<p>[香港] 據知情人士透露，長和集團正在考慮進一步出售電信資產，此前以 58 億美元處置了其在英國的移動業務，因為該公司希望退出一個日益競爭激烈和成本高昂的行業。</p>
<p>這家由億萬富翁李嘉誠創立的香港綜合企業不太可能在短期內急於達成交易，因為它希望最大化其資產的價值，知情人士表示，他們在討論私人事務時要求不透露姓名。</p>
<p>他們表示，公司也可能根據市場情況改變戰略，而其電信資產的上市仍然是一個選項。</p>
<p>長和集團未立即回應彭博新聞的置評請求。</p>
<p>VodafoneThree 的處置標誌着長和集團及其附屬公司今年宣佈的第二筆重大英國資產出售，總額約為 200 億美元。這凸顯了該集團專注於建立資金儲備，以幫助其應對日益增長的經濟不確定性和加劇的貿易緊張局勢，這些因素已經使計劃中的 190 億美元出售其全球多個港口成為地緣政治的焦點。</p>
<p>額外的交易也將為董事長李澤鉅釋放資金，因為他希望重塑父親的商業帝國。雖然李老先生通過早期投資於港口、電信和零售等行業賺取了數十億財富，但他的兒子現在面臨着在快速技術創新的世界中導航的任務。</p>
<h2>‘現金為王’</h2>
<p>長和集團本週出售其在 VodafoneThree 的 49% 股份，恰好是在該綜合企業將其英國業務與 Vodafone 集團的運營合併一年後，形成了該國最大的移動運營商。這一時間比一些分析師預期的要早，因為合併允許有三年的退出窗口。</p>
<p>“這與長和集團的戰略優先事項一致，即儘可能多地回收現金，因為管理層對全球宏觀經濟持謹慎態度，” 摩根大通的 Karl Chan 和其他分析師在最近的一份研究報告中寫道。他們補充説，該集團還希望在投資中變得更加輕資產化。</p>
<p>截至 2025 年 12 月 31 日，長和集團的現金及現金等價物為 1437 億港元（230 億新元），較一年前的 1213 億港元有所增加。</p>
<p>除了擬議的港口出售外，該綜合企業還在考慮其零售部門的潛在上市，這可能至少籌集 20 億美元。如果所有這些交易完成，該集團將從其持有數十年的大部分核心業務中剝離。</p>
<p>長和集團仍在包括意大利、瑞典和丹麥在內的多個歐洲市場運營電信業務。它在香港電信控股公司中擁有控股權，該公司在香港和澳門提供移動服務。它還通過合資企業在澳大利亞和東南亞提供服務。</p>
<p>雖然電信仍然是長和集團第二大收入來源，但由於大幅折舊和攤銷，該部門的表現不佳，拖累了集團歸屬於股東的利潤。根據其年度報告，該公司去年來自該行業的收益在考慮折舊和攤銷後下降超過 80%。</p>
<p>電信行業還面臨着日益激烈的競爭，未來幾年需要數十億美元的投資，以跟上新一代移動網絡的步伐。</p>
<p>根據 CLSA 分析師 Jeffrey Kiang 的研究報告，英國業務的定價好於預期，較運營的估計企業價值高出 41%。該交易預計將提升長和集團的淨資產價值和今年的整體經常性利潤，Kiang 表示。</p>
<p>儘管全球緊張局勢和技術發展給許多跨國公司帶來了不確定性，但李澤鉅在 3 月份表示，這些 “顛覆性變化” 也帶來了機會。李澤鉅自 2018 年接管父親的公司以來，近年來一直在尋求在基礎設施領域的進一步擴張，結果喜憂參半。</p>
<p>長和集團旗下的長和基礎設施控股公司已對英國智能電錶資產提出競標，並對該國的泰晤士水務表示了興趣。但據彭博社去年報道，它已退出對英國液化天然氣終端的競標。</p>
<p>“在當前動盪中，現金為王，” 長和基礎設施執行董事 Andrew Hunter 在 4 月份的一次股東會議上告訴股東，解釋了長和集團為何同意以 105 億英鎊（180 億新元）出售英國最大的電力分配網絡。“充足的資本將為我們解鎖一系列未來的選擇和機會。” 彭博社</p>

長和(ADR)

標普電信 ETF - SPDR

美國電信股指 ETF - iShares

<p>長和（CK Hutchison）由李嘉誠創立，正在考慮進一步出售電信資產，此前其以 58 億美元處置了英國移動業務。該公司旨在在競爭加劇和經濟不確定性中最大化資產價值。分析師指出，長和的戰略側重於現金生成，截至 2025 年 12 月現金達到 1437 億港元。電信行業利潤顯著下降，促使該集團探索輕資產投資和潛在上市，同時仍在多個歐洲市場和亞洲運營</p>

<p>[HONG KONG] CK Hutchison is considering further sales of telecommunication assets following the US$5.8 billion disposal of its UK mobile business, as it seeks to exit a sector that’s become increasingly competitive and expensive, according to sources familiar with the matter.</p>
<div class="lb-trans"><p>[香港] 據知情人士透露，長和集團正在考慮進一步出售電信資產，此前以 58 億美元處置了其在英國的移動業務，因為該公司希望退出一個日益競爭激烈和成本高昂的行業。</p>
</div><p>The Hong Kong-based conglomerate founded by billionaire Li Ka-shing is unlikely to rush into deals in the near term as it wants to maximise the value of its assets, said the sources, who asked not to be identified when discussing private deliberations.</p>
<div class="lb-trans"><p>這家由億萬富翁李嘉誠創立的香港綜合企業不太可能在短期內急於達成交易，因為它希望最大化其資產的價值，知情人士表示，他們在討論私人事務時要求不透露姓名。</p>
</div><p>The company may also still change strategy depending on market conditions, while a listing of its telecom assets remains an option, they said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們表示，公司也可能根據市場情況改變戰略，而其電信資產的上市仍然是一個選項。</p>
</div><p>CK Hutchison did not immediately respond to a Bloomberg News request for comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>長和集團未立即回應彭博新聞的置評請求。</p>
</div><p>The VodafoneThree disposal marks the second major UK asset sale announced by CK Hutchison and its affiliates this year, for a combined total of about US$20 billion. That underscores the group’s focus on building a war chest to help it weather growing economic uncertainty and heightened trade tensions, which have already made the planned US$19 billion sale of dozens of its global ports a geopolitical flashpoint.</p>
<div class="lb-trans"><p>VodafoneThree 的處置標誌着長和集團及其附屬公司今年宣佈的第二筆重大英國資產出售，總額約為 200 億美元。這凸顯了該集團專注於建立資金儲備，以幫助其應對日益增長的經濟不確定性和加劇的貿易緊張局勢，這些因素已經使計劃中的 190 億美元出售其全球多個港口成為地緣政治的焦點。</p>
</div><p>Additional transactions would also free up funds for chairman Victor Li as he seeks to reshape his father’s business empire. While the elder Li earned his billions by investing early in sectors such as ports, telecommunications and retail, his son is now tasked with navigating a world defined by rapid technological innovation.</p>
<div class="lb-trans"><p>額外的交易也將為董事長李澤鉅釋放資金，因為他希望重塑父親的商業帝國。雖然李老先生通過早期投資於港口、電信和零售等行業賺取了數十億財富，但他的兒子現在面臨着在快速技術創新的世界中導航的任務。</p>
</div><h2>‘Cash is king’</h2>
<div class="lb-trans"><h2>‘現金為王’</h2>
</div><p>CK Hutchison’s sale of its 49 per cent stake in VodafoneThree this week came just a year after the conglomerate merged its UK unit with Vodafone Group’s operation, creating the country’s biggest mobile carrier. That was earlier than expected by some analysts, as the merger had allowed a three-year window for an exit.</p>
<div class="lb-trans"><p>長和集團本週出售其在 VodafoneThree 的 49% 股份，恰好是在該綜合企業將其英國業務與 Vodafone 集團的運營合併一年後，形成了該國最大的移動運營商。這一時間比一些分析師預期的要早，因為合併允許有三年的退出窗口。</p>
</div><p>“This is consistent with CK Hutchison’s strategic priority to recoup as much cash as possible, as management holds a cautious outlook for global macro,” Karl Chan and other JPMorgan Chase analysts wrote in a recent research note. The group is also seeking to turn more asset-light in its investments, they added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“這與長和集團的戰略優先事項一致，即儘可能多地回收現金，因為管理層對全球宏觀經濟持謹慎態度，” 摩根大通的 Karl Chan 和其他分析師在最近的一份研究報告中寫道。他們補充説，該集團還希望在投資中變得更加輕資產化。</p>
</div><p>CK Hutchison had HK$143.7 billion (S$23 billion) in cash and cash equivalents as at Dec 31, 2025, up from HK$121.3 billion a year earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月 31 日，長和集團的現金及現金等價物為 1437 億港元（230 億新元），較一年前的 1213 億港元有所增加。</p>
</div><p>Apart from the proposed ports sale, the conglomerate is also mulling a potential listing of its retail arm, which could raise at least US$2 billion. The group will have divested from most of its core business operations, which it had held onto for decades, if all those deals are completed.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了擬議的港口出售外，該綜合企業還在考慮其零售部門的潛在上市，這可能至少籌集 20 億美元。如果所有這些交易完成，該集團將從其持有數十年的大部分核心業務中剝離。</p>
</div><p>CK Hutchison still operates telecom businesses in several European markets, including Italy, Sweden and Denmark. It has a controlling stake in Hutchison Telecommunications Hong Kong Holdings, which provides mobile services in the city and Macau. It also runs services in Australia and South-east Asia via joint ventures.</p>
<div class="lb-trans"><p>長和集團仍在包括意大利、瑞典和丹麥在內的多個歐洲市場運營電信業務。它在香港電信控股公司中擁有控股權，該公司在香港和澳門提供移動服務。它還通過合資企業在澳大利亞和東南亞提供服務。</p>
</div><p>While telecom remains CK Hutchison’s second largest revenue-generating operation, it’s been suffering from steep depreciation and amortisation, dragging down the group’s profit attributable to shareholders. The company’s earnings from the sector last year plunged more than 80 per cent after factoring in depreciation and amortisation, according to its annual report.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然電信仍然是長和集團第二大收入來源，但由於大幅折舊和攤銷，該部門的表現不佳，拖累了集團歸屬於股東的利潤。根據其年度報告，該公司去年來自該行業的收益在考慮折舊和攤銷後下降超過 80%。</p>
</div><p>The telecom industry also faces intensifying competition that will require billions of US dollars of investment in the coming years to keep pace with new generations of mobile networks.</p>
<div class="lb-trans"><p>電信行業還面臨着日益激烈的競爭，未來幾年需要數十億美元的投資，以跟上新一代移動網絡的步伐。</p>
</div><p>The pricing for the UK business is better than expected, coming at 41 per cent above the estimated enterprise value for the operations, CLSA analyst Jeffrey Kiang said in a research note. The deal is expected to lift CK Hutchison’s net asset value and overall recurring profit for this year, Kiang said.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CLSA 分析師 Jeffrey Kiang 的研究報告，英國業務的定價好於預期，較運營的估計企業價值高出 41%。該交易預計將提升長和集團的淨資產價值和今年的整體經常性利潤，Kiang 表示。</p>
</div><p>While global tensions and technological development are fuelling uncertainty for many multinationals, Victor Li said in March that those “disruptive changes” also generate opportunities. Victor, who took control of his father’s company in 2018, had been seeking further expansion in the infrastructure sector in recent years, with mixed results.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管全球緊張局勢和技術發展給許多跨國公司帶來了不確定性，但李澤鉅在 3 月份表示，這些 “顛覆性變化” 也帶來了機會。李澤鉅自 2018 年接管父親的公司以來，近年來一直在尋求在基礎設施領域的進一步擴張，結果喜憂參半。</p>
</div><p>CK Hutchison unit CK Infrastructure Holdings has pursued a bid for UK smart-metre assets and expressed an interest in the country’s Thames Water. But it pulled out of the bidding for a British liquefied natural gas terminal, Bloomberg reported last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>長和集團旗下的長和基礎設施控股公司已對英國智能電錶資產提出競標，並對該國的泰晤士水務表示了興趣。但據彭博社去年報道，它已退出對英國液化天然氣終端的競標。</p>
</div><p>“Cash is king” amid the current turmoil, CK Infrastructure executive director Andrew Hunter told shareholders in a meeting in April, explaining why the CK group agreed to sell the UK’s largest power-distribution network for £10.5 billion (S$18 billion) earlier this year. “Ample capital will unlock a range of future options and opportunities for us.” BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>“在當前動盪中，現金為王，” 長和基礎設施執行董事 Andrew Hunter 在 4 月份的一次股東會議上告訴股東，解釋了長和集團為何同意以 105 億英鎊（180 億新元）出售英國最大的電力分配網絡。“充足的資本將為我們解鎖一系列未來的選擇和機會。” 彭博社</p>
</div>

Li Ka-shing plans more telecom sales in ‘cash is king’ strategy

Businesstimes News

長和

沃達豐

沃達豐集團

摩根大通

和記電訊香港

長江基建集團

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

李嘉誠計劃在 “現金為王” 戰略下進行更多的電信資產出售