<p>中國最大的製藥公司——江蘇恆瑞醫藥與美國製藥巨頭百時美施貴寶（BMS）簽署了一項全球合作與許可協議，價值高達 152 億美元。恆瑞在香港交易的股票週二上漲 5.3%，至 69.55 港元，而其在深圳的股票上漲 4.84%，至 56.11 元人民幣。這項交易為中國日益增長的創新藥物開發聲譽增添了可信度。然而，業內人士表示，中國在全球製藥行業中仍需努力，才能獲得 “真正的聲音”。此次合作涵蓋了四個源自恆瑞的腫瘤學和血液學項目、四個來自 BMS 的免疫學資產，以及另外五個將利用恆瑞的發現平台共同開發的新項目。根據香港證券交易所的文件，所有 13 個項目均處於臨牀前階段。BMS 已同意向恆瑞支付高達 9.5 億美元的近期對價，其中包括 6 億美元的預付款。如果所有開發、監管和商業里程碑都達成，並且共同發現項目的選擇權被行使，整體交易價值可能達到約 152 億美元。恆瑞還將有權獲得在中國大陸、香港和澳門以外的合作產品銷售的分級版税。恆瑞的執行副總裁兼首席戰略官 Frank Jiang 在一份聲明中表示：“通過利用恆瑞日益增長的研發能力和在發現和推進創新療法方面的 proven 效率，我們準備推動兩條管線的最佳發展。” BMS 的執行副總裁 Robert Plenge 表示，通過跨地域的互補能力，“我們旨在加速早期臨牀學習，並做出明智的決策，以支持在下一個十年推動頂級增長，最終實現我們提供幫助患者戰勝嚴重疾病的使命。” 這項交易凸顯了中國製藥公司如何成為西方製藥公司填補即將到來的專利空缺的重要創新藥物來源。根據麥肯錫的一份 1 月報告，中國約佔全球實驗藥物管道的 30%。根據中國國家藥品監督管理局的數據，2026 年第一季度，中國生物科技公司的跨境外許可交易價值激增至 600 億美元，比去年同期增長 73%。在週一於香港舉行的亞洲全球健康峯會的一個小組討論中，杭州泰格醫藥諮詢的執行董事 Horace Wu 表示，中國必須加強價值鏈中的每一個環節，以獲得在全球製藥行業中的 “真正聲音”。Wu 表示：“我們不僅需要基礎和臨牀研究的進展，還需要政策支持和患者資本。” 他説：“生物製藥鏈中最高價值的部分仍然主要掌握在外國手中。我們在藥物發現和製造方面很強，但在首創靶點發現、全球定價權和全球商業化等領域仍相對薄弱。” 上海美信健康科技的創始人兼首席執行官 Seth Zhang 表示，如果中國在未來五到十年內能夠建立一個更強大的醫療支付系統，即使規模僅為美國商業健康保險的一半，該國也有可能支持一個價值約 1 萬億美元的生物製藥市場。</p>

百時美施貴寶

恆瑞醫藥

醫藥 3 倍做多 - Direxion

美國制藥 ETF - iShares

天弘國證生物醫藥ETF

國泰中證生物醫藥ETF

招商中證生物科技主題ETF

華安恆生生物科技ETF

華寶恆生港股通創新藥精選ETF

華夏中證生物科技主題ETF

<p>江蘇恆瑞醫藥與百時美施貴寶（BMS）簽署了一項價值 152 億美元的合作與許可協議。公告發布後，恆瑞的股價在香港上漲了 5.3%，在深圳上漲了 4.84%。該交易包括 13 個臨牀前項目，BMS 將支付高達 9.5 億美元的預付款。這一合作關係凸顯了中國在創新藥物開發中日益增長的角色，儘管專家指出製藥價值鏈仍需進一步發展。恆瑞將在中國大陸、香港和澳門以外的銷售中獲得分級版税</p>

<p>Jiangsu Hengrui Pharmaceutical, China’s largest drug company by market capitalisation, has signed a global collaboration and licensing agreement with US pharmaceutical giant Bristol Myers Squibb (BMS) worth up to US$15.2 billion. Hengrui’s Hong Kong-traded shares climbed 5.3 per cent to HK$69.55 on Tuesday, while its Shenzhen stock rose 4.84 per cent to 56.11 yuan. The deal adds credibility to China’s growing reputation for innovative drug development. Industry players, however, said the country still had some way to go before it gained a “genuine voice” in the global pharmaceutical industry. The collaboration covers four oncology and haematology programmes originating from Hengrui, four immunology assets from BMS, and another five novel programmes to be jointly developed using Hengrui’s discovery platforms. All 13 programmes are at the preclinical stage, according to a filing with the Hong Kong stock exchange. BMS has agreed to pay Hengrui up to US$950 million in near-term consideration, including an upfront payment of US$600 million. The overall deal value could reach about US$15.2 billion if all development, regulatory and commercial milestones are met and options on the co-discovery projects are exercised. Hengrui will also be entitled to tiered royalties on sales of partnered products outside mainland China, Hong Kong and Macau. “By leveraging Hengrui’s growing research and development capabilities and proven efficiency in discovering and advancing innovative therapies, we are poised to advance the best of both pipelines,” said Frank Jiang, executive vice-president and chief strategy officer of Hengrui in a statement. Robert Plenge, executive vice-president of BMS, said that by drawing on complementary capabilities across geographies, “we aim to accelerate early clinical learning and make informed decisions that support driving top-tier growth in the next decade and, ultimately, our mission to deliver medicines that help patients prevail over serious diseases”. The deal underscores how Chinese drug makers are becoming an important source of innovative medicines for Western pharmaceutical companies racing to plug looming patent gaps. China accounted for about 30 per cent of the global experimental drug pipeline, according to a January report from McKinsey. Cross-border out-licensing by Chinese biotech firms surged to US$60 billion in transaction value in the first quarter of 2026, a 73 per cent jump from a year earlier, according to China’s National Medical Products Administration. At a panel discussion at the Asia Summit on Global Health in Hong Kong on Monday, Horace Wu, executive director of Hangzhou Tigermed Consulting, said China must strengthen every link in the value chain to gain a “genuine voice” in the global pharmaceutical industry. “We need advances not only in basic and clinical research, but also in policy support and patient capital,” Wu said. “The highest value segments of the biopharma chain are still largely in foreign hands. We are strong in drug discovery and manufacturing, yet we remain relatively weak in areas such as first-in-class target discovery, global pricing power and worldwide commercialisation.” Seth Zhang, founder and CEO of Shanghai MediTrust Health Technology, said if China managed to build a more robust healthcare payer system over the next five to 10 years, even at only about half the scale of US commercial health insurance, the country could potentially support a biopharmaceutical market worth around US$1 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國最大的製藥公司——江蘇恆瑞醫藥與美國製藥巨頭百時美施貴寶（BMS）簽署了一項全球合作與許可協議，價值高達 152 億美元。恆瑞在香港交易的股票週二上漲 5.3%，至 69.55 港元，而其在深圳的股票上漲 4.84%，至 56.11 元人民幣。這項交易為中國日益增長的創新藥物開發聲譽增添了可信度。然而，業內人士表示，中國在全球製藥行業中仍需努力，才能獲得 “真正的聲音”。此次合作涵蓋了四個源自恆瑞的腫瘤學和血液學項目、四個來自 BMS 的免疫學資產，以及另外五個將利用恆瑞的發現平台共同開發的新項目。根據香港證券交易所的文件，所有 13 個項目均處於臨牀前階段。BMS 已同意向恆瑞支付高達 9.5 億美元的近期對價，其中包括 6 億美元的預付款。如果所有開發、監管和商業里程碑都達成，並且共同發現項目的選擇權被行使，整體交易價值可能達到約 152 億美元。恆瑞還將有權獲得在中國大陸、香港和澳門以外的合作產品銷售的分級版税。恆瑞的執行副總裁兼首席戰略官 Frank Jiang 在一份聲明中表示：“通過利用恆瑞日益增長的研發能力和在發現和推進創新療法方面的 proven 效率，我們準備推動兩條管線的最佳發展。” BMS 的執行副總裁 Robert Plenge 表示，通過跨地域的互補能力，“我們旨在加速早期臨牀學習，並做出明智的決策，以支持在下一個十年推動頂級增長，最終實現我們提供幫助患者戰勝嚴重疾病的使命。” 這項交易凸顯了中國製藥公司如何成為西方製藥公司填補即將到來的專利空缺的重要創新藥物來源。根據麥肯錫的一份 1 月報告，中國約佔全球實驗藥物管道的 30%。根據中國國家藥品監督管理局的數據，2026 年第一季度，中國生物科技公司的跨境外許可交易價值激增至 600 億美元，比去年同期增長 73%。在週一於香港舉行的亞洲全球健康峯會的一個小組討論中，杭州泰格醫藥諮詢的執行董事 Horace Wu 表示，中國必須加強價值鏈中的每一個環節，以獲得在全球製藥行業中的 “真正聲音”。Wu 表示：“我們不僅需要基礎和臨牀研究的進展，還需要政策支持和患者資本。” 他説：“生物製藥鏈中最高價值的部分仍然主要掌握在外國手中。我們在藥物發現和製造方面很強，但在首創靶點發現、全球定價權和全球商業化等領域仍相對薄弱。” 上海美信健康科技的創始人兼首席執行官 Seth Zhang 表示，如果中國在未來五到十年內能夠建立一個更強大的醫療支付系統，即使規模僅為美國商業健康保險的一半，該國也有可能支持一個價值約 1 萬億美元的生物製藥市場。</p>
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China’s Hengrui seals US$15.2 billion deal with US pharmaceutical giant BMS

南華早報

泰格醫藥

上海鎂信健康科技集團股份有限公司

Bristol-Myers Squibb Company

中國恆瑞醫藥與美國製藥巨頭百時美施貴寶達成了價值 152 億美元的協議