<p>黃金價格在新交易周開始時保持低迷，徘徊在每盎司 4700 美元以下。</p>
<p>然而，分析師們仍然預計今年晚些時候投資對黃金的需求將重新增強。</p>
<p>根據世界黃金協會最新的月度報告，全球黃金支持的交易所交易基金在四月份錄得流入 45 噸，價值約為 65.75 億美元。</p>
<p>此次反彈是在三月份流出 84.3 噸之後發生的，使全球 ETF 的總持有量上升至 4137 噸——創紀錄的第三高水平，僅略低於二月份達到的 4176 噸的歷史最高水平。</p>
<p><strong>歐洲引領黃金購買</strong></p>
<p>在四月份，歐洲上市的黃金 ETF 佔據了流入的最大份額。</p>
<p>該地區的投資者增加了近 27 噸黃金，價值約 37 億美元。</p>
<p>世界黃金協會表示，英國引領了需求的激增，而瑞士和德國也錄得了顯著的流入。</p>
<p>分析師表示，購買活動反映了對地緣政治不穩定和因中東衝突而產生的通脹風險的日益擔憂。</p>
<p>報告指出：“英國引領了激增，瑞士和德國也做出了重要貢獻。該地區的正流入似乎與地緣政治和地緣經濟風險的加劇有關，因為投資者評估了更持久的伊朗衝突及其對能源價格的壓力所帶來的通脹影響。”</p>
<p>北美投資者也繼續增加對黃金支持產品的投資，區域基金流入 6.1 噸，價值約 10 億美元。</p>
<p><strong>通脹風險造成短期壓力</strong></p>
<p>儘管 ETF 需求有所恢復，分析師警告稱，由於利率預期的變化和與伊朗戰爭相關的能源市場持續干擾，黃金在短期內仍然脆弱。</p>
<p>衝突在全球能源市場引發了重大沖擊，推動油價大幅上漲，並在全球範圍內重新引發通脹擔憂。</p>
<p>更高的通脹風險可能迫使中央銀行維持更長時間的緊縮貨幣政策，提高債券收益率，並增加持有無收益資產（如黃金）的機會成本。</p>
<p>世界黃金協會表示，市場目前似乎將能源衝擊視為暫時的，限制了黃金價格的即時上漲動力。</p>
<p>分析師表示：“短期的形勢並不特別友好。黃金在技術上脆弱，降息預期已推遲，市場將衝擊視為暫時的。若沒有新的催化劑，這可能仍將是黃金的一個疲軟時期。”</p>
<p><strong>亞洲需求依然強勁</strong></p>
<p>儘管西方需求對利率預期敏感，亞洲投資者仍繼續積極增加黃金投資。</p>
<p>亞洲上市的黃金 ETF 在四月份錄得超過 11 噸的流入，價值約 18 億美元，標誌着該地區連續第八個月實現正流入。</p>
<p>中國仍然是亞洲需求的主要驅動力。</p>
<p>香港的基金在本月增加了約 7.32 億美元的投資——創紀錄的流入——得益於新的 ETF 產品推出，而中國大陸的黃金基金也繼續吸引資本。</p>
<p>世界黃金協會表示，該地區的需求受到地緣政治緊張局勢、債券收益率下降以及中央銀行持續購買黃金的支持。</p>
<p>報告指出：“該地區仍然值得關注，年初至今的流入目前有望挑戰去年的創紀錄總額。”</p>
<p>儘管黃金價格在最近幾周停滯不前，分析師普遍繼續將長期趨勢視為積極，特別是如果地緣政治緊張局勢持續或通脹壓力在今年晚些時候進一步加劇。</p>

紐蒙特礦業

山東黃金

<p>黃金價格目前低於每盎司 4,700 美元，但 ETF 資金流入顯示出強勁的投資者需求，全球黃金支持的 ETF 在 4 月份錄得流入 45 噸，價值 65.75 億美元。歐洲 ETF 引領了資金流入，主要受到地緣政治不穩定和通脹擔憂的推動。儘管如此，分析師警告稱，由於利率預期和伊朗衝突導致的能源市場干擾，黃金可能面臨短期壓力。亞洲需求依然強勁，4 月份流入超過 11 噸，主要來自中國。分析師對黃金在持續的地緣政治緊張局勢下保持積極的長期展望</p>

<p>Gold prices remained subdued at the start of the new trading week, hovering below $4,700 an ounce.</p>
<div class="lb-trans"><p>黃金價格在新交易周開始時保持低迷，徘徊在每盎司 4700 美元以下。</p>
</div><p>However, analysts continue to expect renewed strength later this year as investment demand for bullion remains resilient.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，分析師們仍然預計今年晚些時候投資對黃金的需求將重新增強。</p>
</div><p>According to the latest monthly report from the World Gold Council, global gold-backed exchange-traded funds recorded inflows of 45 tonnes in April, valued at approximately $6.575 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據世界黃金協會最新的月度報告，全球黃金支持的交易所交易基金在四月份錄得流入 45 噸，價值約為 65.75 億美元。</p>
</div><p>The rebound followed heavy outflows of 84.3 tonnes in March and pushed total global ETF holdings up to 4,137 tonnes — the third-highest level on record and only slightly below the all-time high of 4,176 tonnes reached in February.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次反彈是在三月份流出 84.3 噸之後發生的，使全球 ETF 的總持有量上升至 4137 噸——創紀錄的第三高水平，僅略低於二月份達到的 4176 噸的歷史最高水平。</p>
</div><p><strong>Europe leads gold buying</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>歐洲引領黃金購買</strong></p>
</div><p>European-listed gold ETFs accounted for the largest share of inflows during April.</p>
<div class="lb-trans"><p>在四月份，歐洲上市的黃金 ETF 佔據了流入的最大份額。</p>
</div><p>Investors in the region added nearly 27 tonnes of gold, valued at around $3.7 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>該地區的投資者增加了近 27 噸黃金，價值約 37 億美元。</p>
</div><p>The World Gold Council said the United Kingdom led the surge in demand, while Switzerland and Germany also recorded meaningful inflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>世界黃金協會表示，英國引領了需求的激增，而瑞士和德國也錄得了顯著的流入。</p>
</div><p>Analysts said the buying activity reflected growing concerns over geopolitical instability and inflation risks stemming from the ongoing Middle East conflict.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，購買活動反映了對地緣政治不穩定和因中東衝突而產生的通脹風險的日益擔憂。</p>
</div><p>“The UK led the surge, while Switzerland and Germany also contributed meaningfully. Positive flows in the region appeared linked to heightened geopolitical and geoeconomic risks, as investors assessed the inflationary implications of a more protracted Iran conflict and the associated pressure on energy prices,” the report said.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告指出：“英國引領了激增，瑞士和德國也做出了重要貢獻。該地區的正流入似乎與地緣政治和地緣經濟風險的加劇有關，因為投資者評估了更持久的伊朗衝突及其對能源價格的壓力所帶來的通脹影響。”</p>
</div><p>North American investors also continued adding exposure to bullion-backed products, with regional funds seeing inflows of 6.1 tonnes valued at roughly $1 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>北美投資者也繼續增加對黃金支持產品的投資，區域基金流入 6.1 噸，價值約 10 億美元。</p>
</div><p><strong>Inflation risks create short-term pressure</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>通脹風險造成短期壓力</strong></p>
</div><p>Despite the recovery in ETF demand, analysts warned that gold remains vulnerable in the near term due to shifting interest-rate expectations and ongoing energy market disruptions tied to the Iran war.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 ETF 需求有所恢復，分析師警告稱，由於利率預期的變化和與伊朗戰爭相關的能源市場持續干擾，黃金在短期內仍然脆弱。</p>
</div><p>The conflict has triggered a major shock across global energy markets, driving oil prices sharply higher and reviving inflation concerns globally.</p>
<div class="lb-trans"><p>衝突在全球能源市場引發了重大沖擊，推動油價大幅上漲，並在全球範圍內重新引發通脹擔憂。</p>
</div><p>Higher inflation risks could force central banks to maintain tighter monetary policy for longer, raising bond yields and increasing the opportunity cost of holding non-yielding assets such as gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>更高的通脹風險可能迫使中央銀行維持更長時間的緊縮貨幣政策，提高債券收益率，並增加持有無收益資產（如黃金）的機會成本。</p>
</div><p>The World Gold Council said markets currently appear to be treating the energy shock as temporary, limiting immediate upside momentum for bullion prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>世界黃金協會表示，市場目前似乎將能源衝擊視為暫時的，限制了黃金價格的即時上漲動力。</p>
</div><p>“The near-term setup is not especially friendly. Gold is technically vulnerable, rate-cut expectations have moved out, and markets are treating the shock as temporary. Absent a fresh catalyst, this could remain a weak period for gold,” analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示：“短期的形勢並不特別友好。黃金在技術上脆弱，降息預期已推遲，市場將衝擊視為暫時的。若沒有新的催化劑，這可能仍將是黃金的一個疲軟時期。”</p>
</div><p><strong>Asian demand remains strong</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>亞洲需求依然強勁</strong></p>
</div><p>While Western demand remains sensitive to interest-rate expectations, Asian investors continued to aggressively accumulate gold exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管西方需求對利率預期敏感，亞洲投資者仍繼續積極增加黃金投資。</p>
</div><p>Asian-listed gold ETFs recorded inflows of more than 11 tonnes in April, valued at roughly $1.8 billion, marking the eighth consecutive month of positive inflows for the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞洲上市的黃金 ETF 在四月份錄得超過 11 噸的流入，價值約 18 億美元，標誌着該地區連續第八個月實現正流入。</p>
</div><p>China remained the primary driver of Asian demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國仍然是亞洲需求的主要驅動力。</p>
</div><p>Funds in Hong Kong added around $732 million during the month — a record inflow — supported by new ETF product launches, while Mainland Chinese gold funds also continued attracting capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港的基金在本月增加了約 7.32 億美元的投資——創紀錄的流入——得益於新的 ETF 產品推出，而中國大陸的黃金基金也繼續吸引資本。</p>
</div><p>The World Gold Council said demand in the region has been supported by elevated geopolitical tensions, declining bond yields, and ongoing gold purchases by central banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>世界黃金協會表示，該地區的需求受到地緣政治緊張局勢、債券收益率下降以及中央銀行持續購買黃金的支持。</p>
</div><p>“The region remains important to watch, with year-to-date flows currently on pace to challenge last year’s record total,” the report noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告指出：“該地區仍然值得關注，年初至今的流入目前有望挑戰去年的創紀錄總額。”</p>
</div><p>Although gold prices have stalled in recent weeks, analysts broadly continue to view the longer-term trend as constructive, particularly if geopolitical tensions persist or inflation pressures intensify further later this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管黃金價格在最近幾周停滯不前，分析師普遍繼續將長期趨勢視為積極，特別是如果地緣政治緊張局勢持續或通脹壓力在今年晚些時候進一步加劇。</p>
</div>

Gold holds below $4,700 but ETF inflows signal strong investor appetite

Invezz

Kinross Gold

阿尼科伊格爾礦業

易方達黃金礦業ETF

2 倍做多金礦指數 ETF - Direxion

德銀貴金屬基金 - PowerShares

華夏中證滬深港黃金產業股票ETF

2 倍做多黃金 ETF - ProShares

Roundhill Gold Miners Weeklypay ETF

黃金 MiniShares 信託 - SPDR

黃金勘探商 ETF - GlobalX

黃金 ETF - iShares

實體黃金 Perth Mint ETF - Exchange Traded Concepts

黃金和貴金屬礦商 ETF - U.S. Global

華夏黃金ETF

3 倍做多黃金礦業 ETN - MicroSectors

金礦小盤股 ETF - VanEck Vectors

SPDR金

黃金價格維持在 4700 美元以下，但 ETF 的資金流入顯示出投資者的強烈需求