<p>上海/新加坡，5 月 12 日（路透社）- 投資者預計美國總統特朗普和他的中國 counterpart 在北京會晤時將把貿易緊張關係放在次要位置，並表示他們關注蓬勃發展的人工智能領域，以及美國是否會放鬆芯片出口限制。</p>
<p>這與過去幾年中國資產價格因貿易和關税頭條而劇烈波動形成鮮明對比，最明顯的反映在人民幣上，人民幣在過去一年中穩步上漲，達到三年來的最高點。[CNY/]</p>
<p>儘管像美以戰爭、台灣、稀土和核武器等棘手話題可能會被討論，且重大分歧可能會削弱市場信心，但投資者目前押注於中國的科技驅動。</p>
<p>中國的基準上海綜合指數交易在 11 年高位，出口增長在人工智能驅動的訂單浪潮中強勁推進。即使貿易順差擴大也未能讓基金經理對新一輪美國關税感到緊張，他們已將投資組合轉向支持中國的人工智能自給自足驅動。</p>
<p>“局勢已經逆轉。中國對與特朗普的討論興趣不大，” 同恆投資副總經理楊廷武表示，並補充説特朗普與伊朗的未解決戰爭削弱了他的談判能力。楊已投資中國移動和中國電信，以獲取其數據中心業務的曝光。</p>
<p>市場關注的轉變，正值特朗普週三即將進行近九年來首次訪華，反映出自特朗普與習近平主席在六個月前暫停貿易戰以來，中美關係中的緊張局勢已減弱。</p>
<p>美國法院已推翻特朗普最初的關税壁壘。貿易數據顯示，中國商品仍然通過東南亞進入美國。</p>
<p>隨着伊朗戰爭的後果加強了中國鞏固供應鏈的推動，投資者也已將中美緊張局勢納入考慮，並押注於這將促進中國的技術發展。</p>
<p>“中國在技術上取得了巨大進步，發展了新經濟，擴大了其全球影響力，並在全球權力競爭中增加了槓桿，” 朱流資產管理創始人兼首席執行官温迅能表示。</p>
<p>他一直在投資人工智能基礎設施，並預計中美關係至少在習近平預計的回訪美國之前將保持穩定。</p>
<p>“在習近平訪問美國後，兩國可能進入競爭的下一個階段，但現在是相對和平的時期，” 他説。</p>
<p>人民幣升值講述了這個故事</p>
<p>在特朗普的第一任期和第二任期初，人民幣作為雙邊關係的晴雨表。</p>
<p>然而，自 2025 年 4 月關税風暴爆發以來，人民幣在出口激增和市場對當局對強勢貨幣的接受度的信念下被引導走高，這與波動的美元形成對比。</p>
<p>“峯會可能成為人民幣走強的戰術催化劑，並在穩定貿易關係方面成為重要標誌，” 高盛分析師在一份報告中表示。</p>
<p>“（但）我們認為，人民幣走強的理由更為根本且持久，超越本週的事件，” 他們表示，隨着中國的外部順差推動人民幣在未來 12 個月的預測為 6.5 兑美元。</p>
<p>人民幣在週一達到 6.79 兑美元的三年高點，並在週二接近該水平交易。</p>
<p>預計美國頂級商業領袖將出席峯會，也提高了在金融、農業、能源和飛機等領域達成交易的希望，而一些投資者則認為這是中國推動中東和平的機會。</p>
<p>“我希望特朗普能夠讓習近平施壓伊朗，重新開放霍爾木茲海峽，讓石油流動，” Cresset Wealth Advisors 首席投資策略師 Jack Ablin 表示。</p>
<p>但由於對重大公告的預期較低，大多數交易者的後備選擇是關注推動市場的因素，而這正是全球人工智能的繁榮。</p>
<p>北京單體基金管理的基金經理曾萬平表示，他主要關注美國是否會允許更多先進的 Nvidia 芯片在中國銷售，這將對當地生產商施加壓力。</p>
<p>“唯一值得關注的就是人工智能的發展，” 他説。“這是市場的首要關注點，沒有其他。”</p>
<p>（上海的 Samuel Shen 和新加坡的 Tom Westbrook 報道；香港的 Summer Zhen 提供補充報道；Tom Westbrook 撰寫；Thomas Derpinghaus 編輯）</p>

納斯達克中國金龍指數

中概股 ETF - PowerShares

半導體 ETF - VanEck Vectors

<p>投資者對美中關係持樂觀態度，因為特朗普總統與習近平會晤，重點關注人工智能領域而非貿易緊張局勢。人民幣已達到三年來的最高點，反映出對中國科技增長的信心。儘管可能會討論一些爭議性問題，投資者仍然押注於中國在人工智能領域的自給自足。分析師認為，此次峯會可能會穩定貿易關係，預計美國對中國的芯片出口政策將成為一個關鍵關注點。總體而言，市場主要關注人工智能的發展，對會議的重大公告幾乎沒有預期</p>

<p>SHANGHAI/SINGAPORE, May 12 (Reuters) - Investors expect U.S. President Donald Trump and his Chinese counterpart to keep trade tensions on the backburner when they meet in Beijing and say they are focused on the booming AI sector and whether the U.S. will relax chip export restrictions.</p>
<div class="lb-trans"><p>上海/新加坡，5 月 12 日（路透社）- 投資者預計美國總統特朗普和他的中國 counterpart 在北京會晤時將把貿易緊張關係放在次要位置，並表示他們關注蓬勃發展的人工智能領域，以及美國是否會放鬆芯片出口限制。</p>
</div><p>This is in stark contrast with years of Chinese asset prices swinging wildly on trade and tariff headlines and is reflected most clearly in the yuan, which has been steadily rising for a year to reach a three-year peak. [CNY/]</p>
<div class="lb-trans"><p>這與過去幾年中國資產價格因貿易和關税頭條而劇烈波動形成鮮明對比，最明顯的反映在人民幣上，人民幣在過去一年中穩步上漲，達到三年來的最高點。[CNY/]</p>
</div><p>While thorny subjects like the U.S.-Israeli war on Iran, Taiwan, rare earths and nuclear weapons may be discussed and major disagreements could dent market confidence, investors are presently betting on China's technology drive.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管像美以戰爭、台灣、稀土和核武器等棘手話題可能會被討論，且重大分歧可能會削弱市場信心，但投資者目前押注於中國的科技驅動。</p>
</div><p>China's benchmark Shanghai Composite is trading at an 11-year high and export growth is powering ahead on a wave of AI-driven orders. Even a widening trade surplus does not make fund managers nervous about a fresh round of U.S. tariffs and they have swung their portfolios behind China's artificial intelligence self-sufficiency drive.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國的基準上海綜合指數交易在 11 年高位，出口增長在人工智能驅動的訂單浪潮中強勁推進。即使貿易順差擴大也未能讓基金經理對新一輪美國關税感到緊張，他們已將投資組合轉向支持中國的人工智能自給自足驅動。</p>
</div><p>&#34;The tables have turned. There's little China is eager to discuss with Trump,&#34; said Yang Tingwu, vice general manager of Tongheng Investment, adding that Trump's unresolved war with Iran has weakened his hand. Yang has invested in China Mobile and China Telecom for exposure to their data-centre businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>“局勢已經逆轉。中國對與特朗普的討論興趣不大，” 同恆投資副總經理楊廷武表示，並補充説特朗普與伊朗的未解決戰爭削弱了他的談判能力。楊已投資中國移動和中國電信，以獲取其數據中心業務的曝光。</p>
</div><p>The shift in market focus, with Trump due on Wednesday for his first visit to China in nearly nine years, reflects the diminished brinkmanship in the U.S.-China relationship since Trump and President Xi Jinping pressed pause on their trade war six months ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場關注的轉變，正值特朗普週三即將進行近九年來首次訪華，反映出自特朗普與習近平主席在六個月前暫停貿易戰以來，中美關係中的緊張局勢已減弱。</p>
</div><p>U.S. courts have struck down much of Trump's initial tariff barriers. Trade data suggests Chinese goods are reaching the U.S. anyway via Southeast Asia.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國法院已推翻特朗普最初的關税壁壘。貿易數據顯示，中國商品仍然通過東南亞進入美國。</p>
</div><p>And as the fallout from the Iran war strengthens China's push to shore up its supply chains, investors have also priced in U.S.-China tension and bet on it spurring China's technology development.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着伊朗戰爭的後果加強了中國鞏固供應鏈的推動，投資者也已將中美緊張局勢納入考慮，並押注於這將促進中國的技術發展。</p>
</div><p>&#34;China has made great strides in technology, grown the new economy, expanded its global clout and increased its leverage in the global power rivalry,&#34; said Wen Xunneng, founder and CEO of Zhu Liu Asset Management.</p>
<div class="lb-trans"><p>“中國在技術上取得了巨大進步，發展了新經濟，擴大了其全球影響力，並在全球權力競爭中增加了槓桿，” 朱流資產管理創始人兼首席執行官温迅能表示。</p>
</div><p>He has been investing in AI infrastructure and expects U.S.-China relations to be stable at least until Xi makes an expected reciprocal visit to the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>他一直在投資人工智能基礎設施，並預計中美關係至少在習近平預計的回訪美國之前將保持穩定。</p>
</div><p>&#34;After Xi's visit to the U.S., the two countries may enter the next stage of rivalry, but now it's a relatively peaceful time,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在習近平訪問美國後，兩國可能進入競爭的下一個階段，但現在是相對和平的時期，” 他説。</p>
</div><p>RISING YUAN TELLS THE STORY</p>
<div class="lb-trans"><p>人民幣升值講述了這個故事</p>
</div><p>During Trump's first term and at the outset of his second, the yuan traded as a barometer of the bilateral relationship.</p>
<div class="lb-trans"><p>在特朗普的第一任期和第二任期初，人民幣作為雙邊關係的晴雨表。</p>
</div><p>Since the tariff storm was unleashed in April 2025, however, the yuan has been guided higher by booming exports and a belief in the market that authorities are comfortable with a stronger currency that is in contrast with a volatile dollar.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，自 2025 年 4 月關税風暴爆發以來，人民幣在出口激增和市場對當局對強勢貨幣的接受度的信念下被引導走高，這與波動的美元形成對比。</p>
</div><p>&#34;The summit could be a tactical catalyst for CNY strength and an important marker in stabilising trade relations,&#34; Goldman Sachs analysts said in a note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“峯會可能成為人民幣走強的戰術催化劑，並在穩定貿易關係方面成為重要標誌，” 高盛分析師在一份報告中表示。</p>
</div><p>&#34;(But) we think the case for a stronger CNY is more fundamental and longer-lasting beyond this week's events,&#34; they said, as China's external surplus drives the currency to a 12-month forecast of 6.5 to the dollar.</p>
<div class="lb-trans"><p>“（但）我們認為，人民幣走強的理由更為根本且持久，超越本週的事件，” 他們表示，隨着中國的外部順差推動人民幣在未來 12 個月的預測為 6.5 兑美元。</p>
</div><p>The yuan hit a three-year high of 6.79 to the dollar on Monday and traded near that level on Tuesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>人民幣在週一達到 6.79 兑美元的三年高點，並在週二接近該水平交易。</p>
</div><p>The expected attendance of top U.S. business leaders at the summit has also raised hopes for deals spanning finance, agriculture, energy and aeroplanes, while some investors see an opportunity for China to push for peace in the Middle East.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計美國頂級商業領袖將出席峯會，也提高了在金融、農業、能源和飛機等領域達成交易的希望，而一些投資者則認為這是中國推動中東和平的機會。</p>
</div><p>&#34;I'm hoping that maybe Trump can get Xi to put pressure on Iran to get the Strait of Hormuz open again and the oil flowing,&#34; said Jack Ablin, chief investment strategist at Cresset Wealth Advisors.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我希望特朗普能夠讓習近平施壓伊朗，重新開放霍爾木茲海峽，讓石油流動，” Cresset Wealth Advisors 首席投資策略師 Jack Ablin 表示。</p>
</div><p>But with expectations for a big announcement low, the fallback for most traders is to watch what has been moving markets and that has been the global AI boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>但由於對重大公告的預期較低，大多數交易者的後備選擇是關注推動市場的因素，而這正是全球人工智能的繁榮。</p>
</div><p>Zeng Wanping, fund manager of Beijing Monolith Fund Management, said he is interested mainly in whether the U.S. will allow more advanced Nvidia chips to be sold in China, which will pressure local producers.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京單體基金管理的基金經理曾萬平表示，他主要關注美國是否會允許更多先進的 Nvidia 芯片在中國銷售，這將對當地生產商施加壓力。</p>
</div><p>&#34;The only thing worth monitoring is development around AI,&#34; he said. &#34;This is the market's top focus, no other.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“唯一值得關注的就是人工智能的發展，” 他説。“這是市場的首要關注點，沒有其他。”</p>
</div><p>(Reporting by Samuel Shen in Shanghai and Tom Westbrook in Singapore; Additional reporting by Summer Zhen in Hong Kong; Writing by Tom Westbrook; Editing by Thomas Derpinghaus)</p>
<div class="lb-trans"><p>（上海的 Samuel Shen 和新加坡的 Tom Westbrook 報道；香港的 Summer Zhen 提供補充報道；Tom Westbrook 撰寫；Thomas Derpinghaus 編輯）</p>
</div>

Analysis-Investors say they want Trump and Xi to stay out of AI's way

Fidelity

動態半導體 ETF - Invesco

高科技指數 ETF - SPDR

中國龍 ETF - Roundhill

Proshares Big Data Refiners ETF

標普軟件與服務 ETF - SPDR

北美科技軟件股指數 ETF - iShares

半導體 3 倍做多 - Direxion

中國 MSCI ETF - iShares

全球科技股指數 ETF - iShares

費城交易所 半導體 ETF - iShares

Global X未來分析技術ETF

標普半導體 ETF - SPDR

雲計算 ETF - GlobalX

FRNKL EXP DT ETF

中國科技指數 ETF - Guggenheim

富時中國香港大盤股 ETF - iShares

中國移動

中國電信

高盛

英偉達

CN Mobile HK SDR 5to1

中國移動-R

GS Hldg R

NVIDIA Corporation

分析 - 投資者表示他們希望特朗普和習近平不要干預人工智能的發展