<p>摩根士丹利發佈了一份研究報告，更新了對再鼎醫藥（09688.HK）的風險收益評估，股價下跌 0.210（-1.392%），空頭頭寸為 8480 萬美元；比例為 24.495%，將其在香港上市的股票目標價從 19.5 港元下調至 19 港元，同時維持 “增持” 評級。此次調整主要反映了公司第一季度業績後其財務模型的相應更新。</p>
<p>該券商指出，根據第一季度的趨勢，修訂了對 Zejula 和 repotrectinib 的銷售預測，導致 2026 年至 2028 年的收入預測減少了 5%。</p>
<p>摩根士丹利預測再鼎醫藥 2026 年的收入為 4.88 億美元，研發費用為 2.34 億美元，銷售費用為 2.93 億美元。將其 2026-2028 年的每股虧損預測從 0.16 美元、0.10 美元和 0.07 美元修訂為 0.18 美元、0.12 美元和 0.08 美元。該券商認為，由於生物科技股票如再鼎醫藥的估值在折現現金流（DCF）模型中越來越依賴於終值，因此目標價的下調幅度相對有限。（ad/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 8 日 16:25。）</p>

再鼎醫藥

<p>摩根士丹利已將再鼎醫藥的目標價從 19.5 港元下調至 19 港元，維持 “增持” 評級。此次調整是在公司第一季度業績公佈後，對其財務模型進行更新所致，導致 2026-2028 年的收入預測減少了 5%。摩根士丹利預計再鼎醫藥 2026 年的收入為 4.88 億美元，並對 2026-2028 年的每股調整虧損進行了預測。該券商指出，由於生物科技估值的折現現金流模型依賴於終值，因此目標價下調的影響有限</p>

<p>M Stanley issued a research report updating its risk-reward assessment on ZAI LAB (09688.HK) -0.210 (-1.392%)  Short selling $84.80M; Ratio 24.495%  , lowering its Hong Kong-listed shares TP from HKD19.5 to HKD19, while maintaining an Overweight rating. The adjustment mainly reflects corresponding updates to its financial model following the companys 1Q results.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利發佈了一份研究報告，更新了對再鼎醫藥（09688.HK）的風險收益評估，股價下跌 0.210（-1.392%），空頭頭寸為 8480 萬美元；比例為 24.495%，將其在香港上市的股票目標價從 19.5 港元下調至 19 港元，同時維持 “增持” 評級。此次調整主要反映了公司第一季度業績後其財務模型的相應更新。</p>
</div><p>The broker noted that based on 1Q trends, it revised sales forecasts for Zejula and repotrectinib, leading to a 5% reduction in revenue forecasts for 2026 to 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商指出，根據第一季度的趨勢，修訂了對 Zejula 和 repotrectinib 的銷售預測，導致 2026 年至 2028 年的收入預測減少了 5%。</p>
</div><p>M Stanley forecasts ZAI LABs 2026 revenue at USD488 million, with research and development expenses of USD234 million and selling expenses of USD293 million. It revised its 2026-2028 LPS forecasts from USD0.16, USD0.10 and USD0.07 to USD0.18, USD0.12 and USD0.08, respectively. The broker believes that as valuations of biotech stocks such as ZAI LAB rely more heavily on terminal value in discounted cash flow (DCF) models, the extent of the TP cut is relatively limited. (ad/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-08 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利預測再鼎醫藥 2026 年的收入為 4.88 億美元，研發費用為 2.34 億美元，銷售費用為 2.93 億美元。將其 2026-2028 年的每股虧損預測從 0.16 美元、0.10 美元和 0.07 美元修訂為 0.18 美元、0.12 美元和 0.08 美元。該券商認為，由於生物科技股票如再鼎醫藥的估值在折現現金流（DCF）模型中越來越依賴於終值，因此目標價的下調幅度相對有限。（ad/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 8 日 16:25。）</p>
</div>

M Stanley Cuts ZAI LAB  TP to HKD19, Reflecting Post-1Q Results Forecast Revisions

- M Stanley 調整 ZAI LAB 的目標價從 HKD19.5 降至 HKD19，保持超配評級。  
- 2026 年收入預測降至 USD488 百萬，研發和銷售費用分別為 USD234 百萬和 USD293 百萬。  
- 由於生物科技股票估值依賴於終值，目標價下調幅度相對有限。

AASTOCKS News

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

摩根士丹利將再鼎醫藥的目標價下調至 19 港元，以反映第一季度業績後的預測調整