<p>作者：Jeffry Bartash</p>
<p>經濟在宏觀障礙面前持續擴張</p>
<p>美國經濟似乎處於自動駕駛狀態</p>
<p>看似不可沉沒的美國經濟繼續前行。</p>
<p>連續第二個月，企業創造的就業崗位遠超華爾街的預期。其他近期指標也指向美國經濟的穩定增長。</p>
<p>閲讀：經濟新增 115,000 個就業崗位，失業率保持在 4.3%</p>
<p>就在一個月前，許多經濟學家預計伊朗戰爭後油價飆升將對增長產生壓力。更高的燃料費用將推高通脹，抑制消費者支出，並促使企業暫停招聘和投資計劃。</p>
<p>通脹確實上升了，更高的油價給美國家庭帶來了壓力。然而，經濟仍以高於平均水平的速度持續擴張並創造新就業。</p>
<p>這是為什麼呢？</p>
<p>最近美國經濟增長的主要來源是企業在人工智能等新技術上的大量投資。企業不想被落下，他們感到現在投資的緊迫性。</p>
<p>消費者支出，通常是經濟的主要引擎，雖然沒有那麼強勁，但也並非停滯不前。</p>
<p>一些分析師認為，經濟的韌性主要源於企業利潤與低失業率之間的共生關係。</p>
<p>FactSet 的一項新研究顯示，標普 500 指數（S&amp;P 500）在第一季度的利潤率可能達到了歷史最高水平。更高的利潤率使企業能夠吸收特朗普關税和與伊朗戰爭相關的油價上漲的成本。同時，企業可以維持當前的就業水平並增加投資。</p>
<p>由於失業率低至 4.3%，大多數美國人對自己的工作感到安全。他們能夠繼續購買企業生產的商品和服務。</p>
<p>由於銷售增長和利潤高企，企業幾乎沒有必要裁員或削減崗位。</p>
<p>因此，形成了經濟增長的良性循環。</p>
<p>“經濟遠比悲觀派所説的要好得多，” 北光資產管理公司的首席投資官 Chris Zaccerelli 表示。“有很多逆風——更高的油價、頑固的通脹和長期高利率——然而勞動力市場仍在增加就業，GDP 在增長，企業利潤也在快速擴張。”</p>
<p>對經濟的新樂觀情緒在伊朗戰爭爆發後華爾街的巨大反彈中顯而易見，儘管戰爭導致股票在三月暴跌。</p>
<p>正如 MarketWatch 上週詳細報道的，自疫情衰退結束以來，美國經濟一次又一次地擺脱了重創。六年的經濟擴張不可能永遠持續，但只要勞動力市場穩定，利潤保持高位，它可以持續相當長的時間。</p>
<p>然而，不可沉沒並不意味着不可動搖。</p>
<p>一些分析師警告稱，更高油價的全面影響尚未完全顯現於經濟中。他們表示，更多的通脹即將到來，這將在夏季對經濟造成更大壓力。</p>
<p>更高的油價將特別傷害中低收入的美國人，可能會抑制消費者支出。</p>
<p>直到最近，悲觀者認為，消費者支出一直受到最新的特朗普減税和比平常更大額度的退税的支撐。這些退税現在大部分已經花完，未來不會再有太大幫助。</p>
<p>“雖然退税為來自中東的通脹衝擊提供了一次性緩衝，但下降的 [通脹調整後] 工資將在未來幾個月侵蝕支出，” EY Parthenon 的經濟學家 Gregory Daco 和 Lydia Boussour 表示。</p>
<p>最近的招聘加速也引發了懷疑。</p>
<p>四月和三月的連續就業增長——自 2024 年底以來最強勁的增長——可能無法持續，他們表示，基於低水平的職位空缺和企業謹慎的調查結果。</p>
<p>“我們對這些更強勁的三月和四月數據是否標誌着就業創造突然上升趨勢的開始持懷疑態度，” ING 的首席國際經濟學家 James Knightley 表示。</p>
<p>也許不是。然而，只要在失業率保持低位的情況下，招聘略有上升，就足以為經濟提供所需的支持，繼續增長。</p>
<p>“更強勁的就業增長和穩定的失業率強化了經濟韌性的敍述，” Edward Jones 的高級策略師 Angelo Kouortkafsa 表示。“即使在能源成本上升的情況下，這些趨勢仍然支持消費者支出。”</p>
<p>-Jeffry Bartash</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>05-09-26 0900ET</p>

納斯達克綜合指數

標普 500 指數

納斯達克 100 指數

<p>美國經濟在伊朗戰爭導致油價上漲的挑戰下仍在持續擴張。就業創造超出預期，失業率為 4.3%。企業在新技術上的投資力度很大，支持了經濟增長。儘管通貨膨脹上升，企業利潤依然高企，使得公司能夠維持就業水平。然而，分析師警告稱，油價上漲的全面影響可能會對消費者支出造成壓力，特別是對低收入家庭。儘管對可持續性存在一些懷疑，勞動力市場的穩定性和企業利潤被視為經濟持續韌性的關鍵</p>

<p>By Jeffry Bartash</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Jeffry Bartash</p>
</div><p>The economy keeps expanding in the face of macro obstacles</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟在宏觀障礙面前持續擴張</p>
</div><p>The U.S. economy appears to be in cruise control</p>
<div class="lb-trans"><p>美國經濟似乎處於自動駕駛狀態</p>
</div><p>The apparently unsinkable U.S. economy cruises on.</p>
<div class="lb-trans"><p>看似不可沉沒的美國經濟繼續前行。</p>
</div><p>For the second month in a row, businesses created a lot more jobs than Wall Street expected. Other recent indicators also pointed to steady growth in the U.S. economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>連續第二個月，企業創造的就業崗位遠超華爾街的預期。其他近期指標也指向美國經濟的穩定增長。</p>
</div><p>Read: Economy adds 115,000 jobs and unemployment stays at 4.3%</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：經濟新增 115,000 個就業崗位，失業率保持在 4.3%</p>
</div><p>Just a month ago, many economists were expecting the surge in oil prices after the Iran war to weigh on growth. Higher fuel expenses would raise inflation, crimp consumer spending and prod businesses to put hiring and investment plans on hold.</p>
<div class="lb-trans"><p>就在一個月前，許多經濟學家預計伊朗戰爭後油價飆升將對增長產生壓力。更高的燃料費用將推高通脹，抑制消費者支出，並促使企業暫停招聘和投資計劃。</p>
</div><p>Inflation has risen all right, and higher gas prices are putting a strain on U.S. households. Yet the economy has continued to expand at an above-average pace and create new jobs.</p>
<div class="lb-trans"><p>通脹確實上升了，更高的油價給美國家庭帶來了壓力。然而，經濟仍以高於平均水平的速度持續擴張並創造新就業。</p>
</div><p>How come?</p>
<div class="lb-trans"><p>這是為什麼呢？</p>
</div><p>The chief source of U.S. growth lately is heavy businesses investment in new technologies such as artificial intelligence. Companies don't want to get left behind and they feel an urgency to invest now.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近美國經濟增長的主要來源是企業在人工智能等新技術上的大量投資。企業不想被落下，他們感到現在投資的緊迫性。</p>
</div><p>Consumer spending, normally the main engine of the economy, hasn't been as strong. But it's certainly not sputtering.</p>
<div class="lb-trans"><p>消費者支出，通常是經濟的主要引擎，雖然沒有那麼強勁，但也並非停滯不前。</p>
</div><p>The resilience of the economy largely stems from the symbiotic relationship between corporate profits and low unemployment, some analysts contend.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些分析師認為，經濟的韌性主要源於企業利潤與低失業率之間的共生關係。</p>
</div><p>Profit margins of the S&amp;P 500 SPX in the first quarter may have reached a record high, a new FactSet study showed. Higher margins have allowed companies to absorb the cost of the Trump tariffs and rising oil prices (CL00) tied to the Iran war. At the same time, companies can maintain current employment levels and boost investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>FactSet 的一項新研究顯示，標普 500 指數（S&amp;P 500）在第一季度的利潤率可能達到了歷史最高水平。更高的利潤率使企業能夠吸收特朗普關税和與伊朗戰爭相關的油價上漲的成本。同時，企業可以維持當前的就業水平並增加投資。</p>
</div><p>With unemployment low at 4.3%, most Americans are secure in their jobs. They can afford to keep buying goods and services produced by businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於失業率低至 4.3%，大多數美國人對自己的工作感到安全。他們能夠繼續購買企業生產的商品和服務。</p>
</div><p>Since sales are growing and profits are high, businesses have little need to resort to layoffs or cut jobs.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於銷售增長和利潤高企，企業幾乎沒有必要裁員或削減崗位。</p>
</div><p>Thus, a virtuous cycle of economic growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，形成了經濟增長的良性循環。</p>
</div><p>&#34;The economy is so much better than what the doom crew has been saying,&#34; said Chris Zaccerelli, chief investment officer at Northlight Asset Management. &#34;There are a lot of headwinds - higher oil prices, sticky inflation and higher-for-longer interest rates - and yet the labor market is adding jobs, GDP is growing and corporate profits are expanding at a rapid pace.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“經濟遠比悲觀派所説的要好得多，” 北光資產管理公司的首席投資官 Chris Zaccerelli 表示。“有很多逆風——更高的油價、頑固的通脹和長期高利率——然而勞動力市場仍在增加就業，GDP 在增長，企業利潤也在快速擴張。”</p>
</div><p>Fresh optimism about the economy is evident in the huge rally on Wall Street after the outbreak of the Iran war sent stocks tumbling in March.</p>
<div class="lb-trans"><p>對經濟的新樂觀情緒在伊朗戰爭爆發後華爾街的巨大反彈中顯而易見，儘管戰爭導致股票在三月暴跌。</p>
</div><p>As MarketWatch detailed last week, the U.S. economy has repeatedly shrugged off one blow after another since the end of the pandemic recession. The six-year-old economic expansion can't go on forever, but it can go on for quite a while - as long as the labor market is stable and profits remain high.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如 MarketWatch 上週詳細報道的，自疫情衰退結束以來，美國經濟一次又一次地擺脱了重創。六年的經濟擴張不可能永遠持續，但只要勞動力市場穩定，利潤保持高位，它可以持續相當長的時間。</p>
</div><p>Yet unsinkable doesn't mean unshakable.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，不可沉沒並不意味着不可動搖。</p>
</div><p>Some analysts warn the full effects of higher oil prices still haven't worked their way through the economy. More inflation is on the way, they say, and that will put a greater strain on the economy over the summer.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些分析師警告稱，更高油價的全面影響尚未完全顯現於經濟中。他們表示，更多的通脹即將到來，這將在夏季對經濟造成更大壓力。</p>
</div><p>Higher gas prices will especially hurt middle- and lower-income Americans, potentially putting a lid on consumer spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>更高的油價將特別傷害中低收入的美國人，可能會抑制消費者支出。</p>
</div><p>Until very recently, pessimists argue, consumer spending had been propped up by the latest Trump tax cuts and bigger-than-usual tax refunds. The refunds have been mostly spent by now and won't help much longer.</p>
<div class="lb-trans"><p>直到最近，悲觀者認為，消費者支出一直受到最新的特朗普減税和比平常更大額度的退税的支撐。這些退税現在大部分已經花完，未來不會再有太大幫助。</p>
</div><p>&#34;While tax refunds provided a one-time buffer to the inflation shock from the Middle East, falling [inflation-adjusted] wages will bite into spending in the coming months,&#34; said economists Gregory Daco and Lydia Boussour of EY Parthenon.</p>
<div class="lb-trans"><p>“雖然退税為來自中東的通脹衝擊提供了一次性緩衝，但下降的 [通脹調整後] 工資將在未來幾個月侵蝕支出，” EY Parthenon 的經濟學家 Gregory Daco 和 Lydia Boussour 表示。</p>
</div><p>The recent acceleration in hiring also has doubters.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的招聘加速也引發了懷疑。</p>
</div><p>The back-to-back job gains in April and March - the strongest seen since the end of 2024 - probably can't be sustained, they say, based on the low level of job openings and surveys showing caution on the part of businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>四月和三月的連續就業增長——自 2024 年底以來最強勁的增長——可能無法持續，他們表示，基於低水平的職位空缺和企業謹慎的調查結果。</p>
</div><p>&#34;We are doubtful that these firmer March and April numbers mark the start of a sudden upward trend in job creation,&#34; said James Knightley, chief international economist at ING.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們對這些更強勁的三月和四月數據是否標誌着就業創造突然上升趨勢的開始持懷疑態度，” ING 的首席國際經濟學家 James Knightley 表示。</p>
</div><p>Maybe not. Yet hiring only has to rise modestly while unemployment stays low to give the economy all the support it needs to keep growing.</p>
<div class="lb-trans"><p>也許不是。然而，只要在失業率保持低位的情況下，招聘略有上升，就足以為經濟提供所需的支持，繼續增長。</p>
</div><p>&#34;Stronger job gains and steady unemployment reinforce the economic resilience narrative,&#34; said Angelo Kouortkafsa, senior strategist at Edward Jones. &#34;These trends remain supportive of consumer spending, even in the face of higher energy costs.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“更強勁的就業增長和穩定的失業率強化了經濟韌性的敍述，” Edward Jones 的高級策略師 Angelo Kouortkafsa 表示。“即使在能源成本上升的情況下，這些趨勢仍然支持消費者支出。”</p>
</div><p>-Jeffry Bartash</p>
<div class="lb-trans"><p>-Jeffry Bartash</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>05-09-26 0900ET</p>
<div class="lb-trans"><p>05-09-26 0900ET</p>
</div>

The unsinkable U.S. economy cruises on, despite headwinds from the Iran war

- 美國經濟持續增長，超出華爾街預期，新增就業 115,000 個。  
- 主要推動力為企業在新技術上的投資，儘管通脹和油價上漲造成壓力。  
- 低失業率和高企業利潤維持了消費支出，形成經濟增長的良性循環。

儘管伊朗戰爭帶來了阻力，美國經濟依然穩步前行