市場概況 ▪ 港股午後延續弱勢，三大主要指數震盪走低； ▪ 恒生指數報 26278.62 點，跌幅 1.31%； ▪ 恒生科技指數報 5064.04 點，跌幅 1.11%； ▪ 國企指數報 8844.10 點，跌幅 0.85%。板塊表現與熱門個股 半導體板塊全線重挫，估值在高利率環境下持續承壓 ▪ 華虹半導體（01347.HK）跌 9.97%，報 127.3 港元；中芯國際（00981.HK）跌 5.41%，報 72.6 港元； ▪ 兆易創新（03986.HK）跌 6.65%；瀾起科技（06809.HK）跌 4.64%； ▪ 受到海外科技股劇烈波動影響，市場對晶圓代工環節的短期業績修復斜率產生分歧，導致前期獲利籌碼在震盪中加速離場。光通信板塊受催化逆勢走強，AI 硬件需求從計算向連接溢出 ▪ 長飛光纖光纜（06869.HK）大漲 4.73%，報 243.8 港元；劍橋科技（06166.HK）漲 2.58%； ▪ 英偉達 CEO 黃仁勳關於 “光學連接是 AI 基礎設施核心” 的論斷，重新點燃了市場對光纖光纜及光模塊環節利潤加速釋放的預期，板塊整體抗跌性凸顯。黃金及資源股温和上漲，全球央行配資需求提供堅實支撐 ▪ 紫金黃金國際（02259.HK）漲 3.45%；紫金礦業（02899.HK）漲 1.36%；洛陽鉬業（03993.HK）漲 1.42%； ▪ 隨着中國央行連續 18 個月增持黃金，疊加全球實物黃金 ETF 資金轉為淨流入，避險資金對於資源類權重股的配置傾向依然佔據主導地位。消費互聯網及部分個股表現活躍 ▪ 泡泡瑪特（09992.HK）漲 3.45%，報 167.8 港元；快手-W（01024.HK）漲 2.69%；百度集團-SW（09888.HK）漲 4.08%； ▪ 健康 160（02656.HK）午後暴漲超 49%；美圖公司（01357.HK）漲近 9%。宏觀背景 ▪ 流動性緊縮預期抬頭： 隔夜 30 年期美債收益率再度衝破 5% 關鍵水位，不僅壓制了全球成長股的風險偏好，也使得港股這一對摺現率高度敏感的市場再度經歷流動性定價調整。 ▪ 關鍵數據公佈前的博弈： 今晚美國 4 月非農就業數據在即，市場擔憂勞動力市場過熱可能導致美聯儲降息時點進一步推後，導致多頭資金在午後明顯縮減頭寸以規避潛在波動。 ▪ AI 投資邏輯的結構性切換： 資金正逐步從單一的芯片代工概念，轉向確定性更高的 AI 下游應用（如美圖、百度）及物理層基建（如長飛光纖），體現了市場在弱勢格局下對 “業績兑現度” 的極致追求。市場成交額 TOP10 ▪ 盈富基金（02800.HK）最新成交價 26.46 港元，跌幅 1.12%，成交額 89.0 億港元 ▪ 騰訊控股（00700.HK）最新成交價 470.00 港元，跌幅 1.55%，成交額 80.0 億港元 ▪ 南方恒生科技（03033.HK）最新成交價 4.948 港元，跌幅 1.24%，成交額 78.0 億港元 ▪ 恒生中國企業（02828.HK）最新成交價 90.88 港元，跌幅 0.57%，成交額 61.0 億港元 ▪ 中芯國際（00981.HK）最新成交價 72.60 港元，跌幅 5.41%，成交額 60.0 億港元 ▪ 泡泡瑪特（09992.HK）最新成交價 167.80 港元，漲幅 3.45%，成交額 58.0 億港元 ▪ 阿里巴巴-W（09988.HK）最新成交價 138.30 港元，跌幅 1.85%，成交額 54.0 億港元 ▪ 華虹半導體（01347.HK）最新成交價 127.30 港元，跌幅 9.97%，成交額 53.0 億港元 ▪ 長飛光纖光纜（06869.HK）最新成交價 243.80 港元，漲幅 4.73%，成交額 42.0 億港元 ▪ XL 二南方海力士（07709.HK）最新成交價 78.18 港元，漲幅 1.69%，成交額 42.0 億港元

華虹半導體

長飛光纖光纜

易方達黃金礦業ETF

5 月 8 日午後，港股三大指數震盪走低，美債收益率攀升及非農數據公佈前的觀望情緒壓制了市場風險偏好，導致半導體及大盤權重股集體回撤。資金呈現明顯的避險與結構性切換邏輯：受英偉達催化的光通信板塊及具備央行增持支撐的黃金資源股表現堅挺，而泡泡瑪特等績優消費龍頭在弱勢中獲資金抱團。

市場脈搏

3 倍做多黃金礦業 ETN - MicroSectors

2 倍做多小型金礦指數 ETF - Direxion

黃金礦 ETF - Sprott

華夏黃金ETF

初級黃金礦股 ETF

金礦小盤股 ETF - VanEck Vectors

易方達黃金礦-U

2 倍做多金礦指數 ETF - Direxion

全球黃金礦業股 MSCI ETF - iShares

盈富基金

恆生中國企業

南方恆生科技

騰訊控股

阿里巴巴-W

美團-W

英偉達

康寧

泡泡瑪特

快手-W

中芯國際

瀾起科技

兆易創新

劍橋科技

華泰證券

紫金黃金國際

紫金礦業

洛陽鉬業

百度-SW

友邦保險

健康160

鈞達股份

美圖公司

南方兩倍做多海力士

騰訊控股(ADR)

騰訊控股-R

Tencent HK SDR 10to1

騰訊控股(ADS)

阿里巴巴

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

美團-WR

美團(ADR)

Meituan HK SDR 5to1

華虹公司

NVIDIA Corporation

POP MART HK SDR 20to1

快手-WR

SMIC HK SDR 5to1

長飛光纖

Huatai Securities Co., Ltd. GDR Class A RegS

百度集團-SWR

百度

友邦保險-R

友邦保險(ADR)

港股即市｜三大指數震盪回落，半導體板塊受挫，AI 基建逆勢突圍

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