结合了发现和转化。人工智能是我们推动表现和货币化的重要推动力。通过页面智能，我们引入了一个人工智能优化层，帮助零售商平衡有机和赞助内容，同时改善购物体验，并解锁额外的收入机会，同时保持对产品选择和排名的完全控制。这为零售商在更具人工智能驱动的商业未来中奠定了基础，并强化了我们作为长期战略合作伙伴的角色。总体而言，这些驱动因素正在加强我们网络中的需求和货币化。我们专注执行，预计零售媒体收入将在第四季度恢复增长。随着我们克服之前沟通的两次客户范围变更带来的短期阻力，我们也继续预计零售媒体的基础增长将在 2026 年相比 2025 年加速。我们在过渡年中专注执行。我们的基本面依然强劲，利润率和现金生成稳健。在我们投资于推动下一阶段增长的能力时，我们对业务的轨迹充满信心，包括我们对第四季度恢复增长和 2027 年重新加速的预期。我们仍然致力于股东价值，包括持续的股票回购，反映了我们对业务及其潜力的信心。同时，我们正在推进我们的投资组合和公司结构优化。我们向卢森堡的重新注册仍按计划在第三季度完成，得到了强大的股东支持，这将增强我们的战略和财务灵活性。作为下一步，我们计划追求后续的重新注册到美国，这可能在 2027 年第一季度尽早进行，需遵循适用的批准和其他条件。为了使 Criteo 更易于投资并更好地为未来定位，我们正在构建一个更具可扩展性的 Criteo，以便抓住未来的机会并为我们的股东提供可持续的价值。接下来，我将把时间交给 Sarah，她将提供更多关于我们财务业绩和前景的细节。 Sarah Glickman（首席财务官） 谢谢你，Michael，大家早上好。我们第一季度的表现反映了稳健的执行和财务纪律。我们的第一季度媒体支出首次超过 10 亿美元。收入为 4.25 亿美元，扣除技术贡献为 2.5 亿美元。这包括来自外币的同比利好为 900 万美元。在固定汇率下，第一季度扣除技术贡献下降了 9%，如预期所示，反映出与之前沟通的两家零售媒体客户的范围变更相关的 2700 万美元的不利影响，排除这一影响后，第一季度扣除技术贡献增长了 1%，客户留存率保持在接近 90% 的高位。首先，表现媒体的收入为 3.83 亿美元，扣除技术贡献为 2.1 亿美元，在固定汇率下下降了 2%。这反映出商业增长的表现参差不齐，我们的商业网格、SSP 和广告技术服务的持续势头。商业增长方面，我们拥有多元化的客户基础和全球区域布局。我们在 EMEA 地区的媒体支出增长缓慢，而美国的预算下降，亚太地区的下降幅度较小。按垂直行业划分，旅游仍然是我们增长最快的类别，同比增长 20%，在去年第一季度增长 43% 之后，市场表现也相当稳健。我们继续看到零售支出下降，尤其是在时尚等非必需品类别，随着季度的推进下降了 18%。某些大型企业客户在美国的支出有所减弱，而更广泛的客户基础则保持稳定和韧性。在零售媒体方面，收入为 4100 万美元，扣除技术贡献也为 4100 万美元，反映出季度内之前沟通的 2700 万美元的不利影响。排除这一影响后，趋势相比上季度有所改善，扣除技术贡献在第一季度在基础客户群中增长了 24%。这一增长得益于零售媒体现场的持续强劲表现。我们受益于基于拍卖的展示产品的吸引力和新零售商的加入。来自现有客户的增长强劲，同一零售商的扣除技术贡献留存率为 88%，排除我们最大的零售商后为 110%，这得益于与大多数零售客户的多年合同和独家合作关系。第一季度的媒体支出同比增长 30%，较上季度的 25% 有所加速，因为我们的 4150 个全球品牌继续将零售媒体作为其投资的关键渠道，以接触相关受众并销售更多产品。我们在 2026 年第一季度实现调整后 EBITDA 为 6500 万美元，反映出较低的收入以及在季节性最低季度的计划增长投资，部分被低于预期的 RSU 社会费用和一次性税收退款所抵消，后者是原本预期的少数几项。在第二季度，非 GAAP 运营费用同比增长 10%，主要受计划增长投资、返岗成本和欧元基础成本结构的外汇不利影响推动，生产力提升部分缓解了这一增长。人工智能的部署继续提高效率，简化执行并实现更好的资源配置。接下来，P&L 的折旧和摊销为 2800 万美元，基于股份的补偿费用为 1400 万美元。我们的运营收入为 1000 万美元，净收入为 900 万美元。在 2026 年第一季度，我们的加权平均稀释股本为 5100 万股，导致稀释每股收益为 0.15 美元，而去年为 0.66 美元。我们的调整后稀释每股收益在 2026 年第一季度为 0.73 美元，而去年为 1.10 美元。第一季度的运营现金流为 4800 万美元，自由现金流为 1600 万美元，反映出计划中的更高资本支出和在季节性低季度改善的营运资本。Criteo SA 继续是一家具有韧性的现金生成型企业，具备财务实力进行增长投资并向股东返还资本。我们的资产负债表强劲，没有长期债务。截至 3 月底，我们的总流动性为 8.89 亿美元，这为我们执行战略和实现有纪律和均衡的资本配置提供了重要的财务灵活性。我们的优先事项是投资于高投资回报的有机投资和增值收购，并通过我们的股票回购计划向股东返还资本。我们对我们的商业战略充满信心，并致力于推动股东价值。我们在本季度投入 3100 万美元回购了 160 万股，截至 3 月底，当前授权的股票回购计划下剩余 1.9 亿美元。在四月份，我们取消了 190 万股，增加了我们进行额外股票回购的能力。转向我们的财务展望，反映了截至今天2026年5月6日的预期，我们的指导包含了第二季度迄今为止观察到的表现媒体趋势的疲软。尽管我们的零售媒体展望在 2026 年保持不变，但我们现在预计扣除技术贡献在固定汇率下将下降低个位数。这反映了之前沟通的零售媒体客户范围缩减，以及对动荡的宏观环境和某些大型企业表现媒体客户在美国减少预算的更谨慎看法。在中点上，我们的全年展望下降约 300 个基点，反映出影响表现媒体的几个因素。其中大约一半，或约 150 个基点与间接宏观影响有关。我们对中东的直接暴露有限，约占我们业务的 1%，但我们正在看到更广泛的影响。这包括欧洲的旅行增长放缓，曾是该地区增长最快的驱动因素，因通货膨胀和消费者信心减弱导致的非必需零售疲软，以及在更谨慎的环境中广告商将支出集中在成熟解决方案上的新产品采用放缓。值得注意的是，这些动态主要集中在我们的国际市场，即 MEA 和亚太地区，这两个地区占我们商业增长媒体支出的近三分之二。剩余的约 150 个基点则由美国共同客户的特定动态驱动。综合来看，这些因素将我们的增长回归推迟到第四季度。排除 7500 万美元的零售媒体不利影响，基础扣除技术贡献预计将以中个位数的速度增长。我们的指导不假设任何来自代理人工智能项目的实质性收入贡献，因为它们仍处于早期阶段。尽管我们看到早期强劲的吸引力，但我们估计外汇变化将对全年扣除技术贡献产生约 600 万到 800 万美元的正面同比影响。在零售媒体方面，我们对展望充满信心，保持不变。我们继续预计媒体支出增长将超过市场，扣除技术贡献在固定汇率下同比下降中到高十几个百分点，原因是 7500 万美元的客户范围缩减影响。排除这两家客户，2026 年基础零售媒体扣除技术贡献的增长预计将加速至我们之前提供的高十几到 20% 的高端，较 2025 年的 16% 有所提升。在表现媒体方面，我们现在预计 2026 年扣除技术贡献将持平或低个位数增长。这反映出预计在年内逐步提升的 GO，受到宏观不利因素和某些大型美国客户减少支出的影响。我们已采取措施加强执行，包括新的销售领导。总体而言，我们继续预计 2026 年的调整后 EBITDA 利润率约为 32% 至 34%。尽管收入下降，我们预计通过有纪律的成本管理和生产力提升保持利润率与我们之前的观点一致，同时继续投资于代理人工智能和关键增长项目，并吸收欧元基础成本的外汇不利影响。我们预计今年的投资将为我们未来几年的可持续收入增长和强劲现金流生成奠定基础。我们预计在当前规则下的正常税率为 27% 至 32%，这受到我们不断变化的收入结构和与 REDOM 关联相关的某些一次性项目的驱动。如之前所述，我们预计 2026 年的资本支出将增加，主要与某些数据中心的更新有关，预计总资本支出约为 1.9 亿美元。我们预计调整后 EBITDA 的运营现金流转化率将在 2026 年改善至约 85%，高于 2025 年的 76%，这得益于营运资本的持续改善。我们还预计 2026 年第二季度的自由现金流转化率约为调整后 EBITDA 的 35%。我们预计扣除技术贡献为 2.6 亿到 2.64 亿美元，在固定汇率下下降 11% 到 9%。我们的范围反映出一个更动荡的环境，受到地缘政治紧张局势和某些大型美国表现媒体客户减少支出的影响，这导致四月份的趋势疲软。我们估计外汇在第二季度将是一个适度的不利因素，反映出与三个月前相比更不利的汇率。我们现在预计在第二季度扣除技术贡献的同比影响将达到 200 万美元，约比我们之前指导中假设的汇率差了 300 万美元。我们预计调整后 EBITDA 在 6700 万到 7100 万美元之间，反映出收入下降、持续高投资回报、对代理人工智能和增长领域的投资、年度员工成本和我们的年度晋升周期以及对我们欧洲成本基础的外汇汇率不利影响。我们很高兴我们提议的重新归属卢森堡和直接上市按计划推进，得到了强大的股东支持。这预计将通过消除当前的结构性限制来增强我们进行股票回购的灵活性。我们仍然按计划在 2026 年第三季度完成重新归属。展望未来，我们计划在 2020 年第一季度尽早进行后续的重新归属美国，具体取决于适用的批准和其他条件，目的是进一步拓宽我们对美国资本市场的接入。最后，我们对我们的战略充满信心，对代理人工智能感到兴奋，并专注于有纪律的执行和资本配置，同时实现强劲的利润率和现金流生成。至此，我将开放电话进行提问。 操作员 要提问，请按星号，然后按数字一。如果您使用的是免提电话，请在按键之前拿起听筒。要撤回您的问题，请按星号，然后按数字二。此时我们将暂停以整理提问名单。您的第一个问题来自 Stifel 的 Mark Kelly。请继续。非常感谢您接受我的提问。我很感激您对宏观逆风的详细说明，您知道的，按行业和地区来看。我有两个问题。第一个是，是否可以合理假设大多数逆风来自于再营销之外，还是说它们在整个绩效业务中都有分布？第二个，您提到一些新产品的采用速度较慢。考虑到人们从宏观角度所担忧的一些问题，我觉得我们在数字广告行业已经担心了很多事情，尤其是在持续的冲突和许多需要关注的事情上。我想知道，您认为您的客户需要看到什么，才能开始更有意义地采用您推出的一些新工具。谢谢。 Mark Kelly（股票分析师） 好的，Mark。我很高兴回答这个问题，并可能为您提问的产品采用部分增加一些说明。美国客户的放缓是整个绩效媒体领域的普遍现象。因此，不仅仅是再营销，而是整个产品组合。 Michael Komaszinski（首席执行官） 这就引出了一个可能更重要的观点，那就是这些决策之间没有共同的决定因素，除了我们需要建立更强的管道，我们需要更好地执行将这些管道转化为大型美国客户的方式。这是我们认为已经解决的问题。我们有一个出色的新领导团队。年初我们聘请了新的首席客户官 Ed Dynasher，Ed 反过来重新构建了他的整个全球商业组织，尤其是在美国，他引入了几位关键的员工，其中许多人是在三月或四月期间入职的。因此，我们觉得我们拥有合适的团队来启动该产品组合的增长。实际上，更重要的是在账户层面，确保我们与客户紧密合作，推动战略决策，保持我们产品组合的预算份额。至于新客户或产品的采用，Todd，如果您想对此部分进行评论。 Todd Persons（首席产品官） 是的，我可以补充一下，Mark。我们看到新老广告客户正在积极采用我们推出的功能。正如 Michael 所说，我们在快速推出大量产品。您看到的是采用的早期阶段。对于大型客户来说，这确实与我们的商业和销售模式以及 Ed Dynashare 和新组织在自助服务产品如 Go 方面的工作有关，这只是早期阶段。我们刚刚一个月。我们的重点是您从发布中所期望的，来自用户的非常紧密的反馈循环，客户体验的持续改进等等。我们在这方面看到的都是积极的迹象。 操作员 好的，谢谢你，Michael。Todd，您的下一个问题来自摩根士丹利的 Matthew Koch。请继续。大家好。感谢您接受我的提问。 Matthew Koch（股票分析师） 也许一个问题问 Michael，一个问题问 Sarah。Michael，关于 ChatGPT 的合作伙伴关系，您提到的增量速度支出非常令人鼓舞。您如何定义该产品的成功，投资者在您继续推进该产品发布时应该关注哪些里程碑？这是第一个问题。然后对于 Sarah，您提到欧洲的旅行较为疲软，但 EMEA 在第一季度仍然是一个增长驱动因素，显然这是一个快速增长的类别，正如您所指出的。那么对于这一类别，您对今年剩余时间的假设是什么？考虑到宏观的不确定性，您选择的保守程度如何？谢谢。 Michael Komaszinski（首席执行官） 当然，谢谢，Matthew。我可以先回答 OpenAI 的问题，然后把第二部分交给 Sarah。关于 OpenAI，目前的主要 KPI 是客户数量，这就是我们昨天发布更新的原因。关于我们现在拥有的千名客户。我们预计这个数字在今年会继续良好增长，因为他们会开放更多市场。真正有趣的是，我们的价值主张如何与 OpenAI 共存，因为他们正在开发自己的自助服务平台。我们继续与客户保持强烈的互动，他们需要我们的专业知识和服务来帮助他们采用新的广告单元、新的表面。对吧？它是如何工作的？他们如何优化？他们应该如何考虑与其他投资和接触点的关系？我们正在开发我们的数据管理接口，以帮助他们将产品数据扩展到该环境中，因为这是推动该单元广告表现的关键部分。当然，跨渠道设置将始终是我们能够提供的独特主张。因此，我们对在跨渠道设置中获得这些供应感到非常兴奋，并将在今年继续提供有关该产品推出进展的公开更新。因此，有很多值得期待的事情。 Sarah Glickman（首席财务官） 我认为客户数量是目前的主要关键绩效指标，随着我们进入 27，我们可能会开始更多地指导贡献和一些额外的披露。但是 Sarah，你想回答 Matthew 问题的后半部分吗？是的。关于旅行，这在去年这个时候是我们增长最快的领域，增长率为 43%，而在第一季度为 20%。我们确实预期会有增长，包括在中东地区。我们实际上赢得了一些非常好的新客户，但由于显而易见的原因，他们的进展一直很缓慢。因此，我们在旅行方面采取了谨慎的态度，假设我们不会看到预期的增长趋势。也许我可以花一分钟谈谈其他领域。我们提到时尚行业同比下降。去年下降了大约 6%。今年下降了大约 18%。所以我们确实看到了客户的这些趋势。即使我再提到一个市场，房地产分类广告去年是我们一个惊人的增长驱动力，而今年的增长则明显减弱。因此，这就是我们在指导中所考虑的，我们也假设了欧洲和亚太地区的影响，以及美国的支出放缓的影响。 操作员 好的，谢谢。您的下一个问题来自 Hebank 的 Justin Patterson。请继续。好的，谢谢。感谢您提供关于 Gentiq 的详细信息。我想我们团队一直在想的是，您如何看待一些新设备类型和多模态搜索，更多的视觉搜索作为其中的机会。这是 Creo 今天可以解决的问题，还是您需要在未来进行投资的另一个领域？另外，您知道，1000 个客户是 Agentic 的一个不错的里程碑。我很好奇这如何改变客户参与的管道，以及您认为这在今年的过程中如何积累。谢谢。 Michael Komaszinski（首席执行官） 是的，我可以先来回答。答案是绝对肯定的。我们将其视为一个机会，而且这是一个非常自然的机会，Justin。我们的整体工作是为大型语言模型表面带来性能纪律。正如 Michael 所阐述的，这不仅仅是客户数量的问题，而是从产品功能的角度来看，它的相关性、结果和测量。这些表面或额外的创意类型或用户与之互动的方式绝对融入了我们的战略。但在核心上，我们确实专注于在这些表面上持续实现这三件事，以便我们不会追求可能无法扩展的互动或参与。但确实，这绝对代表了一个机会，我们已经做好了充分的准备来利用它。关于 OpenAI 的增量部分，Justin，有几个不同的想法。首先，这是 Critio 有史以来增长最快的合作伙伴关系。从我们分享的一些统计数据来看，这可能是显而易见的。我们发现，投入的预算大体上是增量的，管道也越来越增量。在早期阶段，许多现有客户希望利用他们的 Critio 管道和服务模型进入该平台。但这为我们在新业务方面打开了很多机会。因此，这在我们的管道中越来越多的是全新的。现在我们需要在今年的过程中将其转化，然后将这些客户交叉销售到我们的跨渠道设置或其他产品中。但您知道，我们在这个合作伙伴关系中看到很多潜力，帮助我们的合作伙伴扩大他们的产品，同时也将更多的新客户引入更广泛的 Criteo 平台。因此，关于这一点，第二季度和下半年的更多信息将会到来。好的，谢谢。您的下一个问题来自 Wells Fargo 的 Alec Brindello。请继续。是的，嘿，非常感谢。感谢您的提问。关于您在大型客户方面经历的疲软，我有两个问题。 Alec Brindello（股票分析师） 到目前为止，我想知道您对这是销售执行问题而不是更结构性问题的信心程度如何？关于广告产品的基本表现，这将是一个有帮助的起点。其次，您能否谈谈 GO 自助服务的推出，到目前为止是否成为了一个重要的新客户驱动因素？您能否帮助我们理解在指导中该产品在第二季度和下半年对客户贡献的具体含义？ Michael Komaszinski（首席执行官） 当然。很好的问题，Alec。是的，关于美国客户，我们认为这不是结构性问题。正如我所说，我们没有失去任何客户，正如我提到的，除了我们需要更接近这些客户，并在他们与其他供应商合作时争取位置之外，实际上没有共同的主题。在他们做出决策时，我们需要能够将预算从一个 Critio 产品转移到另一个产品。如果有人想将预算从低漏斗转化转移到中漏斗客户获取，我们需要在桌子上提出合适的替代方案，并将其从左口袋转移到右口袋。我们还需要继续在这个规模上建立更多的管道，我们已经开始这样做，但我们必须将其转化，并且需要让这些全新的客户规模化，以便当我们在该细分市场中出现波动时，我们有新的增长和收入来抵消。因此，在这一点上，季度的节奏稍微不太同步。我们觉得我们引入了合适的领导层来解决这个问题，而关于管道增长的基本指标，尤其是与这些美国客户的稳定性是存在的。因此我们认为这将会在另一个季度或两个季度内自行解决。 Todd Persons（首席产品官） 也许我让 Todd 来回答这个问题。 操作员 是的，正如我之前所说的，我们已经进入了一个月的发布阶段，现在无法确切说出今年剩下的时间会发生什么。但我可以说，对该产品的兴趣非常高，正如我提到的，我们非常专注于确保顺利的客户入驻和客户留存。因此，我们确保产品市场契合度是存在的。这是我们在推出新产品时所处的阶段。但一开始的情况看起来非常好。当然，我们在公司 GO 活动的成功中积累了一年的经验。因此我们对此感到非常乐观，但现在还为时尚早。 David Lustberg 非常感谢大家。下一个问题来自 BMO 资本市场的 Brian Pitts。请继续。嘿，谢谢大家。我是 David Lustberg，代替 Brian 提问。如果可以的话，我有两个简短的问题。第一个，想谈谈一些宏观影响，显然影响了全年的指导，想知道你们何时开始看到这些影响的出现。 Sarah Glickman (首席财务官) 并影响了模型。其次，关于客户留存，我认为它一直保持在 90% 左右的强劲水平。但我想知道，关于那些离开平台的客户，你们发现他们是替换了你们，还是说他们没有找到供应商，这将是有帮助的。谢谢大家。是的，我的意思是关于宏观方面，我们在第一季度开始看到这些影响。所以我会说是在三月和四月。我们确实看到了这种影响，而且它的影响范围相当广泛，显然包括亚太地区，尤其是欧洲。这确实是我们与客户之间的一个话题。在美国，尽管迈克尔提到的所有评论，我们确实看到一些大型美国百货商店和其他领域的增长放缓。因此，这是我们在过去几个月中看到的趋势，这也是我们觉得需要下调第二季度指导，从而影响到全年的原因。 Michael Komaszinski (首席执行官) 是的，我可以回答关于客户流失问题的第二部分。好消息是，实际上并没有一个主导的或几个不同的地方是人们通常去的。我认为，性能产品甚至品牌产品的市场变得更加可衡量和以性能为导向的趋势确实加速了。因此，当我们流失某些客户或失去预算时，这些预算可以转向多种地方，因为即使是品牌产品如今也是可衡量的。因此，我们全面漏斗的转型，以及计划在下个季度推出 Discovery 受众，我们需要在那些预算将转移的地方出现。再次，我认为这就是我们对全面漏斗、跨渠道战略感到乐观的原因，以便我们能够捕捉到那些流动的资金。因此，除了我所说的，可能有一些验证我们战略的地方外，没有人们通常转向的共同特征。下一个问题来自 Benchmarket 的 Mark Zadowicz。请继续。谢谢。大家早上好，Sarah，如果可以的话，我有几个澄清问题。你的公关提到了一些大型的美国性能媒体客户。关于你们看到的某些疲软，是多个客户还是一两个客户？如果考虑到 26 年的指导，你们看到的预算削减的范围有多广，这如何转化为现在在 26 年指导中设定的保守程度？然后也许对于 Todd 和 Michael，ChatGPT 是否存在先发优势，还是说你们可能需要承担其他人跟随的陡峭学习曲线？然后 Michael，你提到初始客户支出是增量的。我怀疑那是测试预算。但随着时间的推移，为什么这些预算不是替代性的，而是保持增量的？谢谢。 Mark Zadowicz 是的，关于客户的评论，我想说这是一些，我会称之为超大型的美国客户，他们的表现都不太好。这对我们产生了影响，其中一些客户曾是我们的关键增长驱动力。因此，这就是影响所在。但这只是少数几个美国客户。其余的客户群体表现出韧性。我们的中型、大型和小型客户都表现得相当稳健。不过，确实有一些客户特定的原因导致这些大型美国客户的支出下降。关于 ChatGPT 的问题，绝对是的。这在两个方面为我们提供了竞争优势。首先，就市场进入时间而言，正如迈克尔提到的，我们在这一领域的客户已经超过 1000 个，其中许多是新客户。这为我们提供了一个很好的机会来扩大关键投资组合。从技术上讲，这使我们在技术和我们为 ChatGPT 的整合所增加的价值方面，能够比其他公司更快地发展。因此，当 OpenAI 推出新功能时，比如 CPC 或昨天宣布的新测量功能，我们已经准备好了，实际上，我们在这方面走在了前面。因此，我们对时机感到非常兴奋，我们正在做我们擅长的事情，即将性能带入新的平台，并实现跨渠道和全漏斗的整合。所以我们在这个领域非常得心应手。在竞争方面，增量性也感觉相当不错。即使在我们超越测试预算时，这对 Criteo 来说也是显著的增量，因为在当前的形式下，这是一种发现预算。因此，这再次是我们希望向上游移动的一个例子。这种合作关系加速了这一进程。因此，当前的 CPM 甚至 CPC 模型，正因其被称为测试项目，我们将看看他们是否会坚持这个模型。但以一个例子来说，如果他们真的从本周推出的 CAPI 转向全面优化模型，那将会与搜索预算竞争，这对 Criteo 来说将是真正的增量。因此，无论这个平台是否保持为一种发现平台，或者他们是否真正转向以性能为导向，这都是我们之前被排除在外的渠道。因此，我认为对我们来说，无论如何都是增量的。明白了。这很有帮助。谢谢。您的下一个问题来自 SSR 的 Nolan 团队。请继续。嗨。谢谢你接受这个问题。 迈克尔·科马辛斯基（首席执行官） 这实际上是对上一个问题的进一步追问。关于 OpenAI，再次，惊喜，惊喜。您能否澄清一下对您来说商业模式是什么？如果这是一个需求整合，我理解确实如此，那么它是否与您在其他合作伙伴上投放广告的商业模式相似，或者可能不是投放广告，而是提供广告投放的数据？相关地，如果 OpenAI，ChatGPT 在您解释的模型成功运作，那么这将如何改变零售媒体业务？也就是说，如果消费者在 ChatGPT 上花费越来越多的时间，而不是在出版商网站上进行搜索和点击链接并进入零售商网站，这将如何改变您零售媒体的商业模式？所以，回答您的问题，它既涉及数据也涉及广告投放，这对我们来说是正常的商业流程。因此，实际上没有什么特别之处，蒂姆，除了在跨渠道方面，您提到的第二点，我们非常善于捕捉用户在不同渠道之间的移动。因此，无论是 OpenAI、零售媒体还是开放网络，我们都在这里，通过我们的性能设置确保找到这些用户，并能够将他们转化为广告主的结果。因此，我认为重要的是要说，零售商网站的流量仍在增长，因此我们没有看到任何信号表明我们在某些地方出现了疲软。这感觉相当不错。因此，跨渠道帮助我们找到用户在参与的地方，而我们看到流量流向我们作为公司最强的地方。这是两个良好的模式。是的，我还想在第二点上补充一下，蒂姆。我认为您真正看到我们对这一切如何发展的愿景是，零售商继续拥有交易。我认为这一点得到了您在过去几个月中看到的一些不同产品举措的支持，甚至包括 ChatGPT 本身在即时结账方面的回撤。因此，我们认为像 OpenAI 的产品这样的发现产品与零售媒体是互补的。对吧？提供更多高意图的流量。因此，人们可能会在不同的心态或不同的站点基础设施部分进入客户旅程。我们发布了一些关于产品详细页面是新的主页或新的着陆页的思想领导，但零售商仍然有机会利用这些高意图流量。您可以在产品详细页面上玩弄不同的广告单元，或者当然是引入购物助手对话广告。我认为从关键词搜索到语义互动的转变是一个强大的趋势。因此，只要高意图流量进入零售环境，零售商就会找到方法来优化这些流量，无论是有机的还是付费的目标。因此，我们对未来充满信心，我们认为 OpenAI 的产品是互补的，而不是相互侵蚀的。明白了。谢谢迈克尔，也谢谢托德。您的最后一个问题来自 Orange Research 的理查德·克雷默。请继续。非常感谢。 理查德·克雷默（股票分析师） 有几个快速的问题还没有真正被讨论过。首先，激活的媒体支出在恒定货币下增长了 8%，超过了十亿。但 XTAC 的贡献却有所下降。也许 Michael 或 Sarah，你们能否提供一些关于零售和绩效媒体的成交率受到什么影响的细节？同样，排除不利因素后，零售媒体增长了 24%，你提到采用基于拍卖格式的零售商增长了约 20%。扩展零售媒体网络的管道情况如何？这个 60 的数字相对于你提到的 235 个零售商应该达到什么水平？ Sarah Glickman（首席财务官） 是的，关于成交率的问题，实际上在绩效媒体方面是相当稳定的。虽然有一些组合变化，但季度与季度、年与年之间都相当稳定。最大的影响来自于零售媒体客户的影响。这使得零售媒体的成交率显著下降，我想我们都已经传达过这一点。所有其他客户的基础成交率处于之前沟通的 10% 到 15% 的范围的高端。因此，我们认为唯一的重大影响是零售媒体的动态。 Todd Persons（首席产品官） 是的，我很高兴能回答关于零售展示产品的第二部分。这已经是一个关键的增长驱动因素，确实是市场份额增长的来源。它占据了现场展示支出的 64%。正如我们提到的，零售商从上个季度的 49 增长到 60，我们认为这将在客户基础上继续显著增长。你会看到在现有基础上有更多的货币化和增长。因此，确实还有新的零售商建立新网络的管道。但无疑，业务的增长倾向于新产品，比如征服、展示，以及一些新的东西，比如页面智能，零售商继续获得流量，并将从中获得更多收益，使这些网络更加高效。 操作员 谢谢你，Michael、Sarah 和 Todd。今天的电话会议到此结束。再次感谢大家的参与。如果你们有任何后续问题，我们随时可以提供帮助。祝你们有美好的一天。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。