<p>中國電子商務巨頭 <strong>京東</strong> (NASDAQ: JD) 於週二發佈了 2026 財年第一季度業績，儘管成本上升和利潤壓力，收入和盈利均超出華爾街預期。</p>
<p>公司報告第一季度收入為 457.7 億美元，同比增長 4.9%，高於分析師共識預期的 455.7 億美元。</p>
<p>每 ADS 調整後淨收入為 74 美分，超出分析師預期的 50 美分。</p>
<p>《華爾街日報》報道 稱 京東在第一季度恢復盈利，業績超出預期，得益於其食品配送業務的表現改善。</p>
<p>報告指出，公司在 2025 年進入中國競爭激烈的食品配送市場後面臨壓力，導致與包括 <strong>美團</strong> (OTC: MPNGY) 和 <strong>阿里巴巴集團</strong> (NYSE: BABA) 的激烈價格競爭和大量支出。</p>
<p>淨產品收入同比增長 1%，達到 354.9 億美元，而淨服務收入增長 20.6%，達到 102.8 億美元。</p>
<p>按業務部門劃分，京東零售收入增長 1.8%，達到 389.4 億美元。物流收入增長 29%，達到 87.8 億美元，而新業務收入增長 9.1%，達到 9.1 億美元。</p>
<h2>競爭加劇下的營銷成本上升</h2>
<p>京東的營銷費用在本季度激增 45.8%，達到 22.3 億美元，佔收入的 4.9%，比去年同期上升 140 個基點。公司將這一增長主要歸因於與新業務相關的促銷支出。</p>
<p>運營利潤率從去年同期的 3.5% 下降至 1.2%。調整後的運營利潤率從 3.9% 降至 1.8%，主要由於對新業務運營的戰略投資。</p>
<p>京東零售的運營利潤率從去年同期的 4.9% 改善至 5.6%。</p>
<h2>盈利能力與現金流</h2>
<p>調整後的 EBITDA 總計為 11.6 億美元，利潤率為 2.5%，低於去年同期的 4.6%。</p>
<p>在本季度，公司使用了 9.4 億美元的自由現金流，運營現金流為 8000 萬美元。</p>
<p>截至 2026 年 3 月 31 日，京東持有 313 億美元的現金、現金等價物、受限現金和短期投資。</p>
<h2>京東繼續積極回購股票</h2>
<p>根據 2024 年 8 月授權的股票回購計劃，京東在本季度回購了約 4450 萬股 A 類普通股，相當於 2230 萬 ADS，回購金額約為 6.31 億美元。</p>
<p>回購的股票約佔截至 2025 年 12 月 31 日公司已發行普通股的 1.6%。</p>
<h2>高管評論</h2>
<p>首席執行官 <strong>徐雷</strong> 表示，公司在 2026 年開局良好，用户增長和購物頻率持續改善，使年度活躍客户達到創紀錄的高點。</p>
<p>徐雷補充説，京東業務生態系統的更強整合支持了業績，而京東零售保持韌性，實現了創紀錄的盈利能力。</p>
<p>首席財務官 <strong>蘇珊</strong> 表示，業績得益於京東零售的穩定增長、一般商品的改善表現以及市場和營銷服務等高利潤業務的增長，以及京東食品配送業務的虧損縮小。</p>
<p>他還強調了京東的股東回報努力，包括在本季度回購約 1.6% 的流通股，金額為 6.31 億美元，以及在 4 月完成年度分紅支付。</p>
<h2>京東股票在第一季度業績公佈後上漲</h2>
<p><strong>京東股價動態：</strong> 根據 Benzinga Pro 數據，京東的股票在週二盤前交易中上漲 0.66%，報 30.73 美元。</p>
<p><em>圖片來源於 Shutterstock</em></p>

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<p>京東（NASDAQ: JD）報告 2026 年第一季度收入為 457.7 億美元，超出預期，調整後每股收益為 0.74 美元。儘管營銷成本上升，公司仍實現盈利，主要得益於其食品配送業務。營銷費用激增 45.8%，影響了利潤率，降至 1.2%。京東回購了 4450 萬股，耗資 6.31 億美元，佔流通股的 1.6%。首席執行官徐雷指出，京東零售的用户增長和盈利能力創下新高。股價在盤前交易中上漲 0.66%，至 30.73 美元</p>

<p>China's e-commerce giant <strong>JD.com, Inc.</strong> (NASDAQ: JD) reported fiscal first-quarter 2026 results on Tuesday, posting revenue and earnings that topped Wall Street estimates despite rising costs and margin pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國電子商務巨頭 <strong>京東</strong> (NASDAQ: JD) 於週二發佈了 2026 財年第一季度業績，儘管成本上升和利潤壓力，收入和盈利均超出華爾街預期。</p>
</div><p>The company reported first-quarter revenue of $45.77 billion, up 4.9% year over year and above the analyst consensus estimate of $45.57 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司報告第一季度收入為 457.7 億美元，同比增長 4.9%，高於分析師共識預期的 455.7 億美元。</p>
</div><p>Adjusted net income per ADS came in at 74 cents, beating analyst estimates of 50 cents.</p>
<div class="lb-trans"><p>每 ADS 調整後淨收入為 74 美分，超出分析師預期的 50 美分。</p>
</div><p>A Wall Street Journal report said JD.com returned to profit in the first quarter with results that beat expectations, helped by improving performance in its food-delivery business.</p>
<div class="lb-trans"><p>《華爾街日報》報道 稱 京東在第一季度恢復盈利，業績超出預期，得益於其食品配送業務的表現改善。</p>
</div><p>The report noted the company had faced pressure after entering China's competitive food-delivery market in 2025, triggering heavy spending and price competition with rivals including <strong>Meituan</strong> (OTC: MPNGY) and <strong>Alibaba Group Holding Ltd.</strong> (NYSE: BABA).</p>
<div class="lb-trans"><p>報告指出，公司在 2025 年進入中國競爭激烈的食品配送市場後面臨壓力，導致與包括 <strong>美團</strong> (OTC: MPNGY) 和 <strong>阿里巴巴集團</strong> (NYSE: BABA) 的激烈價格競爭和大量支出。</p>
</div><p>Net product revenue increased 1% year over year to $35.49 billion, while net service revenue climbed 20.6% to $10.28 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>淨產品收入同比增長 1%，達到 354.9 億美元，而淨服務收入增長 20.6%，達到 102.8 億美元。</p>
</div><p>By segment, JD Retail revenue rose 1.8% to $38.94 billion. Logistics revenue increased 29% to $8.78 billion, while New Businesses revenue grew 9.1% to $910 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>按業務部門劃分，京東零售收入增長 1.8%，達到 389.4 億美元。物流收入增長 29%，達到 87.8 億美元，而新業務收入增長 9.1%，達到 9.1 億美元。</p>
</div><h2>Marketing Costs Rise Amid Competition</h2>
<div class="lb-trans"><h2>競爭加劇下的營銷成本上升</h2>
</div><p>JD.com's marketing expenses jumped 45.8% to $2.23 billion during the quarter, accounting for 4.9% of revenue, up 140 basis points from a year earlier. The company attributed the increase primarily to promotional spending tied to new business initiatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>京東的營銷費用在本季度激增 45.8%，達到 22.3 億美元，佔收入的 4.9%，比去年同期上升 140 個基點。公司將這一增長主要歸因於與新業務相關的促銷支出。</p>
</div><p>Operating margin declined to 1.2% from 3.5% a year earlier. Adjusted operating margin fell to 1.8% from 3.9%, mainly due to strategic investments in new business operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>運營利潤率從去年同期的 3.5% 下降至 1.2%。調整後的運營利潤率從 3.9% 降至 1.8%，主要由於對新業務運營的戰略投資。</p>
</div><p>JD Retail's operating margin improved to 5.6% from 4.9% in the prior-year quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>京東零售的運營利潤率從去年同期的 4.9% 改善至 5.6%。</p>
</div><h2>Profitability And Cash Flow</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利能力與現金流</h2>
</div><p>Adjusted EBITDA totaled $1.16 billion, with a margin of 2.5%, down from 4.6% a year earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>調整後的 EBITDA 總計為 11.6 億美元，利潤率為 2.5%，低於去年同期的 4.6%。</p>
</div><p>The company used $940 million in free cash flow during the quarter after generating $80 million in operating cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本季度，公司使用了 9.4 億美元的自由現金流，運營現金流為 8000 萬美元。</p>
</div><p>As of March 31, 2026, JD.com held $31.3 billion in cash, cash equivalents, restricted cash and short-term investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 3 月 31 日，京東持有 313 億美元的現金、現金等價物、受限現金和短期投資。</p>
</div><h2>JD.com Continues Aggressive Share Repurchases</h2>
<div class="lb-trans"><h2>京東繼續積極回購股票</h2>
</div><p>Under its share repurchase program authorized in August 2024, JD.com repurchased about 44.5 million Class A ordinary shares, equivalent to 22.3 million ADSs, for approximately $631 million during the quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 2024 年 8 月授權的股票回購計劃，京東在本季度回購了約 4450 萬股 A 類普通股，相當於 2230 萬 ADS，回購金額約為 6.31 億美元。</p>
</div><p>The repurchased shares represented roughly 1.6% of the company's outstanding ordinary shares as of Dec. 31, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>回購的股票約佔截至 2025 年 12 月 31 日公司已發行普通股的 1.6%。</p>
</div><h2>Executive Commentary</h2>
<div class="lb-trans"><h2>高管評論</h2>
</div><p>CEO <strong>Sandy Xu</strong> said the company delivered a solid start to 2026 as user growth and shopping frequency continued to improve, pushing annual active customers to a record high.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官 <strong>徐雷</strong> 表示，公司在 2026 年開局良好，用户增長和購物頻率持續改善，使年度活躍客户達到創紀錄的高點。</p>
</div><p>Xu added that stronger integration across JD's business ecosystem supported performance, while JD Retail maintained resilience and achieved record profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>徐雷補充説，京東業務生態系統的更強整合支持了業績，而京東零售保持韌性，實現了創紀錄的盈利能力。</p>
</div><p>Chief Financial Officer <strong>Ian Su Shan Shan</strong> said results were driven by steady growth at JD Retail, improved performance in general merchandise and higher-margin businesses such as marketplace and marketing services, as well as narrowing losses in New Businesses led by JD Food Delivery.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席財務官 <strong>蘇珊</strong> 表示，業績得益於京東零售的穩定增長、一般商品的改善表現以及市場和營銷服務等高利潤業務的增長，以及京東食品配送業務的虧損縮小。</p>
</div><p>He also highlighted JD's shareholder return efforts, including the repurchase of about 1.6% of outstanding shares for $631 million during the quarter and the completion of its annual dividend payment in April.</p>
<div class="lb-trans"><p>他還強調了京東的股東回報努力，包括在本季度回購約 1.6% 的流通股，金額為 6.31 億美元，以及在 4 月完成年度分紅支付。</p>
</div><h2>JD.com Stock Rises Following First-Quarter Results</h2>
<div class="lb-trans"><h2>京東股票在第一季度業績公佈後上漲</h2>
</div><p><strong>JD Price Action:</strong> JD.com shares were up 0.66% at $30.73 during premarket trading on Tuesday, according to Benzinga Pro data.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>京東股價動態：</strong> 根據 Benzinga Pro 數據，京東的股票在週二盤前交易中上漲 0.66%，報 30.73 美元。</p>
</div><p><em>Photo via Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源於 Shutterstock</em></p>
</div>

JD.com's Growth Stays Hot, But Aggressive Spending Squeezes Margins

- 京東在 2026 財年第一季度報告中，收入達 457.7 億美元，超出預期。
- 調整後每股淨收益為 74 美分，高於分析師預期的 50 美分。
- 該季度京東股票上漲 0.66%，改善用户增長與購物頻率。

京東的增長勢頭依舊強勁，但其激進的支出正在壓縮利潤率