倫敦,5 月 8 日(路透社)——本週,滙豐控股(HSBC.L)因一起涉及英國抵押貸款機構的欺詐案而蒙受高達 4 億美元的意外鉅額虧損,令市場震驚,也將焦點轉向了銀行及其在私募信貸領域的深度參與。滙豐的虧損與其向阿波羅全球管理公司支持的 Atlas SP 提供的貸款以及為 Market Financial Solutions (MFS) 提供的融資有關,這更多是源於欺詐行為,而非私募信貸領域持續存在的流動性和盈利能力擔憂。然而,這一虧損表明了為何全球監管機構對銀行在 3.5 萬億美元私募信貸行業中的風險敞口日益擔憂,突顯了該領域借貸往往具有間接且不透明的性質。全球金融監管機構金融穩定委員會(FSB)就銀行與私募信貸市場聯繫日益緊密所帶來的風險上升發出警告。金融穩定委員會指出,其擔憂包括潛在違約率上升、投資高度集中以及該行業普遍缺乏透明度。路透社分析了由此產生的一個有趣轉變,即私募基金與傳統銀行之間的借貸格局正在重新平衡。研究發現,隨着私募信貸市場的融資條款競爭力下降,而傳統銀行融資對某些公司而言變得明顯更便宜,一些美國借款人正遠離私募信貸,轉而選擇銀行主導的銀團貸款。更多上市商業發展公司(BDC)的收益情況説明了軟件行業困境對私募信貸的影響。路透社報道稱,領先資產管理公司黑石(BXSL.N)和貝萊德均在第一季度下調了其私募信貸基金的估值。例如,貝萊德將一隻基金的價值下調了 5%,而黑石的擔保貸款基金每股淨資產值下跌了 2.4%。Blue Owl 旗下最大的上市私募信貸基金(OBDC.N)計劃減少其在軟件行業的風險敞口,這表明該行業正在重新評估軟件借貸領域的估值、增長前景以及日益激烈的競爭。公平地説,儘管存在對私募信貸潛在違約的擔憂,但需要立即再融資的大規模到期浪潮並非迫在眉睫。路透社基於 74 只私募信貸基金向美國證券交易委員會提交的文件進行的分析表明,私募信貸借款人的重大債務到期牆通常集中在更遠的 2027 年和 2028 年。私募信貸貸款到期情況