我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。投資者擔心，人工智能支出熱潮帶來的通脹可能會阻止美聯儲大幅降息。國債收益率與油價一起上漲，通脹數據則顯示 CPI 和 PCE 指數之間存在差異。關税、油價和與技術相關的通脹等因素使得通脹水平高於美聯儲 2% 的目標。10 年期國債收益率上升至 4.393%，而 30 年期收益率接近 5%。美聯儲加息的可能性正在增加，今年預計不會降息
作者：Joy Wiltermuth
投資者看到長期國債收益率的新底部
國債收益率上升，油價也在上漲，但通脹風險正在顯現。
似乎全球油價超過 100 美元一桶還不夠。
面對 30 萬億美元的國債市場，一個新的擔憂是，人工智能支出熱潮帶來的通脹可能會阻止美聯儲進一步降息。
正如 Pimco 的 Tiffany Wilding 在週四的客户報告中所説，自去年底以來，美國的通脹數據出現了"不尋常的"情況——超出了伊朗戰爭帶來的油價衝擊。
Wilding 是一位經濟學家，她關注美聯儲用於幫助設定貨幣政策的兩個主要指標，這兩個指標發出了截然不同的信號。
雖然消費者價格指數的"核心"部分表現温和，但下面的圖表顯示，個人消費支出指數的核心通脹在 2026 年大幅上升。
根據 2026 年的 CPI，核心通脹看起來温和，但在 PCE 中並非如此。
核心指數剔除了食品和能源價格，這些價格往往波動較大，尤其是今年美國（CL00）和全球（BRN00）油價近 70% 的飆升。
這兩個通脹指數並不總是同步移動，因為它們在住房、金融服務和信息與通信產品及服務等方面使用了不同的公式和權重。
根據 Wilding 的説法，2026 年它們之間的顯著差異可以追溯到加速的"技術相關通脹"。她指出，芯片、內存和服務器的需求和成本上升，已經滲透到消費品中，並且未來還會有價格上漲。
"這就是事情發展的方式，"哥倫比亞線投資公司的投資組合經理兼全球利率策略師 Ed Al-Hussainy 説。"如果你是決策者，你就無法對這種通脹水平感到舒適。"
Al-Hussainy 指出，關税、石油、人工智能和其他殘留因素使得通脹在疫情後仍高於美聯儲 2% 的年度目標。他説："現在提出降息的理由變得非常困難。利率市場正在對此做出反應。"
上升的通脹壓縮了家庭的支出，並可能使借貸成本保持在高位。由於伊朗戰爭帶來的油價衝擊，幾家全球央行已經提高了利率或談論了這樣做的可能性。
週三關於結束伊朗戰爭的一頁備忘錄的樂觀情緒推動標準普爾 500 指數 SPX 和納斯達克綜合指數 COMP 創下新高。油價下跌，國債市場反彈，收益率下降。
由於對沖突迅速解決的懷疑，這些走勢在週四有所緩和。10 年期國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 上升 4 個基點，達到 4.393%，30 年期收益率 BX:TMUBMUSD30Y 接近 5% 的門檻。收盤後，美國和伊朗互相攻擊的報道推動油價期貨上漲。
"伊朗的局勢無疑是長期收益率的主要驅動因素，過去兩個月一直如此，" Truist Advisory Services 的固定收益董事總經理 Chip Hughey 説。
然而，Hughey 表示，預計今年人工智能支出將達到 7000 億美元，並預計在未來幾年將增長，這將成為支撐美國經濟的"強大引擎"。
雖然伊朗戰爭和能源價格的飆升提高了收益率的底部，但美國在人工智能競賽中的經濟韌性也表明，如果收益率下降，任何變動可能不會是"巨大的程度"，他説。
根據 CME FedWatch 工具，週四的概率顯示今年美聯儲不會降息，但加息的概率接近 17%。
-Joy Wiltermuth
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（完）道瓊斯新聞通訊
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