<h2>美國隔夜市場</h2>
<p>標準普爾 500 指數下跌 0.38%，報 7337.11 點，納斯達克綜合指數下滑 0.13%，報 25806.20 點，道瓊斯工業平均指數下跌 313.62 點（-0.63%），報 49596.97 點——在油價逆轉和伊朗指責美國違反為期一個月的停火協議後，所有指數均回落，脱離了週三的歷史最高收盤水平。標準普爾和納斯達克在收盤前均創下新的盤中歷史高點，道瓊斯指數首次短暫突破 50000 點。WTI 原油收於 94.81 美元（-0.28%），布倫特原油收於 100.06 美元（-1.19%），在伊朗表示美國空襲擊中凱什姆港後，從低於 90 美元的盤中低點反彈。10 年期國債收益率收於 4.356%。美國貿易法庭裁定特朗普總統的 10% 全球關税不合法。初請失業金人數為 20 萬，低於預期的 20.6 萬。</p>
<h3>主要動向</h3>
<p><strong>Arm Holdings (ARM) -10%</strong> — ARM 收於 213.33 美元，跌幅為 10.1%，回吐了週三 13.6% 的大漲。由於投資者消化了手機部門增長因內存芯片短缺而 “轉為負增長” 的警告，財報後的拋售加劇。版税收入為 6.71 億美元，低於 693 億美元的預期。儘管人工智能數據中心的前景被上調，但 Arm AGI CPU 的供應缺口——需求為 20 億美元，但只有 10 億美元的保障供應——仍然是一個隱憂。</p>
<p><strong>SanDisk (SNDK) -5%</strong> — SanDisk 在經歷了一輪拋物線式上漲後，從其歷史高點 1439.70 美元回落，因獲利了結——該股年初至今上漲超過 500%，並在兩天前突破了 2000 億美元的市值。分析師指出超買情況（相對強弱指數超過 81），並且儘管第三季度業績超預期，多個新目標價仍低於當前交易水平。</p>
<p><strong>盤後，Datadog (DDOG) +29%</strong> — 這家雲監控公司在發佈強於預期的第一季度業績後，上調全年預測，股價大幅上漲。Datadog 的這一舉動表明企業在人工智能相關監控和安全方面的支出正在加速，驗證了超越芯片和服務器的人工智能基礎設施理論的第二個衍生效應。</p>
<h2>新加坡交易所預覽</h2>
<p>STI 週四收於約 4927 點，從接近 4944 點的午盤高點回落，因伊朗停火協議破裂後出現下午拋售。DBS 在強勁的第一季度業績後，交易價格接近 58.50 新元，而 OCBC 約為 20.19 新元，UOB 接近 22.70 新元。今天的交易面臨混合局面：美國期貨略微下跌，油價在伊朗消息中波動，今晚的非農就業報告可能會改變利率預期。ARM 的 10% 下跌可能會對本地半導體相關公司如 Venture Corp 造成壓力，儘管更廣泛的科技敍事仍然完好無損。</p>
<h2>亞洲盤前市場</h2>
<p>標準普爾 500 期貨大致持平或略微下跌（-0.10%），納斯達克期貨下跌 0.15%，道瓊斯期貨持平。WTI 原油交易價格在 92-96 美元之間，因伊朗協議的不確定性而波動——對凱什姆港的襲擊使得 14 點諒解備忘錄框架複雜化，但並未完全破裂。黃金上漲至 4703 美元（+2.95%），反映出在停火破裂背景下的避險需求。比特幣報 81540 美元（+0.2%）。亞洲市場的關鍵信號是，本週早些時候的風險偏好動能顯然暫停，今晚的非農就業數據將決定市場是恢復上漲還是整固。</p>
<h2>今日美國財報和經濟日曆</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>時間（ET）</th>
<th>時間（SGT）</th>
<th>共識</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>非農就業人數（四月）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
<td>+165K</td>
</tr>
<tr>
<td>失業率（四月）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
<td>待定</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>週五沒有重大財報安排。</p>
<p><strong>數據聚焦：非農就業人數</strong> — 四月非農就業人數的共識為 +165,000，較三月修正後的 +175,000 略有放緩。若數據超過 200,000，將強化 FOMC 上週 8-4 的鷹派分歧下的 “無需降息” 敍事。若低於 120,000，則可能重新打開夏季降息的大門，並對美元施加壓力，同時推動黃金和債券上漲。</p>
<h2>還有一件事</h2>
<p>伊朗的停火協議在週四似乎出現裂痕，但並未破裂。伊朗指責美國襲擊凱什姆港，然而 14 點諒解備忘錄框架仍在通過巴基斯坦調解人進行審查。市場將其視為一個小障礙，而非逆轉——當天油價幾乎沒有波動。更大的信號是，道瓊斯指數在回落前觸及 50000 點，確立了一個新的心理交易區間。如果今晚的非農數據良好，伊朗談判在週末恢復，下週可能會看到真正突破 50000 點的機會。本週的故事很明確：人工智能財報驗證了支出理論，油價回落緩解了通脹擔憂，勞動力市場今晚將給出最終答案。</p>
<p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>

<p>美國隔夜市場標準普爾 500 指數下跌 0.38%，報 7,337.11 點，納斯達克綜合指數下滑 0.13%，報 25,806.20 點，道瓊斯工業平均指數下跌 313.62 點（-0.63%），報 49,596.97 點——在油價逆轉和伊朗指責美國違反為期一個月的停火協議後，所有指數均回落，結束了週三的歷史最高收盤。標準普爾和納斯達克在收盤前均創下新的盤中歷史高點，道瓊斯指數首次短暫突破 50,000 點。WTI 原油收於 94.81 美元（-0.28%），布倫特原油價格為 100 美元</p>

<h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國隔夜市場</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 fell 0.38% to 7,337.11, the Nasdaq Composite slipped 0.13% to 25,806.20, and the Dow shed 313.62 points (-0.63%) to 49,596.97 — all pulling back from Wednesday's record closes after oil prices reversed course and Iran accused the US of breaking the month-long ceasefire. Both the S&amp;P and Nasdaq hit new intraday all-time highs before selling off into the close, and the Dow briefly crossed 50,000 for the first time. WTI crude settled at $94.81 (-0.28%) and Brent at $100.06 (-1.19%), recovering from session lows below $90 after Iran said US strikes hit Qeshm Port. The 10-year Treasury yield settled at 4.356%. A US Trade Court ruled against President Trump's 10% global tariff. Initial jobless claims came in at 200,000, below the 206,000 estimate.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數下跌 0.38%，報 7337.11 點，納斯達克綜合指數下滑 0.13%，報 25806.20 點，道瓊斯工業平均指數下跌 313.62 點（-0.63%），報 49596.97 點——在油價逆轉和伊朗指責美國違反為期一個月的停火協議後，所有指數均回落，脱離了週三的歷史最高收盤水平。標準普爾和納斯達克在收盤前均創下新的盤中歷史高點，道瓊斯指數首次短暫突破 50000 點。WTI 原油收於 94.81 美元（-0.28%），布倫特原油收於 100.06 美元（-1.19%），在伊朗表示美國空襲擊中凱什姆港後，從低於 90 美元的盤中低點反彈。10 年期國債收益率收於 4.356%。美國貿易法庭裁定特朗普總統的 10% 全球關税不合法。初請失業金人數為 20 萬，低於預期的 20.6 萬。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要動向</h3>
</div><p><strong>Arm Holdings (ARM) -10%</strong> — ARM closed at $213.33, down 10.1%, giving back most of Wednesday's 13.6% gain. The post-earnings selloff deepened as investors digested a warning that phone unit growth &#34;flipped to negative&#34; last quarter due to memory chip shortages. Royalty revenue missed at $671 million versus the $693 million estimate. Despite the AI data center outlook being upgraded, the supply gap for the Arm AGI CPU — $2 billion in demand but only $1 billion in secured supply — remained the overhang.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Arm Holdings (ARM) -10%</strong> — ARM 收於 213.33 美元，跌幅為 10.1%，回吐了週三 13.6% 的大漲。由於投資者消化了手機部門增長因內存芯片短缺而 “轉為負增長” 的警告，財報後的拋售加劇。版税收入為 6.71 億美元，低於 693 億美元的預期。儘管人工智能數據中心的前景被上調，但 Arm AGI CPU 的供應缺口——需求為 20 億美元，但只有 10 億美元的保障供應——仍然是一個隱憂。</p>
</div><p><strong>SanDisk (SNDK) -5%</strong> — SanDisk pulled back from its all-time high of $1,439.70 on profit-taking after a parabolic run — the stock is up over 500% year-to-date and crossed a $200 billion market cap just two days ago. Analysts noted overbought conditions (RSI above 81) and the fact that several new price targets remain below current trading levels despite the blowout Q3.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SanDisk (SNDK) -5%</strong> — SanDisk 在經歷了一輪拋物線式上漲後，從其歷史高點 1439.70 美元回落，因獲利了結——該股年初至今上漲超過 500%，並在兩天前突破了 2000 億美元的市值。分析師指出超買情況（相對強弱指數超過 81），並且儘管第三季度業績超預期，多個新目標價仍低於當前交易水平。</p>
</div><p><strong>After hours, Datadog (DDOG) +29%</strong> — The cloud observability company surged after raising its full-year forecast following stronger-than-expected Q1 results. Datadog's move signals that enterprise software spending on AI-related monitoring and security is accelerating, validating a second derivative of the AI infrastructure thesis beyond chips and servers.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>盤後，Datadog (DDOG) +29%</strong> — 這家雲監控公司在發佈強於預期的第一季度業績後，上調全年預測，股價大幅上漲。Datadog 的這一舉動表明企業在人工智能相關監控和安全方面的支出正在加速，驗證了超越芯片和服務器的人工智能基礎設施理論的第二個衍生效應。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所預覽</h2>
</div><p>The STI closed around 4,927 on Thursday, pulling back from midday highs near 4,944 as afternoon selling emerged following the Iran ceasefire breakdown. DBS is trading near S$58.50 after its strong Q1 results, while OCBC was around S$20.19 and UOB near S$22.70. Today's session faces a mixed setup: US futures are pointing slightly lower, oil is volatile around the Iran news, and the nonfarm payrolls report tonight could shift rate expectations. ARM's 10% drop may weigh on local semiconductor-adjacent names like Venture Corp, though the broader tech narrative remains intact.</p>
<div class="lb-trans"><p>STI 週四收於約 4927 點，從接近 4944 點的午盤高點回落，因伊朗停火協議破裂後出現下午拋售。DBS 在強勁的第一季度業績後，交易價格接近 58.50 新元，而 OCBC 約為 20.19 新元，UOB 接近 22.70 新元。今天的交易面臨混合局面：美國期貨略微下跌，油價在伊朗消息中波動，今晚的非農就業報告可能會改變利率預期。ARM 的 10% 下跌可能會對本地半導體相關公司如 Venture Corp 造成壓力，儘管更廣泛的科技敍事仍然完好無損。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞洲盤前市場</h2>
</div><p>S&amp;P 500 futures are roughly flat to slightly lower (-0.10%), Nasdaq futures are down 0.15%, and Dow futures are flat. WTI crude is trading around $92-96, volatile amid renewed Iran deal uncertainty — the strike on Qeshm Port complicates but has not killed the 14-point MOU framework. Gold has surged to $4,703 (+2.95%), reflecting safe-haven demand amid the ceasefire fracture. Bitcoin is at $81,540 (+0.2%). The key signal for Asia is that the risk-on momentum from earlier this week has clearly paused, and tonight's payrolls will determine whether markets resume their push or consolidate.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 期貨大致持平或略微下跌（-0.10%），納斯達克期貨下跌 0.15%，道瓊斯期貨持平。WTI 原油交易價格在 92-96 美元之間，因伊朗協議的不確定性而波動——對凱什姆港的襲擊使得 14 點諒解備忘錄框架複雜化，但並未完全破裂。黃金上漲至 4703 美元（+2.95%），反映出在停火破裂背景下的避險需求。比特幣報 81540 美元（+0.2%）。亞洲市場的關鍵信號是，本週早些時候的風險偏好動能顯然暫停，今晚的非農就業數據將決定市場是恢復上漲還是整固。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美國財報和經濟日曆</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Event</th>
<th>Time (ET)</th>
<th>Time (SGT)</th>
<th>Consensus</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Nonfarm Payrolls (April)</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
<td>+165K</td>
</tr>
<tr>
<td>Unemployment Rate (April)</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
<td>TBD</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>時間（ET）</th>
<th>時間（SGT）</th>
<th>共識</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>非農就業人數（四月）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
<td>+165K</td>
</tr>
<tr>
<td>失業率（四月）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
<td>待定</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>No major earnings are scheduled for Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>週五沒有重大財報安排。</p>
</div><p><strong>Data Spotlight: Nonfarm Payrolls</strong> — April payrolls consensus sits at +165,000, a modest deceleration from March's revised +175,000. A print above 200,000 would reinforce the &#34;no cuts needed&#34; narrative from the FOMC's 8-4 hawkish split last week. A miss below 120,000 would reopen the door for a summer cut and pressure the dollar while boosting gold and bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>數據聚焦：非農就業人數</strong> — 四月非農就業人數的共識為 +165,000，較三月修正後的 +175,000 略有放緩。若數據超過 200,000，將強化 FOMC 上週 8-4 的鷹派分歧下的 “無需降息” 敍事。若低於 120,000，則可能重新打開夏季降息的大門，並對美元施加壓力，同時推動黃金和債券上漲。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>還有一件事</h2>
</div><p>The Iran ceasefire appeared to crack on Thursday, but it did not break. Iran accused the US of striking Qeshm Port, yet the 14-point MOU framework is still being reviewed by Tehran through Pakistani mediators. Markets treated it as a speed bump, not a reversal — oil barely moved on the day. The bigger tell is that the Dow touched 50,000 before pulling back, anchoring a new psychological trading range. If payrolls come in clean tonight and the Iran talks resume over the weekend, next week could see a real push above 50,000. This week's story is clear: AI earnings validated the spending thesis, oil's retreat eased inflation fears, and the labour market gets the final word tonight.</p>
<div class="lb-trans"><p>伊朗的停火協議在週四似乎出現裂痕，但並未破裂。伊朗指責美國襲擊凱什姆港，然而 14 點諒解備忘錄框架仍在通過巴基斯坦調解人進行審查。市場將其視為一個小障礙，而非逆轉——當天油價幾乎沒有波動。更大的信號是，道瓊斯指數在回落前觸及 50000 點，確立了一個新的心理交易區間。如果今晚的非農數據良好，伊朗談判在週末恢復，下週可能會看到真正突破 50000 點的機會。本週的故事很明確：人工智能財報驗證了支出理論，油價回落緩解了通脹擔憂，勞動力市場今晚將給出最終答案。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | Records Fade as Iran Ceasefire Cracks and Chips Take a Breather

- 標準普爾 500 指數下跌 0.38%，納斯達克下跌 0.13%，道瓊斯下跌 0.63%。  
- 原油價格波動，因伊朗指責美國打破停火協議，導致市場回調。  
- 美國非農就業數據今晚將影響市場預期，關鍵數據為 16.5 萬的新增就業。

SG 晨間簡報 | 隨着伊朗停火協議的破裂和芯片市場的暫時休整，紀錄逐漸消退