<p>[新加坡] 今年，新加坡房地產投資信託基金（S-Reits）的收購活動有所增加，標誌着融資條件穩定後，增長的謹慎迴歸。</p>
<p>在今年的前四個月，S-Reits 宣佈了 11 筆收購交易，總價值超過 63 億新元，已經佔到 2025 年全年總收購價值的 70% 以上。</p>
<p>相比之下，去年前四個月僅宣佈了六筆收購；2025 年全年共計 21 筆交易，金額約為 88 億新元。</p>
<p>今年更快的步伐反映了資本獲取的改善和投資者信心的增強，特別是對於那些提升投資組合質量並提供更清晰收益可見性的收購。</p>
<p>大部分收購勢頭是由大型房地產投資信託推動的。今年宣佈的兩筆最大交易來自於凱德綜合商業信託（CICT）和凱德商用新加坡（Clar）。</p>
<p>CICT 簽署了一項買賣協議，以 39 億新元收購位於烏節路的永久產權綜合開發項目 Paragon。這是近年來最大的 S-Reit 收購之一，將通過私人配售和計劃以 25 億新元出售亞洲廣場 2 號樓來融資。</p>
<p>Clar 在多個地區和子行業積極開展收購。今年 3 月，它宣佈收購新加坡兩個物流和商業空間資產的權益，以及日本大坂地區的一座 Tier III 超大規模數據中心，交易金額為 14 億新元。</p>
<p>年初，Clar 在西班牙和美國完成了物流資產的收購，進一步鞏固了其對工業資產的關注，這些資產受到了強勁需求基本面的支持。</p>
<p>到目前為止，物流資產主導了收購活動，佔到今年宣佈的 11 筆交易中的六筆。這反映了對現代物流設施的持續需求，受到電子商務增長、供應鏈重組和多個關鍵市場新供應有限的推動。</p>
<p>其他專注於物流的房地產投資信託也繼續選擇性地部署資本。美盛物流信託擴展至印度；弗雷澤物流與商業信託和 Stoneweg Europe Stapled Trust 在荷蘭完成了收購。</p>
<p>儘管交易規模較小，但這些交易突顯了對市場基本面仍然支持的物流資產的持續需求。</p>
<p>對於 Clar 來説，其擴展至日本反映了其在關鍵成熟數字中心以強勁需求驅動和連接性為基礎，採取了有紀律的擴展和多元化 Reit 全球數據中心投資組合的策略。</p>
<p>Beansprout 的 Gerald Wong 表示，投資者在更為嚴峻的環境中變得更加挑剔，傾向於選擇資產更強大、收益可見性更清晰的房地產投資信託。</p>
<p>他補充説，新加坡的辦公樓、物流、數據中心和專用住宿等行業可能表現更好，因為這些領域的需求相對穩定。SGX 研究</p>
<p><strong>作者是 SGX 的研究分析師。有關新加坡房地產投資信託行業的更多研究和信息，請訪問</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>獲取 S-Reits 和物業信託圖表書。</strong></p>

凱德商用新加坡

騰飛房地產信託

<p>2023 年，新加坡房地產投資信託基金（S-Reits）的收購活動激增，前四個月共發生 11 筆交易，交易總值超過 63 億新元，已超過 2025 年總收購價值的 70%。這一增長歸因於融資條件的改善和投資者信心的增強，特別是在物流資產方面。主要交易包括凱德綜合商業信託以 39 億新元收購 Paragon，以及凱德商用新加坡以 14 億新元在新加坡和日本的收購。分析師建議採取選擇性投資策略，偏向於需求穩定的領域，如物流和數據中心</p>

<p>[SINGAPORE] Acquisition activity among Singapore Reits (S-Reits) has picked up this year, signalling a measured return to growth as financing conditions stabilise.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] 今年，新加坡房地產投資信託基金（S-Reits）的收購活動有所增加，標誌着融資條件穩定後，增長的謹慎迴歸。</p>
</div><p>In the first four months of the year, S-Reits announced 11 acquisition transactions with a total value exceeding S$6.3 billion, already accounting for more than 70 per cent of the total acquisition value recorded in the whole of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在今年的前四個月，S-Reits 宣佈了 11 筆收購交易，總價值超過 63 億新元，已經佔到 2025 年全年總收購價值的 70% 以上。</p>
</div><p>By comparison, only six acquisitions were announced in the first four months of last year; for the full-year 2025, there were 21 transactions amounting to roughly S$8.8 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，去年前四個月僅宣佈了六筆收購；2025 年全年共計 21 筆交易，金額約為 88 億新元。</p>
</div><p>The faster pace this year reflects improving access to capital and greater investor confidence, particularly for acquisitions that enhance portfolio quality and offer clearer earnings visibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年更快的步伐反映了資本獲取的改善和投資者信心的增強，特別是對於那些提升投資組合質量並提供更清晰收益可見性的收購。</p>
</div><p>Much of the acquisition momentum has been driven by larger Reits. Two of the biggest transactions announced this year came from CapitaLand Integrated Commercial Trust (CICT) and CapitaLand Ascendas Reit (Clar).</p>
<div class="lb-trans"><p>大部分收購勢頭是由大型房地產投資信託推動的。今年宣佈的兩筆最大交易來自於凱德綜合商業信託（CICT）和凱德商用新加坡（Clar）。</p>
</div><p>CICT entered into a sales-and-purchase agreement to acquire Paragon, a freehold integrated development along Orchard Road, for S$3.9 billion. It was one of the largest S-Reit acquisitions in recent years, and will be funded through a private placement alongside the planned sale of Asia Square Tower 2 for S$2.5 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>CICT 簽署了一項買賣協議，以 39 億新元收購位於烏節路的永久產權綜合開發項目 Paragon。這是近年來最大的 S-Reit 收購之一，將通過私人配售和計劃以 25 億新元出售亞洲廣場 2 號樓來融資。</p>
</div><p>Clar has been active across geographies and sub-sectors. In March, it announced the acquisition of interests in two logistics and business space assets in Singapore, and a Tier III hyperscale data centre in Greater Osaka, Japan, for S$1.4 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Clar 在多個地區和子行業積極開展收購。今年 3 月，它宣佈收購新加坡兩個物流和商業空間資產的權益，以及日本大坂地區的一座 Tier III 超大規模數據中心，交易金額為 14 億新元。</p>
</div><p>Earlier in the year, Clar completed logistics acquisitions in Spain and the US, reinforcing its focus on industrial assets supported by resilient demand fundamentals.</p>
<div class="lb-trans"><p>年初，Clar 在西班牙和美國完成了物流資產的收購，進一步鞏固了其對工業資產的關注，這些資產受到了強勁需求基本面的支持。</p>
</div><p>Logistics assets have dominated acquisition activity so far, accounting for six of the 11 transactions announced in the year to date. This reflects sustained demand for modern logistics facilities, driven by e-commerce growth, supply-chain reconfiguration and limited new supply in several key markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>到目前為止，物流資產主導了收購活動，佔到今年宣佈的 11 筆交易中的六筆。這反映了對現代物流設施的持續需求，受到電子商務增長、供應鏈重組和多個關鍵市場新供應有限的推動。</p>
</div><p>Other logistics-focused Reits have also continued to deploy capital selectively. Mapletree Logistics Trust expanded into India; Frasers Logistics &amp; Commercial Trust and Stoneweg Europe Stapled Trust completed acquisitions in the Netherlands.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他專注於物流的房地產投資信託也繼續選擇性地部署資本。美盛物流信託擴展至印度；弗雷澤物流與商業信託和 Stoneweg Europe Stapled Trust 在荷蘭完成了收購。</p>
</div><p>Although smaller in deal size, these transactions highlight continued appetite for logistics assets where market fundamentals remain supportive.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管交易規模較小，但這些交易突顯了對市場基本面仍然支持的物流資產的持續需求。</p>
</div><p>For Clar, its expansion into Japan reflects a disciplined approach to scaling and diversifying the Reit’s global data centre portfolio in key established digital hubs with strong demand drivers and connectivity.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 Clar 來説，其擴展至日本反映了其在關鍵成熟數字中心以強勁需求驅動和連接性為基礎，採取了有紀律的擴展和多元化 Reit 全球數據中心投資組合的策略。</p>
</div><p>Beansprout’s Gerald Wong said investors are becoming more selective in a tougher environment, favouring Reits with stronger assets and clearer earnings visibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>Beansprout 的 Gerald Wong 表示，投資者在更為嚴峻的環境中變得更加挑剔，傾向於選擇資產更強大、收益可見性更清晰的房地產投資信託。</p>
</div><p>He added that sectors such as Singapore office, logistics, data centres and purpose-built accommodation may hold up better, where demand has been more stable. SGX RESEARCH</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，新加坡的辦公樓、物流、數據中心和專用住宿等行業可能表現更好，因為這些領域的需求相對穩定。SGX 研究</p>
</div><p><strong>The writer is a research analyst at SGX. For more research and information on Singapore’s Reit sector, visit</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>for the S-Reits &amp; Property Trusts Chartbook.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>作者是 SGX 的研究分析師。有關新加坡房地產投資信託行業的更多研究和信息，請訪問</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>獲取 S-Reits 和物業信託圖表書。</strong></p>
</div>

隨着資本市場的重新開放，S-Reit 的收購活動重新獲得了動力