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<li>MarketBeat 週報 – 05/04 - 05/08</li>
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<p>NACCO Industries NYSE: NC 報告了 2026 年第一季度的強勁表現，管理層指出公用煤礦和合同採礦部門的增長是盈利改善的主要驅動力。</p>
<p>獲取 <strong>NACCO Industries</strong> 警報：</p>
<p>總裁兼首席執行官 J.C. Butler 表示，公司 “在 2026 年開局強勁”，第一季度的營業利潤較去年增長 43%，環比增長 45%。他表示，年度增長主要得益於公用煤和合同採礦的 “顯著增長”，而環比增長則主要來自於佛羅里達州新建設項目的啓動。</p>
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<p>高級副總裁兼控制官 Elizabeth Loveman 表示，合併毛利潤同比增長 48%，達到 1430 萬美元，儘管收入下降 4%，降至 6280 萬美元。合併營業利潤從去年同期的 770 萬美元增加至 1100 萬美元。淨收入增長 80%，達到 880 萬美元，或每股 1.17 美元，而 2025 年第一季度為 490 萬美元，或每股 0.66 美元。合併調整後的 EBITDA 從 1280 萬美元增加 28%，達到 1640 萬美元。</p>
<h2>公用煤礦在密西西比褐煤表現上有所改善</h2>
<p>Butler 表示，NACCO 的公用煤礦部門仍然是業務的 “基礎”，密西西比褐煤礦公司是本季度營業利潤增長的主要貢獻者。他表示，公司對客户電廠自二月中旬開始的停機事件做出了反應，重新部署了團隊進行計劃中的復墾活動。</p>
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<p>這項工作減少了公司的資產退休義務，而不是作為費用記錄，Butler 表示這有助於限制第一季度收益的影響。每噸成本的降低也幫助抵消了停機期間的交付減少。</p>
<p>Loveman 表示，公用煤礦部門報告的營業利潤為 740 萬美元，較 2025 年第一季度的 380 萬美元有所增加。該部門的調整後 EBITDA 從 580 萬美元增加至 970 萬美元。她表示，改善反映了密西西比褐煤礦公司的效率措施和復墾進展，以及與去年同期相比，去年同期包括 300 萬美元的庫存減值費用。</p>
<p>對於 2026 年，Loveman 表示 NACCO 預計公用煤礦營業利潤將顯著增加，主要集中在上半年。密西西比褐煤礦公司的改善預計將來自合同約定的每噸銷售價格的提高和每噸交付成本的降低，部分被非合併礦業運營的收益降低所抵消。她表示，非合併運營的下半年收益預計將因與復墾服務結束相關的 Sabine 礦業公司的收入減少而降低。</p>
<p>在回答 DSW Investment 的 Doug Weiss 提問時，Butler 表示密西西比褐煤客户的工廠早期停機已完成，工廠 “運行良好”。他表示，穩定的採礦速度使 NACCO 能夠以最高效率運營。</p>
<h2>合同採礦受益於佛羅里達項目</h2>
<p>Butler 將合同採礦描述為 NACCO 的主要採礦增長平台。他表示，該部門第一季度的營業利潤反映了擴展業務的戰略舉措帶來的好處。</p>
<p>在本季度，NACCO 開始在佛羅里達州棕櫚灘縣的美國陸軍工程兵團建設項目下進行為期多年的挖掘服務合同工作。Butler 表示，該項目推動了公司向大規模基礎設施工作的擴展，並展示了 NACCO 電驅動 MTECK 挖掘機的效率和環境優勢。公司在電話會議期間現場有兩台 MTECK 挖掘機，並計劃在年內增加第三台。</p>
<p>Loveman 表示，佛羅里達合同，加上客户需求和石灰石採礦運營的交付增加，導致合同採礦部門的收入淨額（扣除報銷成本）增長 32%，營業利潤和部門調整後 EBITDA 同比大幅增長。</p>
<p>她還指出，合同採礦將挖掘機和其他大型採礦設備的折舊方法從直線法改為產量單位法，這為第一季度的營業利潤增加了約 90 萬美元。隨着活動的增加，包括佛羅里達和預計在 2026 年下半年開始運營的亞利桑那州石灰石採石場，折舊費用預計將上升。Loveman 表示，全年折舊預計將與 2025 年大致持平。</p>
<p>Butler 表示，亞利桑那州項目將涉及為現有客户運營一台挖掘機，並將 NACCO 的業務擴展到美國的新區域。他表示，該部門正在通過地理和礦產擴展建立一個不斷增長的長期合同組合。</p>
<h2>礦產和特許權使用費面臨天然氣逆風</h2>
<p>NACCO 的礦產和特許權使用費部門的營業利潤與去年相當。Butler 表示，第一季度的結果超過了公司的預測，但管理層仍預計 2026 年營業利潤和部門調整後 EBITDA 將同比下降。</p>
<p>Loveman 表示，NACCO 的 Eiger 股權投資帶來的更高收益在很大程度上抵消了本季度天然氣收入的下降。對於全年，她表示，來自股權持有的收入增加和油價上漲預計將被天然氣資產的生產下降和生產與開發活動的變化組合所抵消。</p>
<p>巴特勒表示，自然氣仍然是該部門近期業績的主要驅動因素。他説，儘管油價上漲有所幫助，但影響程度並不相同。在問答環節中，巴特勒表示，儘管油價上漲，生產商似乎對增加鑽探活動持謹慎態度，並補充説，持續的高油價最終可能會導致開發活動的增加。</p>
<h2>緩解資源在田納西州擴展</h2>
<p>巴特勒表示，NACCO 預計緩解資源將通過緩解信用銷售和擴展的復墾與恢復服務逐漸實現盈利。他説，由於許可證和項目時間的變化，結果可能會有所波動，但預計該業務將在 2026 年下半年實現盈利，並隨着擴展而朝着更穩定的表現發展。</p>
<p>在四月中旬，緩解資源在田納西州納什維爾東部的威爾遜縣收購了 958 英畝土地。巴特勒表示，該項目代表了向一個經濟增長穩定的地區擴展，預計將創建一個擁有溪流和濕地緩解信用的緩解銀行。預計在 2029 年提供信用，服務於大納什維爾地區 14 個縣的住宅、工業和基礎設施開發。</p>
<p>在問答環節中，巴特勒表示，緩解資源最初將土方工程外包，但後來將該工作內部化，以更好地控制成本和進度。他説，該業務還為第三方執行恢復和復墾項目。</p>
<h2>資本支出和前景</h2>
<p>NACCO 在第一季度的資本支出為 3300 萬美元。巴特勒和洛夫曼表示，這筆支出主要反映了田納西州土地收購和與佛羅里達項目相關的挖掘機支出，以及其他項目。</p>
<p>洛夫曼表示，截至 3 月 31 日，NACCO 的未償債務為 1.264 億美元，較 2025 年 12 月 31 日的 1.009 億美元有所上升。總流動性為 1.027 億美元，其中包括 5320 萬美元現金和 4950 萬美元的循環信貸額度。她表示，NACCO 預計在 2026 年融資前將比 2025 年更大程度地使用現金，原因是預計的資本投資。</p>
<p>在合併層面，洛夫曼表示，NACCO 預計在 2026 年運營利潤、淨收入和調整後的 EBITDA 將實現顯著的同比改善。她表示，排除 2025 年 600 萬美元税後養老金和解費用的影響，預計下半年增長將會減緩，因為結果將與前一年更強的運營表現進行比較。</p>
<p>巴特勒表示，NACCO 在 2026 年進入時擁有 “明確的機會” 來鞏固 2025 年的勢頭，並繼續專注於長期關係、長期合同和對長期資產的投資。</p>
<h2>關於 NACCO Industries NYSE: NC</h2>
<p>NACCO Industries, Inc 是一家總部位於俄亥俄州克利夫蘭的多元化控股公司，歷史超過一個世紀。通過其主要子公司，該公司在兩個主要業務領域運營：煤礦開採和物料處理系統設計與製造。NACCO 於 1913 年成立，自 1920 年代以來一直在紐約證券交易所上市，股票代碼為 NC，隨着市場需求的變化不斷調整其投資組合，同時保持在散裝商品和工業服務領域的核心專業知識。</p>
<p>北美煤炭公司，NACCO 的煤礦開採部門，是美國最大的褐煤生產商之一。</p>
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NACCO工業

<p>NACCO 工業（NYSE: NC）報告了 2026 年第一季度的強勁業績，營業利潤同比增長 43%，主要得益於公用煤和合同採礦的收益。首席執行官 J.C. Butler 強調了佛羅里達州的一項新建設項目作為關鍵增長因素。合併毛利潤增長 48%，達到 1430 萬美元，淨收入增長 80%，達到 880 萬美元。公用煤採礦部門的營業利潤達到 740 萬美元，合同採礦由於戰略舉措實現了 32% 的收入增長。NACCO 預計 2026 年公用煤採礦利潤將進一步增長，特別是在上半年</p>

NACCO Industries 第一季度財報電話會議要點