市場概況 ▪ 港股收盤，三大主要指數集體收跌； ▪ 恒生指數報 26347.910 點，跌幅 0.22%； ▪ 國企指數報 8882.370 點，跌幅 0.02%； ▪ 恒生科技指數報 5070.610 點，跌幅 0.70%。板塊表現與熱門個股 存儲芯片板塊重挫，AI 成本擔憂加劇 ▪ XL 二南方海力士（07709.HK）跌 6.27%，報 90.92 港元；XL 二南三星（07747.HK）跌 5.00%； ▪ 華虹半導體（01347.HK）跌 3.36%，勝宏科技（02476.HK）跌 4.58%，劍橋科技（06166.HK）跌 3.71%； ▪ 機構分析指出，AI 資本支出中內存成本佔比將於 2026 年飆升至 30%，這一沉重的 “內存税” 或促使科技巨頭加速自研芯片，引發市場對存儲板塊估值過高的爭論。恆瑞醫藥領漲醫藥板塊，BD 出海創紀錄 ▪ 恆瑞醫藥（01276.HK）漲 4.92%，報 69.3 港元，成交達 13.4 億港元； ▪ 公司與 BMS 簽署潛在總額達 152 億美元的全球戰略合作協議，涵蓋 13 款早期項目，為國內創新藥 BD 出海金額最大的交易之一。資源能源股逆勢活躍，地緣局勢支撐油價 ▪ 中國石油股份（00857.HK）漲 3.85%，報 11.05 港元； ▪ 紫金礦業（02899.HK）漲 1.69%，中國海洋石油（00883.HK）漲 1.28%，洛陽鉬業（03993.HK）漲近 2%； ▪ 特朗普拒絕伊朗停火提議令中東局勢再度緊張，霍爾木茲海峽流量下降推動國際油價回升至 100 美元附近。科技權重分化，小市值個股放量暴漲 ▪ 快手-W（01024.HK）漲 2.13%，網易-S（09999.HK）漲 2.14%，美團-W（03690.HK）微漲 0.06%； ▪ 騰訊控股（00700.HK）跌 1.34%，報 458.2 港元；阿里巴巴-W（09988.HK）微跌 0.22%，百度集團-SW（09888.HK）跌 1.06%； ▪ 諾比侃（02635.HK）單日飆漲 17.85%；滴普科技（01384.HK）漲 13.34%，盤中最高觸及 77.65 港元。宏觀背景 ▪ AI 成本壓力： 存儲芯片在 AI 算力基建中的成本佔比快速上升，引發科技巨頭對高額 “內存税” 的擔憂，市場正處於對存儲行業盈利確定性與估值泡沫的重新評估期。 ▪ 中東地緣局勢： 特朗普對伊朗態度的強硬導致和平進程瀕臨破裂，全球原油航運要道風險增加，為油氣及資源板塊提供了明確的風險溢價支撐。市場成交額 TOP10 ▪ 騰訊控股 最新成交價 458.20 港元，跌幅 1.34%，成交額 134 億港元 ▪ 快手-W 最新成交價 52.70 港元，漲幅 2.13%，成交額 80.6 億港元 ▪ 中芯國際 最新成交價 77.15 港元，漲幅 0.72%，成交額 74.2 億港元 ▪ 阿里巴巴-W 最新成交價 133.60 港元，跌幅 0.22%，成交額 67.6 億港元 ▪ 恒生中國企業 最新成交價 91.22 港元，漲幅 0.15%，成交額 49.5 億港元 ▪ 長飛光纖光纜 最新成交價 272.00 港元，漲幅 4.86%，成交額 42.1 億港元 ▪ 華虹半導體 最新成交價 129.50 港元，跌幅 3.36%，成交額 40.9 億港元 ▪ XL 二南方海力士 最新成交價 90.92 港元，跌幅 6.27%，成交額 84.3 億港元 ▪ 小米集團-W 最新成交價 31.54 港元，跌幅 0.50%，成交額 27 億港元 ▪ 滴普科技 最新成交價 70.95 港元，漲幅 13.34%，成交額 25.6 億港元

中國石油

中國石油股份

國聯安半導體ETF

5 月 12 日，港股大盤震盪走低，三大指數集體收跌，其中恒生科技指數跌幅達 0.70%。受 AI 基建成本及 “內存税” 擔憂影響，存儲芯片板塊集體重挫，相關 ETF 跌超 6%。與之相對，受 152 億美元重磅 BD 協議利好催化的恆瑞醫藥以及受避險情緒支撐的油氣資源股表現活躍。科技權重股走勢分化，騰訊成交額穩居榜首但股價下挫。

市場脈搏

國聯安科創芯片設計ETF

華夏國證半導體芯片ETF

國泰中證油氣產業ETF

國泰中證半導體材料設備主題ETF

易方達中證半導體材料設備主題ETF

易方達中證石化產業ETF

博時中證油氣資源ETF

嘉實上證科創板芯片ETF

國泰CES半導體芯片行業ETF

匯添富中證油氣資源ETF

國泰中證全指集成電路ETF

嘉實中證全指集成電路ETF

油氣資源

招商中證半導體產業ETF

華夏中證石化產業ETF

恆生指數

國企指數

恆生科技指數

騰訊控股

快手-W

網易-S

南方兩倍做多海力士

南方兩倍做多三星

中芯國際

華虹半導體

紫金礦業

恆瑞醫藥

百時美施貴寶

中國海洋石油

中國海油

洛陽鉬業

美團-W

阿里巴巴-W

阿里巴巴

百度-SW

百度

中國銀行

建設銀行

長飛光纖光纜

長飛光纖

華潤置地

友邦保險

諾比侃

滴普科技

小米集團-W

瀾起科技

劍橋科技

恆生中國企業

騰訊控股(ADR)

騰訊控股-R

Tencent HK SDR 10to1

騰訊控股(ADS)

快手-WR

網易

SMIC HK SDR 5to1

華虹公司

PetroCN HK SDR 1to2

Bristol-Myers Squibb Company

中國海洋石油-R

美團-WR

美團(ADR)

Meituan HK SDR 5to1

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

百度集團-SWR

中銀香港

中國銀行(ADR)

友邦保險-R

友邦保險(ADR)

諾比侃(舊)

小米集團(ADR)

小米集團-WR

Xiaomi HK SDR 2to1

港股收盤｜三大指數全線收跌，資源與醫藥股逆勢走強，存儲芯片板塊重挫