<p>摩根大通已將對中國 OEM 在西歐市場份額的預測從之前的 2030 年 10% 至 15% 上調至 2028 年的 20%。該銀行認為，中國的汽車出口具有結構性特徵，將越來越主導全球投資者的敍述。</p>
<p>在歐洲、亞洲和拉丁美洲這三個目標區域中，考慮到新能源車的快速普及和巨大的市場潛力，歐洲將成為戰略重點。隨着包括電池電動汽車（BEV）、插電式混合動力汽車（PHEV）和混合動力汽車（HEV）在內的更廣泛產品線，以及增強的分銷能力，中國汽車製造商在歐洲的市場份額增長正在加速。</p>
<p>該銀行預計，到 2028 年，中國汽車製造商在西歐的乘用車銷量將達到約 250 萬輛，較去年約 100 萬輛有顯著增長。最近在中國失去市場份額的國際二線品牌，未來幾年可能會在歐洲面臨來自中國競爭對手的類似競爭。</p>
<p>摩根大通表示，預計到 2026 年，海外市場將佔某些中國汽車製造商收入的約 30% 至 60%，而銷量貢獻可能僅佔約 15% 至 30%，反映出海外更高的平均售價和利潤率。在其他條件相同的情況下，擁有更大海外生產能力的汽車製造商預計將受益最大。比亞迪（01211.HK）+2.000 (+2.022%)  空頭頭寸 $13.1 億；比例 37.196%，吉利汽車（00175.HK）+0.100 (+0.443%)  空頭頭寸 $3.1372 億；比例 15.154%，以及零跑汽車（09863.HK）+0.220 (+0.482%)  空頭頭寸 $9742 萬；比例 13.775%，通過與斯特蘭蒂斯的合作正在擴展海外市場，被視為最佳定位。</p>
<p>該銀行對中國汽車股票的投資結論明確。首先，關注海外收入貢獻高或快速上升的新能源車製造商。預計比亞迪的海外收入將佔約 50% 至 60%，吉利汽車約 40%，零跑汽車超過 10%，小鵬汽車（09868.HK）+1.800 (+2.988%)  空頭頭寸 $2.9323 億；比例 28.630%，同時對國有汽車製造商及其合資企業保持對沖立場。其次，關注在 2026 年第二季度實現更強季度環比增長或在 2026 年下半年實現更強半年環比增長的汽車製造商。</p>
<p>摩根大通重申對比亞迪、吉利汽車、零跑汽車、小鵬汽車和蔚來（09866.HK）+0.660 (+1.434%)  空頭頭寸 $1.2606 億；比例 40.989% 的偏好，同時對上汽集團（600104.SH）-0.090 (-0.658%)、廣汽集團（02238.HK）+0.020 (+0.719%)  空頭頭寸 $635 萬；比例 9.258%、華晨汽車（01114.HK）+0.240 (+8.571%)  空頭頭寸 $1715 萬；比例 33.798% 和理想汽車（02015.HK）+1.600 (+2.358%)  空頭頭寸 $2.9733 億；比例 42.039% 保持謹慎看法。該銀行最近將長安汽車（000625.SZ）-0.070 (-0.741%) 下調至減持。（ss/a）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭頭寸數據截至 2026-05-06 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用本翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

吉利汽車

GELHY

吉利汽車(ADR)

華夏中證新能源汽車ETF

<p>摩根大通已將對中國汽車製造商在西歐市場份額的預測提高至到 2028 年達到 20%，並指出汽車出口的結構性增長。該銀行預計，到 2026 年，海外市場將為某些中國汽車製造商貢獻 30% 至 60% 的收入。比亞迪、吉利汽車和零跑汽車被強調為在這一趨勢中處於有利位置，預計海外收入貢獻分別為 50%、40% 和超過 10%。摩根大通對國有汽車製造商持謹慎態度，同時偏好海外收入上升的新能汽車製造商</p>

<p>JPMorgan has raised its forecast for Chinese OEMs' market share in Western Europe to 20% by 2028, from its previous estimate of 10% to 15% by 2030. The bank believes China's auto exports are structural in nature and will increasingly dominate global investor narratives.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通已將對中國 OEM 在西歐市場份額的預測從之前的 2030 年 10% 至 15% 上調至 2028 年的 20%。該銀行認為，中國的汽車出口具有結構性特徵，將越來越主導全球投資者的敍述。</p>
</div><p>Among the three target regions of Europe, Asia and Latin America, Europe will be the strategic focus given the rapid adoption of new energy vehicles and substantial market potential. With broader product line-ups including battery electric vehicles (BEV), plug-in hybrid electric vehicles (PHEV) and hybrid electric vehicles (HEV), alongside enhanced distribution capabilities, Chinese automakers' market share growth in Europe is accelerating.</p>
<div class="lb-trans"><p>在歐洲、亞洲和拉丁美洲這三個目標區域中，考慮到新能源車的快速普及和巨大的市場潛力，歐洲將成為戰略重點。隨着包括電池電動汽車（BEV）、插電式混合動力汽車（PHEV）和混合動力汽車（HEV）在內的更廣泛產品線，以及增強的分銷能力，中國汽車製造商在歐洲的市場份額增長正在加速。</p>
</div><p>The bank expects Chinese carmakers' passenger vehicle sales in Western Europe to reach approximately 2.5 million units by 2028, a significant increase from about 1 million units last year. International second-tier brands that have recently lost share in China may face similar competition from Chinese rivals in Europe in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行預計，到 2028 年，中國汽車製造商在西歐的乘用車銷量將達到約 250 萬輛，較去年約 100 萬輛有顯著增長。最近在中國失去市場份額的國際二線品牌，未來幾年可能會在歐洲面臨來自中國競爭對手的類似競爭。</p>
</div><p>JPMorgan said overseas markets are expected to account for about 30% to 60% of revenue for certain Chinese automakers in 2026, while volume contribution may represent only about 15% to 30%, reflecting higher average selling prices and profit margins overseas. All else equal, automakers with larger overseas production capacity are expected to benefit the most. BYD COMPANY (01211.HK) +2.000 (+2.022%)  Short selling $1.31B; Ratio 37.196%  , GEELY AUTO (00175.HK) +0.100 (+0.443%)  Short selling $313.72M; Ratio 15.154%  and LEAPMOTOR (09863.HK) +0.220 (+0.482%)  Short selling $97.42M; Ratio 13.775%  , which is expanding overseas through cooperation with Stellantis, are seen as best positioned.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通表示，預計到 2026 年，海外市場將佔某些中國汽車製造商收入的約 30% 至 60%，而銷量貢獻可能僅佔約 15% 至 30%，反映出海外更高的平均售價和利潤率。在其他條件相同的情況下，擁有更大海外生產能力的汽車製造商預計將受益最大。比亞迪（01211.HK）+2.000 (+2.022%)  空頭頭寸 $13.1 億；比例 37.196%，吉利汽車（00175.HK）+0.100 (+0.443%)  空頭頭寸 $3.1372 億；比例 15.154%，以及零跑汽車（09863.HK）+0.220 (+0.482%)  空頭頭寸 $9742 萬；比例 13.775%，通過與斯特蘭蒂斯的合作正在擴展海外市場，被視為最佳定位。</p>
</div><p>The bank's investment conclusions on Chinese auto stocks are clear. First, focus on new energy vehicle makers with high or rapidly rising overseas revenue contribution. Overseas revenue is expected to account for about 50% to 60% for BYD COMPANY, about 40% for GEELY AUTO, more than 10% for LEAPMOTOR and about 20% for XPENG-W (09868.HK) +1.800 (+2.988%)  Short selling $293.23M; Ratio 28.630%  , while maintaining a hedged stance on state-owned automakers and their joint ventures. Second, focus on automakers delivering stronger QoQ growth in 2Q26 or stronger HoH growth in 2H26.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行對中國汽車股票的投資結論明確。首先，關注海外收入貢獻高或快速上升的新能源車製造商。預計比亞迪的海外收入將佔約 50% 至 60%，吉利汽車約 40%，零跑汽車超過 10%，小鵬汽車（09868.HK）+1.800 (+2.988%)  空頭頭寸 $2.9323 億；比例 28.630%，同時對國有汽車製造商及其合資企業保持對沖立場。其次，關注在 2026 年第二季度實現更強季度環比增長或在 2026 年下半年實現更強半年環比增長的汽車製造商。</p>
</div><p>JPMorgan reiterated its preference for BYD COMPANY, GEELY AUTO, LEAPMOTOR, XPENG-W and NIO-SW (09866.HK) +0.660 (+1.434%)  Short selling $126.06M; Ratio 40.989%  , while maintaining a cautious view on SAIC MOTOR (600104.SH) -0.090 (-0.658%)  , GAC GROUP (02238.HK) +0.020 (+0.719%)  Short selling $6.35M; Ratio 9.258%  , BRILLIANCE CHI (01114.HK) +0.240 (+8.571%)  Short selling $17.15M; Ratio 33.798%  and LI AUTO-W (02015.HK) +1.600 (+2.358%)  Short selling $297.33M; Ratio 42.039%  . The bank recently downgraded CHANGAN AUTOMOBILE (000625.SZ) -0.070 (-0.741%)  to Underweight. (ss/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-06 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通重申對比亞迪、吉利汽車、零跑汽車、小鵬汽車和蔚來（09866.HK）+0.660 (+1.434%)  空頭頭寸 $1.2606 億；比例 40.989% 的偏好，同時對上汽集團（600104.SH）-0.090 (-0.658%)、廣汽集團（02238.HK）+0.020 (+0.719%)  空頭頭寸 $635 萬；比例 9.258%、華晨汽車（01114.HK）+0.240 (+8.571%)  空頭頭寸 $1715 萬；比例 33.798% 和理想汽車（02015.HK）+1.600 (+2.358%)  空頭頭寸 $2.9733 億；比例 42.039% 保持謹慎看法。該銀行最近將長安汽車（000625.SZ）-0.070 (-0.741%) 下調至減持。（ss/a）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭頭寸數據截至 2026-05-06 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用本翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
</div>

JPM: BYD COMPANY , GEELY AUTO  and LEAPMOTOR to Benefit from Rising Overseas Revenue Contribution

- 摩根大通將中國 OEM 在西歐的市場份額預測提高至 20%。  
- 預計到 2028 年，中國汽車製造商在西歐的乘用車銷售將達約 250 萬輛。  
- 推薦關注海外收入高的新能車製造商，如比亞迪與吉利汽車。

AASTOCKS News

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

比亞迪股份

比亞迪

吉利汽車-R

零跑汽車

Stellantis NV

小鵬集團-W

小鵬汽車

蔚來-SW

蔚來

上汽集團

廣汽集團

華晨中國

理想汽車-W

理想汽車

長安汽車

BYD HK SDR 10to1

比亞迪(ADR)

比亞迪股份-R

摩根大通：比亞迪公司、吉利汽車和零跑汽車將因海外收入貢獻的增加而受益