燃料技術 2026 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄

燃料技术（NASDAQ: FTEK）于周三发布了 2026 年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 Benzinga API 提供实时的财报电话会议记录和财务数据访问。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 访问完整电话会议内容：https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=FgKQ7NnR 摘要 燃料技术报告称，2026 年第一季度收入略微下降至 610 万美元，较去年同期的 640 万美元有所减少，主要由于 APC 部门收入的增长被燃料化学部门收入的下降所抵消。 公司获得了多个价值 1000 万美元的 APC 合同，使其订单积压增加至 1700 万美元，为 2018 年以来的最高水平，预计来自中西部市政公用事业项目的重大贡献。 燃料技术对 2026 年保持乐观，预计收入将超过 2025 年的水平，主要受 APC 部门增长和燃料化学部门潜在新商业合同及 DGI 技术演示的推动。 完整会议记录 主持人 各位证券界的朋友们，欢迎参加燃料技术公司 2026 年第一季度财务业绩电话会议和网络直播。目前，所有参与者均处于仅听模式。正式演讲后将进行问答环节。如果需要主持人协助，请在电话键盘上按 0。请注意，本次会议正在录音。现在我很高兴地介绍股权集团的董事总经理德文·沙利文。 德文·沙利文（董事总经理） 德文，谢谢你，乔。大家早上好，感谢大家今天参加燃料技术 2026 年第一季度财务业绩电话会议。昨天收盘后，我们发布了一份新闻稿，副本可在公司网站 www.ftek.com 上找到。今天的发言人将是董事长、总裁兼首席执行官文斯·阿诺尼，以及公司的首席财务官艾伦·阿尔布雷希特。在准备好的发言后，我们将开放电话会议，接受分析师和投资者的提问。在将时间交给文斯之前，我想提醒大家，除历史信息外，本次会议讨论的事项均为前瞻性声明，按照 1934 年证券交易法第 21 条的定义，依据 1995 年私人证券诉讼改革法的安全港条款作出，反映了燃料技术对未来增长、运营结果、现金流、业绩和商业前景及机会的当前预期，以及公司管理层所做的假设和当前可获得的信息。燃料技术试图通过使用诸如预期、相信、计划、期望、估计、打算、将会等类似表达来识别前瞻性声明，但这些词并不是识别前瞻性声明的唯一手段。这些声明基于燃料技术当前可获得的信息，并受到各种风险、不确定性和其他因素的影响，包括但不限于在燃料技术的年度报告 10-K 表格中第 1A 项下的风险因素标题及后续根据修订后的 1934 年证券交易法提交的文件中讨论的因素，这些因素可能导致燃料技术的实际增长、运营结果、财务状况、现金流、业绩、商业前景和机会与这些声明所表达或暗示的内容存在重大差异。燃料技术没有义务更新这些因素或公开宣布本声明中包含的任何前瞻性声明的结果，以反映未来事件、发展、情况或其他原因。投资者应注意，所有前瞻性声明均涉及风险和不确定性，包括公司向 SEC 提交的文件中详细说明的风险。话虽如此，我现在将电话会议交给文斯·阿诺尼。文斯，请继续。 文斯·阿诺尼（董事长、总裁兼首席执行官） 谢谢你，Devin。早上好，我想感谢大家今天参加我们的电话会议。我们的第一季度业绩虽然强劲，但略低于去年第一季度的业绩，空气污染控制业务部门的表现有所改善，但燃料化学业务部门的收入却有所下降。我们继续验证溶解气体注入演示的有效性和客户投资回报，并在季度末保持了强劲的财务状况，现金及现金等价物和投资接近 3100 万美元，并且没有长期债务。最重要的是，我们对今年的展望发生了显著变化，并且是向好的。我们一直在跟踪的空气污染控制业务部门的扩展机会使我们获得了近年来合同价值最大的一组奖项。上周，我们宣布与公用事业和工业客户签署了多个价值约 1000 万美元的空气污染控制合同。这些新奖项的基础是与一家大型公立中西部市政公用事业公司签署的合同，该合同涉及将我们的选择性催化还原污染控制技术与两台新的天然气发电涡轮机集成。这些新的 GE Vernova 涡轮机的安装将使发电厂的输出增加约 100 兆瓦。发电站的扩建预计将在 2029 年投入运营。我们计划在本季度开始工程工作，设备交付计划在 2027 年第四季度开始。该公用事业公司正在进行这项扩建，以满足该地区快速增长的电力需求。我们相信，这个项目反映了市政和州政府在应对和预期人口增长以及商业和数据中心增长方面共同规划基础设施升级的日益关注。强大、可靠的电网是决定数据中心开发地点的最大因素之一，运营商需要充足的容量、可靠性和快速互联的路径，以及满足合规、报告和空气许可要求的排放控制解决方案，以减少碳足迹并实现可持续发展目标。这些合同使我们的预期空气污染控制积压超过 1700 万美元，是自 2018 年以来最大的积压。关于更大的数据中心机会，我们的销售管道仍然强劲，预计与电力生产源集成我们的 SCR 技术的项目价值在 7500 万到 1 亿美元之间。请注意，污染控制供应范围的价值仅占估计的总 AI 基础设施支出的很小一部分。我想再次强调，在所有情况下，我们都是数据中心集成商或涡轮机或发动机 OEM 的分包商。我们的角色仍然是支持和教育我们的直接客户，关于设计和交付能够最好地满足应用需求的污染控制系统。除此之外，我们对资金、批准和时机的了解通常有限。正如我在三月份的年终电话会议上提到的，数据中心奖项可能是我们公司近期主要的物质增长来源。我们的乐观情绪依然高涨。因此，我们一直在并将继续投入大量内部和外部资源，以便将 FuelTech 与数据中心开发商以及涡轮机和发动机供应商联系起来，提供 NOx 减少技术，作为数据中心电力生产平台的一部分。目前，我们正在与集成商和涡轮机及发动机 OEM 合作，参与 8 到 10 个不同数据中心项目的不同阶段，包括一些行业内最大的公司。所有这些询盘都是针对污染控制系统，主要是 SCR，以支持现场发电的发展。这些项目的规模从 2 到 5 个单元到 30 到 40 个 NOx 减少单元不等，定价主要在每个单元 100 万美元到 300 万美元之间。关于时机，在我们上次电话会议上，我提到有两个机会可能在第二季度实现。其中一个没有继续发展，第二个的时机被推迟。也就是说，基于我们与各方的对话，我们的 8 到 10 个询盘中的一个有可能在第二季度结束之前转化为商业奖项。然而，其余的询盘将在我们全年推进的过程中进一步发展。我们相信，我们仍然非常有机会捕捉到这些机会的份额，并对 2026 年的前景保持乐观。最后，我想提到，我们并不认为我们为中西部公用事业公司获得的大合同是数据中心特定应用，因为这两个新单元将作为市政发电基础设施的一部分部署在电表前。然而，这一奖项对 Fuel Tech 来说是重要且显著的，因为我们提供的 SDR 污染控制系统是为一种常用于数据中心特定机会的 GE Vernova 涡轮机模型设计的。这一胜利为我们公司增添了信誉，因为我们努力捕捉更大市场机会的同时，推动我们近期的空气污染控制销售管道。除了数据中心机会外，我们目前正在跟踪 800 万到 1000 万美元的额外潜在奖项，我们预计在当前第二季度结束之前或第三季度初至少能关闭其中 300 万到 500 万美元的奖项。在这一近期管道中，包括我们最近收购的 Walco Inc.的技术组合所带来的机会，Walco 是一家在全球有数百个项目安装的知名环保设备和服务公司。来自 Walco 客户的询盘速度和范围仍然令人鼓舞。现在让我们讨论一下我们的燃料化学业务部门。在 2025 年强劲表现之后，我们的燃料化学部门又产生了一个稳健的季度收入。全国范围内，煤电机组的运营寿命正在延长，以满足日益增长的能源需求，许多设施的调度水平达到了数年来未见的水平。我们的燃料化学部门继续受益于这一趋势，特别是在我们的传统机组上。在上次电话会议上，我提到我们在 2025 年第四季度受益于一位新美国客户，该客户目前与我们在一个六个月的商业定价演示项目下合作，该项目于 11 月初开始。正如我们之前讨论的，如果该商业机会从演示转化，预计年收入潜力约为 250 万到 300 万美元，基于客户全职运行该项目，并且预计产生历史燃料化学毛利率。在今年第一季度，该演示经历了由于无关工厂运营导致的暂时中断，限制了其对收入的贡献。截至目前，客户尚未完成演示项目。然而，他们注意到停机时间和维护成本显著降低，这主要归因于减少了离线清洁，这对成功的演示是个好兆头。这些结果继续支持对演示的积极展望，我们对该账户在年内转化为商业项目保持乐观。在监管方面，我们看到当前政府正在推进撤销之前实施的特定法规，并实施比现有法规更不严格的新法规。这些提议的撤销不会放宽任何来源的氮氧化物排放要求，并可能延长一些煤和天然气发电机组的使用寿命，这些机组可能不需要减少其排放水平。我们将在适用的情况下，抓住机会提供改造和维护解决方案，以适应使用寿命的延长。关于新规则的实施，今年早些时候我们报告称，EPA 已发布新的源性能标准，也称为 NSPS，适用于新的燃气涡轮机，这些标准于今年 1 月 15 日在联邦公报上发布。创建了一种新的燃气涡轮机类别，称为临时电力涡轮机，适用于 85 兆瓦以下并安装运行不超过 24 个月的机组。这些机组将被要求达到 25ppm 的 NOx 水平，这可能不需要所有涡轮机都使用 SCR。大于 5 兆瓦的涡轮机将需要达到 15ppm 的 NOx，可能需要结构，而大于 85 兆瓦的涡轮机将需要达到 5ppm 的 NOx，这在几乎所有情况下都需要 SCR。根据这一规则，电力生产开发商需要决定如何最好地推进其新电力生产源的污染控制解决方案。根据我们与潜在客户群的讨论，我们并不认为这一新规对实施污染控制的决策产生了显著的负面影响。需要注意的是，州特定的许可要求可能与新的联邦法规有所不同。同样需要注意的是，除了 NSPS 要求外，多个小型燃气涡轮机协同工作可能会将其归类为 NOx 排放控制的主要来源。主要来源受其他法规的管辖，通常需要满足更严格的 NOx 排放要求，这将需要 SCR。DGI 在美国西部的一个鱼类孵化场继续进行其扩展技术演示，该演示预计将在本季度结束，并且在优化氧气输送程序的成本节约和改善鱼类生长方面表现强劲。在美国东南部的一个废水处理设施进行的第二次试验预计将在第三季度结束其为期六个月的扩展租赁阶段。通过这次试验，客户报告称，工厂周边的气味投诉显著减少，我们正在与客户合作，帮助他们评估氧气输送需求。在这两个案例中，我们正在与客户讨论演示后的下一步，并希望 DGI 能成为他们的商业解决方案。我们目前还在与多个其他感兴趣的终端市场进行讨论，包括纸浆和造纸、食品和饮料、化工、石化和园艺。正如我之前提到的，我们对 2026 年的展望持乐观态度，主要是由于项目积压的扩大、空气污染控制的机会前景、燃料化学的预期强劲业绩以及我们的首个商业 DGI 合同。综合考虑所有这些因素，我们预计 2026 年的收入将超过 2025 年的水平，燃料化学的收入接近 2025 年的水平，而空气污染控制将超过 2025 年的业绩。我想强调的是，尽管我们的积压大幅上升，但我之前提到的新大型空气污染控制合同的绝大部分收入将在 2027 年产生。此外，这一 2026 年的空气污染控制展望不包括特定数据中心奖项的收益，这些奖项将对这一预测产生附加影响。在将话筒交给 Ellen 之前，我想感谢整个 FuelTech 团队在推动我们的战略目标方面的持续奉献，以及感谢我们的股东的耐心和支持。我们对公司未来的发展感到非常兴奋。现在我想把电话交给 Ellen，让她对我们的财务业绩进行评论。Ellen，请继续。 艾伦·阿尔布雷希特（首席财务官） 谢谢你，文斯，大家早上好。在本季度，合并收入从去年同期的 640 万美元下降至 610 万美元。我们 APC 业务部门的收入增长被燃料化学部门的收入下降所抵消。由于部门集中，第一季度的合并毛利率略微下降至收入的 43%，而去年同期为 46%。APC 部门的收入从 130 万美元增长至 160 万美元，增长了 23%，主要与现有合同的项目执行时机和附属业务活动有关。更高的部门收入以及产品和项目组合导致部门利润率几乎扩大了 600 个基点，达到了 38%。燃料化学部门的收入从 510 万美元下降至 450 万美元，主要由于季节性维护停工和与调度相关的运营需求下降。部门利润率从 2025 年第一季度的 49.9% 下降至 45.3%，但预计在今年剩余时间内将恢复到历史平均水平。到2026年3月31日，合并 APC 部门的订单积压为 690 万美元，与2025年12月31日的 700 万美元基本持平。到 3 月 31 日的订单积压中包括 360 万美元的国内交付项目积压和 330 万美元的国外交付项目积压。预计到 3 月 31 日的 690 万美元项目积压中约有 600 万美元将在未来 12 个月内确认，前提是没有客户驱动的延迟。我们非常高兴能够获得文斯提到的最近 APC 合同。这些协议代表了约 1000 万美元的新订单，增强了我们的订单积压，提高了收入可见性，并支持毛利率和现金流的实现。虽然 APC 项目通常持续 8 到 24 个月，但我们观察到客户的前瞻性规划有所增加，导致一些项目的执行时间更长。这将影响收入确认的时机。我们将继续积极管理这些延长的项目周期，以优化战略定价和运营效率，同时进一步增强我们未来时期的订单积压。第一季度的销售、一般和行政费用（SG&A）上升至 370 万美元，而去年为 330 万美元。作为收入的百分比，SG&A 费用从去年同期的 52% 上升至 61%，反映出总 SG&A 费用的增加以及 2026 年合并收入下降的影响。我们预计 SG&A 费用将在 1400 万至 1500 万美元之间。第一季度的研发费用稳定在 524,000 美元。我们的研发投资主要反映了我们在水和废水处理技术方面的持续投资，特别是我们的 DGI 系统。我们对 DGI 的投资将在 2026 年继续，以支持正在进行的现场演示和其他增长计划，预计在今年晚些时候实现初步商业销售。第一季度的营业亏损为 160 万美元，而去年同期的亏损为 95.2 万美元。净亏损为 140 万美元，或每股稀释后 0.04 美元，而去年同期的净亏损为 73.9 万美元，或每股稀释后 0.02 美元。第一季度的调整后 EBITDA 亏损为 130 万美元，而去年同期的调整后 EBITDA 亏损为 73.5 万美元。最后，转到资产负债表，我们的财务状况依然非常强劲。截至2026年3月31日，总现金和投资为 3060 万美元，其中现金及现金等价物为 910 万美元，短期和长期投资为 2150 万美元。本季度的流通股约为 3120 万股，现金每股为 0.98 美元。营运资金为 2220 万美元，或每股 0.71 美元。股东权益为 3860 万美元，或每股 1.24 美元，公司继续没有任何未偿债务。我们对我们的财务状况和在追求燃料化学、APC 和 DGI 的新合同机会时的资金能力感到非常满意。现在我将把电话交回给文斯。 文斯·阿尔诺尼（董事长、总裁兼首席执行官） 艾伦，非常感谢你。操作员，请打开提问热线。 操作员 是的，先生。女士们，先生们，如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1，确认音调将指示您的线路在提问队列中。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号 2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们将进行提问调查，我们的第一个问题来自 HC Wainwright 的萨米尔·乔希。请继续。 萨米尔·乔希 嘿，早上好，文斯，艾伦。感谢你们回答我的问题。早上好，萨米尔。第一个问题是关于监管方面，旧工厂的改造机会将被要求继续运作。你能给我们一个关于燃料技术的机会的想法，以及你们在这方面投入了什么样的努力或资源，以及我们何时应该开始看到来自这一努力的订单吗？ 文斯·阿尔诺尼（董事长、总裁兼首席执行官） 你是指与煤电延续相关的任何事情吗？是的，Sameer，煤电延续，没错。明白了。所以在我现在坐在这里的时候，我们最大的机会领域确实更多是在数据中心和其他电力生产的扩展上。显然，作为一家公司，我们在这个国家与煤电公用事业有着悠久的成功业务历史。因此，当这些电厂希望延长其使用寿命，并且确实需要在该地点增强其排放控制组合时，我们将会在那里协助他们。虽然我今天坐在这里，虽然我相信那里会有机会，但就目前而言，我无法为你量化这些机会，因为那里的情况仍然未知。明白了。好的。 Samir Joshi 对于 85 兆瓦或更大规模的新电源的 85 个申请，你们有什么努力？你们是否在增加额外资源，以识别可能超过 85 兆瓦的特定安装位置，我们应该期待什么时间表？ Vince Arnoni（董事长、总裁兼首席执行官） 是的，没有增加具体的资源。这类机会，我们称之为，它们将遵循我们正常的供应链互动和活动，利用我们在美国市场的内部销售团队和制造商代表。因此，我不预期在这方面增加任何具体的东西，但关于时间和/或数量，这些都是我们正在关注的电力生产扩展和数据中心扩展的机会。今天我们坐在这里，刚刚宣布的较大合同是关于市政公用事业的，实际上是一个公开招标，我们被邀请参与竞标，还有许多其他公司也被邀请参与竞标。因此，这个机会直接来自一个希望扩展其内部发电能力并为未来做规划的组织，我们成为了这个竞标过程的一部分。所以我们在业务运作上没有实质性的变化。Samir，我唯一想说的主要区别是，随着对数据中心特定扩展的关注，我们已经与大量新的合作方或公司进行了接触，作为 Fuel Tech，我们之前并没有与这些公司接触过，因为这对我们来说通常是不同类型的客户。但在过去的一年里，我们在与那些确实希望帮助在这个国家扩展数据中心的公司建立关系方面做得非常出色。我认为今天我们与一些较大、声誉良好的公司处于良好的位置，他们希望参与这个机会领域。是的，感谢你提到这一点。你提到这个机会使用的是 GE 或 NOAA 涡轮机，这与这些新数据中心应用所使用的类型相同或相似。没错。我的意思是，这个新奖项对我们来说非常重要，因为它的规模，以及我们将把我们的 NOx 减排解决方案安装在今天确实正在部署的主要发电源之一上。再次强调，作为 Fuel Tech，我们并不是没有信誉。我们有。我们在这个行业已经快四十年了，为公用事业和工业客户提供成功的减排解决方案。但在今天的市场中，这份合同确实为我们提供了更具体的信誉，使我们有更好的机会获得和赢得数据中心扩展的机会。具体明白了。 Samir Joshi 也许最后一个问题。再次关于 Fuel Chem，今年的前景与 2025 年相比大致持平。是否有任何潜在的新扩展可能在现在到年底之间出现，从而增加这里的增量收入？ Vince Arnoni（董事长、总裁兼首席执行官） 作为我评论的一部分，我确实提到了一个我们希望将演示转变为商业账户的新客户。没错。这是我们目前专注的主要新账户，预计在 2026 年。好的。我们的收入前景预计将与去年大致相同，主要是因为我们面临许多未知因素，涉及到我们已经安装的基础设施中偶尔出现的一些非计划停机，因此很难准确预测全年将如何发展。如果我们希望转变为商业系统的新客户，如果他们在年初而不是年末转变，这可能会给我们带来一些上行空间。但这些对我们来说目前都是未知数。我们更保守地设定目标，预计 Chemtech 的收入年年相当，而去年 Fuel Chem 的表现非常出色。如果我们今年能再次实现这一点，我会感到满意。但我确实希望我们能增加那个新账户并将其转变为商业账户。明白了。 Samir Joshi 谢谢 Vince 回答我的问题。 Vince Arnoni（董事长、总裁兼首席执行官） 不客气。 操作员 提醒一下，如果您想提问，请在电话键盘上按星号一，然后下一个问题将来自 Vanquish Capital Partners 的 William Bremmer。请继续。 Vince Arnoni（董事长、总裁兼首席执行官） 早上好，文斯。嘿，早上好，比尔。我想首先谈谈燃料化学。是的。考虑到我们经历的严酷冬季，尤其是在中西部等地区，以及其持续时间，我原本期待燃料化学部门会有更强劲的业绩。是的，从整体温度的角度来看，冬季情况是混合的，比尔。在国家的某些地方情况是这样的。而且，我们无法预测客户的设备何时会被调度在特定时间运行，或者他们何时需要进行计划中的停机或非计划的停机。这些都是我们无法控制的。因此，在今年第一季度，我们的基础客户表现参差不齐。但如果我们回顾过去几年的第一季度，除了 2025 年的第一季度外，我们 2026 年的第一季度是我们第一季度中表现最好的季度之一。所以希望接下来的一年里，我们能有更多的调度在所有基础负荷账户上。但对我们来说，预测是困难的。 威廉·布雷默 这是真的。好的，现在谈谈航空方面，恭喜你们获得了这份订单。根据你们对如何获得这份近 1000 万美元合同的阐述，这并不是来自你们的销售团队，而是说，你们能够竞标，而客户 GE Vernova 支持他们的设备对 Fuel Tech 来说是巨大的，极其积极的。我想问的是，你和贝利们在什么时刻会对你们的销售人员做出一些改变？我看了这些数字，我是一个长期股东，持有的股份比你和你团队的还多。我没有看到任何内部人士的购买，除了你自己偶尔的购买。如果前景如此强劲，为什么我们没有看到一些内部人士的购买？这是我的第一个问题。第二个问题是，我希望威廉·卡明斯能参加我们的下一个电话会议。他在这里待了很长时间。我认为他和他的销售团队应该开始行动。要么他们开始产生业绩，要么我们需要开始做出一些改变。你的同行在这个领域正在迅速发展，你们在 2018 年 9 月的订单大家都可以查到。你们获得了为数据中心市场提供电力生成备份系统的 1580 万美元订单。那是在 2018 年。我们当时走在了前面，而现在突然间我们在努力争取一些东西。在这个领域已经爆炸性增长了多年。那里必须做出改变。我们都看到了 Fuel Chem 的价值，这就是我们成为股东的原因。我只是开始怀疑，这是一个价值陷阱，还是我们会成长这个公司？ 文斯·阿诺尼（董事长、总裁兼首席执行官） 还有其他问题吗，比尔。 威廉·布雷默 必须做出改变，文斯。 文斯·阿诺尼（董事长、总裁兼首席执行官） 比尔。比尔，让我先回答你的一些问题。好的。首先，关于我们刚刚赢得的合同，有些公司会定期将其项目机会公开招标。因此，这个合同是公开招标的事实并不奇怪。公开招标启动了销售流程。这只是一个开始。说我们的销售团队与此无关完全是错误的。这是我们今天所处的事实。这是启动销售流程的事实。从那时起，我们的团队从 2025 年底开始就一直密切参与，直到最终授予合同，反复沟通，回应问题、评论以及任何其他通过我们的销售团队提出的询问。这就是流程的运作方式。作为这个过程的一部分，我们的销售团队确实需要建立 Fuel Tech 作为这些技术的可信供应商的事实。从这个角度来看，这完全是我们的工作。这不是偶然发生的，比尔。因此，我只是想纠正一下关于公司如何赢得该奖项的说法，因为这根本不公平。这是一个团队的成就。许多人参与了将如此大规模的合同带给 Fuel Tech 的过程。我们为这项努力感到自豪，并期待更多这样的机会到来。好的。其次，我们之前讨论过，内部购买是由董事会和公司内部的个人管理的。我们不会对内部人员施加压力，要求他们购买公司的股票。我知道有一些不需要报告的 Fuel Tech 员工购买了股票，我确实知道这一点。但这不是我们公开宣布的事情。我可以告诉你，从董事会的角度以及领导团队和员工团队的角度来看，我们对 Fuel Tech 再次成为盈利公司充满信心。好的。在过去几年中，作为一家小型上市公司，我们面临了一些逆风，毫无疑问我们的表现也受到了影响。再说一次，我是第一个举手承认我们表现需要更好的人。你我也讨论过这个问题。我相信我们终于在朝着转变的方向前进。这次的奖项对我们来说意义重大，特别是当我们考虑一些更大规模的机会以及我们正在接洽的各方时。因此，比尔，这里发生了很多事情。我们不会因为经历了一段缓慢的时期就随意更换人员。我们有一些在行业内备受尊敬的人士代表 Fuel Tech 及其技术。我对此非常有信心。Fuel Tech 的领导团队会随着时间的推移进行变更吗？当然会，且在必要时进行。因此，从这个角度来看，我再次感谢你的评论和问题。我总是很感激。感谢你成为公司的股东。我们期待再次展示 Fuel Tech 的附加价值。我们现在的交易价格应该远高于目前的水平，而目前的水平与现金价值相差不大。 威廉·布雷默 没错。我已经深入阅读了你们所有的高管管理简历，他们确实有着令人难以置信的背景。然而，数字就是数字。过去 10 年，数字在哪里？所以你们得给他们点压力？贝利家族得给他们点压力，或者他们需要被替换，因为作为股东，我已经厌倦了等待。谢谢。 文斯·阿诺尼（董事长、总裁兼首席执行官） 谢谢你的评论，比尔。谢谢。 操作员 问答环节到此结束，我将把电话交回给文斯·阿诺尼进行结束发言。 文斯·阿诺尼（董事长、总裁兼首席执行官） 操作员。非常感谢。我想感谢大家今天参加我们的电话会议。我们非常期待 2026 年剩余时间的表现。最近的合同授予对我们公司来说是里程碑，我期待在接下来的年度中进一步扩展这些合同。因此，感谢大家今天抽出时间，我们期待未来再次与大家交谈。谢谢。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次通话日期的观点，且可能会随时更改，恕不另行通知。