Sanara MedTech（納斯達克股票代碼：SMTI）於週二召開了第一季度財報電話會議。以下是會議的完整記錄。
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<h2>摘要</h2>
Sanara MedTech 報告稱，2026 年第一季度的收入比 2025 年第一季度增長了 19%，主要得益於軟組織修復產品的強勁銷售。
該公司實現了 GAAP 淨盈利，淨收入為 40 萬美元，毛利率提高至 93%。
Sanara MedTech 擴大了銷售團隊至 43 名代表，並在超過 4000 家醫院和 1400 個設施中增加了市場存在。
該公司預計 2026 年第二季度的收入將在 2850 萬美元至 2950 萬美元之間，並維持全年指導目標為 1.16 億至 1.21 億美元。
管理層強調了他們在外科市場的戰略重點以及有機增長的計劃，包括在 2027 年推出新產品。
<h2>完整記錄</h2>
操作員
大家早上好，感謝您參加今天的電話會議，討論 Sanara MedTech 截至 3 月 31 日的第一季度財務結果。此時，所有參與者均處於僅聽模式。正式演示後將進行問答環節。如果有人在會議期間需要操作員的協助，請在電話鍵盤上按星號 0。請注意，此次電話會議正在錄音，會議的重播將在公司網站的投資者關係頁面上很快提供。公司於昨晚發佈了財報。今天的電話會議上有總裁兼首席執行官 Seth Yahn 和首席財務官 Elizabeth Taylor。在我們開始之前，我想提醒大家，今天電話會議上的某些陳述包含 1995 年《私人證券訴訟改革法案》所定義的前瞻性陳述。有關前瞻性陳述所涉及的風險和不確定性的更多信息，以及可能導致實際結果與前瞻性陳述所預測或暗示的結果存在重大差異的因素，請參見公司最近的 10-K 表格年度報告中列出的風險因素。此次電話會議還將提及某些非 GAAP 財務指標。與 GAAP 計算和呈現的最可比指標的非 GAAP 指標的調節已在公司網站投資者關係部分的財報中提供。現在我想把電話會議交給 Yahn 先生。請繼續，先生。
Seth Yahn（總裁兼首席執行官）
感謝運營商，歡迎大家參加我們 2026 年第一季度的財報電話會議。這是一個強勁的季度，超出了我們的預期。2026 年第一季度是我們完全專注於外科市場的第一個完整季度，結果反映了我們更加專注和增強的財務模型。與 2025 年第一季度相比，我們實現了 19% 的收入增長，利潤率改善，並突破了 GAAP 淨盈利，來自持續運營的淨收入為 40 萬美元，或每稀釋股 0.04 美元。我們的第一季度收入增長主要得益於軟組織修復產品的銷售增加，包括 Celerate RX 和 Biosurg。我們的產品需求強勁，考慮到第一季度通常是我們一年中銷售最慢的季節，我們對第一季度的業績特別滿意。該季度還受到 1 月份因天氣原因導致的三天停工的影響，這使我們在此期間損失了三天的發貨。儘管面臨這些挑戰，我們在 3 月份以公司歷史上最強的銷售月份結束了第一季度，排除 2024 年 10 月的影響，後者因颶風海倫造成的行業干擾而受益於約 180 萬美元的 Biosurg 銷售。在 2025 年底並持續到 2026 年，我們開始加強銷售團隊，以支持增強的淨收入增長和我們對外科市場的高度關注。在季度末，我們的銷售團隊已擴大至 43 名代表。除了加強銷售團隊外，我們還在強大的外科醫生用户網絡、越來越多的醫院（我們的產品已獲得合同或批准銷售）、在季度內銷售我們產品的設施數量不斷增加，以及不斷擴大的產品分銷網絡方面處於良好位置。讓我詳細説明一下。截至季度末，我們的產品在美國超過 4000 家醫院和門診手術中心獲得了合同或批准銷售。我們的產品在美國超過 1400 個設施銷售，較去年第一季度的 1300 多個有所增加，我們與 450 多家分銷商達成了協議，而去年同期為 400 家。此外，雖然我們通常不披露與活躍外科醫生用户羣體相關的具體信息，但我很高興地分享，我們在第一季度看到外科醫生用户數量同比實現了穩健增長。雖然大多數人都知道這一點，但我想重申，Senera 不受報銷風險的影響。由於我們 100% 專注於外科環境，這意味着我們對患者護理成本波動的暴露較低，這使我們能夠實現可預測和可靠的收入流，並保持持續強勁的利潤率。展望未來，我們相信，在我們加強的銷售團隊和更精細的純外科專注下，我們處於良好的增長驅動位置。在資本配置方面，我們專注於進一步加強自己的商業模式。我們當前的資本配置策略是推動有機增長，謹慎投資於研發，並擴大與我們純外科專注相一致的新產品管道。這包括 Austication，我們的許可合成可注射結構生物粘合劑骨缺損填充劑，預計將在 2027 年第一季度推向市場，以及一些長期計劃，我們預計將加深我們的競爭護城河，並保持我們在將創新外科產品推向市場方面的領導地位。我們對年初的強勁開局和 2026 年剩餘時間的前景感到鼓舞。對於第二季度，我們預計淨收入將在 2850 萬到 2950 萬美元之間，年增長率為 10% 到 14%。展望全年，我們對之前所述的 2026 年全年淨收入在 1.16 億到 1.21 億美元之間的指導仍然充滿信心，預計增長約為 13% 到 17%。接下來，我將把電話交給我們的首席財務官 Elizabeth Taylor，來回顧我們本季度的財務結果。請繼續，Elizabeth。
Elizabeth Taylor（首席財務官）
謝謝，Seth。2026 年第一季度的淨收入與 2025 年第一季度相比增加了 440 萬美元，增長了 19%，主要是由於軟組織修復產品的銷售增加，包括 Celerate RX Surgical 和 Biosurg。正如 Seth 之前提到的，第一季度的毛利潤從去年同期增加了 430 萬美元，增長了 20%，達到了 2590 萬美元。毛利率增加了大約 100 個基點，達到了淨收入的 93%。本季度毛利潤的增加和毛利率的提高主要是由於市場滲透率和地理擴張的提升、產品組合的優化，以及公司繼續擴展和發展其在新市場和現有美國市場的獨立分銷網絡的戰略。2026 年第一季度的運營費用為 2320 萬美元，佔銷售額的 83.6%，而 2025 年第一季度為 2080 萬美元，佔銷售額的 88.6%，同比增加了 250 萬美元，增長了 12%。運營費用的增加主要是由於銷售、一般和行政費用的增加，而 2026 年第一季度的研發費用有所減少。2026 年第一季度的研發費用降至 80 萬美元，佔銷售額的 2.7%，而 2025 年第一季度的研發費用為 90 萬美元，佔銷售額的 4.1%。雖然研發費用會根據項目的時間安排在季度之間波動，但公司預計年度研發費用將保持在行業標準的 5% 到 7% 之間。第一季度的運營收入增加了 180 萬美元，達到了 260 萬美元，而 2025 年第一季度為 80 萬美元。2026 年第一季度的其他費用為 220 萬美元，而 2025 年第一季度為 140 萬美元。其他費用的增加主要是由於與我們的 CRG 定期貸款相關的利息費用和費用的增加，以及權益法投資的損失份額。2026 年第一季度來自持續經營的淨收入為 40 萬美元，或每股攤薄收益 0.04 美元，而 2025 年第一季度來自持續經營的淨虧損為 60 萬美元，或每股攤薄虧損 0.07 美元。轉向我們的非 GAAP 結果，2026 年第一季度的調整後 EBITDA 增加了 160 萬美元，增長了 58%，達到了 430 萬美元。調整後 EBITDA 的增加主要與淨收入增長有關，部分被銷售、一般和行政費用的增加抵消。轉向資產負債表，截至 2026 年 3 月 31 日，我們的現金為 1360 萬美元，長期債務為 4620 萬美元。與 2025 年 12 月 31 日的現金 1660 萬美元和 4600 萬美元的長期債務相比。截止 2026 年 3 月 31 日，經營活動使用的淨現金為 250 萬美元，而 2025 年 3 月 31 日的三個月為 200 萬美元。值得注意的是，我們在本季度完全以現金支付了債務服務，而不是像之前幾個季度那樣採用現金和實物支付的組合。我們將此視為一個里程碑，反映了我們自由現金流的改善。我們對本季度的營運資金和以現金支付債務服務的能力感到特別滿意，因為我們第一季度歷史上通常需要更高的現金使用量來支付員工佣金和年度獎金，因此在年初取得這樣的進展令人鼓舞。正如 Seth 所述，我們的資本配置優先事項隨着我們的戰略轉變而演變，重點是針對和投資於純外科手術環境中的機會。展望未來，我們相信我們增強的自由現金流將使我們能夠更有效地投資於我們的有機增長，包括擴展我們的銷售團隊，以覆蓋更多服務不足的地區。接下來，我將把時間交回給 Seth 進行總結。
Seth Yahn（總裁兼首席執行官）
謝謝，Elizabeth。我們對第一季度的業績感到非常滿意，這為我們在純外科手術環境中的戰略轉變提供了令人鼓舞的早期驗證。我們相信，憑藉增強的銷售團隊和在醫院、設施和分銷商中的市場存在、強大的產品管道以及改善的自由現金流生成，我們能夠戰略性和高效地配置資本，以推動長期增長價值，為我們的股東創造價值。接下來，操作員，您可以開始提問。
操作員
謝謝。如果您想提問，請按電話鍵盤上的星號 1。如果您使用的是免提電話，請確保您的靜音功能已關閉，以便您的信號能夠傳達到我們的設備。我們要求您將問題限制為一個問題和一個後續問題。如果您想提出更多問題，我們邀請您再次按星號 1 加入隊列。請稍等，我們將進行提問。您今天的第一個問題來自 Lake Street Capital Markets 的 Frank Takinen。是的，我能聽到您。請稍等，Frank，您的線路已接通。
Seth Yahn（總裁兼首席執行官）
很好。你現在能聽到我嗎？是的，我想可以。謝謝，Frank。聽起來不錯。我想問一下關於第一季度的一個後續問題。你能否具體説明一下，是什麼因素導致了超出預期的表現？是核心的 Celerate 執行和 Vizient GPO 內的 Biosurg 嗎？我猜新招聘的代表還沒有開始貢獻，但我不知道這是否也是一個貢獻因素。希望能對第一季度有更多的瞭解。謝謝。是的，我們先從代表談起，那三個在電話中提到的新員工。他們仍在進行培訓，包括內部培訓和外出實地培訓。因此，他們的影響通常需要從培訓完成開始，大約六個月後才能開始顯現。你知道，他們在進入公司後做得很好，接受了教育，並對我們的技術感到舒適。我們完全預期這一組人，加上年底前你們將引入的其他人，將能夠在本日曆年結束前接觸到這個業務。你知道，從那時起，我們在讓組織重新明確作為一個外科純粹業務方面做得很好。我們知道這是我們必須做的重要事情，我們的團隊反應非常好。甚至分銷網絡，我認為也反應得非常好。因此，這與 Celerate 和 Biosurg 的強大支持相結合。你提到的，Frank，第一季度對我們來説是新的 Vizient 合同。這類似於新員工。對吧？你必須在設施層面進行持續的培訓和教育，我們的團隊正在這樣做。因此，我們開始看到一些增長，這真的令人鼓舞。同時，Celerate 繼續是我們真正的核心產品，我們的團隊繼續一方面在他們已經工作了一段時間的設施中擴大覆蓋，另一方面也在接觸新的設施。他們在 2020 年第一季度的這三方面做得非常出色。明白了。這非常有幫助。然後我希望問一個關於指導的後續問題。聽到第一季度季節性最慢的三天天氣停工，同時也是公司歷史上最強的月份。Vizient 今年也會到來，還有新代表。也許談談你是如何考慮保持指導不變，還是考慮稍微上調一些，鑑於你到目前為止的一些順風和強勁的執行。是的，好的問題。我的目標總是儘量複製第四季度，對吧？我知道第四季度的程序量更高，如果你能在第一季度做到這一點，你就站在了良好的基礎上。我們在進入這個日曆年時非常清楚的一件事是，在 2025 年初，我們對銷售團隊進行了健康的重組，以為長期成功做好準備。因此，作為結果，我們可能在 2025 年第一季度看到了一些放緩。因此，我們在進入這個日曆年的第一季度時充滿信心，顯然在第一季度超出我們的預期，實現了 19% 的增長，這是我們團隊的一個偉大成就。然後你開始看第二季度的 10% 到 14%，其中一些是因為我們知道第一季度會非常成功，第一季度和第二季度的混合結果實際上將我們引導到全年指導的中點。明白了。這很有幫助。謝謝。感謝你的提問。
Kayte
你的下一個問題來自 HC Wainwright 的 Yi Chen。嗨，我是 Kayte，代替 Yi 提問。我想知道你能否詳細説明一下。你提到了一些加深競爭護城河的舉措。你能給我們一個關於這方面的想法嗎？
Seth Yahn（總裁兼首席執行官）
有很多事情，Katie，謝謝你的提問，我們繼續在努力。一方面，我們希望圍繞我們的核心產品建立臨牀證據，我們在這方面的進展非常迅速。其次，第一季度發佈的經濟故事也非常重要。我認為醫院在過去幾年中做了很好的工作，對他們的支出和你們帶入手術室的產品的意義進行了認真評估。因此，我們希望確保非常清楚三件事：支持這些技術的臨牀證據，經濟證據，以及我們在 ASP 方面的良好定位，我們覺得我們在這三方面都做得很好。此外，我們還從研發的角度考慮產品增強和下一代產品，以及支持我們技術的額外知識產權。因此，目前在競爭護城河方面有很多事情在進行，我們對我們正在做的工作感到非常自信。
Kayte
太好了。謝謝你們。
Christopher Veseli
你的下一個問題來自 Visseli Capital Partners 的 Christopher Veseli。
Seth Yahn（總裁兼首席執行官）
嘿，大家好，謝謝你們回答這個問題。我這裏有一個簡單的問題。有沒有證據表明宏觀經濟壓力正在普遍影響醫院預算，或者影響覆蓋情景產品的支出？是的，克里斯，我認為這是個很好的問題。正如我幾分鐘前所説，我認為醫院在評估手術室內的支出方面做得很好。我們顯然是 DRG 中的供應成本。但再次強調，讓我們在這些時刻脱穎而出的因素是支持這些技術的證據，包括臨牀和經濟方面的證據。我們認為我們的銷售價格在醫院中也處於非常有利的位置。所以，你知道，醫院會繼續進行這樣的工作嗎？當然會。我們會繼續圍繞這些證據構建我們的故事嗎？絕對會。再次強調，考慮到這三點，我們認為我們處於非常有利的地位。
克里斯托弗·維塞利
明白了，明白了。謝謝。這是我所有的問題。感謝提問。
操作員
我們已經結束了問答環節，現在我將把電話交還給塞斯進行結束語。
塞斯·揚（總裁兼首席執行官）
再次感謝大家提出的問題。我想再次感謝我們的團隊，感謝我們的分銷網絡，感謝信任我們的設施，當然也感謝投資者社區。我們感激這個機會，並期待在我們第二季度的業績後與大家聯繫。謝謝。
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SMTI

Sanara MedTech（納斯達克代碼：SMTI）報告稱 2026 年第一季度收入增長 19%，實現了 GAAP 淨盈利，淨收入為 40 萬美元。公司將銷售團隊擴展至 43 名代表，並在超過 4000 家醫院中增加了市場份額。預計 2026 年第二季度收入將在 2850 萬美元至 2950 萬美元之間，全年指導目標維持在 1.16 億至 1.21 億美元。管理層強調了對外科市場的戰略關注，並計劃實現有機增長，包括在 2027 年推出新產品

Sanara MedTech 2026 年第一季度財報電話會議記錄