<p>花旗發佈了一份研究報告，指出過去財政年度和最近的 2026 年第一季度財報季的結果確認了中國醫療保健行業基本面的持續改善，這一改善主要得益於創新藥物和合同開發與生產組織（CDMO）。國內醫療技術、醫療服務和藥房領域已經觸底。創新開始產生回報，來自許可交易的預付款和里程碑付款支持了盈利增長。創新藥物的銷售正在加速，而合同研究、開發和生產組織（CXO）的訂單量已達到歷史最高水平。</p>
<p>展望未來，花旗預計一系列短期催化劑，包括 2026 年 ASCO 的數據發佈、許可交易的持續勢頭、4 月 14 日藥品定價改革的後續進展、CXO 指引的潛在上調，以及加速的行業整合將使醫療技術、服務和藥房連鎖的領導者受益。行業特定的逆風，如體外診斷定價、生物類似藥的集中採購和 DRG 3.0，已基本被市場消化並反映出來。</p>
<p>花旗更新了其香港買入名單，其中包括恆瑞醫藥（01276.HK）-0.100（-0.155%）賣空$12.12M；比例 21.490%，CSPC 藥業（01093.HK）-0.080（-0.976%）賣空$37.70M；比例 15.148%，Ascletis-B（01672.HK）+0.040（+0.236%）賣空$1.30M；比例 7.245%，Innovent Bio（01801.HK）-1.650（-1.833%）賣空$167.53M；比例 20.401%，藥明康德（02359.HK）+0.700（+0.518%）賣空$57.46M；比例 30.178%，藥明生物（02269.HK）-0.260（-0.796%）賣空$46.17M；比例 14.576%，阿里健康（00241.HK）-0.060（-1.304%）賣空$65.50M；比例 28.289%，Medbot-B（02252.HK）-0.740（-2.550%）賣空$2.35M；比例 3.028%，邁瑞醫療（300760.SZ）-3.070（-1.799%），愛爾眼科（300015.SZ）0.000（0.000%）和益豐大藥房（603939.SH）+1.010（+4.545%）。其主要賣出包括 CR 醫療（01515.HK）0.000（0.000%）賣空$340.78K；比例 19.783% 和 Bloomage Biotech（688363.SH）-0.800（-1.913%）。(廣告/數據)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。賣空數據截至 2026 年 5 月 11 日 12:25。)(A 股報價延遲至少 15 分鐘。)</p>

藥明康德

藥明生物(ADR)

<p>花旗的研究報告強調了中國醫療保健行業的持續改善，這得益於創新藥物和合同開發生產組織（CDMO）。關鍵領域已趨於穩定，創新藥物的銷售加速，CXO 訂單量創下紀錄。即將到來的催化劑包括數據發佈和許可勢頭。花旗更新了其香港買入名單，推薦的優選股票包括藥明康德、藥明生物和阿里健康，同時指出行業特定挑戰已基本被市場吸收</p>

<p>Citi published a research report stating that results over the past fiscal year and the recent earnings season for 1Q have confirmed continued improvement in the fundamentals of Chinas healthcare sector, driven by innovative drugs and CDMOs (Contract Development and Manufacturing Organizations). Domestic medical technology, healthcare services and pharmacy segments have bottomed out. Innovation is beginning to generate returns, with upfront and milestone payments from licensing deals supporting earnings growth. Sales of innovative drugs are accelerating, while CXO (Contract Research, Development and Manufacturing Organization) order volumes have reached a record high.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗發佈了一份研究報告，指出過去財政年度和最近的 2026 年第一季度財報季的結果確認了中國醫療保健行業基本面的持續改善，這一改善主要得益於創新藥物和合同開發與生產組織（CDMO）。國內醫療技術、醫療服務和藥房領域已經觸底。創新開始產生回報，來自許可交易的預付款和里程碑付款支持了盈利增長。創新藥物的銷售正在加速，而合同研究、開發和生產組織（CXO）的訂單量已達到歷史最高水平。</p>
</div><p>Looking ahead, the bank expects a series of near-term catalysts, including data releases at ASCO 2026, continued momentum in licensing transactions, follow-ups to the April 14 drug pricing reform, potential upward revisions to CXO guidance, and accelerated industry consolidation benefiting leaders in medical technology, services and pharmacy chains. Sector-specific headwinds, such as in-vitro diagnostics pricing, centralized procurement of biosimilars, and DRG 3.0, have largely been digested and reflected by the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，花旗預計一系列短期催化劑，包括 2026 年 ASCO 的數據發佈、許可交易的持續勢頭、4 月 14 日藥品定價改革的後續進展、CXO 指引的潛在上調，以及加速的行業整合將使醫療技術、服務和藥房連鎖的領導者受益。行業特定的逆風，如體外診斷定價、生物類似藥的集中採購和 DRG 3.0，已基本被市場消化並反映出來。</p>
</div><p>Citi updated its Hong Kong Buy list, which includes HENGRUI PHARMA (01276.HK) -0.100 (-0.155%)  Short selling $12.12M; Ratio 21.490%  , CSPC PHARMA (01093.HK) -0.080 (-0.976%)  Short selling $37.70M; Ratio 15.148%  , ASCLETIS-B (01672.HK) +0.040 (+0.236%)  Short selling $1.30M; Ratio 7.245%  , INNOVENT BIO (01801.HK) -1.650 (-1.833%)  Short selling $167.53M; Ratio 20.401%  , WUXI APPTEC (02359.HK) +0.700 (+0.518%)  Short selling $57.46M; Ratio 30.178%  , WUXI BIO (02269.HK) -0.260 (-0.796%)  Short selling $46.17M; Ratio 14.576%  , ALI HEALTH (00241.HK) -0.060 (-1.304%)  Short selling $65.50M; Ratio 28.289%  , MEDBOT-B (02252.HK) -0.740 (-2.550%)  Short selling $2.35M; Ratio 3.028%  , MINDRAY BIO-MEDICAL (300760.SZ) -3.070 (-1.799%)  , AIER EYE (300015.SZ) 0.000 (0.000%)  and YIFENG PHARMACY (603939.SH) +1.010 (+4.545%)  . Its Top Sells include CR MEDICAL (01515.HK) 0.000 (0.000%)  Short selling $340.78K; Ratio 19.783%  and BLOOMAGE BIOTECH (688363.SH) -0.800 (-1.913%)  . (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-11 12:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗更新了其香港買入名單，其中包括恆瑞醫藥（01276.HK）-0.100（-0.155%）賣空$12.12M；比例 21.490%，CSPC 藥業（01093.HK）-0.080（-0.976%）賣空$37.70M；比例 15.148%，Ascletis-B（01672.HK）+0.040（+0.236%）賣空$1.30M；比例 7.245%，Innovent Bio（01801.HK）-1.650（-1.833%）賣空$167.53M；比例 20.401%，藥明康德（02359.HK）+0.700（+0.518%）賣空$57.46M；比例 30.178%，藥明生物（02269.HK）-0.260（-0.796%）賣空$46.17M；比例 14.576%，阿里健康（00241.HK）-0.060（-1.304%）賣空$65.50M；比例 28.289%，Medbot-B（02252.HK）-0.740（-2.550%）賣空$2.35M；比例 3.028%，邁瑞醫療（300760.SZ）-3.070（-1.799%），愛爾眼科（300015.SZ）0.000（0.000%）和益豐大藥房（603939.SH）+1.010（+4.545%）。其主要賣出包括 CR 醫療（01515.HK）0.000（0.000%）賣空$340.78K；比例 19.783% 和 Bloomage Biotech（688363.SH）-0.800（-1.913%）。(廣告/數據)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。賣空數據截至 2026 年 5 月 11 日 12:25。)(A 股報價延遲至少 15 分鐘。)</p>
</div>

Citi: Fundamentals of China Healthcare Sector Continue to Improve; Top Picks WUXI APPTEC , WUXI BIO , ALI HEALTH

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花旗銀行表示，中國醫療保健行業的基本面持續改善；首選股票為藥明康德、藥明生物和阿里健康