<p>你好！這篇文章摘自我們的週末通訊，討論市場的方方面面，以及一些有趣的數據洞察和段子。</p>
<p>加入超過 100,000 名每週日早晨接收通訊的讀者 - 在這裏註冊。免費。</p>
<p>企業動態、鋰礦併購和數據中心交易</p>
<p>你好！</p>
<p>市場這一週真是波瀾起伏——布倫特原油價格在 115 美元和 96 美元之間波動，澳大利亞儲備銀行連續第三次加息，ASX 200 在週三和週四飆升後，週五又大幅下跌，中間還有更多戲劇性事件。</p>
<p>似乎澳大利亞市場唯一的看漲因素就是商品超級週期的潛在（或恢復）可能性。除了資源外，大多數行業面臨的挑戰相當嚴峻。</p>
<p>這種分化在華爾街同樣明顯，無法滿足的人工智能需求繼續推動標準普爾 500 指數和納斯達克創下新高。但在表面之下，情況遠沒有那麼樂觀，許多公司悄然走向惡化。</p>
<p>本週 Whirlpool 的評論讓我印象深刻。首席執行官 Marc Bitzer 觀察到美國家電行業在 3 月季度的需求下降了 7.4%，並指出 “這種行業下降的水平與我們在全球金融危機期間觀察到的相似，甚至高於其他衰退期。”</p>
<p>本週，我們重點關注一些本地零售商的企業動態和其他一些有趣的消息。讓我們深入瞭解。</p>
<p>投資者情緒調查</p>
<p>在接下來的三個月裏，你是否預計澳大利亞股市會：</p>
<ul>
<li>看漲</li>
<li>中立</li>
<li>看跌</li>
</ul>
<p>本週公司動態</p>
<p>由於麥格理會議（涵蓋超過 100 家大盤股），本週企業更新非常繁忙，明顯的主題是消費者情緒和交易條件在 3 月和 4 月期間因地緣政治和宏觀經濟不確定性加劇而趨於疲軟。</p>
<ul>
<li>Accent Group：“截至 3 月底的交易符合其之前的指導和預期。然而，隨着 3 月底地緣政治緊張局勢的升級，導致燃料價格上漲和消費者信心顯著惡化，4 月份的銷售和毛利率都受到不利影響。由於宏觀經濟條件的變化，以及公司對這些條件在短期內不太可能緩解的預期。”</li>
<li>Endeavour Group：“在 Q3 交易開始強勁後，酒店的銷售勢頭在 3 月開始減弱。所有驅動因素的銷售增長都出現了放緩——食品、酒吧、博彩和住宿。”</li>
<li>Flight Centre：“當前的動盪對休閒結果產生了更顯著的影響。全球企業業務迄今未受到顯著影響。”</li>
<li>Vicinity Centres：“在 FY26 的第三季度，消費者的消費信心依然強勁，總投資組合銷售增長了 3.4%。不包括奢侈品（在 3 月有所放緩），總投資組合銷售增長了 4.1%。”</li>
<li>JB Hi-Fi：“我們看到供應商組件相關的成本大幅上漲和庫存可用性短缺，同時競爭活動加劇。”</li>
<li>Super Retail Group：“在年初強勁開局後，汽車類別的交易條件在 3 月和 4 月有所放緩。影響在可自由支配的類別（如電動工具）中最為明顯，部分被燃料相關和 DIY 類別（包括維護、剎車和拖車組件）的需求增加所抵消。”</li>
</ul>
<p>在 3 月底有一個明顯的拐點，多個零售商都表現出這一點。Accent Group（鞋類）、Super Retail（電動工具）和奢侈品零售（根據 Vicinity）都表示放緩，而日常消費品和必需品（DIY 維護、燃料相關汽車類別）表現得更好。隨着我們進入 Q4 和 FY26 報告季，這種情況顯得相當謹慎。</p>
<p>鋰礦併購正在上升</p>
<p>鋰礦繼續強勁發展，本週中國鋰碳酸鹽期貨上漲約 5%，達到 198,000 元/噸，為 2023 年 8 月以來的最高點。</p>
<p>撇開商品價格不談，我們開始看到一些令人鼓舞的交易。</p>
<ul>
<li>Atlantic Lithium（5 月 7 日）將被中國的浙江華友鈷業以約每股 35.4 美分的全現金報價收購，較其最後收盤價溢價 26.6%。</li>
<li>European Lithium（4 月 28 日）正在處理來自 Critical Metals 的 8.35 億美元報價（溢價 137%）。</li>
<li>Global Lithium（4 月 22 日）與中國的 Lopal Tech Group 簽署了一項供貨協議，其中包括 730 萬美元的股權投資和 7500 萬美元的預付款，作為至少 70,000 噸鋰的 10 年供貨協議的一部分。</li>
</ul>
<p>在 12-24 個月前，你不會看到這種活動，對於 Global Lithium 來説，為什麼一個供貨合作伙伴會同意向開發商預付如此大筆款項，而不是簡單地從現有生產商那裏採購？</p>
<p>數據中心這一週真是精彩</p>
<p>本週有兩個巨大的催化劑影響了相當疲軟的數據中心股票。</p>
<ul>
<li>DigiCo Infrastructure REIT：宣佈以約 5% 的溢價出售其芝加哥 CHI1 設施，交易金額為 7.5 億美元，增強了其資產負債表（槓桿率從 36% 降至 17%），並釋放資金用於增值的 SYD1 88MW 擴展。管理層還表示有意探索資本管理舉措。</li>
<li>Infratil：CDC 數據中心（由 IFT 持有 49.7%）與一家美國投資級客户簽署了 555MW 的合同，這是澳大利亞歷史上最大的數據顯示中心合同，使 CDC 的總合同容量超過 1GW，預計 FY28 的 EBITDAF 將超過 10 億美元（完全部署時年化約 20 億美元）。</li>
</ul>
<p>這兩項公告於 4 月 6 日星期三發佈，DigiCo 和 Infratil 的股價分別飆升 25% 和 14.95%。</p>
<p>我認為這些公告告訴我們關於數據中心領域的一些事情。</p>
<ul>
<li>告別輕鬆獲利。2015-2020 年的輝煌時代已經結束。這個領域現在經過充分研究，資本支出和債務沉重，對利率敏感，並且在資產觸及盈利之前需要較長的前置時間。</li>
<li>增值資產。DigiCo 並沒有進行困境銷售，而是進行了一次增值交易，旨在實現所有好的目標：降低槓桿、資助增值擴張，併為資本管理和未來可能的進一步剝離打開大門。</li>
<li>不可滿足的需求：儘管面臨上述更具挑戰性的背景，合同規模仍在不斷擴大。CDC 的 555MW 交易是澳大利亞歷史上最大的交易，提醒我們超大規模客户的需求沒有減緩的跡象。</li>
</ul>
<p>最後的笑聲</p>
<p>啊，是的，讓我們再加入一種致命病毒吧。</p>

DCRU

<p>本週末的通訊討論了近期市場波動，包括布倫特原油價格和澳大利亞儲備銀行的加息。它強調了由於地緣政治緊張局勢，零售商的消費者信心下降。值得注意的企業動態顯示各個行業的銷售情況有所減弱。此外，鋰行業的併購活動正在上升，報告了多項重要交易。數據中心股票也出現了積極的發展，包括 DigiCo Infrastructure REIT 的一項重大出售，旨在增強其資產負債表並資助擴張</p>

<p>Hi there! This article is an excerpt from our weekend newsletter - which talks all things markets plus some interesting data insights and memes</p>
<div class="lb-trans"><p>你好！這篇文章摘自我們的週末通訊，討論市場的方方面面，以及一些有趣的數據洞察和段子。</p>
</div><p>Join 100,000+ readers receiving the Newsletter every Sunday morning - Register here. It's free.</p>
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</div><p>Corporate chatter, Lithium M&amp;A and Data centre deals</p>
<div class="lb-trans"><p>企業動態、鋰礦併購和數據中心交易</p>
</div><p>Hi there!</p>
<div class="lb-trans"><p>你好！</p>
</div><p>What a wild week for markets – Brent ping-ponged between US$115 and $96, the RBA hiked rates for a third consecutive meeting, and the ASX 200 soared on Wed-Thu before tumbling on Friday, with plenty more drama in between.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場這一週真是波瀾起伏——布倫特原油價格在 115 美元和 96 美元之間波動，澳大利亞儲備銀行連續第三次加息，ASX 200 在週三和週四飆升後，週五又大幅下跌，中間還有更多戲劇性事件。</p>
</div><p>It feels like the only thing that's bullish about the Australian market is a potential (or resumption) of the commodity supercycle. Outside of resources, most sectors feel rather challenged.</p>
<div class="lb-trans"><p>似乎澳大利亞市場唯一的看漲因素就是商品超級週期的潛在（或恢復）可能性。除了資源外，大多數行業面臨的挑戰相當嚴峻。</p>
</div><p>This bifurcation is just as prevalent on Wall Street, where insatiable AI demand continues to push the S&amp;P 500 and Nasdaq to fresh all-time highs. But beneath the surface, the picture is far less rosy, and many companies have quietly taken a turn for the worse.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種分化在華爾街同樣明顯，無法滿足的人工智能需求繼續推動標準普爾 500 指數和納斯達克創下新高。但在表面之下，情況遠沒有那麼樂觀，許多公司悄然走向惡化。</p>
</div><p>Commentary from Whirlpool this week really stuck with me. CEO Marc Bitzer observed a 7.4% decline in US appliance industry demand in the March quarter, noting that &#34;this level of industry decline is similar to what we have observed during the global financial crisis and even higher than during other recessionary periods.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>本週 Whirlpool 的評論讓我印象深刻。首席執行官 Marc Bitzer 觀察到美國家電行業在 3 月季度的需求下降了 7.4%，並指出 “這種行業下降的水平與我們在全球金融危機期間觀察到的相似，甚至高於其他衰退期。”</p>
</div><p>This week, we highlight some corporate chatter from local retailers and some other tidbits of interest. Let’s dive in.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週，我們重點關注一些本地零售商的企業動態和其他一些有趣的消息。讓我們深入瞭解。</p>
</div><p>Investor sentiment survey</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者情緒調查</p>
</div><p>Over the next three months, do you expect the Australian stock market to be:</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下來的三個月裏，你是否預計澳大利亞股市會：</p>
</div><ul>
<li>Bullish</li>
<li>Neutral</li>
<li>Bearish</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>看漲</li>
<li>中立</li>
<li>看跌</li>
</ul>
</div><p>What companies are saying this week</p>
<div class="lb-trans"><p>本週公司動態</p>
</div><p>A very busy week for corporate updates, largely due to the Macquarie Conference (which features over 100 large caps), with a clear theme emerging of softening consumer sentiment and trading conditions through March and April amid heightened geopolitical and macroeconomic uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於麥格理會議（涵蓋超過 100 家大盤股），本週企業更新非常繁忙，明顯的主題是消費者情緒和交易條件在 3 月和 4 月期間因地緣政治和宏觀經濟不確定性加劇而趨於疲軟。</p>
</div><ul>
<li>Accent Group: &#34;Trading to the end of March was in line with its prior guidance and expectations. However, following the escalation in geopolitical tensions in late March, which contributed to higher fuel prices and a significant deterioration in consumer confidence, both sales and gross margin were adversely impacted during April. As a result of the changes in macroeconomic conditions, and the Company’s expectation that these conditions are unlikely to abate in the short term.”</li>
<li>Endeavour Group: “Following a strong start to Q3 trading, sales momentum in Hotels began to soften in March. Sales growth moderated across all drivers – food, bar, gaming, and accommodation.”</li>
<li>Flight Centre: “Current turmoil having a more significant impact on leisure results to date. Global corporate business has not significantly affected so far.”</li>
<li>Vicinity Centres: “Shopper confidence to spend remained robust in 3Q FY26, with total portfolio sales up +3.4%. Excluding luxury – which moderated in March - total portfolio sales increased +4.1%”</li>
<li>JB Hi-Fi: “We are seeing significant supplier component related cost increases and stock availability shortages, along with heightened competitive activity.”</li>
<li>Super Retail Group: “After a strong start to the year, trading conditions in the Auto category moderated through March and April. The impact was most evident in discretionary categories such as power tools, partially offset by increased demand in fuel related and DIY categories including maintenance, braking and trailer components.”</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Accent Group：“截至 3 月底的交易符合其之前的指導和預期。然而，隨着 3 月底地緣政治緊張局勢的升級，導致燃料價格上漲和消費者信心顯著惡化，4 月份的銷售和毛利率都受到不利影響。由於宏觀經濟條件的變化，以及公司對這些條件在短期內不太可能緩解的預期。”</li>
<li>Endeavour Group：“在 Q3 交易開始強勁後，酒店的銷售勢頭在 3 月開始減弱。所有驅動因素的銷售增長都出現了放緩——食品、酒吧、博彩和住宿。”</li>
<li>Flight Centre：“當前的動盪對休閒結果產生了更顯著的影響。全球企業業務迄今未受到顯著影響。”</li>
<li>Vicinity Centres：“在 FY26 的第三季度，消費者的消費信心依然強勁，總投資組合銷售增長了 3.4%。不包括奢侈品（在 3 月有所放緩），總投資組合銷售增長了 4.1%。”</li>
<li>JB Hi-Fi：“我們看到供應商組件相關的成本大幅上漲和庫存可用性短缺，同時競爭活動加劇。”</li>
<li>Super Retail Group：“在年初強勁開局後，汽車類別的交易條件在 3 月和 4 月有所放緩。影響在可自由支配的類別（如電動工具）中最為明顯，部分被燃料相關和 DIY 類別（包括維護、剎車和拖車組件）的需求增加所抵消。”</li>
</ul>
</div><p>There's a pretty clear inflection point in late March, evident across multiple retailers. Accent Group (footwear), Super Retail (power tools), and luxury retail (per Vicinity) all flagged moderation, while staples and essentials (DIY maintenance, fuel-related auto categories) are holding up better. This is a pretty cautious read through as we head into Q4 and FY26 reporting season.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 3 月底有一個明顯的拐點，多個零售商都表現出這一點。Accent Group（鞋類）、Super Retail（電動工具）和奢侈品零售（根據 Vicinity）都表示放緩，而日常消費品和必需品（DIY 維護、燃料相關汽車類別）表現得更好。隨着我們進入 Q4 和 FY26 報告季，這種情況顯得相當謹慎。</p>
</div><p>Lithium M&amp;A is on the rise</p>
<div class="lb-trans"><p>鋰礦併購正在上升</p>
</div><p>Lithium continues to go from strength-to-strength, with Chinese lithium carbonate futures up around 5% this week to 198,000 yuan a tonne, the highest since August 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>鋰礦繼續強勁發展，本週中國鋰碳酸鹽期貨上漲約 5%，達到 198,000 元/噸，為 2023 年 8 月以來的最高點。</p>
</div><p>Commodity price aside, we’re starting to see some encouraging transactions.</p>
<div class="lb-trans"><p>撇開商品價格不談，我們開始看到一些令人鼓舞的交易。</p>
</div><ul>
<li>Atlantic Lithium (7-May) to be acquired by China's Zhejiang Huayou Cobalt for an all-cash bid of approximately 35.4 cents per share or a 26.6% premium to its last close</li>
<li>European Lithium (28-Apr) is working its way through a $835m bid from Critical Metals (137% premium)</li>
<li>Global Lithium (22-Apr) signed an offtake deal with China’s Lopal Tech Group, which features an equity investment of $7.3m and prepayment of US$75m as part of a 10-year offtake for at least 70,000 tonnes of lithium</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Atlantic Lithium（5 月 7 日）將被中國的浙江華友鈷業以約每股 35.4 美分的全現金報價收購，較其最後收盤價溢價 26.6%。</li>
<li>European Lithium（4 月 28 日）正在處理來自 Critical Metals 的 8.35 億美元報價（溢價 137%）。</li>
<li>Global Lithium（4 月 22 日）與中國的 Lopal Tech Group 簽署了一項供貨協議，其中包括 730 萬美元的股權投資和 7500 萬美元的預付款，作為至少 70,000 噸鋰的 10 年供貨協議的一部分。</li>
</ul>
</div><p>You wouldn't exactly see this kind of activity 12-24 months ago, and for Global Lithium – why would an offtake partner agree to prepay such a sizeable sum to a developer, rather than simply sourcing from an existing producer?</p>
<div class="lb-trans"><p>在 12-24 個月前，你不會看到這種活動，對於 Global Lithium 來説，為什麼一個供貨合作伙伴會同意向開發商預付如此大筆款項，而不是簡單地從現有生產商那裏採購？</p>
</div><p>What a week for data centres</p>
<div class="lb-trans"><p>數據中心這一週真是精彩</p>
</div><p>This week featured two massive catalysts for rather battered data centre stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週有兩個巨大的催化劑影響了相當疲軟的數據中心股票。</p>
</div><ul>
<li>DigiCo Infrastructure REIT: Announced the binding US$750m sale of its Chicago CHI1 facility at a ~5% premium to purchase price, strengthening its balance sheet (gearing down to 17% from 36%) and freeing capital to fund the accretive SYD1 88MW expansion. Management also flagged intent to explore capital management initiatives</li>
<li>Infratil: CDC Data Centres (49.7% owned by IFT) signed a 555MW contract with a US investment grade customer, the largest data centre contract in Australian history, lifting CDC's total contracted capacity beyond 1GW with EBITDAF expected to exceed $1bn in FY28 (and ~$2bn annualised when fully deployed)</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>DigiCo Infrastructure REIT：宣佈以約 5% 的溢價出售其芝加哥 CHI1 設施，交易金額為 7.5 億美元，增強了其資產負債表（槓桿率從 36% 降至 17%），並釋放資金用於增值的 SYD1 88MW 擴展。管理層還表示有意探索資本管理舉措。</li>
<li>Infratil：CDC 數據中心（由 IFT 持有 49.7%）與一家美國投資級客户簽署了 555MW 的合同，這是澳大利亞歷史上最大的數據顯示中心合同，使 CDC 的總合同容量超過 1GW，預計 FY28 的 EBITDAF 將超過 10 億美元（完全部署時年化約 20 億美元）。</li>
</ul>
</div><p>Both announcements dropped on Wednesday, 6 April, with DigiCo and Infratil shares surging 25% and 14.95% respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>這兩項公告於 4 月 6 日星期三發佈，DigiCo 和 Infratil 的股價分別飆升 25% 和 14.95%。</p>
</div><p>I think these announcements tell us a few things about the data centre space.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為這些公告告訴我們關於數據中心領域的一些事情。</p>
</div><ul>
<li>Goodbye easy gains. The glory days of 2015-2020 are done. The space is now well-researched, heavy on capex and debt, sensitive to interest rates, and carries long lead times before assets even touch profitability</li>
<li>Accretive assets. DigiCo didn’t make a distressed sale. It was a value accretive one that’s going towards all the good stuff: lower gearing, funding accretive expansions, and opening the door for capital management and potentially further divestments down the track.</li>
<li>Insatiable demand: Despite the more challenging backdrop above, the contracts keep getting bigger. CDC's 555MW deal being the largest in Australian history is a reminder that hyperscaler appetite shows no signs of slowing.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>告別輕鬆獲利。2015-2020 年的輝煌時代已經結束。這個領域現在經過充分研究，資本支出和債務沉重，對利率敏感，並且在資產觸及盈利之前需要較長的前置時間。</li>
<li>增值資產。DigiCo 並沒有進行困境銷售，而是進行了一次增值交易，旨在實現所有好的目標：降低槓桿、資助增值擴張，併為資本管理和未來可能的進一步剝離打開大門。</li>
<li>不可滿足的需求：儘管面臨上述更具挑戰性的背景，合同規模仍在不斷擴大。CDC 的 555MW 交易是澳大利亞歷史上最大的交易，提醒我們超大規模客户的需求沒有減緩的跡象。</li>
</ul>
</div><p>Last laughs</p>
<div class="lb-trans"><p>最後的笑聲</p>
</div><p>Ah yes, let's throw another deadly virus into the mix.</p>
<div class="lb-trans"><p>啊，是的，讓我們再加入一種致命病毒吧。</p>
</div>

週末綜述：企業動態、鋰行業併購和數據中心交易