營收：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 125 億美元，市場一致預期值為 120 億美元，超過預期。每股收益：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 0.1 美元。息税前利潤：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 5.47 億美元。<h4>綜合財務業績</h4><ul><li>淨收入: 2026 年第一季度為 2.22 億美元，而 2025 年同期為 4.92 億美元。</li><li>歸屬於 Plains GP Holdings, L.P.的淨收入: 2026 年第一季度為 2000 萬美元，而 2025 年同期為 8400 萬美元。</li><li>持續經營業務的營業收入: 2026 年第一季度為 4.03 億美元，而 2025 年同期為 3.55 億美元。</li><li>持續經營業務的所得税費用: 2026 年第一季度為-800 萬美元，而 2025 年同期為-3200 萬美元。</li><li>已終止經營業務的收入/(虧損)（税後）: 2026 年第一季度為-1.03 億美元，而 2025 年同期為 1.36 億美元。</li><li>折舊和攤銷: 2026 年第一季度為-2.43 億美元，而 2025 年同期為-2.32 億美元。</li><li>資產出售及其他收益（淨額）: 2026 年第一季度為 5300 萬美元，而 2025 年同期為 1300 萬美元。</li><li>非合併實體股權收益: 2026 年第一季度為 8900 萬美元，而 2025 年同期為 1.03 億美元。</li><li>非合併實體投資收益（淨額）: 2026 年第一季度為 0 美元，而 2025 年同期為 3100 萬美元。</li><li>利息支出（淨額）: 2026 年第一季度為-1.44 億美元，而 2025 年同期為-1.07 億美元。</li><li>其他收入/(支出)（淨額）: 2026 年第一季度為-1500 萬美元，而 2025 年同期為 600 萬美元。</li><li>調整後 EBITDA: 2026 年第一季度為 8.52 億美元，而 2025 年同期為 8.81 億美元。</li><li>歸屬於 PAA 的調整後 EBITDA: 2026 年第一季度為 7.30 億美元，而 2025 年同期為 7.54 億美元。</li></ul><h4>原油業務部門（持續經營）</h4><ul><li>部門調整後 EBITDA: 2026 年第一季度為 5.82 億美元，相比 2025 年同期的 5.59 億美元有所增加，主要得益於近期完成的收購貢獻和管道系統業務量增長，但部分被 2025 年某些二疊紀長途管道合同費率調整至市場水平所抵消。</li><li>收入: 2026 年第一季度為 125.48 億美元，而 2025 年同期為 114.39 億美元。</li><li>採購及相關成本: 2026 年第一季度為-115.79 億美元，而 2025 年同期為-104.88 億美元。</li><li>現場運營成本: 2026 年第一季度為-2.91 億美元，與 2025 年同期的-2.92 億美元基本持平。</li><li>部門一般及行政費用: 2026 年第一季度為-7600 萬美元，而 2025 年同期為-7900 萬美元。</li><li>非合併實體股權收益: 2026 年第一季度為 8900 萬美元，而 2025 年同期為 1.03 億美元。</li><li>平均原油管道運輸量: 2026 年第一季度為 1003.9 萬桶/天，相比 2025 年同期的 908.6 萬桶/天增長 10%。 其中，二疊紀盆地平均日運輸量從 2025 年同期的 686.9 萬桶/天增至 777.4 萬桶/天，增長 13%。</li><li>維護資本支出: 2026 年第一季度為 3500 萬美元，而 2025 年同期為 3100 萬美元，主要由於管道完整性活動時間安排導致成本增加。</li></ul><h4>天然氣液體（NGL）業務部門（持續經營）</h4><ul><li>部門調整後 EBITDA: 2026 年第一季度虧損-700 萬美元，而 2025 年同期虧損-500 萬美元，虧損主要由持續經營業務的間接成本驅動。</li><li>收入: 2026 年第一季度和 2025 年同期均為 4100 萬美元。</li><li>採購及相關成本: 2026 年第一季度為-3300 萬美元，而 2025 年同期為-3200 萬美元。</li><li>現場運營成本: 2026 年第一季度為-1000 萬美元，而 2025 年同期為-800 萬美元。</li><li>部門一般及行政費用: 2026 年第一季度為-500 萬美元，而 2025 年同期為-600 萬美元。</li><li>維護資本支出: 2026 年第一季度為 0 美元，而 2025 年同期為 200 萬美元。</li></ul><h4>現金流</h4><ul><li>經營活動現金流（持續經營）: 2026 年第一季度為 4.18 億美元，而 2025 年同期為 6.38 億美元。</li><li>投資活動現金流（持續經營）: 2026 年第一季度為-2.17 億美元，而 2025 年同期為-7.67 億美元。</li><li>投資活動現金流（已終止經營）: 2026 年第一季度為-1600 萬美元，而 2025 年同期為-5200 萬美元。</li><li>融資活動現金流: 2026 年第一季度為-3.39 億美元，而 2025 年同期為 2.62 億美元。</li><li>現金及現金等價物期末餘額: 2026 年 3 月 31 日為 1.72 億美元，而 2025 年 3 月 31 日為 4.29 億美元。</li></ul><h4>債務與流動性</h4><ul><li>短期債務: 2026 年 3 月 31 日為 4.20 億美元，而 2025 年 12 月 31 日為 5.63 億美元。</li><li>長期債務: 2026 年 3 月 31 日為 109.56 億美元，而 2025 年 12 月 31 日為 106.96 億美元。</li><li>總債務: 2026 年 3 月 31 日為 113.76 億美元，而 2025 年 12 月 31 日為 112.59 億美元。</li><li>可用流動性: 截至 2026 年 3 月 31 日，擁有約 18 億美元的流動性，包括 PAA 高級無抵押循環信貸額度下的 13.50 億美元和 PAA 高級有抵押套期保值庫存額度下的 13.44 億美元。</li></ul><h4>獨特指標</h4><ul><li>庫存: 2026 年 3 月 31 日為 3.80 億美元（原油 445.2 萬桶，NGL 31.8 萬桶），而 2025 年 12 月 31 日為 2.11 億美元（原油 294.8 萬桶，NGL 56.2 萬桶）。</li><li>管道填充物 (Linefill): 2026 年 3 月 31 日為 8.76 億美元（原油 1483.4 萬桶），而 2025 年 12 月 31 日為 9.00 億美元（原油 1511.2 萬桶）。</li><li>長期庫存: 2026 年 3 月 31 日為 3.15 億美元（原油 348.4 萬桶），而 2025 年 12 月 31 日為 2.14 億美元（原油 372.4 萬桶）。</li><li>商品衍生品淨收益/(虧損): 2026 年第一季度為 8900 萬美元，而 2025 年同期為-300 萬美元。</li><li>外幣衍生品公允價值: 2026 年 3 月 31 日為 6100 萬美元資產。</li><li>A 類股股東分紅: 2026 年 5 月 15 日將支付每股 0.4175 美元的現金分紅。</li><li>PAA Series A 優先單位分紅: 2026 年 5 月 15 日將支付每單位約 0.615 美元的現金分紅。</li><li>PAA Series B 優先單位分紅: 2026 年 5 月 15 日將支付每單位約 19.84 美元的現金分紅。</li><li>PAA 普通單位分紅: 2026 年 5 月 15 日將支付每單位 0.4175 美元的現金分紅。</li><li>未完成履約義務: 截至 2026 年 3 月 31 日，管道收入承諾為 2.96 億美元（2026 年剩餘時間）至 8.37 億美元（2031 年及以後），終端、倉儲及其他協議收入承諾為 1.85 億美元（2026 年剩餘時間）至 4.26 億美元（2031 年及以後）。</li></ul><h4>前景與戰略</h4>Plains GP Holdings, L.P.的戰略重點是其核心中游原油業務，並減少商品價格波動和季節性影響。 公司預計在 2026 年 5 月完成加拿大 NGL 業務的出售，預計將獲得約 33 億美元的淨收益，這些收益將用於減少債務。 2026 年全年，預計投資資本支出約為 4.40 億美元（歸屬於公司的淨額為 3.50 億美元），其中約一半將投資於二疊紀合資企業資產；維護資本支出預計約為 2.05 億美元（歸屬於公司的淨額為 1.85 億美元)。

Plains GP Holdings LP ｜10-Q：2026 財年 Q1 營收 125 億美元超過預期